中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：隨著沙特2030愿景的推進(jìn)，預(yù)計(jì)到2030年該地區(qū)將累計(jì)建設(shè)130GW的光伏電站與60-80GWh的新型儲(chǔ)能系統(tǒng)。同時(shí)，由于地理環(huán)境的獨(dú)特性，沙特也將擁有目前全球最大的單體光伏電站與儲(chǔ)能電站。作為2030愿景的一部分，沙特電力公司（Saudi Electricity Company，SEC）正在積極推進(jìn)Jeddah-Red Sea Battery Energy Storage System (BESS) 項(xiàng)目，該項(xiàng)目是一個(gè)兆瓦級別的電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，目的在于為本國主要城市乃至紅海地區(qū)的電網(wǎng)提供更強(qiáng)的支持。
今年7月，陽光電源與Algihaz簽約的7.8GWh中東最大儲(chǔ)能項(xiàng)目就是BESS的第二期。此外，一期項(xiàng)目的2GWh由我國的比亞迪競得，而根據(jù)公眾號(hào)阿爾法工廠對于知情人士的信息了解，BESS的第三期10GWh項(xiàng)目大概率將由比亞迪中標(biāo)。在阿拉伯半島的另一端，阿聯(lián)酋阿布扎比的20GWh數(shù)據(jù)中心配儲(chǔ)項(xiàng)目首個(gè)10GWh標(biāo)段也傳出消息，或?qū)⒂杀葋喌虾蛯幍聲r(shí)代共同獲得這一項(xiàng)目。
可見，中東地區(qū)的市場爆發(fā)性強(qiáng)，單體項(xiàng)目規(guī)模巨大，但競爭也尤為激烈。
通過統(tǒng)計(jì)今年以來我國公司新簽海外儲(chǔ)能項(xiàng)目的能量規(guī)模，我們可以再次確認(rèn)，除去低價(jià)競爭的國內(nèi)市場、存在準(zhǔn)入門檻的美加日澳市場以及老牌的歐洲市場，中東地區(qū)逐漸成為我國大型儲(chǔ)能企業(yè)的必爭之地。
1.紅海邊的藍(lán)海賽道
我們先來看一下24年全球的儲(chǔ)能裝機(jī)情況。
2024年1-9月，我國新增新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模約為27.13GW/61.13GWh，全年預(yù)計(jì)超過35GW/80GWh，同比增長近一倍。美國的新增新型儲(chǔ)能裝機(jī)同樣增勢顯著，24年全年預(yù)計(jì)將達(dá)到14GW/40GWh，增速在50%以上。歐洲市場增速一般，全年預(yù)計(jì)在12GW左右，和光伏一樣基本與23年持平。整體全球新增新型儲(chǔ)能裝機(jī)預(yù)計(jì)將達(dá)到160GWh，增速在60%左右，短期內(nèi)新型儲(chǔ)能裝機(jī)依然是新能源賽道中增速較快的一位。
除去中美歐等傳統(tǒng)市場，前文所說的沙特正在成為未來幾年全球儲(chǔ)能裝機(jī)增長的強(qiáng)勁動(dòng)力。
根據(jù)沙特的計(jì)劃，到2030年60-80GWh的新型儲(chǔ)能，相當(dāng)于每年需要推進(jìn)10GWh以上的儲(chǔ)能項(xiàng)目建設(shè)，相當(dāng)于1/4個(gè)美國，而這部分市場完全全球招標(biāo)自由競爭。目前來看，已有的沙特SEC一期2GWh、二期7.8GWh、三期10GWh、SPPC的8GWh，再加上阿聯(lián)酋20GWh的數(shù)據(jù)中心配儲(chǔ)，2025年中東地區(qū)新增儲(chǔ)能裝機(jī)預(yù)計(jì)超過30GWh，單個(gè)地區(qū)占據(jù)全球裝機(jī)的20%，市場前景可觀。
2.細(xì)究價(jià)格
“量”上有了足夠的保證，但“利”的水平究竟如何呢？這里我們先來討論一下國內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格與成本的關(guān)系。
根據(jù)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，24年11月國內(nèi)鋰電儲(chǔ)能系統(tǒng)采購和儲(chǔ)能EPC的中標(biāo)均價(jià)分別為0.64元/Wh和1.05元/Wh，降幅趨緩但全年來看依然處于下跌通道。
當(dāng)然，由于鋰電儲(chǔ)能目前還處于初步發(fā)展階段，不同企業(yè)、不同地區(qū)、不同項(xiàng)目之間的報(bào)價(jià)存在較大差異，整個(gè)市場比較混沌。根據(jù)我們產(chǎn)業(yè)調(diào)研的數(shù)據(jù)，目前4h儲(chǔ)能系統(tǒng)的報(bào)價(jià)在0.45元/Wh以上，2h儲(chǔ)能系統(tǒng)報(bào)價(jià)更高，大約高出0.07-0.1元左右。另一方面，儲(chǔ)能EPC實(shí)際加價(jià)不多，最多高出儲(chǔ)能系統(tǒng)0.1元左右，僅需考慮安裝和測試費(fèi)用。儲(chǔ)能與光伏不同，光伏電站是一項(xiàng)建設(shè)工程，需要大量人工以及部分電力設(shè)備，而儲(chǔ)能系統(tǒng)則更像一個(gè)產(chǎn)品。
我們來進(jìn)一步拆分一下成本。
首先，儲(chǔ)能電芯的成本占比非常高，一般在0.3元/Wh左右，占到儲(chǔ)能系統(tǒng)的一半以上。成本的第二大項(xiàng)是儲(chǔ)能變流器（PCS，Power Conversion System），一般在0.15-0.18元/Wh。此外，能量管理系統(tǒng)（EMS，Energy Management System）的成本在0.05-0.1元/Wh，電池管理系統(tǒng)（BMS，Battery Management System）的成本在0.03-0.05元/Wh，溫度控制系統(tǒng)的成本在0.03-0.08元/Wh。根據(jù)以上合計(jì)，整體儲(chǔ)能系統(tǒng)的平均成本在0.5-0.6元/Wh左右，能夠維持15%左右的毛利。
但總體而言，國內(nèi)儲(chǔ)能市場的毛利水平較低，競爭激烈，低價(jià)競標(biāo)的現(xiàn)象頻繁，更多企業(yè)選擇出海開拓海外市場。據(jù)了解，中東的儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)價(jià)在0.6-0.7元/Wh，毛利水平高于國內(nèi)，而美國儲(chǔ)能系統(tǒng)的價(jià)格更是達(dá)到了1.2-1.5元/Wh，是我國的2-3倍。與光伏一樣，海外儲(chǔ)能市場擁有與我國相近的市場空間，并且毛利更高，出海幾乎是我國儲(chǔ)能企業(yè)的必然選擇。下一步，我們帶上中東，繼續(xù)討論一下海外地區(qū)有潛力的細(xì)分市場。
3.群雄逐鹿
在討論海外市場之前，有三類儲(chǔ)能領(lǐng)域的廠商需要進(jìn)行區(qū)分。
首先是電池電芯廠商，以寧德時(shí)代、比亞迪為代表。電池廠商擁有技術(shù)的先發(fā)優(yōu)勢，一切電化學(xué)儲(chǔ)能的技術(shù)變革都將由電池廠商發(fā)起。同時(shí)，由于占據(jù)了儲(chǔ)能系統(tǒng)成本的絕大部分，再加上不同電池廠商的電芯質(zhì)量是可以通過測試進(jìn)行區(qū)分的，因此，規(guī)模領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先的電池廠商掌握定價(jià)的主動(dòng)權(quán)，能夠大幅保留自身的利潤空間。目前，由于儲(chǔ)能行業(yè)的門檻并不高，多數(shù)電池廠商已經(jīng)開始往下游布局儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，成本優(yōu)勢明顯。
PCS廠商是第二大類，以華為、陽光電源為代表。這其中又分兩個(gè)方向，一方面是華為代表的通信技術(shù)行業(yè)公司，另一方面則是陽光電源這類由光伏逆變器同卵雙生轉(zhuǎn)化、進(jìn)而展開儲(chǔ)能變流器業(yè)務(wù)的光伏公司。PCS廠商的特點(diǎn)是擁有廣泛的渠道優(yōu)勢，能夠復(fù)用此前通信設(shè)備或是光伏逆變器的銷售渠道。同時(shí)，對于中小規(guī)模的儲(chǔ)能產(chǎn)品來說，以德業(yè)、古瑞瓦特、固德威為例，這些海外經(jīng)銷商的數(shù)量非常龐大，歷史悠久，能夠迅速將市場空間鋪的更開，更利于自身產(chǎn)品的售出。
最后，話語權(quán)相對較低是儲(chǔ)能系統(tǒng)的集成商，這類廠商在市場上數(shù)量最多。一方面，集成商并不直接生產(chǎn)核心零部件，對上游的議價(jià)權(quán)較弱；但另一方面，集成商依然具有不可替代性，主要在于前期調(diào)試和后期運(yùn)維。我們知道，對于分布式來說，儲(chǔ)能產(chǎn)品更多的是一種消費(fèi)品，一種類家用電器，而非光伏這種一步到位的“工程”，這意味著前期的產(chǎn)品適配和后期的維修響應(yīng)變得尤為重要。打個(gè)比方，這就像聯(lián)想這一類的電腦集成商，通過市場的需求組裝英特爾的處理器、英偉達(dá)的顯卡、三星的內(nèi)存條等等，并幫助客戶進(jìn)行安裝調(diào)試、更換配件以及上門維修。儲(chǔ)能集成商作為最靠近下游用戶的一環(huán)，目前做的就是這樣的工作。因此，很重要的一點(diǎn)是，集成商擁有海量的故障維修數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)，是電池廠商和PCS廠商短時(shí)間內(nèi)無法取代的。
集成商中又有一些行業(yè)細(xì)分，這里我們舉兩個(gè)典型例子。一是光伏組件企業(yè)，目前很多光伏一體化公司都在發(fā)力布局儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，意圖作為光伏行業(yè)陷入困境后的第二曲線。這是可以理解的，其最大的優(yōu)勢就是可以與自身的光伏組件捆綁銷售，通過低價(jià)組件引流吃到儲(chǔ)能的高毛利。另一個(gè)是傳統(tǒng)家電企業(yè)，比如公牛，原先是插座領(lǐng)域的市場龍頭，但由于儲(chǔ)能產(chǎn)品與家電存在高度的相似性，能夠再次利用這一銷售渠道，覆蓋到全國大大小小的經(jīng)銷商，市場份額也不容小視。
總體而言，儲(chǔ)能產(chǎn)品由于自身涉及領(lǐng)域的多重性，吸引了多個(gè)領(lǐng)域的玩家進(jìn)場，包括動(dòng)力電池、新能源汽車、逆變器、通信技術(shù)、光伏組件、家用電器等等，競爭十分激烈。當(dāng)然，儲(chǔ)能也分為大儲(chǔ)、工商儲(chǔ)和戶儲(chǔ)，上述三類公司對應(yīng)的儲(chǔ)能類型也不完全相同，存在同場競技的情況，也存在分庭抗禮的趨勢。下面我們將對海外市場做簡單劃分，試圖厘清這中間的一些區(qū)別。
4.何處望神州
首先需要明確的是，我們這里不討論國內(nèi)市場，國內(nèi)市場只是保證周轉(zhuǎn)的基本盤。那么對于海外，大致可以分為這五類市場：
一是巨量的新增市場，比如中東地區(qū)的沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等，短期內(nèi)增速可觀。這類市場單體項(xiàng)目規(guī)模巨大，時(shí)間較長，通常采用國際招標(biāo)的形式，是寧德時(shí)代、比亞迪、陽光電源、華為等行業(yè)龍頭公司的競技場。雖然中東市場的儲(chǔ)能中標(biāo)價(jià)在0.6-0.7元/Wh，毛利水平一般，但相對于國內(nèi)依然能夠盈利。再加上項(xiàng)目體量巨大，市場影響力強(qiáng)，是龍頭公司的不二之選。
當(dāng)然，這些項(xiàng)目單個(gè)50億左右的規(guī)模就數(shù)值來說十分可觀，但對于這些龍頭公司來說，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)所占的營收比例是不同的。寧德時(shí)代24年半年報(bào)營收1668億元，儲(chǔ)能系統(tǒng)營收288億元，占比約為17%；比亞迪24年半年報(bào)營收3011億元，日用電子器件制造業(yè)營收728億元，占比約為24%，其中的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占比更??；陽光電源24年半年報(bào)營收310億元，儲(chǔ)能行業(yè)營收78億元，占比約為25%；華為24年半年報(bào)營收4175億元，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不詳……可以發(fā)現(xiàn)，不同行業(yè)間公司體量差別巨大，對于儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位以及可調(diào)配的資源也將存在不同，相信后續(xù)市場將進(jìn)一步演化這種差異。
二是存在意識(shí)形態(tài)上的準(zhǔn)入門檻的市場，比如美國、加拿大、日本、澳大利亞。美國市場受到關(guān)稅政策以及政治因素的影響，而日本市場更多的信任本土品牌，加拿大和澳大利亞相對好一些，以上四個(gè)市場是我國企業(yè)難以進(jìn)入的海外市場。根據(jù)24年7月對行業(yè)內(nèi)公司的調(diào)研，美國儲(chǔ)能系統(tǒng)的均價(jià)在1.2-1.5元/Wh左右，遠(yuǎn)高于國內(nèi)，能夠保持可觀的毛利水平。
舉個(gè)例子，TOP6光伏組件公司阿特斯，該公司最早于加拿大注冊成立，在上述市場能夠擁有較好的品牌積累。在2024年光伏組件價(jià)格雪崩的情況下，高毛利的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)給公司的凈利潤提供了強(qiáng)勁的支撐。根據(jù)公司24年半年報(bào)，上半年出貨的2.6GWh大型儲(chǔ)能系統(tǒng)中，有六成以上來自海外市場，且多數(shù)來源于美國、加拿大、澳大利亞等高毛利市場。根據(jù)公司24年三季報(bào)，1-9月公司大型儲(chǔ)能產(chǎn)品出貨達(dá)4.4GWh，其中第三季度出貨達(dá)1.8GWh，出貨量和單位凈利潤均創(chuàng)單季歷史新高，全年儲(chǔ)能產(chǎn)品出貨量預(yù)計(jì)為6.5-7GWh。
三是老牌的歐洲市場，比如德國、西班牙、荷蘭等儲(chǔ)能傳統(tǒng)強(qiáng)國以及英國、意大利等大儲(chǔ)新晉強(qiáng)國。高電價(jià)是西歐居民安裝光伏儲(chǔ)能的根本原因，而俄烏戰(zhàn)爭帶來的能源危機(jī)則是直接原因。到了24年下半年，這兩大因素正在逐步消退，歐洲光伏組件開始出現(xiàn)去庫困難、進(jìn)口減少的現(xiàn)象，戶儲(chǔ)裝機(jī)也陷入停滯甚至倒退。可以說，傳統(tǒng)的歐洲高毛利戶用市場的影響力正在減小，這也導(dǎo)致了部分過去專注歐洲業(yè)務(wù)的逆變器公司在24年?duì)I收出現(xiàn)令人擔(dān)憂的狀況，比如固德威。相對樂觀的一點(diǎn)是，歐洲的大儲(chǔ)正在蓬勃發(fā)展，增速顯著，2024年在低基數(shù)的背景下預(yù)計(jì)迎來翻倍增長。
四是以保障用電為出發(fā)點(diǎn)的新興市場，比如烏克蘭、巴基斯坦以及一些東南亞國家。該市場的核心因素是戰(zhàn)爭、高電價(jià)或是電網(wǎng)設(shè)施薄弱的背景下，家庭需要儲(chǔ)能產(chǎn)品作為部分時(shí)間供電來源，是剛需，而戶用市場又存在溢價(jià)。這就繞不開此前深耕這類市場的德業(yè)股份，公司的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在24年貢獻(xiàn)了超額收益。公司24年前三季度單季度的歸母凈利潤持續(xù)增長，Q2歸母凈利潤8.03億元，創(chuàng)歷史新高，Q3歸母凈利潤再度刷新歷史，達(dá)到10.04億元，增勢顯著。
五是一些其他市場，比如一帶一路相關(guān)的xx斯坦國以及出臺(tái)激勵(lì)政策的智利等拉美國家。這些國家市場特點(diǎn)不如上述四類明顯，更多的是政策方面的驅(qū)動(dòng)，但市場份額并不算小，后續(xù)有待持續(xù)關(guān)注。
總體而言，電化學(xué)儲(chǔ)能進(jìn)入門檻不高，但仍然處于發(fā)展早期，所以存在價(jià)格差異較大、多方面玩家進(jìn)場激烈競爭的情況。不同國家的市場也不盡相同，我們一方面可以關(guān)注紅海邊的中東市場，一方面可以關(guān)注具有市場壁壘的高毛利市場，二者在短期內(nèi)的優(yōu)勢更為明顯。
