中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近期，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2025〕136號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“文件”），文件提出“推動(dòng)新能源上網(wǎng)電量全面進(jìn)入電力市場(chǎng)、通過(guò)市場(chǎng)交易形成價(jià)格”，并創(chuàng)新性地提出機(jī)制電價(jià)作為支持新能源高質(zhì)量發(fā)展的制度機(jī)制。文件發(fā)布后，業(yè)內(nèi)在普遍認(rèn)真學(xué)習(xí)和研究政策的同時(shí)，對(duì)未來(lái)新能源投資經(jīng)濟(jì)性產(chǎn)生了很大困惑。例如，近期“光伏們”公眾號(hào)的文章《讀不懂的文件與定不了的電價(jià)：136號(hào)文下的新能源投資“困惑”》開(kāi)篇就指出：一行業(yè)智庫(kù)單位相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近期接待了數(shù)波央國(guó)企的業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)，大家的問(wèn)題基本都集中在：未來(lái)新能源電站如何測(cè)算收益？投資決策以什么作為參考標(biāo)準(zhǔn)？
傳統(tǒng)新能源如何進(jìn)行投資決策？
在新能源電站投資決策過(guò)程中，會(huì)開(kāi)展經(jīng)濟(jì)性評(píng)估，即計(jì)算電站的投資成本和收入，進(jìn)而計(jì)算電站的收益率等投資評(píng)價(jià)指標(biāo)。以往未開(kāi)展電力市場(chǎng)的情況下，傳統(tǒng)可行性研究對(duì)于新能源項(xiàng)目的電價(jià)主要參考當(dāng)?shù)孛弘姌?biāo)桿電價(jià)或市場(chǎng)交易歷史價(jià)格，新能源的上網(wǎng)電量采用當(dāng)?shù)赝?lèi)型電源過(guò)去歷史年的利用率，并且電價(jià)和上網(wǎng)電量在電站全壽命周期恒定不變，這種方式在新能源進(jìn)入市場(chǎng)后，“量”和“價(jià)”都變得不確定，特別是高比例新能源電力系統(tǒng)場(chǎng)景下，波動(dòng)性會(huì)更大，以往的做法顯然是不適用的。因此，對(duì)新能源投資決策的困惑，本質(zhì)上就是對(duì)新能源未來(lái)收益不確定性的困惑。
新政之下新能源項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確預(yù)測(cè)實(shí)時(shí)市場(chǎng)電價(jià)
在提出具體的收入預(yù)測(cè)方法前，我們應(yīng)該梳理和認(rèn)清新能源收入的構(gòu)成及其特征。
首先，需要準(zhǔn)確理解機(jī)制電價(jià)的幾個(gè)要素：一是機(jī)制電價(jià)是一種場(chǎng)外機(jī)制，文件的原文描述為“新能源參與電力市場(chǎng)交易后，在市場(chǎng)外建立差價(jià)結(jié)算的機(jī)制，納入機(jī)制的新能源電價(jià)水平（以下簡(jiǎn)稱(chēng)機(jī)制電價(jià)）”，機(jī)制電價(jià)和電量由省級(jí)主管部門(mén)明確，也就是說(shuō)無(wú)論新能源有沒(méi)有或者有多少機(jī)制電價(jià)，新能源參與市場(chǎng)的本質(zhì)是不會(huì)變化的；二是機(jī)制電價(jià)本質(zhì)上是一種階段性政策，是為新能源從全/半保量保價(jià)狀態(tài)向完全參與市場(chǎng)并配合綠色價(jià)值狀態(tài)過(guò)渡的保障性機(jī)制，文件中也明確提出了“（七）新能源可持續(xù)發(fā)展價(jià)格結(jié)算機(jī)制的退出規(guī)則?！比菣C(jī)制電價(jià)采用差價(jià)結(jié)算方式，其作差的對(duì)象是市場(chǎng)形成的電價(jià)，非常類(lèi)似于電力現(xiàn)貨基本規(guī)則中規(guī)定的中長(zhǎng)期差價(jià)合約的結(jié)算方式，甚至可以把機(jī)制電價(jià)近似理解為一種政府提供的保障型中長(zhǎng)期合約，今后隨著可再生消費(fèi)責(zé)任權(quán)重制度進(jìn)一步完善后，機(jī)制電價(jià)就將完成歷史使命。因此，參與市場(chǎng)的收入才是新能源項(xiàng)目的基礎(chǔ)性收入。
其次，根據(jù)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系建設(shè)要求，在電力市場(chǎng)內(nèi)，電源的收入包括電能市場(chǎng)收入、輔助服務(wù)市場(chǎng)收入和容量機(jī)制收入。在電能市場(chǎng)收入方面，分為中長(zhǎng)期差價(jià)合約收入和電力現(xiàn)貨市場(chǎng)收入（應(yīng)采用《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則（試行）》中的“結(jié)算方式一”來(lái)認(rèn)識(shí)中長(zhǎng)期的金融屬性），中長(zhǎng)期差價(jià)合約收入的價(jià)格是中長(zhǎng)期的價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格之差，隨著市場(chǎng)的成熟，市場(chǎng)主體會(huì)根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格預(yù)測(cè)開(kāi)展對(duì)應(yīng)周期的中長(zhǎng)期交易，作為對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的保險(xiǎn)機(jī)制，因此中長(zhǎng)期的價(jià)格會(huì)與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格耦合。相比2023年，正式運(yùn)行的4個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)省份在2024年的中長(zhǎng)期的價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格耦合度均有不同程度的上升。在輔助服務(wù)方面，新能源目前主要承擔(dān)了分?jǐn)傎M(fèi)用的功能，未來(lái)隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)輔助服務(wù)市場(chǎng)規(guī)范，不提供輔助服務(wù)的新能源會(huì)處于不收輔助服務(wù)費(fèi)用，也不進(jìn)行分?jǐn)偟臓顟B(tài)。在容量機(jī)制方面，由于新能源的有效容量非常低，新能源的容量收入較低。因此，在成熟電力市場(chǎng)的收入構(gòu)成中，中長(zhǎng)期差價(jià)合約收入、輔助服務(wù)分?jǐn)傄约叭萘渴杖朐诳傮w收入中占比較低，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)電能量收入是新能源電站基礎(chǔ)性收入的主要組成部分。
最后，歸根結(jié)底，對(duì)新能源項(xiàng)目的收入預(yù)測(cè)主要是對(duì)未來(lái)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)，也就是需要對(duì)新能源參與電力市場(chǎng)后的“量”和“價(jià)”進(jìn)行預(yù)測(cè)，進(jìn)而預(yù)測(cè)新能源的現(xiàn)貨收入。新能源的量和價(jià)都是在整個(gè)市場(chǎng)中形成，一方面，上網(wǎng)電量受到電力系統(tǒng)整體的平衡能力以及輸送能力影響，另一方面，電價(jià)是由市場(chǎng)供需決定的邊際電能電價(jià)和電網(wǎng)通道決定的阻塞電價(jià)共同構(gòu)成。因此，對(duì)新能源“量”“價(jià)”的預(yù)測(cè)，不能僅僅孤立地考慮新能源場(chǎng)站本身情況，而是要對(duì)整個(gè)電力市場(chǎng)的運(yùn)行和電價(jià)進(jìn)行預(yù)測(cè)。由于現(xiàn)貨市場(chǎng)中實(shí)時(shí)市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯、優(yōu)化出清和價(jià)格機(jī)制由嚴(yán)格的數(shù)學(xué)模型支撐，人為干預(yù)的成分最少，這就為我們開(kāi)展未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)提供了“有跡可循”的技術(shù)基礎(chǔ)（競(jìng)爭(zhēng)充分、設(shè)計(jì)合理的日前市場(chǎng)價(jià)格會(huì)向?qū)崟r(shí)市場(chǎng)價(jià)格耦合）。
預(yù)測(cè)電價(jià)的科學(xué)方法和工具
“定不了的電價(jià)”可以用科學(xué)的方法盡最大限度固定下來(lái)。實(shí)時(shí)市場(chǎng)電價(jià)預(yù)測(cè)工作包括模型構(gòu)建、數(shù)據(jù)準(zhǔn)備和工程應(yīng)用三個(gè)層次。
模型構(gòu)建。應(yīng)構(gòu)建電力市場(chǎng)長(zhǎng)周期仿真模型，該模型能夠?qū)﹄娏ΜF(xiàn)貨市場(chǎng)的出清以及電力系統(tǒng)的運(yùn)行進(jìn)行時(shí)序模擬，通常仿真時(shí)間階段跨度為年，仿真顆粒度為小時(shí)，因此也稱(chēng)之為8760小時(shí)電力市場(chǎng)仿真。由于電力市場(chǎng)仿真技術(shù)需要盡量真實(shí)地模擬電力實(shí)時(shí)市場(chǎng)的出清，因此仿真的核心算法需采用考慮安全約束的機(jī)組組合、安全約束經(jīng)濟(jì)調(diào)度以及節(jié)點(diǎn)邊際電價(jià)計(jì)算，該套算法是國(guó)內(nèi)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍采用的市場(chǎng)出清和電價(jià)計(jì)算算法，也是國(guó)際市場(chǎng)化國(guó)家項(xiàng)目業(yè)主投決采用的主要工具，即仿真算法需與市場(chǎng)采用的實(shí)際算法一致。具體數(shù)學(xué)模型可參考已公開(kāi)發(fā)布的電力現(xiàn)貨市場(chǎng)相關(guān)規(guī)則。
數(shù)據(jù)準(zhǔn)備。市場(chǎng)仿真所需要的數(shù)據(jù)主要包括目標(biāo)省/區(qū)域的電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、負(fù)荷側(cè)以及市場(chǎng)規(guī)則類(lèi)的相關(guān)數(shù)據(jù)。在電源側(cè)數(shù)據(jù)方面，根據(jù)電力市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行情況，分為市場(chǎng)化機(jī)組和非市場(chǎng)化機(jī)組。市場(chǎng)化機(jī)組為所仿真的省/區(qū)域內(nèi)直接參與市場(chǎng)報(bào)量報(bào)價(jià)的機(jī)組，典型的包括燃煤機(jī)組、燃?xì)鈾C(jī)組，根據(jù)不同的市場(chǎng)情況，核電、水電也可能成為市場(chǎng)化機(jī)組。市場(chǎng)化機(jī)組的所需數(shù)據(jù)主要包括額定出力、最小出力、爬坡率/滑坡率、最短運(yùn)行時(shí)間/最短停機(jī)時(shí)間、機(jī)組檢修以及各項(xiàng)發(fā)電成本等。非市場(chǎng)化機(jī)組數(shù)據(jù)主要是指不在市場(chǎng)中報(bào)量報(bào)價(jià)的但參與系統(tǒng)平衡直調(diào)的發(fā)電機(jī)組，這類(lèi)機(jī)組的發(fā)電功率受到天氣（如風(fēng)電和光伏發(fā)電）、來(lái)水（如水電發(fā)電）、地方電廠（人工調(diào)度）、外來(lái)/送電等影響，這些類(lèi)型機(jī)組的數(shù)據(jù)主要是各機(jī)組的8760小時(shí)時(shí)序發(fā)電功率，該類(lèi)電源為市場(chǎng)邊界，作為價(jià)格接受者參與市場(chǎng)出清。負(fù)荷側(cè)數(shù)據(jù)方面，為省/區(qū)域的所評(píng)估年的8760小時(shí)時(shí)序總負(fù)荷功率，如需計(jì)算節(jié)點(diǎn)邊際電價(jià)或分區(qū)電價(jià)，還應(yīng)考慮負(fù)荷所在省/區(qū)域內(nèi)的分布情況。電網(wǎng)側(cè)數(shù)據(jù)方面，在存在常規(guī)性阻塞的電力市場(chǎng)中，主要需要考慮輸電斷面的約束要求以及與輸電斷面相關(guān)的節(jié)點(diǎn)分配因子信息。
工程應(yīng)用。主要包括所評(píng)估新能源場(chǎng)站的信息構(gòu)建、確定評(píng)估目標(biāo)年、開(kāi)展市場(chǎng)仿真及場(chǎng)站收入計(jì)算、財(cái)務(wù)敏感性分析（含可能的棄風(fēng)棄光量）等工作。新能源場(chǎng)站的信息主要包括場(chǎng)站裝機(jī)、投資成本、電力系統(tǒng)接入信息、預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間、運(yùn)行年限等，評(píng)估年8760小時(shí)的時(shí)序發(fā)電功率，該發(fā)電功率為根據(jù)風(fēng)光資源形成的發(fā)電能力。
電力實(shí)時(shí)市場(chǎng)仿真計(jì)算的難點(diǎn)
評(píng)估目標(biāo)年的確認(rèn)存在難點(diǎn)，一方面，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行和價(jià)格隨著電力系統(tǒng)的構(gòu)成和市場(chǎng)成員的特征在變化，特別是在新型電力系統(tǒng)快速發(fā)展，新能源裝機(jī)占比提升、新型儲(chǔ)能、價(jià)格響應(yīng)型負(fù)荷等新興市場(chǎng)主體出現(xiàn)的背景下，在新能源生命周期（典型為20年）中，未來(lái)不同年份的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格和新能源消納能力將出現(xiàn)顯著差異。另一方面，未來(lái)的電源結(jié)構(gòu)、負(fù)荷增長(zhǎng)等電力系統(tǒng)要素存在著較大的不確定性，近5年規(guī)劃通常是有跡可循，但是更遠(yuǎn)期的規(guī)劃就難以獲得較為直接的依據(jù)。因此，具體開(kāi)展未來(lái)多少年份的仿真分析，需要結(jié)合集團(tuán)或企業(yè)對(duì)未來(lái)電力系統(tǒng)的發(fā)展判斷和仿真精細(xì)度的需求綜合確定。較為典型的做法是，考慮電源運(yùn)行年限，可選擇等間隔年作為評(píng)估目標(biāo)年。例如電源于N年投運(yùn)，運(yùn)行周期為20年，可選擇N年、N+5年、N+10年、N+15年作為評(píng)估目標(biāo)年，第N+1年、第N+2年、第N+3年、第N+4年采用第N年的評(píng)估結(jié)果。
針對(duì)每個(gè)評(píng)估目標(biāo)年，開(kāi)展年度電力實(shí)時(shí)市場(chǎng)仿真，進(jìn)行電力市場(chǎng)出清模擬，以小時(shí)為周期，計(jì)算所評(píng)估電源的時(shí)序上網(wǎng)電量、節(jié)點(diǎn)邊際電價(jià)以及收入，需要說(shuō)明的是，電力市場(chǎng)出清模型中已經(jīng)考慮電力系統(tǒng)運(yùn)行的各項(xiàng)約束，例如發(fā)電機(jī)組運(yùn)行約束、輸電斷面約束，因此仿真計(jì)算的上網(wǎng)電量是考慮電力系統(tǒng)消納能力后的上網(wǎng)電量。進(jìn)一步根據(jù)時(shí)序量?jī)r(jià)計(jì)算出全年8760小時(shí)的電費(fèi)加和，獲得全年實(shí)時(shí)市場(chǎng)電費(fèi)收入。
新能源收入的修正因素
在現(xiàn)貨市場(chǎng)收入基礎(chǔ)上，還應(yīng)考慮其他的收入或分?jǐn)?。在市?chǎng)外，結(jié)合所在省份的機(jī)制電價(jià)和機(jī)制電量的預(yù)期，計(jì)算場(chǎng)外機(jī)制收入。在市場(chǎng)內(nèi)，適度增加中長(zhǎng)期差價(jià)合約收入或損失（如設(shè)計(jì)有日前市場(chǎng)采用相同方法處理）；新能源參與現(xiàn)貨市場(chǎng)后，不再承擔(dān)輔助服務(wù)分?jǐn)?，但可以參加輔助服務(wù)市場(chǎng)，并獲得相應(yīng)收益；新能源場(chǎng)站可根據(jù)綠電或綠證的預(yù)期價(jià)格，結(jié)合仿真計(jì)算的年度上網(wǎng)電量，增加綠電或綠證收入；按照有效容量的計(jì)算方法，評(píng)估新能源的容量補(bǔ)償收入。需要說(shuō)明的是，除了實(shí)時(shí)市場(chǎng)收入是根據(jù)仿真計(jì)算獲得的，其他的收入或者分?jǐn)偩枰欢ǔ潭鹊闹饔^判斷。
項(xiàng)目投決與必要的敏感性分析
基于每個(gè)評(píng)估年的綜合收入計(jì)算結(jié)果，結(jié)合電源的相關(guān)成本評(píng)估以及財(cái)務(wù)參數(shù)，可計(jì)算項(xiàng)目全生命周期經(jīng)濟(jì)性，來(lái)判斷項(xiàng)目是否滿(mǎn)足投資收益標(biāo)準(zhǔn)。在敏感性分析方面，考慮未來(lái)電源運(yùn)行周期內(nèi)的關(guān)鍵不確定因素，包括但不限于所參與市場(chǎng)的電源構(gòu)成、負(fù)荷水平、外電/受電、燃料價(jià)格等。針對(duì)每個(gè)不確定因素，在基礎(chǔ)仿真上，調(diào)整仿真數(shù)據(jù)，并重新進(jìn)行每個(gè)評(píng)估年的仿真以及電源綜合收入計(jì)算，最終計(jì)算每個(gè)不確定因素情況下的電源全生命周期經(jīng)濟(jì)性。
文件的正式印發(fā)將為新能源的投資評(píng)估方式帶來(lái)“革命性”的變化。在電力市場(chǎng)環(huán)境下，新能源經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)將采取以實(shí)時(shí)市場(chǎng)仿真預(yù)測(cè)為核心、場(chǎng)外場(chǎng)內(nèi)收入為輔助的分析方法。雖然電力市場(chǎng)出清模型和理論已經(jīng)非常成熟，同時(shí)國(guó)內(nèi)多家科研院所已經(jīng)開(kāi)展了有益的嘗試，但仍然亟需積累工程應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，形成成熟方法體系，同時(shí)進(jìn)一步完善企業(yè)的相關(guān)管理制度和流程。本文重在拋磚引玉，為完善新能源投資評(píng)估方式提供一些思路。
