中國儲能網(wǎng)訊：近期，接連發(fā)生的企業(yè)違約事件給資本市場帶來不小震動。除了3月7日上海超日太陽能爆發(fā)的中國境內(nèi)首度公司債違約事件，并且個別房企的債務(wù)風(fēng)險問題也逐漸浮出水面。
業(yè)內(nèi)人士指出，2014年將迎來信用風(fēng)險的集中爆發(fā)期，尤其是處于產(chǎn)能過剩的行業(yè)，更將成為風(fēng)險集中爆發(fā)的領(lǐng)域。
“超日債違約只是一個個案，中國出現(xiàn)大面積違約事件概率不大?！倍辔还己退侥紓鸾?jīng)理在接受《證券日報》記者采訪時表示，超日債違約不會是普遍現(xiàn)象，目前市場上的低評級高收益?zhèn)?，絕大部分還是可以順利實現(xiàn)兌付的。超日債違約之后，等于給所有市場參與者敲響警鐘，債券投資不能寄望于“剛性兌付”，信用風(fēng)險研究需要加強(qiáng)。
事實上，在相當(dāng)長的時間里，我國政府傾向于出面化解信用風(fēng)險事件，使得中國公募債市場存在著“無實質(zhì)違約”的獨特現(xiàn)象。中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所所長毛振華曾表示，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的零違約容忍，一些投資者對市場風(fēng)險反倒產(chǎn)生了誤判，這一狀況并不利于金融市場健康發(fā)展。
當(dāng)然，超日債違約的蝴蝶效應(yīng)使得資本市場在短期內(nèi)受到了影響?！斑`約事件爆發(fā)當(dāng)日，債券收益率上升，特別是一些行業(yè)緊急度相對比較差，公司規(guī)模小的公司債的收益率大幅上升；對于期貨市場也造成了很大沖擊，近期商品期貨價格出現(xiàn)連續(xù)暴跌情況，A股市場也出現(xiàn)了下跌?！蹦戏交鹗紫呗苑治鰩煑畹慢埲缡钦f。
不過，在毛振華看來，盡管違約會引起市場陣痛，但違約事件會使市場產(chǎn)生風(fēng)險預(yù)警，同時對投資者合理的界定也存在重大意義，甚至?xí)苿咏鹑隗w制改革和公司法人治理。因此，只有單個債務(wù)違約事件出現(xiàn)后，才能引發(fā)整個交易、購買、債務(wù)評級、債務(wù)審批等一系列的變革。
“超日違約事件打破了我國政府兜底風(fēng)險的慣例，反映出監(jiān)管當(dāng)局對債市的監(jiān)管思路和處理方法正在發(fā)生變化，將推動債市朝著更加市場化和更健康的方向發(fā)展?！北姸鄻I(yè)內(nèi)分析人士表示。
這一轉(zhuǎn)變也體現(xiàn)在證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍近期的表態(tài)里。他表示，目前市場流動性偏緊，資金成本偏高，企業(yè)融資壓力增大，加之受行業(yè)周期影響，個別經(jīng)營困難的企業(yè)不排除有違約的可能性。但債券市場違約是正常的市場規(guī)律起作用的結(jié)果，應(yīng)客觀、理性地看待，任何市場化的融資方式都存在違約的可能性。
專家表示，目前國內(nèi)的債券市場規(guī)模達(dá)到4萬億美元，而隨著直接融資比例不斷提高，這一規(guī)模還有望大幅增加，對于中國這個區(qū)域成熟不斷開放的債券市場，乃至整個金融市場，違約事件應(yīng)成為不可或缺的一部分。
