中國儲能網(wǎng)訊：戶用領(lǐng)域是光伏市場的重要組成部分，平價(jià)時(shí)代下全球戶用光伏裝機(jī)重回高速增長。從發(fā)展階段上看，部分海外發(fā)達(dá)地區(qū)的戶用光伏滲透率已經(jīng)較高，發(fā)展模式由補(bǔ)貼驅(qū)動、全額上網(wǎng)向自身經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動、自發(fā)自用轉(zhuǎn)變，配套儲能的需求逐漸顯現(xiàn)。而國內(nèi)的戶用光伏市場起步較晚，2019年后在補(bǔ)貼政策自身經(jīng)濟(jì)性、金融滲透等因素的推動下迎來爆發(fā)式增長。
戶用儲能，這一新賽道，到底是怎樣的呢？
1、戶用儲能新賽道
●戶用儲能是分布式能源系統(tǒng)的必要輔助。
1、核心組成部分
戶用光儲系統(tǒng)的核心為光伏+電池+儲能逆變器。戶用儲能與戶用光伏搭配成戶用光儲系統(tǒng)，光儲系統(tǒng)主要包括電芯、儲能逆變器（雙向變流器）、組件系統(tǒng)等多個(gè)部分。
典型的系統(tǒng)一般是5KW（組件+逆變器）配套10kWh（儲能電池）或者10kW+10kWh，其中電芯是儲能系統(tǒng)的核心，成本占比約45-50%；儲能變流器可以控制充放電，進(jìn)行交直流的變換，成本占比約10-15%；組件系統(tǒng)即光伏系統(tǒng)用于太陽能發(fā)電，成本占比約20-25%；安裝費(fèi)用由2021年的1萬上漲至2萬左右，占比15-20%。
儲能系統(tǒng)成本拆分
2、產(chǎn)品類型
戶用儲能系統(tǒng)產(chǎn)品包括一體機(jī)和分體式。
一體機(jī)：家庭式光伏儲能逆變一體機(jī)是將光伏逆變器、蓄電池和控制器置于內(nèi)部的集成一體系統(tǒng)，通過觸摸屏方便快捷直觀的顯示工作狀態(tài)，參數(shù)修改并可以多種工作模式，方便使用。一般有太陽能優(yōu)先模式、AC（市電）優(yōu)先模式、SE 優(yōu)先模式（錯(cuò)峰用電模式）三種工作模式。
家用儲能一體機(jī)框架
分體式（逆變器+電池系統(tǒng)）：戶用分體機(jī)電池與逆變器分開安裝，用戶根據(jù)自身需求匹配戶用儲能逆變器，另外可匹配開關(guān)電源或逆變器作為備用電源使用。一般包括混合式家庭光伏+儲能系統(tǒng)、耦合型家庭光伏+儲能系統(tǒng)、離網(wǎng)型家庭光伏+儲能系統(tǒng)、光伏儲能能源管理系統(tǒng)四種類型。
家用儲能分體式框架
3、技術(shù)路線
戶用儲能主流技術(shù)路線為磷酸鐵鋰，鈉離子、錳鐵鋰為未來新路徑。
儲能電池技術(shù)路線包括鋰離子、鉛蓄電池、液流電池等，目前鋰磷酸鐵鋰電池因高安全性、長循環(huán)壽命等特點(diǎn)，相較于三元鋰電池，更符合儲能電池的設(shè)計(jì)需求，是儲能電池的主流發(fā)展路線，特斯拉儲能電池也逐步從三元路線轉(zhuǎn)向鐵鋰路線。另外，部分公司如寧德、派能等已經(jīng)在進(jìn)行鈉離子、錳鐵鋰電池的研發(fā)與測試，我們預(yù)計(jì)未來儲能電池的技術(shù)路線有望進(jìn)一步完善。
儲能電池技術(shù)路線分類
4、商業(yè)模式
銷售模式包括直銷與分銷，品牌與渠道構(gòu)建優(yōu)勢。三類玩家在戶用儲能產(chǎn)業(yè)鏈中的銷售模式分別如下：
1）電芯/儲能逆變器供應(yīng)商：分為To C和To B，To C一般會進(jìn)行家儲系統(tǒng)集成，同時(shí)自建渠道、推廣自有品牌，具備一定的消費(fèi)屬性，To B則是一般的產(chǎn)品供應(yīng)商，賣產(chǎn)品給集成商，不具備消費(fèi)屬性，賺取材料成本費(fèi)與加工費(fèi)。
2）系統(tǒng)集成商：不具備完整產(chǎn)品生產(chǎn)能力，可采購電芯或儲能逆變器，也有企業(yè)自行生產(chǎn)某個(gè)元器件，做簡單的系統(tǒng)產(chǎn)品集成，但有渠道銷售資源，依靠現(xiàn)有渠道與當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商、安裝商合作。
3）經(jīng)銷商/安裝商：對接上游集成商，在安裝施工完成后交付終端用戶，賺取銷售與安裝費(fèi)提成。
不同廠商銷售方式
5、定價(jià)模式
戶用儲能國內(nèi)外價(jià)差最大，高于工商業(yè)儲能與MW級儲能，國外較國內(nèi)高近133%（以最高價(jià)為基準(zhǔn)），以CIF報(bào)價(jià)為主，賣家承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn)。
目前30kWh以內(nèi)的戶儲產(chǎn)品國內(nèi)報(bào)價(jià)1.0-1.5元/Wh，國外報(bào)價(jià)2.0-3.5元/Wh，包含了電芯和BMS以及外殼，連接線束10年質(zhì)保。報(bào)價(jià)方式有EXW出廠價(jià)，F(xiàn)OB報(bào)價(jià)，CIF報(bào)價(jià)及DDP四種報(bào)價(jià)。報(bào)價(jià)由貨物定價(jià)，配件及FOB/CIF/DDP等組成。目前CIF報(bào)價(jià)居多，賣家承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較高。
不同類型儲能市場售價(jià)
海外終端定價(jià)更高，經(jīng)銷商及安裝商加價(jià)30%-50%。
目前國內(nèi)定價(jià)偏低，保證20%-30%毛利，一體機(jī)的毛利高于僅出售電池或者逆變器的毛利。海外定價(jià)模式下，人工工資及海外差旅費(fèi)用提高成本，此外還需考慮5%左右的返修/售后費(fèi)用等。海外銷售價(jià)格經(jīng)經(jīng)銷商及安裝商分別加價(jià)30-50%。
加價(jià)模式
6、需求體量
戶用儲能需求高速增長，2021年同比增長56%。根據(jù)BNEF數(shù)據(jù)，2021年全球儲能裝機(jī)量約10GW/22GWh，同比增長84%/105%，其中分布式儲能裝機(jī)約2.5GW/5.6GWh，同比增長45%/40%，分布式儲能中戶儲裝機(jī)量約1.9GW/4.4GWh，同比增長約53%/56%，全球戶儲正在蓬勃發(fā)展，主要驅(qū)動因素來自于兩個(gè)方面，一是政策的不斷加碼支持，二是高收益的經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動。
稅收減免+資金補(bǔ)貼給予政策支持，居民電價(jià)持續(xù)上漲下戶儲經(jīng)濟(jì)性提升。全球各國紛紛推出相關(guān)政策對戶用儲能裝機(jī)進(jìn)行激勵(lì)。相關(guān)政策可以分為間接的稅收減免以及直接的資金補(bǔ)貼，從而減少戶儲安裝成本，此外在海外居民電價(jià)不斷高漲的趨勢下，安裝戶儲自發(fā)自用可以節(jié)省更多電費(fèi)支出，因此戶儲的收益率在不斷提升從而刺激戶儲裝機(jī)不斷高增。
全球分布式儲能新增裝機(jī)量及增速
2、戶用儲能需求分析
●因儲能技術(shù)成熟和成本下降，2021年儲能開始高速增長，2022年因歐洲能源成本和電價(jià)的逐年攀升，疊加俄烏戰(zhàn)爭和海外大型停電事件，居民用電成本高+供電穩(wěn)定性差，帶來戶用光伏高增，進(jìn)而帶來戶用儲能市場超預(yù)期的爆發(fā)。戶儲進(jìn)入爆發(fā)新階段，2021年全球新增戶儲裝機(jī)為1.9GW/4.4GWh，同增53%/56%，占比約20%，全球戶儲蓬勃發(fā)展。
1、用電成本高，且持續(xù)上漲
能源危機(jī)下，海外用電成本不斷上漲。近年來歐美國家的電價(jià)逐年攀升，且受俄烏沖突等事件影響，天然氣成本飆升，電價(jià)成本短期內(nèi)快速上漲，歐洲現(xiàn)貨市場均價(jià)由2019年年底的約50歐元/MWh漲至最高300歐元/MWh以上，歐洲各國2022年5月的電價(jià)較2021年初上漲100-330%。根據(jù)ING預(yù)測，2022年全年法國、德國、比利時(shí)和荷蘭等歐洲經(jīng)濟(jì)體的基礎(chǔ)能源價(jià)格將保持在約150-170歐元/MWh以上的高位。
人均用電量海外遠(yuǎn)高于國內(nèi)。海外加拿大、美國、韓國等國的人均用電量遠(yuǎn)超中國，其中戶儲主要國家美國、德國、澳大利亞2020年年人均用電量分別為12235/9857/6771KWh，遠(yuǎn)超中國人均5297KWh的用量。隨著電價(jià)的不斷上漲，海外對自發(fā)自用的可再生能源和儲能的需求快速增長。
2021年9月主要國家電價(jià)對比（美元/KWh）
德國電價(jià)持續(xù)高漲（歐元/MWh）
2、電網(wǎng)協(xié)調(diào)能力弱，供電可靠性不足
海外受極端天氣影響+電網(wǎng)協(xié)調(diào)能力弱，居民供電穩(wěn)定性較差。戶儲可在電廠事故或者極端自然災(zāi)害事件中提供應(yīng)急電源，提高用電穩(wěn)定性。
近年來海外各種大型停電事件突發(fā)。根據(jù)EIA統(tǒng)計(jì)，2020年美國平均每客戶斷電時(shí)長高達(dá)492小時(shí)，其中惡劣天氣及突發(fā)情況等重大事件導(dǎo)致的停電時(shí)長為373小時(shí)。2022年中國臺灣發(fā)生電廠事故，影響影響549萬戶，喪失1050萬千瓦，約占全臺1/3電力。
各地停電事件頻發(fā)
各年美國平均每客戶斷電時(shí)長（小時(shí)）
3、稅收減免等支持政策逐步落地
海外各國出臺稅收減免或直接補(bǔ)貼等政策推動發(fā)展。
相關(guān)政策主要可以分為兩類，一類是實(shí)行相關(guān)稅收的減免，如意大利將家儲設(shè)備稅收減免提升到110%，美國對于高于5kWh的儲能系統(tǒng)，到2026年給予最高30%的投資稅收減免；另一類則是實(shí)施資金補(bǔ)貼，如日本為裝設(shè)鋰電子電池的家庭和商戶提供66%的費(fèi)用補(bǔ)貼，德國巴伐利亞州為每個(gè)容量3kWh以上的儲能系統(tǒng)提供500歐元（550美元）補(bǔ)貼。
部分國家戶用儲能補(bǔ)貼政策梳理
4、收益率高
戶儲收益率較高，不考慮補(bǔ)貼收益率可以達(dá)到15%以上，回收期6-9年以內(nèi)。德國、美國等全球戶用儲能發(fā)展前列的國家由于其高昂的電價(jià)收益率較高。
以德國為例，假設(shè)規(guī)模5KW，配儲50%*2h，戶用光伏+儲能成本為2.06歐元/W，以0.4歐元/KWh零售電價(jià)以及0.06歐元/KWh上網(wǎng)電價(jià)測算后IRR達(dá)22.55%。
德國戶儲不同成本及電價(jià)下IRR模擬運(yùn)算（歐元）
數(shù)據(jù)來源：PV Magazine
以美國加州為例，假設(shè)規(guī)模5KW，配儲30%*4h，戶用光伏+儲能成本為4.63美元/W，以0.6美元/KWh峰值電價(jià)以及0.23美元/KWh平均用電電價(jià)測算后IRR達(dá)18.9%，隨著系統(tǒng)成本的下降與電價(jià)的上漲，IRR將進(jìn)一步提升，海外高收益率、短回收期刺激戶儲高速發(fā)展。
美國戶儲不同成本及電價(jià)下IRR模擬運(yùn)算（美元）
數(shù)據(jù)來源：PV Magazine
5、上網(wǎng)電價(jià)低于用電電價(jià)
并網(wǎng)型戶用光伏電價(jià)政策逐步轉(zhuǎn)向自消費(fèi)，推動居民在光伏基礎(chǔ)上配置儲能。
當(dāng)前并網(wǎng)型戶用光伏電價(jià)主要有上網(wǎng)電價(jià)政策（FiT）、凈計(jì)量和自消費(fèi)三類政策。德、日、澳等國家近年來FiT補(bǔ)貼價(jià)格不斷下降，德國FiT余電上網(wǎng)電價(jià)過去15年下降超過80%，日本戶用光伏FiT從2019年11月依次到期，到期后的補(bǔ)貼電價(jià)大幅降低。目前美國部分州已終止凈計(jì)量計(jì)劃，荷蘭、意大利等國家也將退出凈計(jì)量政策。德國自消費(fèi)模式下，上網(wǎng)電價(jià)僅0.06歐元/kwh，而自用的部分相當(dāng)于以電價(jià)0.4歐元/kwh盈利，因此配儲后自用更能提高收益率，在FiT與凈計(jì)量政策逐漸退坡的同時(shí)，自消費(fèi)政策逐步推廣，居民布局光+儲經(jīng)濟(jì)性繼續(xù)提升。
光伏上網(wǎng)電價(jià)政策
數(shù)據(jù)來源：PV Magazine
光儲LCOE與家庭用電成本差距拉大，戶用光儲經(jīng)濟(jì)性凸顯。
根據(jù)SPE，2021年德國光伏+儲能設(shè)備的平均度電成本（LCOE）為14.7歐分/kWh，接近同期家庭電價(jià)的1/2，LCOE差值為17.2歐分/kWh。我們預(yù)計(jì)未來二者價(jià)格差異仍將逐漸拉大，至2023年，光+儲LCOE有望下降至12.8歐分/kWh，同期與家庭電價(jià)LCOE差距提升至18.9歐分/kWh，戶用光儲經(jīng)濟(jì)性進(jìn)一步凸顯。
德國光+儲LCOE對比（歐分/KWh）
數(shù)據(jù)來源：SPE
假設(shè)系統(tǒng)由5kW逆變器及10kWh儲能電池構(gòu)成，系統(tǒng)售價(jià)為逆變器、電池、組件及安裝費(fèi)用三者之和共6.6萬元≈1萬歐元。假設(shè)僅考慮自用10kWh/天，不考慮上網(wǎng)，則每日節(jié)省電費(fèi)4歐元，回報(bào)周期為6-9年。如考慮補(bǔ)貼因素，該投資周期可進(jìn)一步縮短至2-3年。
成本拆分及回收期計(jì)算
全球戶儲新增裝機(jī)規(guī)模過去幾年持續(xù)保持著50%以上的高增速。
2021年全球新增戶儲裝機(jī)規(guī)模為1.91GW/4.36GWh，以MWh口徑同增56%。當(dāng)前戶用儲能主要集中在高電價(jià)國家或地區(qū)，2020年全球戶用儲能主要集中在德國、意大利、英國等歐洲國家，以及日本、澳大利亞、美國等其他國家。其中，德國、美國、日本和澳大利亞的戶用儲能合計(jì)占比達(dá)74.8%。
全球戶儲新增裝機(jī)
數(shù)據(jù)來源：BNEF
戶用儲能滲透率有望繼續(xù)提升。
全球戶儲滲透率有望加速提升，我們預(yù)計(jì)到2025年戶儲滲透率有望達(dá)28%，其中美國和歐洲是最重要的兩個(gè)增長點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)美國戶儲滲透率有望從2021年8%提升至2025年36%，歐洲戶儲滲透率有望從2021年8%提升至2025年56%。
戶儲能滲透率
數(shù)據(jù)來源：BNEF
全球戶用儲能裝機(jī)2025年預(yù)計(jì)達(dá)50GW/122.2GWh，美歐戶用儲能高速成長。預(yù)計(jì)戶用儲能迎來高增速成長，到2025年全球戶用儲能裝機(jī)有望達(dá)50GW/122.2GWh，2021-2025年CAGR達(dá)126%/130%，2025年全球戶用儲能出貨80GW/195.5GWh，2021-2025年CAGR達(dá)126%/130%。其中美國/歐洲戶用儲能裝機(jī)分別為18.2/73.1GWh，美歐2021年-2025年CAGR分別為112%、145%。
全球儲能裝機(jī)預(yù)測
數(shù)據(jù)來源：BNEF
各國家或地區(qū)戶用儲裝機(jī)預(yù)測
數(shù)據(jù)來源：BNEF
3、各國戶用儲能市場分析
●歐洲戶儲裝機(jī)規(guī)模處于不斷高增態(tài)勢，2021年歐洲戶儲達(dá)2045MWh，同比增長73%，15-21年年均復(fù)合增速達(dá)63%，增長十分快速，其中德國為歐洲戶儲增長的最大動力，2021年德國戶儲裝機(jī)規(guī)模達(dá)1479MWh，占?xì)W洲戶儲比例為72%，之后依次是意大利（191MWh）、英國（81MWh）、西班牙（48MWh）、法國（35MWh），CR5合計(jì)占比90%。
歐洲戶儲新增裝機(jī)
2021年歐洲各國戶儲裝機(jī)分布（MWh，%）
1、德國
德國為戶用儲能全球最大市場，光儲裝機(jī)滲透率全球第一。
2021年德國新增戶用儲能1.48GWh，同增45%，占全球的34%；累計(jì)裝機(jī)3.92GWh，同增60.6%，占全球的32%。2021年德國光儲滲透率為3.6%，位居全球第一。能源危機(jī)下，電價(jià)上漲，刺激戶儲需求高增。德國平均批發(fā)電價(jià)從2021年1月的52.8歐元/MWh上漲至2022年6月的最高206歐元/MWh，增長313%。
德國戶儲新增裝機(jī)
德國電價(jià)持續(xù)高漲（歐元/MWh）
自消費(fèi)模式，自用電量提升，則收益率大幅提高。
假設(shè)戶儲5kw，配儲50%*2h，即儲能規(guī)模5kwh；電池循環(huán)壽命7000次，每天充放1次，則運(yùn)營20年左右，戶用儲能成本為0.45歐元/wh，戶用光伏成本為1.17歐元/W，戶用光儲綜合成本為2.06歐元/W；利用小時(shí)數(shù)1200h。在自消費(fèi)模式下，收益分為兩部分：
1）自用電量：每天10kwh，每年約3650kwh，考慮德國居民電價(jià)為0.4歐元/kwh，自用電量收益逐年遞增；
2）上網(wǎng)電量：除去自用電量，剩余部分賺取上網(wǎng)收益，上網(wǎng)電價(jià)為0.06歐元/kwh，因發(fā)電衰減，上網(wǎng)收益部分逐年遞減。我們計(jì)算收益率為22.55%，自用電量提升則收益率將繼續(xù)提升。
德國戶儲收益率計(jì)算模型
德國及各州政府均出臺過補(bǔ)貼與稅收減免政策降低戶儲的安裝成本從而來支持戶儲發(fā)展，其中圖林根州儲能設(shè)備補(bǔ)貼30%，巴伐利亞州3kwh以上提供500歐元補(bǔ)貼，每增加1kwh多100歐元補(bǔ)貼。
戶用儲能行業(yè)格局較為集中，根據(jù)IHS Markit及我們的測算，德國戶用儲能行業(yè)格局較為集中，我們預(yù)計(jì)2022年戶用儲能CR3超過50%，本地頭部戶儲供應(yīng)商如Sonnen（派能部分貼牌出貨）、Senec市占率有望進(jìn)一步提升。
2016-2021年德國戶用儲能裝機(jī)情況
2020年德國戶用儲能市占率（裝機(jī)量口徑）
2、意、英、奧
除德國外其余位于戶儲裝機(jī)規(guī)模前列的意大利、英國、奧地利在電價(jià)與政策推動下，每年新增戶儲裝機(jī)規(guī)模穩(wěn)步增長。截止2021年底，英國戶儲裝機(jī)規(guī)模為81MWh，同比增長113%，意大利在歐洲地區(qū)戶儲裝機(jī)量僅次于德國，2021年意大利戶儲裝機(jī)191MWh，同增122%。
意大利、英國、奧地利戶儲裝機(jī)規(guī)模（MWh）
意大利戶用儲能相關(guān)政策
3、美國
美國儲能系統(tǒng)的成本持續(xù)下降，政策支持力度不斷加大，加之聯(lián)邦和各州政府的監(jiān)管改革，美國儲能發(fā)展迅速。
2021年美國儲能新增裝機(jī)3971MW/10880MWh，裝機(jī)容量同比增速341%。其中戶用儲能新增343MW/960MWh，占新增儲能裝機(jī)總量的8.8%。美國儲能協(xié)會認(rèn)為，到2025年，美國儲能市場部署的儲能系統(tǒng)裝機(jī)容量將會增長五倍。其中，用戶側(cè)儲能系統(tǒng)繼續(xù)構(gòu)成這一增長的主要部分。
美國新增儲能裝機(jī)
美國為戶用儲能第二大市場，加州為戶儲裝機(jī)的主力貢獻(xiàn)者。
美國戶儲需求端旺盛，2021年戶儲裝機(jī)達(dá)到468MWh，同增110%，過去三年的增速均維持在26%以上。加州為全美戶用儲能裝機(jī)的最主要貢獻(xiàn)者，2020年加州戶用儲能裝機(jī)占比達(dá)57%。2021年美國新增戶用光伏儲能配置率約9%，提升空間較大。
美國新增戶儲裝機(jī)
電力系統(tǒng)老舊，停電時(shí)間長，電價(jià)高昂不斷上漲。
美國能源部統(tǒng)計(jì)顯示當(dāng)下美國70%的輸電線路和變壓器運(yùn)行年限超過25年，60%的斷路器運(yùn)行年限超過30年，陳舊的電網(wǎng)設(shè)施面臨保障供電可靠性的巨大挑戰(zhàn)。對于惡劣天氣與突發(fā)狀況，美國停電時(shí)長較長，2020年超350min，同時(shí)在能源危機(jī)影響下美國居民電價(jià)也在不斷上漲，2022年4月美國居民電價(jià)為14.77美分/KWh，同增約7%，環(huán)增2%，電價(jià)處于不斷上漲態(tài)勢。
歷年美國重大事件停電時(shí)間較長（min）
美國歷年月度居民電價(jià)情況（美分/KWh）
政策不斷加碼支持。
美國聯(lián)邦以及各州政府均不斷出臺政策推動戶用儲能的發(fā)展。例如加州自發(fā)電激勵(lì)計(jì)劃對于小于10KW的儲能設(shè)備提供200美元/KWh的補(bǔ)貼，聯(lián)邦政府則在21年年末通過《重建更好法案》將ITC稅收減免延期十年，充分利好光伏+儲能發(fā)展。
美國戶用儲能政策
地域分布上看，加州因天然氣老化、供電不穩(wěn)定、自我發(fā)電SGIP激勵(lì)政策支持等是美國最大的儲能市場，以表前市場為主，戶儲需求也在快速啟動，2021年加州戶儲裝機(jī)207MW，同增55%，占比10%左右。
美國各州儲能裝機(jī)情況（MW）
美國戶儲行業(yè)集中度極高，特斯拉占據(jù)半壁江山。
根據(jù)S&PGlobal，2021年美國戶用儲能市場格局中，特斯拉、比亞迪、Enphrase分別占比55%/13%/12%，特斯拉以超50%的市占率穩(wěn)據(jù)第一。美國市場偏好本土品牌，中國品牌目前較難進(jìn)入，大多通過貼牌方式供應(yīng)電芯。Wood Mackenzie預(yù)計(jì)美國將進(jìn)一步提升市場規(guī)模，我們認(rèn)為未來中國品牌或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入美國市場，遠(yuǎn)期來看戶儲行業(yè)格局或?qū)⒂兴稚ⅰ?
2021年美國戶用儲能行業(yè)格局
4、澳大利亞
政策支持方面，澳大利亞出臺有小規(guī)?？稍偕茉从?jì)劃及FiT補(bǔ)貼政策等，促進(jìn)光儲裝機(jī)；光照與安裝條件方面，澳洲光照資源充足，光伏發(fā)電效率高，地廣人稀，住宅多為別墅型，適合安裝光伏，家儲系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性高。2021年澳大利亞實(shí)現(xiàn)戶儲裝機(jī)206MW/494MWh，以MWh口徑計(jì)算同比增長45%。
主要玩家有特斯拉、Alpha ESS、Growatt等，特斯拉市占率排名第一。根據(jù)Sunwiz，2021年Q3澳洲家儲市場占有率前五名分別是特斯拉，Alpha ESS，Growatt，Sonnen及Solax。
澳大利亞戶儲驅(qū)動因素匯總
澳大利亞戶儲裝機(jī)情況
5、中國
中國儲能裝機(jī)高速增長，主要裝機(jī)來自于集中式。
中國儲能裝機(jī)近兩年處于高速增長，2020年新增儲能裝機(jī)達(dá)1.37GW/2.48GWh，同比增長153%/189%，2021年新增儲能裝機(jī)達(dá)2.45GW/4.61GWh，同比增長79%/86%，其中最主要的貢獻(xiàn)來自于我國的集中式儲能裝機(jī)，我國分布式儲能仍處于發(fā)展初期，經(jīng)濟(jì)性不高，2021年分布式儲能裝機(jī)為188MW/333MWh，同比+11%/-30%，集中式儲能占比超90%。
中國新增儲能裝機(jī)
中國新增分布式儲能裝機(jī)
國內(nèi)電價(jià)低廉，多數(shù)房型不便安裝光伏屋頂，戶儲配置經(jīng)濟(jì)性不高。
中國居民電價(jià)為0.56-0.62元/kWh，22年7月歐洲電力交易所現(xiàn)貨價(jià)格突破400歐元/MWh，折合人民幣3-5元/kWh，是中國電價(jià)的5-10倍。另外，中國大多數(shù)房屋為樓房，光伏屋頂安裝條件次于獨(dú)立式住宅。整體來看配置戶用儲能經(jīng)濟(jì)性不高。
國產(chǎn)儲能逆變器及儲能電池主要供給海外。
從2021年國內(nèi)及全球前十的國產(chǎn)逆變器及儲能電池廠商出貨量來看，國產(chǎn)儲能逆變器及電池主要面向海外客戶，其中全球儲能儲能逆變器龍頭陽光電源全球出貨約2.5GW，海外出貨占比超90%；全球儲能電池龍頭寧德時(shí)代全球出貨約16.5GWh，海外出貨占比超88%。
2021年國內(nèi)及全球市場儲能逆變器出貨情況（MW）
2021年國內(nèi)及全球市場儲能電池出貨情況（MWh）
國內(nèi)政策出臺拉大峰谷價(jià)差，推動戶儲需求加速釋放。
G2021年底，全國多個(gè)省市陸續(xù)出臺相關(guān)政策調(diào)整峰谷價(jià)差推動用戶側(cè)儲能發(fā)展。2021年7月29日國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善分時(shí)電價(jià)機(jī)制的通知》，此次分時(shí)電價(jià)機(jī)制設(shè)定峰谷電價(jià)價(jià)差為4:1或3:1以上，拉大峰谷電價(jià)，刺激用戶側(cè)儲能發(fā)展。
部分地區(qū)出臺強(qiáng)制配儲規(guī)劃，有力推動儲能裝機(jī)放量。
截至22年6月，我國有二十余個(gè)地區(qū)出臺強(qiáng)制配儲規(guī)劃，如浙江諸暨整市推進(jìn)分布式光伏方案，要求按照不低于光伏裝機(jī)容量的10%來建設(shè)配套儲能設(shè)施。目前分布式強(qiáng)制配儲規(guī)模要求最高的是山東棗莊，要求比例達(dá)到裝機(jī)容量的15%-30%。
國內(nèi)峰谷電價(jià)最新政策規(guī)劃
國內(nèi)因峰谷價(jià)差拉大，分布式儲能或節(jié)約用電成本。
假設(shè)儲能10MW（以工商業(yè)為模型），配儲20%*2h，即儲能規(guī)模5MWh；電池循環(huán)壽命7000次，每天充放1次，則運(yùn)營20年左右，儲能成本為1.55元/wh。收益為：在電價(jià)谷值0.25元/kWh時(shí)充電，在電價(jià)峰值0.95元/kWh時(shí)放電，即峰谷價(jià)差達(dá)到0.7元/kWh時(shí)，儲能的收益率達(dá)到9.16%。我們測算峰谷價(jià)差在0.7元/kWh以上具備配儲經(jīng)濟(jì)性，按照工商業(yè)分時(shí)電價(jià)統(tǒng)計(jì)，江蘇、廣東、浙江、北京、山東等8個(gè)省或直轄市可以滿足，國內(nèi)分布式儲能空間打開。
國內(nèi)戶儲收益率計(jì)算模型
中國集中式儲能高速增長，戶儲有望加速。
中國2021年儲能裝機(jī)達(dá)4.61GWh，同比增長86%，其中戶用儲能裝機(jī)達(dá)0.0GW，我們預(yù)計(jì)儲能裝機(jī)將不斷高速增長，其中集中式儲能滲透率更高，分布式光伏中儲能滲透率也將加速提升，我們預(yù)計(jì)到2025年分布式光伏中儲能滲透率可達(dá)2.5%，分布式儲能裝機(jī)可達(dá)6.4GW/14.0GWh，其中戶儲裝機(jī)達(dá)1.1GWh，同比增長179%。
中國戶用儲能裝機(jī)測算
4、戶用儲能產(chǎn)業(yè)鏈格局
●戶用儲能的核心是儲能電池和儲能逆變器，其壁壘在于生產(chǎn)端的電池與儲能逆變器適配和終端的品牌渠道，盈利的核心競爭在于儲能的產(chǎn)品和市場結(jié)構(gòu)。
1、電池格局
全球儲能電芯中國廠商出貨領(lǐng)先，寧德時(shí)代出貨量全球第一。
根據(jù)測算，2021年全球儲能電芯出貨量59.9GWh，其中寧德時(shí)代作為最大電芯供應(yīng)商占據(jù)榜首，出貨量16.7GWh，占比達(dá)27.9%；派能科技作為戶儲龍頭，出貨1.5GWh，占比2.6%。我們預(yù)計(jì)2022年全球出貨114.9GWh，同增91.9%，其中寧德時(shí)代出貨45.0GWh，同增169.5%；派能科技出貨3.5GWh，同增127.3%。
2021年全球儲能電芯出貨分布
戶用儲能供應(yīng)商呈現(xiàn)明顯地域分布特征，特斯拉主供美國市場，派能深耕歐洲市場。
根據(jù)S&P Global，2021年戶用儲能供應(yīng)商TOP3分別為特斯拉、派能、比亞迪，分別占比為18%/14%/11%。其中，德國市場最大供應(yīng)商為比亞迪，占比26%，其次為本土集成商如Senec、E3/DC；意大利市場派能占比最高，為23%；美國市場由特斯拉主導(dǎo)，占比55%；日本市場則多為本土品牌供貨。
2021年戶用儲能全球、德、意、美供應(yīng)商分布
2、儲能格局
全球儲能電芯中國廠商出貨領(lǐng)先，寧德時(shí)代出貨量全球第一。
根據(jù)測算，預(yù)計(jì)2022-2023年全球儲能電芯出貨117.2/182.1GWh，同增93%/55%；其中，寧德時(shí)代作為最大電芯供應(yīng)商占據(jù)榜首，我們預(yù)計(jì)寧德時(shí)代2022-2023年出貨45.0/67.5GWh，同增169%/50%，占比38.4%/37.1%。
2022-2023年全球儲能電池出貨分布（GWh）
3、逆變器格局
戶儲逆變器格局較為集中，廠商間競爭激烈，CR5占比約58%。
2021年全球用戶側(cè)儲能逆變器市場競爭格局較為集中，但廠商之間競爭激烈，古瑞瓦特位列第一，市占率約為13.8%，德業(yè)、錦浪、solaredge、固德威緊隨其后，分別為12.4%、10.9%、10.3%、9.8%，前五市占率差異較小，CR5占比約為58%。
龍頭逆變器廠商儲能出貨均高速增長。
2022年年初以來，戶儲需求旺盛，國產(chǎn)逆變器廠商出貨持續(xù)高增，我們預(yù)計(jì)2022年國產(chǎn)逆變器廠商出貨實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長，2022年我們預(yù)計(jì)陽光出貨6-7GWh，實(shí)現(xiàn)翻倍增長，其中戶儲有望從2021年1萬套增至10萬套；錦浪出貨30萬臺，實(shí)現(xiàn)翻9-10倍增長；固德威出貨30萬臺，實(shí)現(xiàn)翻4-5倍增長，德業(yè)出貨20萬臺，實(shí)現(xiàn)翻2-3倍增長。
2021年全球用戶側(cè)應(yīng)用儲能逆變器出貨分布
2022年龍頭公司儲能逆變器出貨規(guī)劃
來源：東吳證券、能源電力說
