中國儲能網(wǎng)訊：寧德時代的對外投資，在部分領(lǐng)域出現(xiàn)了降溫跡象。
近日，天眼查信息顯示，寧德時代(300750.SZ)全資子公司寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司（下稱“問鼎投資”）退出杉杉股份(600884.SH)旗下上海杉杉鋰電材料科技有限公司（下稱“上海杉杉”）股東序列，退出之前的持股比例為2.5381%。
上海杉杉不是寧德時代“撤離”的唯一一家鋰電企業(yè)。從2024年10月至今，寧德時代在三個月時間內(nèi)相繼減持永福股份(300712.SZ)、先導(dǎo)智能(300450.SZ)，并退股東風(fēng)時代、江西升華。
不過，寧德時代對外投資的欲望并未減弱。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2024年前三季度，寧德時代對外投資金額為504.6億元，而2023年全年這一數(shù)字為398.06億元。
一邊是抽身多家鋰電企業(yè)回籠資金，另一邊是在其他領(lǐng)域大幅增加對外投資規(guī)模，寧德時代的投資方向以及業(yè)務(wù)重心出現(xiàn)了怎樣的變化？
抽身多家鋰電企業(yè)
從2024年10月至今，寧德時代在三個月內(nèi)，連續(xù)減持了多家公司的股份，呈現(xiàn)出明顯的對外投資降溫的跡象。
2024年10月23日，江西升華發(fā)生投資人（股權(quán)）變更，分別持股20%的寧德時代和長江晨道退出，富臨精工從持股56.2732%變更為96.2732%，成為公司第一大股東。
2024年11月26日，東風(fēng)時代（武漢）電池系統(tǒng)有限公司（下稱“東風(fēng)時代”）發(fā)生工商變更，寧德時代退出股東行列。東風(fēng)時代成立于2018年4月，由東風(fēng)公司旗下東風(fēng)電動車輛股份有限公司與寧德時代合資組建。目前，該公司由東風(fēng)公司旗下智新科技股份有限公司全資持股。
2024年11月29日，先導(dǎo)智能發(fā)布關(guān)于持股5%以上股東權(quán)益變動比例超過1%的提示性公告。根據(jù)公告，此次權(quán)益變動主要是由于寧德時代通過集中競價和大宗交易的方式減持先導(dǎo)智能股份3355萬股，減持后，寧德時代持有先導(dǎo)智能股份7831萬股，占公司總股本的4.99999%。
2024年12月20日，永福股份公告稱，收到寧德時代出具的《關(guān)于股份減持計劃的告知函》。根據(jù)告知函，寧德時代擬減持其股份合計不超過556.18萬股，即不超過公司總股本的3%。截至公告披露日，寧德時代持有永福股份1456.7942萬股，占公司總股本7.77%。
在寧德時代近期減持和退股的5家企業(yè)中，4家是鋰電產(chǎn)業(yè)中上游的企業(yè)，包括上海杉杉、東風(fēng)時代、先導(dǎo)智能和江西升華。
其中，江西升華是專業(yè)從事鋰電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)，先導(dǎo)智能是鋰電設(shè)備龍頭企業(yè)，東風(fēng)時代致力于新能源汽車動力電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，上海杉杉鋰電材料科技有限公司主要從事鋰電材料技術(shù)領(lǐng)域的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓等。
值得一提的是，被寧德時代減持和退股的企業(yè)公告稱，寧德時代的減持和退股動作，短期內(nèi)不會直接到影響到合作關(guān)系。
2024年8月，寧德時代與江西升華簽訂了《業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，寧德時代承諾2025年至2027年三年期間每年度至少向江西升華采購14萬噸磷酸鐵鋰材料。這意味著，至少在未來三年內(nèi)，寧德時代仍是江西升華的大客戶。
2024年11月29日，先導(dǎo)智能方面稱，寧德時代的減持并不會影響雙方業(yè)務(wù)合作。當日，先導(dǎo)智能與寧德時代簽署為期三年的戰(zhàn)略合作協(xié)議，寧德時代在一定前提下，將優(yōu)先考慮采購先導(dǎo)智能的電芯核心生產(chǎn)設(shè)備，同時還將拓展模組PACK等領(lǐng)域的相關(guān)合作。
2024年12月20日，永福股份在公告中表示，本次減持計劃是寧德時代根據(jù)正常投資安排和資金管理需求進行的正常減持行為，不會對雙方業(yè)務(wù)合作產(chǎn)生影響。
關(guān)于寧德時代減持和退股相關(guān)企業(yè)，外界主要有兩種看法：一是寧德時代為了回籠資金，調(diào)整投資方向；二是寧德時代為了避免相關(guān)企業(yè)業(yè)績下滑導(dǎo)致公司利益受損。
從財報上看，2024年第三季度，永福股份營業(yè)總收入為4.48億元，同比增長25.03%，但歸母凈利潤為328.13萬元，同比下降47.19%；先導(dǎo)智能營業(yè)收入為33.59億元，同比下降44.93%，歸母凈利潤為1.49億元，同比下降86.71%。
重心從上游遷移至下游
寧德時代近期頻頻抽身鋰電產(chǎn)業(yè)中上游企業(yè)的做法，與其此前的投資軌跡有所不同。經(jīng)濟觀察報曾梳理過寧德時代2022年的股權(quán)投資情況，當年寧德時代投資了14家汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，其中多達12家是鋰電產(chǎn)業(yè)中上游企業(yè)，包括江西升華、先導(dǎo)智能、上海杉杉。
2024年，寧德時代的投資方向集中在鋰電產(chǎn)業(yè)下游。天眼查信息顯示，2024年寧德時代參與了15家企業(yè)的股權(quán)融資，其中有2家整車企業(yè)，包括智己汽車、北汽新能源；有3家充換電企業(yè)，包括眾德世紀、融匯時代、醞電智能；有2家儲能企業(yè)，包括時代儲能、國寧新儲；有5家電力企業(yè)，包括潤時風(fēng)電、時代能源、溧陽樂業(yè)光伏、西甲新能源、天盛時代。
作為動力電池行業(yè)龍頭，寧德時代是國內(nèi)大多數(shù)車企的動力電池供應(yīng)商，投資車企有助于其與下游客戶實現(xiàn)更強的綁定。在2024年之前，寧德時代就已經(jīng)投資了愛馳汽車、極氪汽車、阿維塔、哪吒、賽力斯和奇瑞。
近幾年，部分整車企業(yè)出于供應(yīng)鏈安全與成本等方面的考慮，有意扶持了一些其他動力電池企業(yè)，由此更多訂單分流給了中創(chuàng)新航、欣旺達等動力電池行業(yè)新星，再加上純電動乘用車市場增速放緩，寧德時代的營收開始下滑。財報顯示，寧德時代2024年三季度營收為922.77億元，同比下降12.48%，降幅與上半年相比擴大了0.6個百分點。
面對業(yè)績增長壓力，寧德時代開始開拓換電等新興業(yè)務(wù)，而這需要寧德時代借助包括股權(quán)合作在內(nèi)的手段，更積極地綁定整車企業(yè)、充換電企業(yè)以及電力企業(yè)。
2024年12月18日，寧德時代在廈門舉辦了巧克力換電生態(tài)大會，將原來EVOGO換電品牌更新為巧克力換電。寧德時代董事長曾毓群表示，到2030年，在電車補能模式上，換電、家充、公共充電樁將三分天下。
對于寧德時代而言，無論是維持動力電池基盤業(yè)務(wù)，還是開拓新的換電業(yè)務(wù)，都離不開整車企業(yè)客戶的支持。2024年，已很少出席自家活動的曾毓群不斷為各家車企站臺，釋放與相關(guān)車企關(guān)系的積極信號，如現(xiàn)身10月的理想汽車百萬輛下線儀式，出席11月的上汽通用五菱致敬奮斗者大會。
截至2024年12月，長安、廣汽、北汽、一汽、上汽通用五菱等車企都與寧德時代達成了換電合作，寧德時代計劃聯(lián)合這些車企共同推出十款換電車型，這十款車型將從2024年年底起陸續(xù)上市，接下來每個季度預(yù)計都將有新車型推向市場。
除了換電，儲能也是寧德時代大力布局的一個新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。中國物理與化學(xué)電源行業(yè)協(xié)會儲能應(yīng)用分會預(yù)計，新型儲能產(chǎn)業(yè)到2030年預(yù)計規(guī)模接近3萬億元。從2018年到2023年，寧德時代儲能業(yè)務(wù)的收入從1.89億元增至近600億元，已成為寧德時代在動力電池業(yè)務(wù)之外的第二增長點。
由于新型儲能是支撐新型電力系統(tǒng)的重要技術(shù)和基礎(chǔ)裝備，因此寧德時代需要與更多電力企業(yè)達成股權(quán)合作以及業(yè)務(wù)合作。以國寧新儲為例，其于2024年4月成立，由國家電投集團與寧德時代以60:40的股比合資成立，是國家電投集團儲能核心技術(shù)集成、先進儲能產(chǎn)品供應(yīng)、儲能項目投建營一體化的科技創(chuàng)新企業(yè)。
千億元資金投向海外
伴隨動力電池出海的大潮，身為制造業(yè)企業(yè)的寧德時代，正在海外市場布局新的產(chǎn)能項目，而這正在快速消耗寧德時代的資金。財報顯示，截至2024年三季度末，寧德時代賬上的貨幣資金為2646.8億元，同時還有由銀行理財產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性存款構(gòu)成的交易性金融資產(chǎn)220億元，現(xiàn)金類資產(chǎn)合計達到2866.8億元。
2024年12月10日，寧德時代公告稱，計劃與Stellantis集團合資建設(shè)一座位于西班牙的電池工廠，雙方各持股50%，總投資預(yù)計40.38億歐元。這將是寧德時代繼德國工廠、匈牙利工廠之后在歐洲的第三家工廠。
寧德時代財報信息顯示，其德國工廠已于2023年1月啟動，投資約18億歐元，規(guī)劃產(chǎn)能14GWh；匈牙利工廠總投資約73.4億歐元，規(guī)劃產(chǎn)能100GWh。加上西班牙工廠，寧德時代在歐洲三家工廠合計投資達132億歐元，折合近千億元人民幣。雖然西班牙工廠的部分投資會由Stellantis集團負擔，但寧德時代累計也需要投入數(shù)百億元。
過去幾年，寧德時代在海外市場發(fā)展迅速，但并不是一帆風(fēng)順。財報顯示，2024上半年，寧德時代境外營業(yè)收入505.28億元，占比30.3%；而上一年同期為656.83億元，占比34.17%，也即其海外收入規(guī)模和占比雙雙出現(xiàn)下滑。
2024年5月，曾毓群發(fā)出總裁辦1號文件，指出海外仍有巨大的增長空間。根據(jù)寧德時代內(nèi)部的安排，曾毓群親自負責出海業(yè)務(wù)，四位聯(lián)席總裁譚立斌、黃思應(yīng)、馮春艷和曾嶸，分別負責海外銷售、海外基建、海外基地運營和海外采購，直接向曾毓群匯報。
對于寧德時代而言，開拓海外市場最直接的好處在于改善公司毛利率。2024年上半年，寧德時代境外毛利率為29.65%，比境內(nèi)毛利率高4.47個百分點。
除了在歐洲市場斥巨資建廠，寧德時代的海外產(chǎn)能項目還拓展到了東南亞等市場。彭博社2024年10月報道稱，寧德時代旗下子公司和印度尼西亞電池企業(yè)IBC公司宣布成立合資公司，雙方將投資約12億美元（約88億元人民幣）在西爪哇省卡拉旺地區(qū)建設(shè)一座電池工廠。
在海外擴張需要源源不斷資金投入的情況下，寧德時代計劃赴港上市募資。2024年12月27日，寧德時代公告稱，為進一步推進公司全球化戰(zhàn)略布局，打造國際化資本運作平臺，提高綜合競爭力，公司擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。
此前有消息稱，寧德時代最早于2025年上半年實現(xiàn)港股上市，融資規(guī)模為50億美元（約合365億元人民幣），或?qū)⒊蔀樽?021年初快手科技募集62億美元以來最大的一次香港股票發(fā)行交易。
