中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：這是近期全球電力行業(yè)最受矚目的一筆收購(gòu)案，也是美國(guó)持續(xù)低迷的天然氣市場(chǎng)最提振行業(yè)信心的一筆交易——美國(guó)第4大公用事業(yè)公司南方電力（Southern Company）將百億美元“娶”天然氣分銷和零售公司AGL（AGL Resources），南方電力坐上美公用事業(yè)公司“第二把交椅”幾乎板上釘釘了。
鑒于當(dāng)前節(jié)能減排的呼聲越來越高，加上奧巴馬政府力推清潔能源新政，煤炭在美國(guó)的命運(yùn)令人堪憂，大型公用事業(yè)公司的盈利增速也開始逐漸放緩，對(duì)廉價(jià)天然氣的需求，掀起了一陣前所未有的熱潮。
“成長(zhǎng)機(jī)會(huì)”不可失
在南方電力看來，這是一次不容錯(cuò)失的“成長(zhǎng)機(jī)會(huì)”。
《金融時(shí)報(bào)》8月24日?qǐng)?bào)道，南方電力正在下血本豪賭美國(guó)天然氣產(chǎn)業(yè)，包括AGL債務(wù)在內(nèi)，收購(gòu)交易潛在價(jià)值高達(dá)120億美元。這筆收購(gòu)案將創(chuàng)造出美國(guó)監(jiān)管資產(chǎn)規(guī)模最大、收入和客戶規(guī)模第二大的公用事業(yè)公司。
《華爾街日?qǐng)?bào)》消息稱，南方電力斥資80億美元收購(gòu)AGL的交易已獲得兩家公司董事會(huì)的批準(zhǔn)，初步預(yù)計(jì)2016年下半年完成。此舉將使南方電力獲得從新澤西州到佛羅里達(dá)州的所有天然氣市場(chǎng)，客戶數(shù)量也將翻番至900萬(wàn)。
路透社指出，收購(gòu)?fù)瓿珊?，南方電力將擁有長(zhǎng)約20萬(wàn)英里的輸電線、8萬(wàn)英里的天然氣管道，以及11家受監(jiān)管的電力和天然氣配送中心，成為僅次于美最大核電運(yùn)營(yíng)商愛克斯龍（Exelon）的全美第二大公用事業(yè)公司。
根據(jù)協(xié)議，AGL股東每股AGL股份可獲得66美元的現(xiàn)金，較AGL 8月21日47.86美元/股的收盤價(jià)溢價(jià)38%。收購(gòu)交易一經(jīng)公布，AGL 8月24日股價(jià)上漲28%至每股61.41美元，但仍低于收購(gòu)價(jià)，而南方電力股價(jià)則下挫5個(gè)百分點(diǎn)至每股43.58美元。
據(jù)悉，總部設(shè)在佐治亞州亞特蘭大的南方電力，目前在世界電力公司中排名16位，于1949年9月30日上市，運(yùn)營(yíng)著73座電站，旗下?lián)碛?個(gè)電力零售子公司，分別位于佐治亞州、阿拉巴馬州、佛羅里達(dá)州和密西西比州，電力服務(wù)覆蓋面積超過31萬(wàn)平方公里，輸電線總長(zhǎng)度超過4.3萬(wàn)公里，總發(fā)電量超過4.2萬(wàn)兆瓦，客戶數(shù)量超過440萬(wàn)。
而總部同樣位于亞特蘭大的AGL，在佐治亞州、田納西州、新澤西州、馬里蘭州、佛羅里達(dá)州、伊利諾伊州和弗吉尼亞州進(jìn)行天然氣分銷業(yè)務(wù)，擁有450萬(wàn)天然氣客戶，并在美國(guó)東部和中西部的15個(gè)州開展零售業(yè)務(wù)。該公司約80%的收益來自管理運(yùn)營(yíng)，這部分業(yè)務(wù)回報(bào)率相對(duì)穩(wěn)定。
南方電力首席執(zhí)行官湯姆·范寧（Tom Fanning）表示，頁(yè)巖氣產(chǎn)量爆發(fā)促使美國(guó)本土氣價(jià)直線下滑，加上奧巴馬政府對(duì)電力行業(yè)碳排放實(shí)施嚴(yán)格措施，在這樣的背景下，這筆收購(gòu)交易非常重要，能夠進(jìn)一步加強(qiáng)公司的天然氣業(yè)務(wù)。
“天然氣在一次能源需求方面將發(fā)揮越來越大的作用，這筆收購(gòu)案是一次成長(zhǎng)機(jī)會(huì)?！?范寧強(qiáng)調(diào)，他預(yù)計(jì)美國(guó)接下來將擴(kuò)大天然氣基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資和建設(shè)，收購(gòu)AGL將使南方電力在本土天然氣市場(chǎng)得到一個(gè)“了不起的位置”。
AGL首席執(zhí)行官約翰薩·默海爾德二世（John Somerhalder II）表示，AGL運(yùn)營(yíng)著一些天然氣存儲(chǔ)站，同時(shí)還在投建天然氣管道。
通過這筆收購(gòu)案，南方電力將獲得新收入來源，這將抵消該公司不斷上升的成本。一直以來，南方電力都在游說監(jiān)管部門同意其在某些領(lǐng)域加息，但始終未能成功，該公司希望此舉能夠減輕成本飆升的壓力。
彭博社指出，這筆收購(gòu)案完成后的第一個(gè)年度，南方電力的每股收益和盈利規(guī)模都將有所增加。南方電力預(yù)計(jì)年長(zhǎng)期收益增長(zhǎng)率將從此前預(yù)估的3%至4%，提升至4%至5%。
據(jù)了解，花旗環(huán)球金融有限公司（Citigroup Global Markets）將擔(dān)任南方電力的財(cái)務(wù)顧問，眾達(dá)律師事務(wù)所（Jones Day）、格信律師事務(wù)所(Gibson,Dunn & Crutcher) 和長(zhǎng)盛律師事務(wù)所（Troutman Sanders）將擔(dān)任其法律顧問。高盛集團(tuán)（Goldman）將擔(dān)任AGL的財(cái)務(wù)顧問，Cravath, Swaine & Moore律師事務(wù)所將擔(dān)任其法律顧問。
“從煤轉(zhuǎn)氣”信心足
事實(shí)上，這筆收購(gòu)案間接體現(xiàn)出了南方電力“從煤轉(zhuǎn)氣”的決心。
2014年，南方電力的電力投資組合為40%天然氣、40%煤炭、16%核電、4%水電和其他來源。該公司曾明確表示，如果天然氣價(jià)格仍然較低，到2020年將把天然氣發(fā)電比例提高至55%，煤炭發(fā)電比例降至21%。
美國(guó)亞特蘭大新聞網(wǎng)8月25日援引范寧的電話采訪錄音表示，南方電力曾預(yù)計(jì)2015年天然氣使用量將達(dá)到18億立方英尺/日，較過去3年平均增長(zhǎng)20%，隨著收購(gòu)交易展開，將AGL收歸麾下后，南方電力的天然氣使用量有望增至40億立方英尺/日。
澳大利亞麥格理集團(tuán)（Macquarie）公用事業(yè)分析師Angie Storozynski指出，這筆收購(gòu)案為南方電力提供了至關(guān)重要的天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。
事實(shí)上，南方電力近年來一直不曾放棄煤炭和核電，但不樂觀的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，以及延誤和成本超支嚴(yán)重影響了其發(fā)展進(jìn)度。范寧表示，南方電力雖然希望擴(kuò)大天然氣資產(chǎn)規(guī)模、強(qiáng)化天然氣供應(yīng)能力，同時(shí)降低煤炭市場(chǎng)存在感，但并不意味著會(huì)“撤軍”，“我們始終強(qiáng)調(diào)能源資源多樣化投資組合至關(guān)重要”。
據(jù)了解，南方電力計(jì)劃在佐治亞州Vogtle投建幾座新的核反應(yīng)堆，同時(shí)打算在密西西比州肯珀（Kemper）投建該州首座清潔煤發(fā)電設(shè)施，旨在捕捉空氣中的溫室氣體。范寧指出，Vogtle核電站非常具有競(jìng)爭(zhēng)力，其經(jīng)營(yíng)成本幾乎與1美元每百萬(wàn)英熱單位價(jià)格的天然氣電站相當(dāng)。8月24日，美國(guó)基準(zhǔn)天然氣價(jià)格約2.66美元每百萬(wàn)英熱單位。
值得關(guān)注的是，通過這筆收購(gòu)案，AGL手中正在開發(fā)的所有天然氣及其相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目都將轉(zhuǎn)至南方電力名下，這其中就包括“具有劃時(shí)代意義”的Atlantic Coast天然氣管道，AGL擁有該項(xiàng)目5%的股份。
去年9月，AGL和Piedmont Natural Gas加盟了杜克能源（Duke Energy）與道明尼資源（Dominion Resources）開展的Atlantic Coast項(xiàng)目，4家公司將投建一條長(zhǎng)約550英里的沿大西洋的天然氣管道。
Atlantic Coast總造價(jià)在45億至50億美元之間，是一條連接西弗吉尼亞和北卡羅萊納的大型輸氣管道，可滿足弗吉尼亞和卡羅萊納的天然氣需求，輸氣能力約為15億立方英尺/日，預(yù)計(jì)2018年底投入使用。
分析師指出，這條管道可為大西洋沿岸市場(chǎng)提供使用內(nèi)陸低廉能源的機(jī)會(huì)，同時(shí)項(xiàng)目投資還可創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、保持空氣清潔并增加財(cái)稅收入。
