2011年日核危機(jī)爆發(fā)以來，全球核電產(chǎn)業(yè)發(fā)展步履蹣跚，投資者信心隨之大降，近兩年的時(shí)間里，能源公司在討論核電買賣上始終謹(jǐn)小慎微。此次ARMZ的收購決定無疑給核電的未來打了一劑“強(qiáng)心針”。
鈾壹少數(shù)股東終于點(diǎn)頭
ARMZ在一份聲明中表示，將出資13億美元收購鈾壹剩余49%的股份，鈾壹獨(dú)立和私有的身份不會(huì)改變。
事實(shí)上，ARMZ本就是鈾壹的最大股東，占股51%，因此在提出收購剩余股份時(shí)，曾引起鈾壹少數(shù)股東的強(qiáng)烈反對，這場拉鋸戰(zhàn)在去年年底達(dá)到頂峰，最終未能在2012年結(jié)束時(shí)達(dá)成一致。
碰了一鼻子灰的ARMZ并沒有氣餒，其“吞下”鈾壹的決心相當(dāng)堅(jiān)定。在鈾壹少數(shù)股東看來，既然ARMZ已經(jīng)擁有絕對控制權(quán)，沒必要把鈾壹“吃到底”，加上擔(dān)憂ARMZ的“國有”身份會(huì)制約鈾壹的“自由發(fā)展”，因此非常排斥全股并購的提議。
弄清楚遭拒的原因后，ARMZ作出承諾，即全股控制鈾壹后，僅會(huì)將其改成非上市公司，而鈾壹“獨(dú)立、私有化”的運(yùn)營模式仍將維持。至此，“死不松口”的鈾壹少數(shù)股東終于點(diǎn)頭，稱考慮核能產(chǎn)業(yè)已處在“四面楚歌”的境地，有ARMZ這個(gè)鈾巨頭當(dāng)后盾，業(yè)務(wù)回穩(wěn)指日可待。
ARMZ與鈾壹的淵源要追溯到2007年，當(dāng)時(shí)ARMZ僅購買了鈾壹17%的初始股份，但“保守”根本不是俄羅斯能源巨頭的作風(fēng)，終于在2010年再出資成為擁有鈾壹多數(shù)股權(quán)的最大控股股東。鈾壹業(yè)務(wù)遍布哈薩克斯坦、美國、澳大利亞和坦桑尼亞等國，而哈薩克斯坦正是ARMZ打算拓展的重要市場之一。
據(jù)了解，ARMZ是資源實(shí)力全球排名第二的鈾礦開采公司，也是全球第五大鈾生產(chǎn)商。ARMZ成立于1992年，隸屬于俄羅斯聯(lián)邦原子能機(jī)構(gòu)（RosAtom），2008年將俄所有鈾礦以及海外部分鈾礦企業(yè)收歸旗下后逐步壯大，2011年該公司鈾產(chǎn)量達(dá)到7091.2噸。
ARMZ總裁瓦迪姆·日沃夫表示：“我們?nèi)詫⒁遭櫼脊镜膽?zhàn)略規(guī)劃為發(fā)展方向，鈾壹將成為ARMZ全球業(yè)務(wù)增長的一個(gè)重要平臺(tái)。”他補(bǔ)充稱，在鈾壹剛上市時(shí)，ARMZ就發(fā)現(xiàn)了其潛力。“現(xiàn)如今，情況已經(jīng)發(fā)生了變化，私有化發(fā)展能更有效地幫助我們擺脫當(dāng)前核能發(fā)展的困境。”他說。
根據(jù)協(xié)議，ARMZ的收購價(jià)相當(dāng)于付給少數(shù)股東每股2.86美元，較鈾壹1月11日多倫多股交所股價(jià)溢價(jià)近20%，比去年12月該公司平均股價(jià)高出60%。不過，ARMZ明確指出，這是非公開的收購要約，鈾壹不能接納其他競爭對手的報(bào)價(jià)。目前，鈾壹市值約為28億美元。
不過這項(xiàng)收購交易還需經(jīng)過加拿大監(jiān)管部門的審批，如果進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)將于6月底完成。
ARMZ壟斷實(shí)力大增
不難看出，ARMZ希望通過這筆交易鞏固其在核能產(chǎn)業(yè)的地位，這也是日核泄漏事故后，俄羅斯希望加速壟斷全球鈾資源供應(yīng)市場做出的最有利舉措，該國一直試圖通過核能產(chǎn)業(yè)增強(qiáng)其國際影響力。
“鈾壹這么簡單就妥協(xié)了。”巴克萊銀行產(chǎn)業(yè)分析師奧列格·彼得羅巴甫洛夫斯基無奈地稱，“鈾壹是全球數(shù)一數(shù)二的鈾生產(chǎn)商，把它收歸旗下后，ARMZ的業(yè)務(wù)隊(duì)伍會(huì)進(jìn)一步壯大，這直接給其他同業(yè)者帶來威脅。”
“ARMZ業(yè)務(wù)實(shí)力壯大，會(huì)讓其在鈾供應(yīng)方面具備壟斷控制能力，這對價(jià)格和需求會(huì)造成一定影響。”加拿大能源分析師羅布·張分析認(rèn)為，“鈾壹的客戶遍布全球，中國、日本和美國大部分鈾資源都是該公司供應(yīng)的。”
但多數(shù)分析師都認(rèn)為鈾壹被“賤賣”了。日核泄漏事故之后，鈾壹股價(jià)開始走下坡，隨著全球“反核”情緒日漸高漲，該公司更加無法恢復(fù)“死氣沉沉”的業(yè)務(wù)狀況。彼得羅巴甫洛夫斯基指出，目前鈾期貨價(jià)格約為42美元/磅，與日核泄漏事故前70美元的高位相差甚遠(yuǎn)，在當(dāng)前鈾價(jià)低位徘徊之際，ARMZ出手的時(shí)機(jī)掐得太好了。
“ARMZ很會(huì)挑時(shí)間，鈾價(jià)和鈾壹股價(jià)都處在歷史低位，該公司股價(jià)下跌近2/3，盡管ARMZ是溢價(jià)收購，但仍比鈾壹日核泄漏事故前的每股股價(jià)低了約一半，當(dāng)時(shí)該公司平均股價(jià)約為6.79美元/股。”加拿大皇家銀行分析師亞當(dāng)·史蓋茲克表示，“我們認(rèn)為，鈾市場隨后將會(huì)日趨良好，鈾壹是非常有潛力的鈾生產(chǎn)商， 其股價(jià)有望在未來18—24個(gè)月內(nèi)回溫，鈾壹少數(shù)股東應(yīng)該要求ARMZ支付更高價(jià)格。”
對此，鈾壹少數(shù)股東委員會(huì)主席肯·威廉姆斯表示：“ARMZ的收購價(jià)已經(jīng)高出鈾壹的平均股價(jià)不少，我們對此比較滿意，對于業(yè)內(nèi)人士提價(jià)的意見，我們持知足的態(tài)度。”
事實(shí)上，鑒于當(dāng)前的核能大環(huán)境，有全球鈾巨頭ARMZ“罩著”，鈾壹挺過這段艱難時(shí)刻會(huì)輕松些。而且對鈾壹而言，被ARMZ吞并后，兩者就成了“一家”，不存在競爭問題，亦不會(huì)對其業(yè)務(wù)發(fā)展構(gòu)成威脅。對ARMZ而言，有了鈾壹這個(gè)產(chǎn)鈾大戶，未來爭取更多核能大單也將更有底氣。
業(yè)內(nèi)專家指出，隨著“親核派”安倍晉三的再次上臺(tái)，日本重啟核電在望；印度等新興國家也表示不會(huì)因意外事件放棄核電；而擁有100多座核電站的美國更是全球使用鈾資源最多的國家，核能預(yù)計(jì)從今年開始回溫，屆時(shí)鈾價(jià)也將逐步回升。
由此可見，鈾資源是不錯(cuò)的逆向投資，ARMZ吞并鈾壹也是放長線釣大魚，其他同業(yè)投資者需要有所警醒。
