中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正在引領(lǐng)全球資本管理行業(yè)進(jìn)行史上最大規(guī)模的資產(chǎn)再配置，以保險(xiǎn)、基金為代表的資管公司，愈發(fā)正視氣候危機(jī)和減排問題，甚至以撤資為威脅督促企業(yè)客戶加快減少自身碳足跡。顯然，全球資本市場正在見證資金快速流入環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）型目標(biāo)資產(chǎn)，以綠色、環(huán)保和可持續(xù)性為核心的“氣候投資”拐點(diǎn)已經(jīng)降臨，大規(guī)模資本重新配置將比預(yù)期中更快到來。
百萬億美元撤資浪潮將至
11月初，英國最大保險(xiǎn)公司、大型實(shí)物投資管理公司英杰華向30多家化石燃料密集型行業(yè)公司發(fā)出警告，如果再不采取激進(jìn)措施削減排放量，將在1-3年內(nèi)加速出售、剝離其所持股票以及固定收益投資組合。
事實(shí)上，過去6個(gè)月，英杰華頻繁召開資產(chǎn)評估會(huì)議，討論旗下投資組合是否納入“氣候變化”這一因素，以及對公司長期估值可能帶來哪些影響?！督鹑跁r(shí)報(bào)》指出，英杰華此舉將進(jìn)一步刺激資產(chǎn)管理和投資行業(yè)的化石撤資浪潮，或?qū)?dǎo)致110萬億美元的資產(chǎn)面臨剝離。
在應(yīng)對氣候變化危機(jī)的背景下，持有巨額資產(chǎn)的資管公司，一直面臨來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)和公眾的壓力，要求他們利用作為股東的權(quán)力，來監(jiān)管和督促化石燃料企業(yè)客戶加速氣候行動(dòng)。
10月底，管理約5300億歐元資產(chǎn)的歐洲最大養(yǎng)老荷蘭公共部門養(yǎng)老金（ABP）宣布，將在一年內(nèi)分階段全部拋售旗下化石燃料資產(chǎn)，這些資產(chǎn)價(jià)值150億歐元，預(yù)計(jì)有望于2023年第一季度前完成撤資。
ABP是繼全球最大主權(quán)財(cái)富基金挪威政府全球養(yǎng)老基金（GPFG）之后又一個(gè)“脫碳”的大型養(yǎng)老金，夏季時(shí)ABP還曾透露，不會(huì)簡單以出售相關(guān)化石能源資產(chǎn)來應(yīng)對氣候問題，但只過了3個(gè)多月就改變態(tài)度，無疑顯示出資管市場面臨的環(huán)保壓力。
據(jù)悉，大批養(yǎng)老金參與者和公司雇主都指出氣候問題非常重要，ABP董事會(huì)由此看到了改變運(yùn)營方向和調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的必要性和緊迫性，并最終做出了“脫碳”決定，同時(shí)計(jì)劃2022年設(shè)定一個(gè)新的減排目標(biāo)，并嚴(yán)格收緊投資標(biāo)準(zhǔn)。
從ABP第三季度投資占比來看，固定收益投資占比40%、股票30%、另類投資20%、房地產(chǎn)投資約10%。
尋求氣候型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整
對大型資管公司而言，重塑旗下投資組合是一個(gè)非常有風(fēng)險(xiǎn)的舉措，撤資化石燃料是對氣候環(huán)境負(fù)責(zé)任，但對股東和市值反而可能不會(huì)有太大好處，化石燃料這一龐大利益缺口，很難依靠其他行業(yè)填補(bǔ)。
盡管如此，尋求氣候型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，仍然勢在必行。當(dāng)前，GPFG正加速摘掉“國家石油基金”的帽子，但根據(jù)其第三季度財(cái)報(bào)，整體業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意。第三季度，GPFG整體基金回報(bào)率僅為0.1%，其中股票投資回報(bào)率為-0.1%，固定收益投資的回報(bào)率為0.1%，未上市房地產(chǎn)投資的回報(bào)率為3.6%，未上市基礎(chǔ)設(shè)施投資的回報(bào)率為-0.2%。
對此，GPFG表示，脫碳決定不會(huì)改變，未來將繼續(xù)秉持綠色和可持續(xù)的投資理念，在收購任何資產(chǎn)之前，都會(huì)通過標(biāo)的中潛在的ESG風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行資產(chǎn)篩選。
對資管企業(yè)而言，他們更愿意通過與化石燃料企業(yè)客戶對話的方式，敦促后者改變運(yùn)營模式并尋求氣候型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。不過，對于態(tài)度強(qiáng)硬的“高碳”企業(yè)客戶，持股比例較小的資管公司，必然較為艱難。
去年底，激進(jìn)對沖基金Engine No. 1對缺乏新能源戰(zhàn)略的?？松梨诎l(fā)起了一場代理權(quán)爭奪戰(zhàn)，并最終在5月贏得了董事會(huì)的3個(gè)席位。Engine No. 1擁有埃克森美孚0.02%的股份，在推動(dòng)該公司減排并加速氣候行動(dòng)的過程中步履維艱，但最終贏得另外兩大股東的支持，從而為?？松梨诘吞紭I(yè)務(wù)布局鋪平了道路。
即便是環(huán)保意識較為積極的歐洲，資管公司的脫碳之路并不平坦。3月，歐洲《可持續(xù)金融披露條例》生效，該條例要求資產(chǎn)管理公司使用一套統(tǒng)一的報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)來披露其投資組合對人類和地球的影響。
但根據(jù)美世咨詢對12個(gè)歐洲國家850個(gè)養(yǎng)老基金調(diào)查發(fā)現(xiàn)，只有不到一半的養(yǎng)老基金，計(jì)劃考慮氣候變化帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。
金融界必須發(fā)揮低碳作用
輿論認(rèn)為，金融界必須在低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中發(fā)揮作用，尤其是在ESG投資需求激增的情況下。英國上市投資公司 NinetyOne調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在10 個(gè)國家和地區(qū)接受調(diào)查的 6000 名個(gè)人投資者中，50%受訪者認(rèn)為資產(chǎn)管理公司應(yīng)該利用他們作為股東的影響力，來幫助推動(dòng)“高碳”企業(yè)減少排放。
“許多化石燃料企業(yè)制定減排目標(biāo)甚至做出凈零承諾，部分歸功于資產(chǎn)管理公司股東的‘無情’督促?！杯h(huán)保組織亞馬遜觀察組織氣候和財(cái)務(wù)總監(jiān)Moira Birss表示，“盡管其中大部分承諾，還是沒有從根本上解決減少化石燃料使用的問題?！?
法國智庫“回收金融”調(diào)查發(fā)現(xiàn)，全球29家最大資產(chǎn)管理公司中，只有不到一半制定了限制煤炭投資的政策。2019-2020年間，巴克萊、勞埃德、國民西敏寺銀行和渣打銀行向參與煤炭項(xiàng)目的公司提供了總額約達(dá)560億美元的資金。
友誠基金投資經(jīng)理Colin Baines坦言，在全球加速氣候行動(dòng)的大背景下，許多資產(chǎn)管理公司必須重新考慮與企業(yè)客戶的合作方式，否則氣候問題給投資回報(bào)和全球經(jīng)濟(jì)帶來的影響將是“災(zāi)難性的”。
根據(jù)全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德預(yù)測，如果不采取減緩氣候變化的措施，未來20年全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出累計(jì)損失將接近25%，其中能源和公用事業(yè)的回報(bào)率將大幅下降。
