中國儲能網(wǎng)訊：重組預(yù)期一度使股價兩個月漲4倍，停牌前融資余額達(dá)13億；復(fù)牌三跌停，部分融資客被強制平倉；股民自稱不是“賭徒”，感覺像被“謀殺”
12月15日前后，因不滿重組破裂，有股民前往成飛集成“討要說法”。
在成飛集成[-8.17% 資金 研報]發(fā)布重組預(yù)案半年多后，4.9萬戶憧憬著“戰(zhàn)斗機重組”的成飛集成股民，等到了一個壞消息。12月13日，成飛集成公告稱，由于主管部門國防科工局出具“終止”意見，其與沈飛集團(tuán)、成飛集團(tuán)的重組告終。
“炒股最大的悲哀莫過于此：于牛市停牌，復(fù)牌后跌停?！币晃还擅窀袊@。上周，重組失敗的成飛集成，復(fù)牌后股價連續(xù)三個交易日跌停，部分沖著重組預(yù)期高位買入的股民，受損嚴(yán)重。此前高達(dá)13億元的融資盤，一度危若累卵。據(jù)新京報記者了解，一些融資買入的融資客，已經(jīng)出現(xiàn)了爆倉后被券商強制平倉的情況，淪為“負(fù)資產(chǎn)”。
這些向券商借錢投資成飛集成的股民不承認(rèn)自己是“賭徒”，而是認(rèn)為公司在信息披露方面存在欺騙投資者之嫌。
股民“放聲大哭”
得知重組終止，山東臨沂的一位股民說，“頓時大腦一片空白”，以致車撞到路邊石頭上。
12月17日，股民“鐵膽”（網(wǎng)名）倒在了成飛集成的辦公樓內(nèi)。最近幾日，這家位于成都市的上市公司，接連被多位外地而來的股民堵門。
據(jù)“鐵膽”的說法，他在與保安的推搡中倒地。部分在電腦前關(guān)注事態(tài)發(fā)展的股民，更愿意把其倒地解讀為“是被氣暈的”。
“幾個股民的情緒確實很激動?！币晃辉诂F(xiàn)場的人士說，對著成飛集成總經(jīng)理黃紹滸，有的股民甚至放聲大哭了起來。
股民廖東告訴新京報記者，他們向公司管理層提出了“臨時停牌、說出真相”等訴求。這些訴求沒有獲得滿足的情況下，股民在成飛集成的大門口打出橫幅抗議。
他們沒法不對自己的錢感到擔(dān)憂。截至12月17日，成飛集成的股票已經(jīng)連續(xù)三個一字跌停，股價從復(fù)牌前的54.29元跌到了39.57元。
股價的巨跌，由12月13日的公告造成。當(dāng)日晚間，成飛集成發(fā)布公告稱，已決定終止籌劃7個月之久的重大資產(chǎn)重組。
今年5月19日，成飛集成發(fā)布預(yù)案稱，擬采取發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，向中航工業(yè)、華融公司和洪都科技定向發(fā)行股份，購買沈飛集團(tuán)、成飛集團(tuán)和洪都科技三家公司100%的股權(quán)。
中航工業(yè)全稱中國航空工業(yè)集團(tuán)公司，屬國有特大型企業(yè)。它是成飛集成的控股股東，直接和間接持有后者52.28%的股權(quán)。
成飛集成的公告顯示，此次重組，系由主管部門國防科工局叫停。公告稱，中航工業(yè)于11月17日收到國防科工局復(fù)函國務(wù)院國資委的抄送件。
公開資料顯示，國防科工局主要負(fù)責(zé)組織管理國防科技工業(yè)政策、計劃的制定和執(zhí)行等，由工業(yè)和信息化部管理。
“抄送件認(rèn)為，該重組方案實行后，將消除特定領(lǐng)域競爭，形成行業(yè)壟斷，建議終止此次資產(chǎn)重組。”公告稱。
據(jù)此，中航工業(yè)稱，預(yù)計重組方案無法在12月26日成飛集成臨時股東大會之前獲得主管部門批準(zhǔn)，遂建議終止本次重大資產(chǎn)重組。
很多股民清晰地記得看到重組終止公告后的感受。“我的腦袋一下就炸了?！北本┑墓擅褛w林回憶。
另一位山東臨沂的股民杜明則稱，他得知重組終止的消息時，正在開車，“頓時大腦一片空白”，以致車撞到路邊石頭上。
“鐵膽”說，他當(dāng)時感覺，就像自己被謀殺了一樣。
“妖股”中的戰(zhàn)斗機
此次重組給市場的想象力十足。成飛集成的融資余額一路高漲，一度突破20億元，股價隨之暴漲。
失望有多大，之前的希望和憧憬就有多大。
重組預(yù)案顯示，沈飛集團(tuán)、成飛集團(tuán)和洪都科技，三家公司的資產(chǎn)預(yù)估值高達(dá)158.5億元。彼時，成飛集成的市值僅52億元。這樁重組也被外界稱作“蛇吞象”。
以三家標(biāo)的公司的主業(yè)來看，此次重組給市場的想象力十足。公開資料顯示，成飛集團(tuán)與沈飛集團(tuán)是中國兩大主要戰(zhàn)斗機制造商，沈飛集團(tuán)先后研發(fā)生產(chǎn)過殲6、殲8、殲11、殲15，以及不久前在珠海航展亮相的隱形戰(zhàn)機“鶻鷹”（被軍迷命名為殲31）等飛機，被譽為“中國殲擊機的搖籃”；成飛集團(tuán)則研發(fā)生產(chǎn)過殲7、殲10、梟龍等戰(zhàn)斗機。
洪都科技是為本次重組專門設(shè)立的子公司，成立于今年4月，主營業(yè)務(wù)是空面導(dǎo)彈研制。
“這次重組太有震撼力了。”趙林回憶，他當(dāng)時判斷，一旦重組成功，“成飛集成的股價，不可限量。”
今年10月前后，趙林以每股50多元的價格買進(jìn)成飛集成?！皠佑昧藥装偃f元的資金?！壁w林稱，其中既有他積攢的大部分積蓄，也有從券商處的融資。
除了金錢，趙林還對這筆投資付諸了感情。趙說，今年珠海航展，產(chǎn)自沈飛集團(tuán)的戰(zhàn)斗機表演時，他看得“熱血沸騰”，一連看了三遍仍不過癮。后來，他又召集家人集體觀看，并向家人宣布，“這就是我投資的公司?！?
“158億是什么概念？”一位天津的投資者說，暫且不論重組資產(chǎn)是戰(zhàn)斗機，“哪怕是裝入158億的咸菜廠，那開盤也必須是漲停板。”今年9月，這位投資者以每股50多元的價格購入1.2萬股，其中部分資金系其父母的積蓄。
“鐵膽”則是在今年6月入市。他拿出自有資金20萬元，并從券商處融資，累計買入成飛集成1.8萬股。
據(jù)報道，一位山東的大戶投資者，動用自有資金1300萬元、融資資金2200萬元，以每股55元的價格，買入成飛集成63萬股。
數(shù)據(jù)顯示，自今年5月重組方案復(fù)牌后，成飛集成的融資余額一路高漲。僅用17個交易日，融資余額就從1.1億飆至10億元；9月4日，融資余額突破20億元。
截至11月17日停牌前，成飛集成的融資余額仍高達(dá)13億元。這一數(shù)字是去年制造了“兩融第一慘案”的昌九生化[-0.54% 資金 研報]的4倍。
融資資金的助推下，成飛集成的股價出現(xiàn)暴漲。今年5月底復(fù)牌時，其股價只有16.67元；今年7月，成飛集成創(chuàng)出71.78元的新高。兩個月內(nèi)暴漲4倍。
雖然后期股價有所回調(diào)，成飛集成入選“年度妖股”之列，毫無懸念。
部分融資客被爆倉
跌停板打開后，杜明的賬戶迅即被券商強制平倉，原來成本為96萬元的股票，賣得58萬元。
11月17日，成飛集成突然宣布停牌，理由為“公司于11月17日獲悉，國防科工主管部門將于近期對本次重組事項出具批復(fù)意見?！?
停牌令股民有些猝不及防。此前一天，成飛集成還連發(fā)20多篇公告，涵蓋董事會通過重組方案的決議、中介機構(gòu)的認(rèn)可意見等。
趙林原本認(rèn)為，20余篇公告的發(fā)布，意味著“好事將近”。停牌期間，許多投資者到互動易平臺上敦促公司公布批復(fù)意見的同時，還呼吁盡快復(fù)牌，“不要錯過了牛市”。
答案最終在12月13日揭曉。重組終止復(fù)牌后，成飛集成的股價連吃三個跌停板。
“炒股生涯中，最悲哀的事情莫過于此：牛市停牌，復(fù)牌跌停?！壁w林告訴新京報記者，連日來，他晚上無法入睡，“20多年來的積蓄，毀于一旦”。
上述來自天津的投資者說，股價下跌，他的頭發(fā)掉得厲害；時至今日，仍不敢把此事告訴家人。
當(dāng)股價走到第三個跌停板時，杜明收到了來自券商的通知。券商警告他，須盡快采取措施，維持擔(dān)保比例大于130%；如果兩個交易日內(nèi)無法補至150%，券商將采取強制平倉措施。
杜明沒有補倉，“實在是沒錢了”。12月18日跌停板打開后，杜明的賬戶迅即被券商強制平倉。據(jù)其介紹，他原來成本為96萬元的股票，賣得58萬元，剛好還上券商的融資。
12月18日，是“鐵膽”倒地后的第二天，他的賬戶也被強制平倉?！拌F膽”賬戶內(nèi)的股票被賣出后，倒欠了券商7000塊錢。
在此期間，特別是股民前往成飛集成公司維權(quán)后，市場上不乏嘲諷之聲。比如，有人批評，成飛集成的股民是一群“賭徒”；亦有聲音稱，為何股價暴漲四倍時，不見賺了錢的股民“維權(quán)”，何況“沒有規(guī)定說上市公司重組只準(zhǔn)成功不許失敗”。
幾位受訪的股民，均不認(rèn)可“賭徒”的說法。一位股民稱，他買入成飛集成，意在博取長期的穩(wěn)定性收益，“否則早就做短線拋掉了”。
另一位股民的說法是，他的投資風(fēng)格向來屬于穩(wěn)健性，買入股票前，他分析了大量關(guān)于成飛集成的公告和資料；買入股票后，他幾乎天天都在關(guān)注公司的動向。
否定自己在操作上存在失誤后，這位股民將此次投資失敗的原因，歸咎為“中了局”。
大股東也“很失望”
在成飛集成重組終止兩天后，中航工業(yè)董事長林左鳴在《人民日報》刊發(fā)了題為《相信市場的力量》的文章。
無論是在維權(quán)現(xiàn)場，還是在股吧和維權(quán)QQ群中，部分成飛集成的股民指責(zé)，公司在信息披露上存在欺騙投資者之嫌。
一份由股民寫的《舉報信》稱，按照公司重組終止公告中的說法，中航工業(yè)于11月17日就收到了國防科工局建議終止重組的抄送件；而此前11月17日的停牌公告里卻寫道，國防科工主管部門“將于近期對重組事宜出具批復(fù)意見”。
“這兩個時間點是明顯沖突的?！壁w林稱，既然大股東11月17日就收到終止重組的抄送件，那為何沒有及時公告？
11月17日至12月12日停牌期間，多位投資者曾問及主管部門的批復(fù)進(jìn)展，成飛集成均回復(fù)，“尚未收到有關(guān)部門的批復(fù)，無法判斷批復(fù)意見”，“正積極和主管部門保持溝通，盡力推進(jìn)重組進(jìn)展”等。
12月17日，成飛集成發(fā)布了《投資者關(guān)系活動記錄》。該記錄顯示，前往公司維權(quán)的股民，向董事長張劍龍、總經(jīng)理黃紹滸等人，提出了“為何沒有及時公告批復(fù)”的問題。
就此，成飛集成回復(fù)，公司不存在知情不報或不及時披露的情況。成飛集成解釋稱，11月17日大股東中航工業(yè)拿到國防科工局的抄送件，“由于文件涉密，經(jīng)向科工局請示，科工局明確答復(fù)，此件待國資委批復(fù)后再進(jìn)行披露”。
“在此期間，中航工業(yè)積極與主管部門溝通匯報，希望能夠繼續(xù)推進(jìn)重組。雖然進(jìn)行了多方努力，也無法在股東大會前獲得主管部門的同意，重組項目不得不終止。”成飛集成稱。
有投資者提問，公司是否在5月份重組預(yù)案披露之前，與主管部門進(jìn)行過溝通？成飛集成稱，此次重組，公司與大股東“依法依規(guī)與有關(guān)部門進(jìn)行了溝通”，“通過了國務(wù)院國資委預(yù)審核后，公司才披露了重組預(yù)案”。
“法規(guī)并未規(guī)定公司披露重組預(yù)案前需要書面征求國防科工局的意見。”成飛集成稱。
同時，《投資者關(guān)系活動記錄》顯示，對國防科工局給出的終止理由——“重組方案實行后，將消除特定領(lǐng)域競爭，形成行業(yè)壟斷”，成飛集成的大股東中航工業(yè)，并不認(rèn)可。
中航工業(yè)認(rèn)為，成飛集團(tuán)和沈飛集團(tuán)，一直處于同一個控股股東管理之下，“此次重組符合國家相關(guān)法規(guī)和當(dāng)前的改革精神，重組后也不會改變這兩家公司的管理格局，仍會是兩家獨立法人實體，且保持適度競爭，不存在行業(yè)壟斷之說?！?
12月15日，在成飛集成重組終止兩天后，中航工業(yè)董事長林左鳴在《人民日報》刊發(fā)了題為《相信市場的力量》的文章。
林左鳴在文中說，作為一家軍工企業(yè)，在過去較長一段時間里，“我們習(xí)慣于聽政府的指令，看政府的行政指揮棒”，“隨著企業(yè)逐漸融入國際市場，市場給予我們的信號正發(fā)揮越來越大的作用”。
“如果頻繁地采取行政手段，不許企業(yè)做這個、不許企業(yè)搞那個，或者人為規(guī)定企業(yè)只能往某一方向努力，創(chuàng)新創(chuàng)造的精神就會被壓制?！绷肿篪Q稱。
（文中的股民趙林、杜明為化名）
■ 成飛集成重組大事記
●2013年12月
成飛集成公告稱，中航工業(yè)決定以成飛集成為主體進(jìn)行重大事項籌劃，公司股票自2013年12月24日起停牌。
●2014年5月19日
成飛集成公告稱，擬以每股16.60元發(fā)行股份購買沈飛集團(tuán)、成飛集團(tuán)和洪都科技全部股權(quán)。
●2014年5月-9月
復(fù)牌后，成飛集成的融資余額一路高漲。
●2014年11月17日
成飛集成董事會發(fā)布通知，擬12月26日召開臨時股東大會。成飛集成臨時停牌，擬披露重大事項。
●2014年12月13日
成飛集成終止本次重大資產(chǎn)重組事項。
●2014年12月19日
在經(jīng)歷三個跌停后，當(dāng)日成飛集成股價收于36.98元。
■ 背景知識
融資“放大”風(fēng)險
融資交易是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入資金用于證券買賣，并在約定的期限內(nèi)償還借款本金和利息。由于融資交易提供了一定比例的交易杠桿，虧損及收益將進(jìn)一步放大。
融資融券交易中，證券公司為保護(hù)自身債權(quán)，對投資者信用賬戶的資產(chǎn)負(fù)債情況實時監(jiān)控，在一定條件下可以對投資者擔(dān)保資產(chǎn)執(zhí)行強制平倉。
例如，如果證券價格波動導(dǎo)致“維持擔(dān)保比例”低于“最低維持擔(dān)保比例”，證券公司將向投資者發(fā)送追加擔(dān)保物通知。投資者如果不能在約定時間內(nèi)足額追加擔(dān)保物，證券公司有權(quán)對投資者信用賬戶內(nèi)資產(chǎn)執(zhí)行強制平倉。
