中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：在LMEWEEK期間舉辦的“SMM LMELONDONEVENT”上，SMM新能源高級(jí)分析師周致丞對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展下的碳酸鋰市場(chǎng)展開分析。
市場(chǎng)概述和供需分析
下圖是SMM整理的2017-2023年鋰鹽價(jià)格及價(jià)格變動(dòng)原因。分階段來看：
2021年7月- 2022年3月：因上游資源與終端需求增長(zhǎng)不匹配導(dǎo)致供應(yīng)短缺，推動(dòng)鋰價(jià)大漲；2022年4月至2022年6月期間：因長(zhǎng)三角疫情抑制終端消費(fèi)，需求下降，碳酸鋰價(jià)格從高位回落；2022年7月- 2022年10月期間：隨著新能源汽車補(bǔ)貼即將取消，下游需求有所改善，但因疫情和限電限制了生產(chǎn)，供不應(yīng)求的背景下，鋰價(jià)仍在快速上漲；2022年11月-2023年3月在寧德鋰礦返利和燃油車降價(jià)促銷背景，加之終端需求回撤等因素的拖累下，碳酸鋰價(jià)格維持下行趨勢(shì)；2023年4月底- 2023年6月初：4月末起碳酸鋰價(jià)格非理性上漲帶來需求端的提前消費(fèi)，“虛假繁榮”下行業(yè)整體開工率提高，補(bǔ)庫(kù)需求增加致使碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步拉漲。然而，汽車制造商的降價(jià)打壓了電池制造商的利潤(rùn)，減緩了碳酸鋰價(jià)格的上漲。
2023年6月底- 2023年8月初期間：因季末財(cái)報(bào)臨近，鋰鹽廠面臨降價(jià)的壓力。進(jìn)入7月，隨著隨著財(cái)務(wù)報(bào)告壓力的緩解，鋰鹽生產(chǎn)商試圖挺價(jià)銷售；但是因中游電池制造商面臨成本控制壓力，鋰鹽生產(chǎn)商在談判中發(fā)現(xiàn)自己處于不利地位，上下游博弈明顯。碳酸鋰價(jià)格在經(jīng)歷了幾日的橫盤走勢(shì)之后，再度因市場(chǎng)情緒偏弱和低于預(yù)期的需求拖累，價(jià)格再度進(jìn)入下行通道。
2022年8月- 2023年9月中國(guó)碳酸鋰供需平衡
據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)的2022年8月到2023年9月碳酸鋰供需平衡來看，進(jìn)入2023年，因下游需求表現(xiàn)較為疲軟，在供應(yīng)逐步恢復(fù)的背景下，上游企業(yè)碳酸鋰庫(kù)存維持高位。自5月以來，上游企業(yè)開始進(jìn)入明顯去庫(kù)階段，而待到9月份，在碳酸鋰價(jià)格跌破不少外采礦石冶煉企業(yè)的實(shí)際當(dāng)期生產(chǎn)成本的情況下，上游部分鋰鹽廠又在主動(dòng)和被動(dòng)原因下選擇減產(chǎn)，進(jìn)一步調(diào)節(jié)碳酸鋰庫(kù)存。
2023年6月- 2024年7月正極材料需求預(yù)測(cè)
據(jù)SMM調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2023年8月我國(guó)三元鋰電池產(chǎn)量較7月略有下降，預(yù)計(jì)在今年11月份，三元鋰電池產(chǎn)量或達(dá)到未來幾個(gè)月的高位。
磷酸鐵鋰需求方面，據(jù)SMM調(diào)研，在過去的2023年6~8月，磷酸鐵鋰需求量逐月下滑，預(yù)計(jì)這一情況或?qū)⒃?月得到逆轉(zhuǎn)，且市場(chǎng)對(duì)磷酸鐵鋰需求或?qū)⒃诮衲?1月達(dá)到高位。
不同材料來源的供給成本和成本曲線
2023-2024年全球鋰資源供應(yīng)預(yù)測(cè)
鋰礦資源分析：
海外鋰輝石：第二季度，由于礦石品位的提高，澳大利亞Greenbushes礦的產(chǎn)量增加了11%，達(dá)到39.6萬噸。NAL項(xiàng)目的進(jìn)展符合預(yù)期，第二季度產(chǎn)量為29,600噸；Goulamina項(xiàng)目仍計(jì)劃在2024年第二季度生產(chǎn)第一批精礦產(chǎn)品；國(guó)內(nèi)供應(yīng)的增加來自四川能源投資鋰技術(shù)有限公司的李家溝項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于今年年底投產(chǎn)。此外，新疆大紅六灘礦的預(yù)期產(chǎn)量釋放預(yù)計(jì)將在今年和明年發(fā)生。
海外鹽湖：最近海外產(chǎn)能擴(kuò)張出現(xiàn)了幾次延遲。例如，Lake Resources的Kachi項(xiàng)目經(jīng)歷了第一階段生產(chǎn)時(shí)間表的推遲，從2024年推遲到2027年。而Argosy的Rincon項(xiàng)目雖然在今年早些時(shí)候開始生產(chǎn)，但到目前為止只生產(chǎn)了20噸碳酸鋰當(dāng)量(LCE)?？傮w來看，部分海外鹵水礦床的表現(xiàn)不及預(yù)期，預(yù)計(jì)供應(yīng)量增量釋放將低于此前預(yù)測(cè)。
注意：由于前期回收經(jīng)濟(jì)效益較高，海外鋰資源產(chǎn)能擴(kuò)張迅速。此外，隨著磷酸鐵鋰產(chǎn)量的增加，磷酸鐵鋰電池的回收利用也有了顯著的增加。因此，SMM預(yù)計(jì)，從2023年下半年開始，回收能力將集中釋放。2023年全年的回收供應(yīng)預(yù)期正在向上修正。
2025年全球鋰輝石供應(yīng)分布預(yù)估
SMM預(yù)計(jì)，到2025年，全球鋰輝石供應(yīng)量將達(dá)到71.3萬噸LCE左右，澳大利亞將主導(dǎo)市場(chǎng)格局，或?qū)⑻峁┏?0%的鋰資源供應(yīng)；且隨著非洲和歐洲產(chǎn)能的發(fā)展，供應(yīng)地區(qū)的集中度將下降。
2025全球鋰云母資源分布預(yù)估
SMM預(yù)計(jì)2025年全球鋰云母產(chǎn)量將達(dá)到21萬噸LCE左右的范圍。中國(guó)仍占主導(dǎo)供應(yīng)低位，或?qū)⑻峁┘s20.7萬噸LCE左右的產(chǎn)量。至于世界其他地區(qū)則仍處于早期發(fā)展階段，未來幾年產(chǎn)量不穩(wěn)定。
2025全球鹽湖供應(yīng)分布預(yù)估
SMM預(yù)計(jì)2025年全球鹽湖產(chǎn)量將達(dá)到72萬噸LCE左右，具有較高的集中分布率，主要分布在智利、阿根廷、中國(guó)等地。
2022Q1-2024Q4全球鋰資源供需預(yù)測(cè)
全球鋰資源供應(yīng)分析
由于全球部分鋰資源項(xiàng)目的延遲帶來的不確定性，以及鋰產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，SMM預(yù)計(jì)2025年和2026年資源端供過于求的局面將逐漸減弱，2026年全年將達(dá)到緊平衡，屆時(shí)將對(duì)鋰鹽的成本和價(jià)格提供一定的支撐。
其中回收將成為未來幾年的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。在鋰礦項(xiàng)目未能達(dá)到預(yù)期的情況下，鋰回收帶來的鋰資源增量將有助于填補(bǔ)供應(yīng)缺口。
2023年第三季度碳酸鋰成本曲線細(xì)則
當(dāng)前成本：從外部采購(gòu)鋰輝石和鋰云母的冶煉廠的提取成本仍然相對(duì)較高，而綜合資源具有顯著的成本優(yōu)勢(shì)，成本波動(dòng)最小。鹽湖仍然是生產(chǎn)碳酸鋰成本最低的原材料。值得一提的是，雖然第三季度鋰輝石價(jià)格較第二季度繼續(xù)下跌，但海外礦山的強(qiáng)大影響和部分項(xiàng)目的延期推動(dòng)了礦石價(jià)格的上漲，為碳酸鋰價(jià)格提供了一定的支撐。
長(zhǎng)期成本：SMM預(yù)計(jì)第三季度碳酸鋰生產(chǎn)商仍將有一定的利潤(rùn)率。隨著新鋰資源項(xiàng)目的礦石供應(yīng)增加，礦業(yè)公司的盈利能力將面臨巨大壓力。而鋰礦石的增加，又會(huì)讓從外部采購(gòu)的鋰輝石精礦和鋰云母精礦生產(chǎn)碳酸鋰的成本大幅下降。隨著制造成本大幅下降，其對(duì)碳酸鋰價(jià)格的支撐也會(huì)減弱。
2024年第一季度全球鋰資源成本曲線
鋰資源成本曲線預(yù)測(cè)
鹽湖企業(yè)原材料成本相對(duì)穩(wěn)定，中短期內(nèi)不會(huì)受到勞動(dòng)力或技術(shù)的影響。而由于多年的技術(shù)積累和設(shè)備的改進(jìn)，澳大利亞礦山的成本也將保持相對(duì)較低的水平。非洲礦山的成本受到包括影響采礦設(shè)備使用的道路條件、高昂的隱性成本和出口港口的額外成本等多種因素影響，礦山開采成本遠(yuǎn)高于其他主流地區(qū)。
在當(dāng)前鋰價(jià)格的影響下，由于隱藏成本過高，一些非洲礦山計(jì)劃在不久的將來減產(chǎn)或停產(chǎn)。還有傳言稱，一些礦山正在尋求轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。如果碳酸鋰需求今年下半年內(nèi)持續(xù)低于預(yù)期，非洲的供應(yīng)可能會(huì)繼續(xù)減少，或?qū)⒕徑庹w資源供應(yīng)過剩的問題。
全球視角下的未來需求
不同類型的電池影響了相關(guān)材料的需求
當(dāng)前市場(chǎng)上主要有三元電池和磷酸鐵鋰電池兩大類主流電池品種，三元電池?fù)碛懈叩哪芰棵芏纫约案玫牡蜏匦阅?；而磷酸鐵鋰電池則擁有更高的安全性能。而從磷酸鐵鋰電池和三元電池的價(jià)格對(duì)比來看，從2021年開始的電池原材料價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致電池芯成本持續(xù)上升，電池的成本上漲了100%以上。以NMC523三元方形電池為例，成本已從2021年的不到0.6元/千瓦時(shí)增加到1.1元/千瓦時(shí)以上。這導(dǎo)致汽車制造商更愿意選擇成本更低的電池。
得益于碳排放和碳中和的雙碳政策，新能源汽車的生產(chǎn)飛速發(fā)展
通過對(duì)2019-2026年中國(guó)及非中國(guó)地區(qū)全球新能源汽車銷量及滲透率的預(yù)測(cè)可以發(fā)現(xiàn)，SMM預(yù)計(jì)，在政策支持、對(duì)電池和汽車的資本支出增加以及消費(fèi)者對(duì)新能源汽車接受度逐漸提高的背景下，2023年到2026年，全球新能源汽車年復(fù)合增長(zhǎng)率或?qū)⑦_(dá)到24%上下。
2023年全球鋰電池儲(chǔ)能市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩
中國(guó)市場(chǎng)：據(jù)SMM了解，2023年上半年，中國(guó)累計(jì)儲(chǔ)能裝機(jī)容量突破21GW，同比增長(zhǎng)200%以上。在強(qiáng)制策略的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)下半年儲(chǔ)能市場(chǎng)裝機(jī)容量將繼續(xù)上升。
北美市場(chǎng)：受項(xiàng)目周期延長(zhǎng)、部分儲(chǔ)能組件延期、政府聯(lián)合加息等因素影響，美國(guó)儲(chǔ)能領(lǐng)域部分項(xiàng)目被迫推遲至明年或取消。歐洲市場(chǎng)今年的儲(chǔ)能總體增長(zhǎng)率已經(jīng)放緩。
歐洲市場(chǎng)：2023年，歐洲電價(jià)回落，導(dǎo)致家庭儲(chǔ)能需求下降。同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，儲(chǔ)能投資意愿下降。隨著增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)進(jìn)入了去庫(kù)存期。
其他市場(chǎng)：以火電為主的南非市場(chǎng)，煤電設(shè)備陳舊，電力供應(yīng)逐年減少。在陽(yáng)光資源豐富的情況下，儲(chǔ)能需求迅速增長(zhǎng)。在澳大利亞，工業(yè)和商業(yè)的相關(guān)補(bǔ)貼已于今年上半年實(shí)施，工商業(yè)儲(chǔ)能明顯增加?？稍偕茉床渴鹨殉蔀闁|南亞國(guó)家的剛性需求，相關(guān)儲(chǔ)能政策將盡快落地。
鋰離子電池儲(chǔ)能市場(chǎng)全球展望
北美的儲(chǔ)能市場(chǎng)主要在發(fā)電端，歐洲的儲(chǔ)能市場(chǎng)在消費(fèi)者端，預(yù)計(jì)中國(guó)將成為未來發(fā)電領(lǐng)域儲(chǔ)能增長(zhǎng)的主要來源。
總結(jié)
鋰方面：礦產(chǎn)資源的進(jìn)口來源正在逐漸增加，但中國(guó)對(duì)進(jìn)口的依賴程度仍然很高。鋰化工產(chǎn)能主要分布在國(guó)內(nèi)，但由于原材料和來源的不同，成本差異很大。上游和下游企業(yè)之間的直接交易占主導(dǎo)地位，但電池單體和終端的采購(gòu)參與也在逐步增加。
電池材料：國(guó)內(nèi)三元鋰電池產(chǎn)能逐步擴(kuò)大，預(yù)期新增產(chǎn)能充足。磷酸鐵鋰電池的生產(chǎn)能力主要集中在中國(guó)國(guó)內(nèi)，也在迅速擴(kuò)大。CAM的生產(chǎn)與電芯的訂單和生產(chǎn)調(diào)度密切相關(guān)。
電池：由于成本較高，2022年三元鋰電池在動(dòng)力電池類型中的比例有所下降。但預(yù)計(jì)未來成本降低后，三元電池所占比例仍有上升空間。絕大多數(shù)儲(chǔ)能電池使用的均是磷酸鐵鋰正極材料。
終端需求：由于補(bǔ)貼減少和宏觀環(huán)境的影響，2023年中國(guó)新能源汽車的增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)將降至30%以下。2022年到2026年的新能源汽車年增長(zhǎng)率或在25%左右。
