特斯拉4月29日表示，可能會(huì)探索其他融資來(lái)源。與此同時(shí)，該公司也預(yù)計(jì)，從電動(dòng)車業(yè)務(wù)中獲得的現(xiàn)金將足以為其投資項(xiàng)目提供資金，并至少在未來(lái)12個(gè)月償還到期的債務(wù)。
特斯拉在向美國(guó)證券交易委員會(huì)（sec）提交的一份季度文件表示，“我們不斷評(píng)估我們的資本支出需求，可能會(huì)決定現(xiàn)在是籌集更多資本的最佳時(shí)機(jī)，為我們業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)提供資金?！?
這一觀點(diǎn)與特斯拉CEO埃隆·馬斯克上周對(duì)投資者的回應(yīng)相呼應(yīng)。
在上周三的電話會(huì)議上，馬斯克表示“籌集資本金的想法是有價(jià)值的”、“可能是時(shí)候籌集資金了”，他當(dāng)時(shí)也指出，“我認(rèn)為，到目前為止，我們的增長(zhǎng)沒(méi)有受到資本金的限制，事實(shí)上，如果對(duì)增長(zhǎng)存在最終限制，那么這些基金的類型在現(xiàn)在之前就會(huì)面臨資本的壓力了。”
簡(jiǎn)言之，馬斯克開(kāi)始傾向于融資，但不認(rèn)為特斯拉不存在資金問(wèn)題。而在過(guò)去的一年中，他曾一直態(tài)度強(qiáng)硬，稱特斯拉不需要融資。
怎么會(huì)有這種突然的逆轉(zhuǎn)？
根據(jù)4月24日特斯拉公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，第一季度，特斯拉總營(yíng)收為45.41億美元，較上年同期的34.09億美元增長(zhǎng)33%。但與上一季度72.26億美元的總營(yíng)收相比，下降37.16%。歸屬于特斯拉普通股股東的凈虧損為7.02億美元。
其中，汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收為37.24億美元，較上年同期的27.35億美元增長(zhǎng)36%；毛利率為20.2%，較上年同期的19.7%增長(zhǎng)0.5個(gè)百分點(diǎn)。
特斯拉第一季度總營(yíng)業(yè)費(fèi)用為10.88億美元，較上年同期的10.54億美元增長(zhǎng)3%；營(yíng)業(yè)虧損為5.22億美元，較上年同期的營(yíng)業(yè)虧損5.97億美元收窄13%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為-11.5%，上年同期為-17.5%。
特斯拉第一季度共交付了63000輛汽車，相比去年第四季度的90966輛下滑了31%。其中，Model3為50900輛，ModelS和ModelX總銷量為12100輛。
特斯拉的虧損雖是意料之中，但是從這次公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，第一季度的虧損仍高于預(yù)期，與去年連續(xù)兩個(gè)季度的盈利形成鮮明對(duì)比。另外，特斯拉的現(xiàn)金流也面臨危機(jī)，當(dāng)季末其現(xiàn)金為22億美元，比去年年底下降了40％。
特斯拉方面解釋稱，因?yàn)楣驹?月償還了一筆9.2億美元的可轉(zhuǎn)換債券。此外季度中特斯拉的大額現(xiàn)金支出還包括融資現(xiàn)金流項(xiàng)目中5.18億美元債務(wù)償還、1.33億美元租賃費(fèi)、投資活動(dòng)現(xiàn)金流項(xiàng)目中2.79億美元資本支出等。
加上特斯拉在4月還有1.8億美元的債務(wù)，許多分析師已紛紛預(yù)測(cè)，特斯拉將不得不發(fā)行新股以籌集資金，用于包括上海工廠，和即將推出的modelY以及其他項(xiàng)目。
事實(shí)上，這過(guò)去的第一個(gè)季度已經(jīng)是特斯拉“大刀闊斧”改革的幾個(gè)月了。
為削減運(yùn)營(yíng)成本，特斯拉宣布關(guān)閉部分線下店，裁減銷售人員，推出轉(zhuǎn)為線上銷售的計(jì)劃，以及大幅調(diào)整降低車價(jià)，發(fā)布3.5萬(wàn)美元的平價(jià)版Model3。再加上聯(lián)邦政府的電動(dòng)車購(gòu)置補(bǔ)貼從今年初開(kāi)始減半，也對(duì)電動(dòng)車在市場(chǎng)上的需求帶來(lái)了打擊。這些都是特斯拉在第一季度面臨的挑戰(zhàn)。
早在今年1月30日時(shí)，馬斯克曾對(duì)分析師表示，他“對(duì)第一季度以及未來(lái)所有季度的盈利狀況持樂(lè)觀態(tài)度”，然后在2月28日將該說(shuō)法修正為今年前三個(gè)月的“輕微”虧損?，F(xiàn)在看，馬斯克當(dāng)時(shí)是過(guò)于盲目樂(lè)觀了。
跟那時(shí)的盲目樂(lè)觀相比，現(xiàn)在的特斯拉趨于理性，甚至認(rèn)為，“第二季度很可能仍將處于虧損狀態(tài)，”不過(guò)其表示下半年將恢復(fù)盈利，并堅(jiān)持其全年交付36萬(wàn)至40萬(wàn)輛汽車的預(yù)測(cè)。
特斯拉還預(yù)計(jì)未來(lái)兩年的資本支出約為每年25億至30億美元。相較于眼下22億美元的現(xiàn)金，及上海工廠建設(shè)和modelY推出等所需的巨額花費(fèi)，特斯拉融資是必然。
到目前為止，特斯拉已經(jīng)通過(guò)銀行貸款、幾輪股權(quán)出售、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行18億美元垃圾債券、汽車租賃證券化以及太陽(yáng)能資產(chǎn)支持債券等方式籌集了資金。
特斯拉在公共債務(wù)市場(chǎng)融資的首選方式是發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券。自2013年以來(lái)，特斯拉已發(fā)行了七種可轉(zhuǎn)換證券。這使得它能夠以比普通債券更低的利率籌集資金，因?yàn)橥顿Y者愿意接受較低的票面利率來(lái)?yè)Q取將債務(wù)轉(zhuǎn)換為股票的前景。
不過(guò)，在特斯拉迄今已到期的三個(gè)可轉(zhuǎn)債中，只有一個(gè)已轉(zhuǎn)換為股權(quán)。該公司的股票未能達(dá)到另外兩家公司的轉(zhuǎn)換價(jià)格，迫使其以現(xiàn)金償還債券持有人。
特斯拉今年早些時(shí)候還清了9.2億美元的債務(wù)，今年11月還將償還5.66億美元。
分析師大衛(wèi)·韋斯頓（DavidWhiston）表示：“目前只是猜測(cè)，除債券和股票市場(chǎng)之外，特斯拉還可以從大型私募基金和軟銀這樣的投資方手上直接融資。”
他表示，特斯拉更有可能的選擇是發(fā)行股票?！芭c大型汽車廠商相比，特斯拉的股票數(shù)量不多。融資獲得現(xiàn)金將緩解投資者的擔(dān)憂，即市場(chǎng)可能不會(huì)對(duì)股票稀釋做出嚴(yán)厲懲罰，即使如果有的話?！?
值得一提的是，上周晚些時(shí)候，馬斯克與sec達(dá)成協(xié)議，了結(jié)雙方之間關(guān)于馬斯克如何使用Twitter的糾紛，打消了投資者的一大擔(dān)憂。
根據(jù)協(xié)議，馬斯克同意“事先獲得公司聘用的一位經(jīng)驗(yàn)豐富的證券律師的批準(zhǔn)，就一長(zhǎng)串話題進(jìn)行任何書(shū)面溝通”。
這份清單包括公司的財(cái)務(wù)狀況、任何潛在的合并或收購(gòu)，以及生產(chǎn)數(shù)據(jù)或銷售交付數(shù)據(jù)。和解協(xié)議包括“以任何形式進(jìn)行的通訊，包括但不限于社交媒體(如twitter)上的帖子”。
