中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：日前，一則重磅消息震動(dòng)了國(guó)內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)界：海光信息技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海光信息”）與曙光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中科曙光”）共同宣布，擬進(jìn)行戰(zhàn)略重組。海光信息擬通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。
這一舉措引起投資行業(yè)關(guān)注的同時(shí)，也不禁引人猜測(cè)雙方在原有合作的基礎(chǔ)上再進(jìn)一步，意欲何為；加之當(dāng)下A股市場(chǎng)提振向好、算力市場(chǎng)火熱，這筆即將達(dá)成的交易又將帶來哪些潛在影響。
毋庸置疑，戰(zhàn)略重組后，海光信息與中科曙光這對(duì)長(zhǎng)期捆綁的“芯片-系統(tǒng)”搭檔，將邁入合作新階段。這不僅是《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修訂發(fā)布后的首單上市公司吸收合并交易，更預(yù)示著國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈因“新成員”的加入將帶來新的變數(shù)。
5月26日下午，在中科曙光2025年一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，針對(duì)此次戰(zhàn)略重組，中科曙光總裁歷軍也予以回應(yīng)。他表示，當(dāng)前我國(guó)以人工智能為代表的信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的復(fù)雜局面，為搶抓信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機(jī)遇，中科曙光與海光信息進(jìn)行整合，將優(yōu)化從芯片到軟件、系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)布局，匯聚信息產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資源，全面發(fā)揮龍頭企業(yè)引領(lǐng)帶動(dòng)作用。
01
“中科院系”重組：打通產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)
海光信息與中科曙光雖為兩家獨(dú)立上市公司，但在股權(quán)與業(yè)務(wù)層面緊密相連，在國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈中扮演著相輔相成的角色。
就股東架構(gòu)來看，兩者都屬于中科院系的上市公司，背后是中國(guó)科學(xué)院控股有限公司統(tǒng)一管理，這一紐帶為雙方的深度合作奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
中科曙光成立于2006年，是中科院計(jì)算所旗下上市公司，其第一大股東為北京中科算源資產(chǎn)管理有限公司，持股比例為16.36%，實(shí)際控制人為中國(guó)科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所。
海光信息成立于2014年，由中科曙光聯(lián)合天津海泰科技投資、中科院計(jì)算技術(shù)研究所等共同投資成立，中科曙光初期持股32.10%，為控股股東。2022年，中科曙光為支持芯片業(yè)務(wù)獨(dú)立融資，推動(dòng)海光登陸科創(chuàng)板上市，股權(quán)進(jìn)一步稀釋。截至目前，中科曙光仍是海光信息的第一大股東，持股6.5億股，持股比例為27.96%。
在產(chǎn)業(yè)鏈定位上，兩家分工明確且互補(bǔ)性極強(qiáng)。
中科曙光作為國(guó)內(nèi)算力領(lǐng)域的頭部企業(yè)，長(zhǎng)期深耕高端計(jì)算、存儲(chǔ)、云計(jì)算等業(yè)務(wù)，構(gòu)建了“芯—端—云”一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司不僅在高端計(jì)算機(jī)、液冷技術(shù)等方面擁有深厚技術(shù)積累，技術(shù)自主化率不斷攀升，并且深耕算力服務(wù)，建設(shè)了“5A級(jí)智算中心”和“全國(guó)一體化算力服務(wù)平臺(tái)”（簡(jiǎn)稱“曙光4.0平臺(tái)”），并且推出“立體計(jì)算”理念，整合全國(guó)算力資源，是我國(guó)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵“底座型”企業(yè)。
海光信息則專注于芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，在兼容市場(chǎng)主流X86指令集的基礎(chǔ)上，專注于國(guó)產(chǎn)架構(gòu)CPU、DCU（AI芯片）設(shè)計(jì)，是國(guó)內(nèi)CPU及DCU領(lǐng)域頭部企業(yè)，2024年在國(guó)產(chǎn)服務(wù)器CPU市場(chǎng)占有率約18%，位列前三。
此次重組，表面上看來是一次資本層面運(yùn)作，但深層的戰(zhàn)略意義在于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)整合。對(duì)此，Omdia數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施研究總監(jiān)王珅認(rèn)為，此次雙方的戰(zhàn)略重組類似于AMD收購(gòu)ZT System，主要是從芯片、服務(wù)器到基礎(chǔ)設(shè)施多個(gè)層面的整合，更加便于未來打造完全的一體化計(jì)算設(shè)施。
02
新巨頭誕生：重塑競(jìng)爭(zhēng)格局
當(dāng)前，重組雙方股票暫時(shí)進(jìn)入停牌階段，但在消息發(fā)布后，股價(jià)均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，據(jù)估算，兩家公司市值合計(jì)超4000億元，一個(gè)在算力領(lǐng)域極具競(jìng)爭(zhēng)力的“新巨頭”呼之欲出。
一旦合并完成，新實(shí)體將形成“國(guó)產(chǎn)芯片-服務(wù)器整機(jī)-系統(tǒng)平臺(tái)”的垂直整合模式。相關(guān)報(bào)道也指出，重組后的新實(shí)體將成為繼華為之后，中國(guó)第二家重量級(jí)“國(guó)產(chǎn)芯片+服務(wù)器整機(jī)”公司。由于技術(shù)路線不同，雙方在國(guó)產(chǎn)芯片市場(chǎng)上，將互為強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
海光信息相關(guān)CPU芯片是典型的基于x86架構(gòu)，兼容x86指令集以及國(guó)際上主流操作系統(tǒng)和應(yīng)用軟件。而華為面向通用計(jì)算打造的鯤鵬系列芯片以及面向智能計(jì)算打造的昇騰系列，前者基于ARM架構(gòu)自研而成，后者則基于ARM指令集與3D Cube運(yùn)算引擎進(jìn)行深度優(yōu)化設(shè)計(jì)自研了達(dá)芬奇架構(gòu)。
在當(dāng)前全球算力架構(gòu)生態(tài)中，X86架構(gòu)憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)與長(zhǎng)期積累，在通用計(jì)算領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，構(gòu)建了極為龐大且成熟的軟件與硬件兼容生態(tài)。海光信息基于AMD Zen初代架構(gòu)獲得的永久授權(quán)，使其在x86處理器研發(fā)上具備深厚技術(shù)底蘊(yùn)，產(chǎn)品性能與兼容性表現(xiàn)出色，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已獲得廣泛認(rèn)可。
與X86架構(gòu)分庭抗禮的ARM架構(gòu)，近年來也在不斷拓展其在數(shù)據(jù)中心和云計(jì)算領(lǐng)域的版圖。就架構(gòu)特點(diǎn)來看，ARM架構(gòu)設(shè)計(jì)簡(jiǎn)潔高效、功耗更低，在邊緣計(jì)算等場(chǎng)景中優(yōu)勢(shì)明顯。在面向?qū)?fù)雜計(jì)算任務(wù)和軟件兼容性要求極高的傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心場(chǎng)景下，ARM架構(gòu)正進(jìn)一步完善其生態(tài)體系，以縮小與X86架構(gòu)的差距。
整體來看，兩個(gè)底層架構(gòu)各有優(yōu)勢(shì)，不存在哪個(gè)更好，關(guān)鍵還是取決于應(yīng)用場(chǎng)景是否更為適用。因此，雙方各自的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還有待在應(yīng)用場(chǎng)景滲透中進(jìn)一步凸顯。
值得一提的是，海光信息當(dāng)前在信創(chuàng)領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)較為明顯，鑒于當(dāng)前各類信創(chuàng)軟件仍以x86為主，海光信息借助x86生態(tài)能夠快速切入市場(chǎng)，常見的辦公軟件、專業(yè)行業(yè)軟件等，能在海光芯片上直接運(yùn)行或少量適配調(diào)整，大大降低軟件遷移成本與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)合當(dāng)前企業(yè)的研發(fā)實(shí)踐，從已有變革看產(chǎn)業(yè)格局，筆者認(rèn)為，此次雙方戰(zhàn)略重組彰顯了當(dāng)前算力產(chǎn)業(yè)正在從單點(diǎn)突破轉(zhuǎn)向全棧競(jìng)爭(zhēng)，目光更為長(zhǎng)遠(yuǎn)，更看重未來生態(tài)體系的構(gòu)建。無論是當(dāng)下華為的“鯤鵬+昇騰”生態(tài)，還是中國(guó)電子布局的“飛騰+麒麟”體系，完善產(chǎn)品服務(wù)體系，擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)生態(tài)成為企業(yè)必要的戰(zhàn)略布局。
當(dāng)然，就應(yīng)用發(fā)展前景來看，國(guó)產(chǎn)化算力產(chǎn)業(yè)整體向好。一方面，人工智能發(fā)展熱潮推動(dòng)算力需求持續(xù)增長(zhǎng)，另一方面，國(guó)家政策方面釋放積極信號(hào)。國(guó)務(wù)院國(guó)資委要求2027年底前實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵系統(tǒng)“應(yīng)替盡替”，2024年中國(guó)電信服務(wù)器集采中國(guó)產(chǎn)化比例已達(dá)67.5%，行業(yè)發(fā)展空間巨大。
03
隱憂尚存：協(xié)同創(chuàng)新有待深化
整合優(yōu)勢(shì)，謀求雙贏。不可否認(rèn)，協(xié)同創(chuàng)新是中科曙光與海光信息重組后的核心優(yōu)勢(shì)之一。中科曙光與海光信息進(jìn)行整合，將優(yōu)化從芯片到軟件、系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)布局，匯聚信息產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資源，全面發(fā)揮龍頭企業(yè)引領(lǐng)帶動(dòng)作用，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈”。在技術(shù)研發(fā)層面，雙方結(jié)合能夠?qū)崿F(xiàn)資源共享與優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。從市場(chǎng)應(yīng)用角度看，協(xié)同效應(yīng)有助于推動(dòng)國(guó)產(chǎn)芯片在關(guān)鍵行業(yè)的規(guī)?；瘧?yīng)用。
然而，協(xié)同創(chuàng)新帶來喜的一面，也帶來憂的一面。正如任何大規(guī)模的企業(yè)重組，并非只是更名換姓，業(yè)務(wù)與管理如何優(yōu)化配置更值得探討。不同于普通的合作伙伴關(guān)系，戰(zhàn)略整合后還可能影響到企業(yè)文化、管理體系、人員安排等方面的整合優(yōu)化。
不僅如此，鑒于行業(yè)性質(zhì)，芯片研發(fā)與系統(tǒng)集成處于產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)，研發(fā)投入周期與核心業(yè)務(wù)發(fā)展的協(xié)調(diào)不容忽視。ICT獨(dú)立分析師孫永杰認(rèn)為，芯片研發(fā)創(chuàng)新的周期長(zhǎng)、投入大，但是系統(tǒng)集成與交付有周期限制，如何保證芯片的技術(shù)深耕與場(chǎng)景適配、用戶交付之間的匹配，從短期來看，是雙方邁入合作新階段面臨的一大挑戰(zhàn)。
據(jù)了解，海光信息在芯片研發(fā)上一直保持高強(qiáng)度投入，以維持技術(shù)的先進(jìn)性與產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。2024年，公司研發(fā)投入34.46億元，占營(yíng)業(yè)收入的37%左右。近四年，公司研發(fā)投入合計(jì)逾99億元。截至2024年底，公司研發(fā)技術(shù)人員2157人，占員工總?cè)藬?shù)的90.18%。
與此同時(shí)，中科曙光在服務(wù)器、系統(tǒng)集成以及云計(jì)算服務(wù)等方面也同樣需要持續(xù)投入研發(fā)資源，以應(yīng)對(duì)快速變化的市場(chǎng)需求和技術(shù)迭代。
對(duì)此，歷軍表示，雙方將聚集核心優(yōu)勢(shì)力量共同投入高端芯片及解決方案研發(fā)，以更有競(jìng)爭(zhēng)力的一體化技術(shù)方案提升產(chǎn)品與服務(wù)的客戶滿意度，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)產(chǎn)芯片在政務(wù)、金融、通信、能源等關(guān)鍵行業(yè)的規(guī)?；瘧?yīng)用，推動(dòng)我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。
由此看來，重組后如何合理分配有限的研發(fā)資金與人力資源，確保海光芯片的研發(fā)進(jìn)程不受影響，同時(shí)推動(dòng)中科曙光現(xiàn)有業(yè)務(wù)的創(chuàng)新升級(jí)，是新實(shí)體管理層急需解決的問題。
此外，業(yè)內(nèi)專家也指出，盡管雙方業(yè)務(wù)上具有互補(bǔ)性，但在整合過程中仍可能出現(xiàn)業(yè)務(wù)重疊甚至沖突的情況。在市場(chǎng)拓展方面，如何統(tǒng)一銷售策略，避免內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置；在供應(yīng)鏈管理上，如何整合雙方供應(yīng)商資源，提升議價(jià)能力，同時(shí)保證產(chǎn)品質(zhì)量與供應(yīng)穩(wěn)定性，都是需要謹(jǐn)慎權(quán)衡與決策的問題。
綜合來看，海光信息和中科曙光進(jìn)行戰(zhàn)略重組，于自身發(fā)展、于產(chǎn)業(yè)格局來看，都是一次重大戰(zhàn)略舉措。作為國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)棋盤上的一枚關(guān)鍵落子，既蘊(yùn)含著破局全球科技競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略機(jī)遇，也暗藏著協(xié)同進(jìn)化的深層挑戰(zhàn)。如何妥善應(yīng)對(duì)整合中的技術(shù)協(xié)同、管理適配與生態(tài)兼容難題，積極回應(yīng)市場(chǎng)對(duì)“真整合、深協(xié)同”的期待，最終達(dá)成“1+1>2”的協(xié)同進(jìn)化，是雙方戰(zhàn)略重組后需要解答核心命題。
