中國儲能網(wǎng)訊：歐美鋰資源項目眾多，規(guī)劃產(chǎn)能龐大，但單位投資過高以及開發(fā)環(huán)境嚴(yán)苛或?qū)е挛磥懋a(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期。布局歐美鋰礦有助于提升中國鋰企業(yè)的資源保障，減輕原料供應(yīng)的國別風(fēng)險，在歐美電動車產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，提升國際化經(jīng)營水平。建議關(guān)注率先布局歐美鋰資源的贛鋒鋰業(yè)、中礦資源和雅化集團(tuán)。
▍歐美鋰資源項目眾多，但開發(fā)程度偏低。
根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，歐美地區(qū)已經(jīng)入勘探開發(fā)階段的鋰資源項目達(dá)到39個，其中在產(chǎn)項目4個，在建或重啟項目3個，已完成初步經(jīng)濟(jì)評估（PEA）和可行性研究（PFS、DFS）的項目合計23個，另有9個項目處于勘探階段，主要分布在加拿大、美國、巴西等國家。歐美鋰資源類型豐富，包括鋰輝石、透鋰長石、鋰云母、鹵水和黏土等，但資源稟賦整體遜色于澳大利亞和南美等傳統(tǒng)鋰生產(chǎn)地區(qū)。
▍歐美鋰項目合計規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到70萬噸LCE，2024-2025年有望迎來產(chǎn)能釋放。
根據(jù)相關(guān)公司的開發(fā)方案，歐美地區(qū)鋰資源項目的產(chǎn)能規(guī)劃合計達(dá)到70萬噸。盡管項目數(shù)量眾多且產(chǎn)能目標(biāo)較高，但由于多數(shù)項目至今尚未啟動建設(shè)，2022-2023年歐美鋰資源項目對全球鋰供應(yīng)的貢獻(xiàn)十分有限，新增產(chǎn)能預(yù)計僅有約4萬噸LCE。若在本輪鋰價上行周期中歐美鋰項目能順利完成前期準(zhǔn)備工作，2024年-2025年或?qū)⒊蔀闅W美鋰資源項目第一輪產(chǎn)能釋放高峰。
▍單位投資過高以及復(fù)雜的開發(fā)環(huán)境或?qū)е職W美鋰資源開發(fā)不及預(yù)期。
歐洲和北美發(fā)達(dá)的汽車工業(yè)和快速發(fā)展的動力電池產(chǎn)業(yè)對鋰原料的需求日益增加，受此影響，歐美國家的鋰礦項目開發(fā)多為“采礦+冶煉”的一體化方案。這使得項目的資本支出顯著高于單一的鋰礦項目（如澳大利亞和非洲）。同時歐美國家礦業(yè)開發(fā)環(huán)境相對嚴(yán)苛，礦山啟動建設(shè)所需的各類許可獲取難度較大，環(huán)境和社會影響評估（ESIA）以及土地、用水等問題都使得項目推進(jìn)速度緩慢。我們判斷未來歐美鋰資源項目開發(fā)整體進(jìn)度大概率不及預(yù)期。
▍傳統(tǒng)鋰生產(chǎn)國開發(fā)環(huán)境日益復(fù)雜，歐美鋰資源布局重要性凸顯。
隨著鋰作為動力電池核心原材料的地位日益突出，各國政府均加強(qiáng)了對鋰資源開發(fā)的管控。2022年以來，智利、墨西哥等國“鋰礦國有化”的呼聲日益強(qiáng)烈，使得中國企業(yè)在上述國家的項目開發(fā)前景面臨一定的不確定性。傳統(tǒng)鋰礦生產(chǎn)國澳大利亞對國外投資的審核日趨嚴(yán)格，中國企業(yè)獲取澳大利亞鋰資源的難度不斷增加。相較于目前投資熱度較高的澳大利亞、非洲、南美等地，歐洲和北美的鋰資源項目關(guān)注度相對較低，未來可能成為中國企業(yè)鋰資源布局的突破點。
▍中國企業(yè)布局歐美鋰礦步伐加快，加拿大或是未來熱點地區(qū)。
2021年以來，中國企業(yè)在海外的鋰資源布局不斷擴(kuò)大，除了非洲、阿根廷等熱點區(qū)域外，歐美鋰資源項目也逐漸引起中國企業(yè)的注意。從項目數(shù)量、獲取難易程度以及建設(shè)可行性等角度看，加拿大或成為中國企業(yè)在歐美國家布局鋰資源的焦點。
▍風(fēng)險因素：
海外鋰礦項目開發(fā)的稅收和社區(qū)風(fēng)險；鋰價大幅下跌的風(fēng)險；中國企業(yè)海外鋰項目產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期。
▍投資策略：
歐美鋰資源項目眾多，規(guī)劃產(chǎn)能龐大，但單位投資過高以及開發(fā)環(huán)境嚴(yán)苛或?qū)е挛磥懋a(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期，我們預(yù)計歐美鋰資源項目在2022-2023年間不會給全球鋰供應(yīng)帶來明顯增量。對于中國鋰行業(yè)公司，布局歐美鋰礦不僅能夠提升資源保障，減輕鋰資源布局的國別風(fēng)險，而且有助于在歐美電動車產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，提升國際化經(jīng)營水平。建議關(guān)注率先布局歐美鋰資源的贛鋒鋰業(yè)、中礦資源和雅化集團(tuán)。
