中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2025年5月12日，儲(chǔ)能市場(chǎng)迎來(lái)兩則重磅消息。
一則是寧德時(shí)代預(yù)計(jì)于5月20日上市，募資總額或達(dá)310億港元，將成近年來(lái)港股市場(chǎng)規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目之一。
另一則是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月12日上午，中美雙方發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》，大幅降低雙邊關(guān)稅水平，美方取消了共計(jì)91%的加征關(guān)稅，中方相應(yīng)取消了91%的反制關(guān)稅；美方暫停實(shí)施24%的“對(duì)等關(guān)稅”，中方也相應(yīng)暫停實(shí)施24%的反制關(guān)稅。
中美貿(mào)易關(guān)系破冰，對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)是重大利好，也為寧德時(shí)代下周二在港股的掛牌上市提供了絕佳的窗口期，“寧王”的資金池將進(jìn)一步得到充實(shí)，其在儲(chǔ)能市場(chǎng)的“霸主”地位也將進(jìn)一步夯實(shí)，儲(chǔ)能的“寧德時(shí)代”正在到來(lái)。
寧德時(shí)代9MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)TENER Stack
港股或迎規(guī)模最大的IPO
5月12日，寧德時(shí)代發(fā)布消息稱，公司披露發(fā)行階段董事會(huì)公告及刊登注冊(cè)招股書，宣布正式啟動(dòng)國(guó)際配售簿記，預(yù)計(jì)于5月20日在香港聯(lián)交所主板掛牌并開(kāi)始上市交易。
根據(jù)該公告，此次寧德時(shí)代港股IPO的發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限為每股263港元，預(yù)計(jì)募資總額為40億~50億美元，折算港元為310億，合計(jì)人民幣為287億元，將超越美的集團(tuán)去年9月在港上市募集的306.68億港元(約合285億元人民幣)，成為近四年來(lái)港股市場(chǎng)規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目之一。
從2月11日遞交申請(qǐng)，到5月12日正式招股，“寧王”僅用了3個(gè)月，就完成了港股上市全流程。
作為新能源產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，寧德時(shí)代赴港上市對(duì)當(dāng)前儲(chǔ)能市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段，鞏固其市場(chǎng)地位具有三個(gè)重要意義。
首先，通過(guò)在港股上市，寧德時(shí)代資金實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)，為其儲(chǔ)能產(chǎn)能擴(kuò)張注入“強(qiáng)心劑”。
寧德時(shí)代此次港股上市預(yù)計(jì)募資超40億美元，其中90%將投向總產(chǎn)能100GWh的匈牙利工廠擴(kuò)建。這一資金投入將直接推動(dòng)其在歐洲的儲(chǔ)能產(chǎn)能落地。
歐洲作為全球儲(chǔ)能增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)之一，2025年，該區(qū)域大儲(chǔ)裝機(jī)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)超85%，且多國(guó)推出高額補(bǔ)貼，如德國(guó)1000億歐元?dú)夂蚧稹⑽靼嘌?5%項(xiàng)目補(bǔ)貼。
寧德時(shí)代通過(guò)本土化生產(chǎn)，可降低運(yùn)輸成本并規(guī)避貿(mào)易壁壘，據(jù)悉，其在匈牙利的工廠將直接供應(yīng)寶馬、大眾等車企的儲(chǔ)能需求，同時(shí)覆蓋歐洲電網(wǎng)級(jí)儲(chǔ)能項(xiàng)目。
此外，2024年以來(lái)，中東市場(chǎng)逐漸成為全球儲(chǔ)能市場(chǎng)新增長(zhǎng)極，寧德時(shí)代去年在阿聯(lián)酋拿下了19GWh儲(chǔ)能項(xiàng)目，港股募資將進(jìn)一步支持其在中東的項(xiàng)目執(zhí)行能力。
其次，寧德時(shí)代在技術(shù)研發(fā)上的持續(xù)投入通過(guò)港股上市獲得更強(qiáng)資金保障，加速技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程。
2025年以來(lái)，寧德時(shí)代在儲(chǔ)能技術(shù)上實(shí)現(xiàn)了新的突破。
其在4月推出的鈉新電池以-40℃低溫90%能量保持率、175Wh/kg能量密度破解資源瓶頸，寧德已官宣入局商用車啟停電池領(lǐng)域，或?qū)⑼苿?dòng)行業(yè)迎來(lái)“鉛改鈉”大潮。
其在5月發(fā)布的全球首款9MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)TENER Stack，體積利用率提升45%，能量密度提高50%，單套系統(tǒng)可滿足150輛電動(dòng)車充電需求，且能抵御9級(jí)地震和5級(jí)颶風(fēng)。
該技術(shù)已與羅爾斯羅伊斯合作進(jìn)入歐盟市場(chǎng)，集成至其mtu EnergyPack QG解決方案中，推動(dòng)歐洲電網(wǎng)級(jí)儲(chǔ)能項(xiàng)目落地。
另外，寧德時(shí)代通過(guò)CTP無(wú)模組技術(shù)和垂直整合策略，寧德時(shí)代儲(chǔ)能系統(tǒng)成本較同行低40%。
第三、港股上市為寧德時(shí)代提供了對(duì)接全球資本的平臺(tái)，其國(guó)際化戰(zhàn)略進(jìn)一步提速。
除匈牙利工廠外，寧德時(shí)代與Stellantis在西班牙合資建廠，并與羅爾斯羅伊斯簽署超10GWh供貨協(xié)議，覆蓋歐盟和英國(guó)市場(chǎng)。
歐洲電改推動(dòng)儲(chǔ)能參與容量市場(chǎng)交易，寧德時(shí)代憑借本地化產(chǎn)能和技術(shù)優(yōu)勢(shì)將占據(jù)主導(dǎo)地位。
面對(duì)美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)，寧德時(shí)代采用技術(shù)授權(quán)模式，如向福特提供建廠服務(wù)來(lái)規(guī)避壁壘，同時(shí)通過(guò)港股募資儲(chǔ)備外匯，支持北美項(xiàng)目靈活運(yùn)作。
對(duì)于中東、東南亞、非洲、澳洲等正在崛起的新型儲(chǔ)能市場(chǎng)，寧德時(shí)代通過(guò)募資擴(kuò)產(chǎn)可快速響應(yīng)需求，進(jìn)一步與LG新能源、三星SDI等對(duì)手展開(kāi)新一輪競(jìng)逐。
中美破冰，“寧王”赴港上市迎最佳窗口期
寧德時(shí)代宣布啟動(dòng)國(guó)際配售簿記的同一天，中美關(guān)稅戰(zhàn)迎重大轉(zhuǎn)折，雙方發(fā)布的《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》宣布將取消91%的關(guān)稅，其中，24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施。
這是自2025年4月中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)以來(lái)，雙方首次達(dá)成實(shí)質(zhì)性讓步。無(wú)論是對(duì)中國(guó)的新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還是對(duì)此次寧德赴港上市都將產(chǎn)生積極的影響。
對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)而言，美國(guó)是全球最大的儲(chǔ)能市場(chǎng)之一，2024年中國(guó)對(duì)美國(guó)儲(chǔ)能電池出口占比達(dá)57%。此前鋰離子電池關(guān)稅稅率一度高達(dá)173%，嚴(yán)重阻礙了中國(guó)企業(yè)對(duì)美直接出口。
此次關(guān)稅調(diào)整后，疊加的關(guān)稅為40.9%，雖仍然較高，但從市場(chǎng)實(shí)際情況看，對(duì)美國(guó)儲(chǔ)能客戶而言并非不可接受，中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)對(duì)美出口可能短期回升。
在90天的緩沖窗口期內(nèi)，美國(guó)一些原定于2025年完成的儲(chǔ)能項(xiàng)目可能加快建設(shè)。中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)可利用這段時(shí)間集中消化前期積壓的庫(kù)存與訂單壓力，緩解庫(kù)存和資金周轉(zhuǎn)壓力。
關(guān)稅降低后，此前對(duì)美業(yè)務(wù)因加征關(guān)稅而受阻的上市公司在美業(yè)務(wù)有望恢復(fù)，受關(guān)稅影響超跌的相關(guān)企業(yè)股價(jià)有望迎來(lái)反彈。
長(zhǎng)期來(lái)看，如果未來(lái)90天談判順利，剩余10%關(guān)稅分階段取消，中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步增強(qiáng)，中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)將有機(jī)會(huì)擴(kuò)大在美國(guó)市場(chǎng)的份額。
另外，關(guān)稅降低使企業(yè)有更充分的時(shí)間深入研判中美經(jīng)貿(mào)政策動(dòng)向，為中長(zhǎng)期全球化市場(chǎng)布局贏得準(zhǔn)備時(shí)間。更多的企業(yè)將考慮在美國(guó)或其他海外地區(qū)建立生產(chǎn)基地、研發(fā)中心等，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，降低生產(chǎn)成本，提高市場(chǎng)響應(yīng)速度。
對(duì)寧德時(shí)代而言，中美貿(mào)易關(guān)系破冰之際在港股掛牌上市是絕佳的窗口期，對(duì)寧德時(shí)代也將產(chǎn)生多重影響。
首先，中美大幅降低雙邊關(guān)稅，緩解了貿(mào)易摩擦壓力，向市場(chǎng)傳遞出積極信號(hào)，將提升全球投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和貿(mào)易環(huán)境的樂(lè)觀預(yù)期，增強(qiáng)他們對(duì)港股市場(chǎng)以及寧德時(shí)代港股上市的信心，吸引更多投資者關(guān)注和參與寧德時(shí)代的港股發(fā)行，為其上市營(yíng)造良好的市場(chǎng)氛圍。
其次，關(guān)稅降低會(huì)降低寧德時(shí)代從美國(guó)進(jìn)口原材料、設(shè)備等的成本，同時(shí)也可能降低其產(chǎn)品出口美國(guó)的關(guān)稅成本。這有助于提升公司的盈利能力和財(cái)務(wù)狀況，使投資者對(duì)其未來(lái)業(yè)績(jī)有更積極的預(yù)期，從而在一定程度上提高寧德時(shí)代在港股市場(chǎng)的估值和吸引力。
另外，中美關(guān)稅調(diào)整利于穩(wěn)定全球供應(yīng)鏈，寧德時(shí)代可更好地整合中美兩國(guó)資源，優(yōu)化供應(yīng)鏈布局，降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，也為其進(jìn)一步拓展美國(guó)市場(chǎng)或與美國(guó)企業(yè)開(kāi)展合作提供了更有利的條件，增強(qiáng)其在全球新能源市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，這對(duì)于吸引港股投資者，尤其是關(guān)注企業(yè)全球發(fā)展前景的投資者具有重要意義。
不過(guò)，需要注意的是，90天后關(guān)稅仍存在不確定性，如雙方談判破裂，24%關(guān)稅恢復(fù)甚至加碼，將對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)再次造成沖擊。同時(shí)，非關(guān)稅措施如技術(shù)封鎖等也是潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
儲(chǔ)能行業(yè)加速洗牌，屬于“寧王的時(shí)代”來(lái)了
在全球“雙碳”目標(biāo)驅(qū)動(dòng)與新能源裝機(jī)規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)的背景下，儲(chǔ)能行業(yè)正經(jīng)歷前所未有的變革浪潮。
曾經(jīng)被資本熱捧、企業(yè)爭(zhēng)相涌入的藍(lán)海市場(chǎng)，如今正陷入產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格戰(zhàn)白熱化的困境，行業(yè)加速洗牌，一場(chǎng)關(guān)乎企業(yè)生存與行業(yè)未來(lái)的激烈角逐正在上演。
頭部企業(yè)憑借技術(shù)研發(fā)、成本控制、市場(chǎng)渠道等多方面的優(yōu)勢(shì)，在儲(chǔ)能市場(chǎng)中占據(jù)了主導(dǎo)地位，獲取了大部分的訂單和利潤(rùn)，未來(lái)這種“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的集中化趨勢(shì)仍將持續(xù) 。
在中美貿(mào)易關(guān)系緩和的窗口期，寧德時(shí)代赴港上市不僅是資本事件，更是儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)全球化競(jìng)爭(zhēng)的里程碑。其通過(guò)資金、技術(shù)和全球化布局的三重優(yōu)勢(shì)，將進(jìn)一步加劇行業(yè)洗牌，重構(gòu)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。
首先，寧德時(shí)代儲(chǔ)能電池出貨量已連續(xù)4年位列全球第一，2024年市占率達(dá)36.5%，港股上市后憑借資金和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)進(jìn)一步擠壓二線電池廠商的市場(chǎng)份額，行業(yè)頭部效應(yīng)加劇，中小廠商將因成本劣勢(shì)退出。
其次，憑借雄厚的技術(shù)實(shí)力，寧德最新研發(fā)TENER Stack、鈉新電池等產(chǎn)品可能成為行業(yè)標(biāo)桿，定義儲(chǔ)能技術(shù)新標(biāo)準(zhǔn),推動(dòng)儲(chǔ)能系統(tǒng)向高容量、高安全、低成本方向發(fā)展。
另外，憑借資金優(yōu)勢(shì)，寧德時(shí)代將帶動(dòng)上下游協(xié)同升級(jí)，例如刺激鋰、鈉資源開(kāi)采，推動(dòng)儲(chǔ)能電站建設(shè)和智能運(yùn)維等配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
還有，中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)今年3月發(fā)布的《2025 中國(guó)新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》預(yù)計(jì)，到 2025 年，全球儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)功率約為 450GW，其中新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)約為 338GW，寧德時(shí)代有望憑借上述三重優(yōu)勢(shì)占據(jù)40%以上份額，進(jìn)一步鞏固“全球儲(chǔ)能霸主”地位。
總結(jié)：中美破冰之際，寧德時(shí)代在港股上市將為儲(chǔ)能市場(chǎng)帶來(lái)資金、技術(shù)和全球化布局的三重變革，其影響將持續(xù)滲透至產(chǎn)業(yè)鏈上下游。
盡管面臨地緣政治和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)，但其憑借規(guī)模效應(yīng)和創(chuàng)新能力，正引領(lǐng)儲(chǔ)能行業(yè)進(jìn)入“寧德時(shí)代”，并推動(dòng)全球能源轉(zhuǎn)型加速。
