中國儲能網(wǎng)訊：日前，一則重磅消息震動了國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)界：海光信息技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“海光信息”）與曙光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“中科曙光”）共同宣布，擬進行戰(zhàn)略重組。海光信息擬通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。
這一舉措引起投資行業(yè)關(guān)注的同時，也不禁引人猜測雙方在原有合作的基礎(chǔ)上再進一步，意欲何為；加之當下A股市場提振向好、算力市場火熱，這筆即將達成的交易又將帶來哪些潛在影響。
毋庸置疑，戰(zhàn)略重組后，海光信息與中科曙光這對長期捆綁的“芯片-系統(tǒng)”搭檔，將邁入合作新階段。這不僅是《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修訂發(fā)布后的首單上市公司吸收合并交易，更預(yù)示著國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈因“新成員”的加入將帶來新的變數(shù)。
5月26日下午，在中科曙光2025年一季度業(yè)績說明會上，針對此次戰(zhàn)略重組，中科曙光總裁歷軍也予以回應(yīng)。他表示，當前我國以人工智能為代表的信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于機遇與挑戰(zhàn)并存的復雜局面，為搶抓信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機遇，中科曙光與海光信息進行整合，將優(yōu)化從芯片到軟件、系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)布局，匯聚信息產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資源，全面發(fā)揮龍頭企業(yè)引領(lǐng)帶動作用。
01
“中科院系”重組：打通產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)
海光信息與中科曙光雖為兩家獨立上市公司，但在股權(quán)與業(yè)務(wù)層面緊密相連，在國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈中扮演著相輔相成的角色。
就股東架構(gòu)來看，兩者都屬于中科院系的上市公司，背后是中國科學院控股有限公司統(tǒng)一管理，這一紐帶為雙方的深度合作奠定了堅實基礎(chǔ)。
中科曙光成立于2006年，是中科院計算所旗下上市公司，其第一大股東為北京中科算源資產(chǎn)管理有限公司，持股比例為16.36%，實際控制人為中國科學院計算技術(shù)研究所。
海光信息成立于2014年，由中科曙光聯(lián)合天津海泰科技投資、中科院計算技術(shù)研究所等共同投資成立，中科曙光初期持股32.10%，為控股股東。2022年，中科曙光為支持芯片業(yè)務(wù)獨立融資，推動海光登陸科創(chuàng)板上市，股權(quán)進一步稀釋。截至目前，中科曙光仍是海光信息的第一大股東，持股6.5億股，持股比例為27.96%。
在產(chǎn)業(yè)鏈定位上，兩家分工明確且互補性極強。
中科曙光作為國內(nèi)算力領(lǐng)域的頭部企業(yè)，長期深耕高端計算、存儲、云計算等業(yè)務(wù)，構(gòu)建了“芯—端—云”一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司不僅在高端計算機、液冷技術(shù)等方面擁有深厚技術(shù)積累，技術(shù)自主化率不斷攀升，并且深耕算力服務(wù)，建設(shè)了“5A級智算中心”和“全國一體化算力服務(wù)平臺”（簡稱“曙光4.0平臺”），并且推出“立體計算”理念，整合全國算力資源，是我國算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵“底座型”企業(yè)。
海光信息則專注于芯片設(shè)計領(lǐng)域，在兼容市場主流X86指令集的基礎(chǔ)上，專注于國產(chǎn)架構(gòu)CPU、DCU（AI芯片）設(shè)計，是國內(nèi)CPU及DCU領(lǐng)域頭部企業(yè)，2024年在國產(chǎn)服務(wù)器CPU市場占有率約18%，位列前三。
此次重組，表面上看來是一次資本層面運作，但深層的戰(zhàn)略意義在于實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)整合。對此，Omdia數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施研究總監(jiān)王珅認為，此次雙方的戰(zhàn)略重組類似于AMD收購ZT System，主要是從芯片、服務(wù)器到基礎(chǔ)設(shè)施多個層面的整合，更加便于未來打造完全的一體化計算設(shè)施。
02
新巨頭誕生：重塑競爭格局
當前，重組雙方股票暫時進入停牌階段，但在消息發(fā)布后，股價均呈現(xiàn)上漲趨勢，據(jù)估算，兩家公司市值合計超4000億元，一個在算力領(lǐng)域極具競爭力的“新巨頭”呼之欲出。
一旦合并完成，新實體將形成“國產(chǎn)芯片-服務(wù)器整機-系統(tǒng)平臺”的垂直整合模式。相關(guān)報道也指出，重組后的新實體將成為繼華為之后，中國第二家重量級“國產(chǎn)芯片+服務(wù)器整機”公司。由于技術(shù)路線不同，雙方在國產(chǎn)芯片市場上，將互為強有力的競爭對手。
海光信息相關(guān)CPU芯片是典型的基于x86架構(gòu)，兼容x86指令集以及國際上主流操作系統(tǒng)和應(yīng)用軟件。而華為面向通用計算打造的鯤鵬系列芯片以及面向智能計算打造的昇騰系列，前者基于ARM架構(gòu)自研而成，后者則基于ARM指令集與3D Cube運算引擎進行深度優(yōu)化設(shè)計自研了達芬奇架構(gòu)。
在當前全球算力架構(gòu)生態(tài)中，X86架構(gòu)憑借先發(fā)優(yōu)勢與長期積累，在通用計算領(lǐng)域占據(jù)主導地位，構(gòu)建了極為龐大且成熟的軟件與硬件兼容生態(tài)。海光信息基于AMD Zen初代架構(gòu)獲得的永久授權(quán)，使其在x86處理器研發(fā)上具備深厚技術(shù)底蘊，產(chǎn)品性能與兼容性表現(xiàn)出色，在國內(nèi)市場已獲得廣泛認可。
與X86架構(gòu)分庭抗禮的ARM架構(gòu)，近年來也在不斷拓展其在數(shù)據(jù)中心和云計算領(lǐng)域的版圖。就架構(gòu)特點來看，ARM架構(gòu)設(shè)計簡潔高效、功耗更低，在邊緣計算等場景中優(yōu)勢明顯。在面向?qū)碗s計算任務(wù)和軟件兼容性要求極高的傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心場景下，ARM架構(gòu)正進一步完善其生態(tài)體系，以縮小與X86架構(gòu)的差距。
整體來看，兩個底層架構(gòu)各有優(yōu)勢，不存在哪個更好，關(guān)鍵還是取決于應(yīng)用場景是否更為適用。因此，雙方各自的差異化競爭優(yōu)勢還有待在應(yīng)用場景滲透中進一步凸顯。
值得一提的是，海光信息當前在信創(chuàng)領(lǐng)域優(yōu)勢較為明顯，鑒于當前各類信創(chuàng)軟件仍以x86為主，海光信息借助x86生態(tài)能夠快速切入市場，常見的辦公軟件、專業(yè)行業(yè)軟件等，能在海光芯片上直接運行或少量適配調(diào)整，大大降低軟件遷移成本與技術(shù)風險。
結(jié)合當前企業(yè)的研發(fā)實踐，從已有變革看產(chǎn)業(yè)格局，筆者認為，此次雙方戰(zhàn)略重組彰顯了當前算力產(chǎn)業(yè)正在從單點突破轉(zhuǎn)向全棧競爭，目光更為長遠，更看重未來生態(tài)體系的構(gòu)建。無論是當下華為的“鯤鵬+昇騰”生態(tài)，還是中國電子布局的“飛騰+麒麟”體系，完善產(chǎn)品服務(wù)體系，擴展產(chǎn)業(yè)生態(tài)成為企業(yè)必要的戰(zhàn)略布局。
當然，就應(yīng)用發(fā)展前景來看，國產(chǎn)化算力產(chǎn)業(yè)整體向好。一方面，人工智能發(fā)展熱潮推動算力需求持續(xù)增長，另一方面，國家政策方面釋放積極信號。國務(wù)院國資委要求2027年底前實現(xiàn)關(guān)鍵系統(tǒng)“應(yīng)替盡替”，2024年中國電信服務(wù)器集采中國產(chǎn)化比例已達67.5%，行業(yè)發(fā)展空間巨大。
03
隱憂尚存：協(xié)同創(chuàng)新有待深化
整合優(yōu)勢，謀求雙贏。不可否認，協(xié)同創(chuàng)新是中科曙光與海光信息重組后的核心優(yōu)勢之一。中科曙光與海光信息進行整合，將優(yōu)化從芯片到軟件、系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)布局，匯聚信息產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資源，全面發(fā)揮龍頭企業(yè)引領(lǐng)帶動作用，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈“強鏈補鏈延鏈”。在技術(shù)研發(fā)層面，雙方結(jié)合能夠?qū)崿F(xiàn)資源共享與優(yōu)勢互補。從市場應(yīng)用角度看，協(xié)同效應(yīng)有助于推動國產(chǎn)芯片在關(guān)鍵行業(yè)的規(guī)?；瘧?yīng)用。
然而，協(xié)同創(chuàng)新帶來喜的一面，也帶來憂的一面。正如任何大規(guī)模的企業(yè)重組，并非只是更名換姓，業(yè)務(wù)與管理如何優(yōu)化配置更值得探討。不同于普通的合作伙伴關(guān)系，戰(zhàn)略整合后還可能影響到企業(yè)文化、管理體系、人員安排等方面的整合優(yōu)化。
不僅如此，鑒于行業(yè)性質(zhì)，芯片研發(fā)與系統(tǒng)集成處于產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)，研發(fā)投入周期與核心業(yè)務(wù)發(fā)展的協(xié)調(diào)不容忽視。ICT獨立分析師孫永杰認為，芯片研發(fā)創(chuàng)新的周期長、投入大，但是系統(tǒng)集成與交付有周期限制，如何保證芯片的技術(shù)深耕與場景適配、用戶交付之間的匹配，從短期來看，是雙方邁入合作新階段面臨的一大挑戰(zhàn)。
據(jù)了解，海光信息在芯片研發(fā)上一直保持高強度投入，以維持技術(shù)的先進性與產(chǎn)品的競爭力。2024年，公司研發(fā)投入34.46億元，占營業(yè)收入的37%左右。近四年，公司研發(fā)投入合計逾99億元。截至2024年底，公司研發(fā)技術(shù)人員2157人，占員工總?cè)藬?shù)的90.18%。
與此同時，中科曙光在服務(wù)器、系統(tǒng)集成以及云計算服務(wù)等方面也同樣需要持續(xù)投入研發(fā)資源，以應(yīng)對快速變化的市場需求和技術(shù)迭代。
對此，歷軍表示，雙方將聚集核心優(yōu)勢力量共同投入高端芯片及解決方案研發(fā)，以更有競爭力的一體化技術(shù)方案提升產(chǎn)品與服務(wù)的客戶滿意度，進一步推動國產(chǎn)芯片在政務(wù)、金融、通信、能源等關(guān)鍵行業(yè)的規(guī)?；瘧?yīng)用，推動我國信息產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。
由此看來，重組后如何合理分配有限的研發(fā)資金與人力資源，確保海光芯片的研發(fā)進程不受影響，同時推動中科曙光現(xiàn)有業(yè)務(wù)的創(chuàng)新升級，是新實體管理層急需解決的問題。
此外，業(yè)內(nèi)專家也指出，盡管雙方業(yè)務(wù)上具有互補性，但在整合過程中仍可能出現(xiàn)業(yè)務(wù)重疊甚至沖突的情況。在市場拓展方面，如何統(tǒng)一銷售策略，避免內(nèi)部競爭，實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置；在供應(yīng)鏈管理上，如何整合雙方供應(yīng)商資源，提升議價能力，同時保證產(chǎn)品質(zhì)量與供應(yīng)穩(wěn)定性，都是需要謹慎權(quán)衡與決策的問題。
綜合來看，海光信息和中科曙光進行戰(zhàn)略重組，于自身發(fā)展、于產(chǎn)業(yè)格局來看，都是一次重大戰(zhàn)略舉措。作為國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)棋盤上的一枚關(guān)鍵落子，既蘊含著破局全球科技競爭的戰(zhàn)略機遇，也暗藏著協(xié)同進化的深層挑戰(zhàn)。如何妥善應(yīng)對整合中的技術(shù)協(xié)同、管理適配與生態(tài)兼容難題，積極回應(yīng)市場對“真整合、深協(xié)同”的期待，最終達成“1+1>2”的協(xié)同進化，是雙方戰(zhàn)略重組后需要解答核心命題。
