中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：拜登政府對(duì)華光伏關(guān)稅政策調(diào)整，在近期接連“靴子落地”。美國對(duì)中國光伏產(chǎn)品的貿(mào)易壁壘也越筑越高。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月27日，根據(jù)此前美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）發(fā)布的行政命令，美國正式對(duì)中國產(chǎn)地的光伏電池和組件加征50%的301關(guān)稅。此外，新增的多晶硅與單晶硅片的關(guān)稅，也將于2025年1月1日開始實(shí)施。
隨后，美國商務(wù)部于10月2日正式公布了對(duì)來自東南亞四國(柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南)的晶體光伏電池(無論是否組裝成組件)的反補(bǔ)貼稅(CVD)調(diào)查的初步裁定。
反補(bǔ)貼初裁的稅率從不到1%到近300%不等，預(yù)計(jì)終裁關(guān)稅率可能進(jìn)一步提高。這其中，天合光能的泰國工廠稅率最低，僅0.14%；晶澳越南工廠、晶科馬來西亞工廠分別為2.85%、3.47%；而HT Solar Vietnam Limited Company等四家公司的稅率則高達(dá)292.61%。
圖說：反補(bǔ)貼稅(CVD)調(diào)查初步裁定結(jié)果
來源：InfoLink
早在2012年、2015年，美國兩次對(duì)中國光伏發(fā)起雙反調(diào)查。中國生產(chǎn)的晶硅電池、組件（無論是否用別國生產(chǎn)電池），以及別國利用中國晶硅電池生產(chǎn)的組件，均被列入制裁范圍，面臨高額的懲罰性反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅，不同企業(yè)通過復(fù)審，具體稅率不同。
隨后，美國又針對(duì)進(jìn)口光伏產(chǎn)品展開多次貿(mào)易救濟(jì)，主要包括根據(jù)《1974年貿(mào)易法》第201條、301條展開的貿(mào)易保護(hù)和關(guān)稅征收以及涉疆法案。
今年新一輪的東南亞四國雙反調(diào)查，則起源于七家美國太陽能制造商于4月24日提交的請(qǐng)?jiān)笗?。不久之后，美國商?wù)部于5月15日應(yīng)美國太陽能制造聯(lián)盟貿(mào)易委員會(huì)的申請(qǐng)開啟了雙反調(diào)查。
這些公司既包括美國本土的光伏制造商First Solar、Swift Solar和Mission Solar，也包括挪威REC Silicon、瑞士Meyer Burger和總部位于韓國的Qcells，以及擬在美國建立電池片產(chǎn)能的可再生能源開發(fā)商Convalt Energy。
他們?cè)谡?qǐng)?jiān)笗兄肛?zé)在東南亞四國設(shè)有工廠的中國公司向美國市場(chǎng)大量供應(yīng)價(jià)格低于生產(chǎn)成本的太陽能電池板。他們表示，這導(dǎo)致價(jià)格暴跌超過 50%，威脅到這些公司在美國制造的產(chǎn)品。
圖說：美國太陽能制造商尋求對(duì)亞洲進(jìn)口太陽能電池板征收額外關(guān)稅
來源：彭博社
此次對(duì)華光伏產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)前，美國對(duì)中國產(chǎn)地光伏電池與組件已經(jīng)設(shè)立了多重貿(mào)易壁壘，多項(xiàng)稅率的疊加，使得近年來中國直接出口至美國的電池與組件量已經(jīng)大幅下降。
2023 年中國對(duì)美出口光伏電池僅 2.61 億美元，占行業(yè)出口0.51%；而據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，2023 年美國進(jìn)口組件中，中國大陸僅占 0.08%。因此，此次301關(guān)稅的上調(diào)對(duì)美國市場(chǎng)影響有限，對(duì)國內(nèi)光伏企業(yè)整體影響也較小。
而根據(jù)InfoLink的分析，將于2025年1月1日開始實(shí)施的多晶硅關(guān)稅影響預(yù)計(jì)要到 2026 年后才會(huì)逐漸顯現(xiàn)。至于新增的硅片關(guān)稅，則可能會(huì)推動(dòng)美國硅片進(jìn)口來源從中國轉(zhuǎn)向東南亞地區(qū)。預(yù)計(jì)當(dāng)前東南亞硅片產(chǎn)能仍能滿足美國 2025 年的電池廠采購硅片需求。
事實(shí)上，對(duì)于美國光伏貿(mào)易壁壘，我國企業(yè)已形成較為成熟的應(yīng)對(duì)策略體系。為規(guī)避 301 關(guān)稅影響，我國光伏企業(yè)前瞻性布局東南亞產(chǎn)能，已陸續(xù)實(shí)現(xiàn)了硅片－電池－組件一體化產(chǎn)能布局，并打通了繞道東南亞出口美國的綠色通道。
圖說：2024年第二季度美國太陽能電池板進(jìn)口情況
來源：S&P Global
與之對(duì)應(yīng)的是，自2018年起，美國進(jìn)口組件中來自東南亞的占比迅速上升，2023年美國光伏組件進(jìn)口中，東南亞四國的占比超過了75%。這一數(shù)字在2024年進(jìn)一步上升，根據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)的數(shù)據(jù)，美國第二季度進(jìn)口的17.4 吉瓦的太陽能電池板中，東南亞四國的占比高達(dá)82.6%，其中越南和泰國占據(jù)主導(dǎo)地位。
這背后離不開中國光伏企業(yè)的貢獻(xiàn)。據(jù)索比光伏統(tǒng)計(jì)，截至2024年一季度，東南亞多晶硅、硅片、電池片、組件產(chǎn)能分別達(dá)到8.2萬噸、34.2GW、69.6GW、93.2GW。其中，中國光伏企業(yè)硅片、電池片、組件產(chǎn)能分別為27GW、45GW、50GW，在東南亞產(chǎn)能中占據(jù)顯著地位。
圖說：我國光伏企業(yè)東南亞產(chǎn)能情況
來源：公司公告，索比光伏網(wǎng)，華創(chuàng)證券
鑒于此，近期美國針對(duì)光伏產(chǎn)品關(guān)稅政策組合拳中，東南亞四國雙反調(diào)查對(duì)中國企業(yè)的影響比301關(guān)稅要大。不過具體到此次反補(bǔ)貼稅調(diào)查的初步裁定結(jié)果，晶澳、晶科的稅率均在4%以下，天合光能的泰國工廠更是僅加征0.14%的關(guān)稅，應(yīng)該影響有限。
總體來看，在電池供給不足、本次雙反稅率較低的樂觀預(yù)期下，預(yù)期美國仍有機(jī)會(huì)進(jìn)口東南亞四國生產(chǎn)的電池，以滿足當(dāng)?shù)氐慕K端需求。
對(duì)此，一位頭部光伏企業(yè)人士在接受時(shí)代周報(bào)采訪時(shí)也指出：“從行業(yè)角度來看，就算把關(guān)稅提高，如果出口過去依然有利可圖的話，那么也不會(huì)有太大影響，只是利潤(rùn)可能少一些，畢竟美國本身就是高溢價(jià)市場(chǎng)?！?
而美國分析師表示，初步稅率普遍低于預(yù)期。KeyBanc Capital Markets 在一份研究報(bào)告中就表示，對(duì)于天合光能和晶澳等中國光伏制造商來說，初步稅率“低到毫無意義”。KeyBanc還表示，這一結(jié)果可能會(huì)進(jìn)一步拖累 First Solar 的股價(jià)，因?yàn)樗恢笔请p反調(diào)查主要的潛在受益者。
不過Wiley Rein LLP 合伙人兼原告首席律師 Tim Brightbill 表示，最終稅率可能會(huì)高于最初評(píng)估的稅率，就像過去的太陽能貿(mào)易案件一樣，而且美國商務(wù)部最近才開始調(diào)查幾起新提出的補(bǔ)貼指控。
出于對(duì)東南亞重啟“雙反”調(diào)查未雨綢繆考慮，中國頭部光伏廠商近年來正在加速推進(jìn)美國本土建廠計(jì)劃。同時(shí)，一體化龍頭公司們將美國的產(chǎn)能布局，逐漸從組件向電池環(huán)節(jié)延伸，而這樣的產(chǎn)能布局延伸有望幫助龍頭廠商們持續(xù)兌現(xiàn)高盈利。
圖說：頭部光伏廠商積極推美國外本土產(chǎn)能建設(shè)
來源：國海證券
根據(jù)國海證券統(tǒng)計(jì)，截止2024年二季度，國內(nèi)光伏企業(yè)在美國已有 13GW 組件產(chǎn)能投產(chǎn)，分別有 7GW 電池、12GW 組件產(chǎn)能規(guī)劃或在建。
其中一體化龍頭廠商阿特斯、隆基綠能投產(chǎn)進(jìn)展領(lǐng)先，分別有 5GW 組件產(chǎn)能目前已投產(chǎn)并開始出貨。另一龍頭晶科能源也將在原有的 1GW 產(chǎn)能基礎(chǔ)上擴(kuò)建 1GW。天合光能也在今年上半年表示，其5GW美國組件產(chǎn)能已經(jīng)在建設(shè)，預(yù)計(jì)將于2024年四季度開始逐步投產(chǎn)。
而在電池產(chǎn)能建設(shè)上，阿特斯規(guī)劃更為領(lǐng)先，在 2023 年即宣布了在美國印第安納州的 5GW 的 N 型電池?cái)U(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，并將于 2025 年底前投產(chǎn)。
在能夠帶來超額盈利的東南亞綠色通道面臨關(guān)閉之際，也有不少廠商把目光瞄向了中東，光伏產(chǎn)能出海中東或?qū)⒊蔀槌隹诿绹男峦ǖ馈?
今年以來，這一趨勢(shì)明顯加速。今年6月3日，中國多晶硅龍頭企業(yè)協(xié)鑫科技發(fā)布公告稱，其將與穆巴達(dá)拉主權(quán)基金探索合作機(jī)會(huì)，在阿聯(lián)酋當(dāng)?shù)亟⒕哂腥蚣暗貐^(qū)重要性的綜合硅生態(tài)系統(tǒng)。早在去年9月，就有外媒報(bào)道稱協(xié)鑫將赴沙特建設(shè)多晶硅項(xiàng)目，年產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)12萬噸。
7月16日三家光伏巨頭集中官宣了“出?！敝袞|項(xiàng)目，其中晶科能源、TCL中環(huán)宣布計(jì)劃在沙特投建新項(xiàng)目，投資金額分別約為9.85億美元和20.8億美元。此外，陽光電源表示，與沙特ALGIHAZ成功簽約全球最大儲(chǔ)能項(xiàng)目。
據(jù)TrendForce不完全統(tǒng)計(jì)，截至 2024 年 8 月，我國企業(yè)在中東阿聯(lián)酋、阿曼、沙特阿拉伯等地均有產(chǎn)能布局，涉及硅料、硅片、電池片、組件及支架環(huán)節(jié)。
光伏企業(yè)密集公告產(chǎn)能出海中東，除了中東自身 2030 愿景中對(duì)光伏發(fā)電的支持、中東光照條件對(duì)發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的先天優(yōu)勢(shì)外，更重要的還是以中東作為東南亞的替代，出口美國高溢價(jià)市場(chǎng)獲得超額收益。
圖說：我國光伏企業(yè)在中東產(chǎn)能布局
來源：川財(cái)證券
美國政府此次密集發(fā)出的多項(xiàng)關(guān)稅政策調(diào)整，一方面旨在保護(hù)美國本土光伏制造，另一方面則是意圖打壓中國光伏產(chǎn)業(yè)。
但鑒于美國需求及本土供應(yīng)間的缺口，即使東南亞綠色通道面臨關(guān)閉，中國光伏企業(yè)仍可布局中東通過轉(zhuǎn)移出口國來登陸美國，或者直接在美國本土進(jìn)行產(chǎn)能布局繼續(xù)占領(lǐng)高溢價(jià)市場(chǎng)獲得超額收益。
與此同時(shí)，美國商務(wù)部仍在對(duì)來自目標(biāo)國家的太陽能進(jìn)口產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷調(diào)查；預(yù)計(jì)將于11月公布該案的初步調(diào)查結(jié)果，而反傾銷稅率的影響或?qū)⒏鼮轱@著。以 2022年6月美國的雙反調(diào)查為例，該調(diào)查終判的反傾銷稅率最高可達(dá) 238.95%，而反補(bǔ)貼稅率則為 15.24%。
