中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：光伏企業(yè)之所以到納斯達(dá)克等境外上市最直接的目的就是融資，好像上了市就能夠圈來(lái)錢，有了錢就可以遮百丑。盡管各種上市的機(jī)會(huì)和路徑亂花迷人眼，但又有多少企業(yè)在投身這一浪潮之前好好地想過(guò)自己為什么要上市以及募集到的資金要該如何使用等關(guān)鍵問(wèn)題？
光伏企業(yè)企圖境外上市擺脫困境？
--關(guān)于我國(guó)光伏公司境外上市之冷思考
最近，有報(bào)道說(shuō)，中國(guó)光伏公司再次涌向納斯達(dá)克[微博]。2014年，在光伏形勢(shì)正在轉(zhuǎn)好的情況下，國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)大有重整旗鼓之勢(shì)，想借資本市場(chǎng)來(lái)個(gè)咸魚(yú)翻身。筆者看了一篇報(bào)道，說(shuō)11月14日中國(guó)光伏公司天華陽(yáng)光(天華陽(yáng)光控股有限公司)成功登陸美國(guó)納斯達(dá)克，上市首日至9.15美元，收高14.38%，但僅有36.88萬(wàn)股的成交量。
據(jù)稱，我國(guó)光伏公司在籌劃上市納斯達(dá)克還不止一家，此前，我國(guó)的另一家光伏公司--賽維LDK的子公司SPI也在積極的運(yùn)籌中。此外，國(guó)內(nèi)一些光伏企業(yè)也正在啟動(dòng)IPO，想走境外上市之路的企業(yè)更多，好像納斯達(dá)克就是一個(gè)救命的稻草，在境外上市就是一條陽(yáng)關(guān)道。
一、為何他們熱衷于納斯達(dá)克等境外上市？
回顧以往，中國(guó)光伏到納斯達(dá)克等境外上市也不少。2005年12月14日尚德電力(無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司)在美國(guó)紐約證券交易所[微博]上市，發(fā)行價(jià)每股15美元；2007年6月1日，在美國(guó)紐約證交所賽維LDK成功上市，以每股27美元發(fā)行價(jià)，成為中國(guó)企業(yè)歷史上在美國(guó)單一發(fā)行最大的一次IPO。還有，天合光能、英利綠色能源、晶澳太陽(yáng)能、晶科能源、韓華新能源、昱輝陽(yáng)光、中電光伏、阿特斯太陽(yáng)能、還有2010年的大全新能源等等在納斯達(dá)克等境外上市。
近年來(lái)，我國(guó)光伏企業(yè)在產(chǎn)能過(guò)剩的影響下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，行業(yè)處于洗牌之中。一些企業(yè)想在洗牌過(guò)程中實(shí)現(xiàn)蝶變，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整讓企業(yè)發(fā)展來(lái)個(gè)質(zhì)的飛躍，找到充足的資金支持就顯得尤為重要。只有這樣，才能在產(chǎn)業(yè)整合中拿出足夠的資金來(lái)兼并收購(gòu)弱勢(shì)企業(yè)。同時(shí)，隨著市場(chǎng)的不景氣，企業(yè)各項(xiàng)費(fèi)用加大，急需資金，自身積累有限加上銀行的嫌貧愛(ài)富，唯有上市融資一條道，在國(guó)內(nèi)光伏發(fā)展情況人人皆知的情況下，像納斯達(dá)克之類的境外上市才被分外看好。當(dāng)然，國(guó)家扶持光伏政策以及國(guó)家新能源、企業(yè)走出去等發(fā)展戰(zhàn)略為光伏企業(yè)上市創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)雖然有這樣和那樣的政策便利，但相比于國(guó)外來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)IPO標(biāo)準(zhǔn)高，凈資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力等IPO標(biāo)準(zhǔn)成為硬性指標(biāo)；還有國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)IPO實(shí)行行政審批制導(dǎo)致程序繁瑣等等，讓一些企業(yè)等不起。 “水漲船高”IPO標(biāo)準(zhǔn)“加大了門檻及時(shí)間成本， “過(guò)會(huì)”失敗，前期投入打了水漂，國(guó)內(nèi)制度原因?qū)е?“傷不起”、 “上不起”。
對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)能夠成功在納斯達(dá)克等境外上市是關(guān)系企業(yè)命運(yùn)和前途的一件大事，它往往成為企業(yè)成長(zhǎng)壯大的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。那么，這就必然聊到的一個(gè)話題，企業(yè)在納斯達(dá)克上市意味著什么？上市在納斯達(dá)克究竟是為了什么？有人說(shuō)，為了在國(guó)際資本市場(chǎng)上融資！不錯(cuò)，任何一家公司上市發(fā)行股票或債券，都是為了能籌集到資金，這就是資本市場(chǎng)的融資功能。當(dāng)然說(shuō)白了就是“圈錢”。融資的英文單詞financing，而“圈錢”一詞在英文中是找不到這個(gè)單詞的，如果想要把“圈錢”翻譯成英文單詞，最簡(jiǎn)便的方法是把“圈錢”理解成融資來(lái)翻譯。其實(shí)融資和“圈錢”并不存在本質(zhì)上的差別，只可能是漢語(yǔ)詞匯較多，用“圈錢”作為對(duì)融資的一個(gè)貶義提法而已。其實(shí)，對(duì)于企業(yè)上市，不光是“圈錢”，筆者是這樣理解的：公司成功在納斯達(dá)克等境外上市，不僅給企業(yè)帶來(lái)了全新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，同時(shí)也給全球化的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)工作注入了新的生機(jī)和活力，它讓我們得以全新的視角來(lái)重新審視和塑造企業(yè)在產(chǎn)品、市場(chǎng)、服務(wù)等多個(gè)層面的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增加產(chǎn)品的“賣點(diǎn)”，進(jìn)一步提升和凸顯企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
一方面，在納斯達(dá)克等境外上市提升了企業(yè)國(guó)際形象。當(dāng)前，從產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)階段到品牌打造、品牌資產(chǎn)價(jià)值資本化的品牌資本國(guó)際化運(yùn)營(yíng)階段，從而進(jìn)入了全新的全球品牌競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。在納斯達(dá)克等境外上市則能夠順應(yīng)全球品牌競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代的到來(lái)，提升企業(yè)的國(guó)際公眾形象和國(guó)際社會(huì)聲譽(yù)，進(jìn)一步提高公司品牌的含金量，使企業(yè)形象及品牌的傳播上升到一個(gè)國(guó)際化的新高度和廣度，為企業(yè)進(jìn)入全新的全球品牌競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代奠定了基礎(chǔ)。
在納斯達(dá)克等境外上市是企業(yè)從實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)向國(guó)際資本運(yùn)作的分水嶺，公司的成功上市，彰顯了企業(yè)的綜合實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，標(biāo)志著公司管理科學(xué)、規(guī)范，提升了公司的國(guó)際化信譽(yù)，增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)外客戶的經(jīng)營(yíng)信心和忠誠(chéng)度，提升了品牌的全球知名度和市場(chǎng)影響力。
另一方面，在納斯達(dá)克等境外上市洞開(kāi)了企業(yè)的國(guó)際化之門。企業(yè)在納斯達(dá)克等境外上市的成功，為公司的規(guī)范化和國(guó)際化運(yùn)作搭建了起飛的平臺(tái)。在納斯達(dá)克等境外上市為企業(yè)的國(guó)際化持續(xù)發(fā)展注入了活力源泉。可以在國(guó)際化的平臺(tái)上吸引更多的優(yōu)秀人才及客戶加盟，為公司的全球戰(zhàn)略發(fā)展提供人力保障。為每一位員工搭建起國(guó)際化的價(jià)值展現(xiàn)的平臺(tái)。在納斯達(dá)克等境外上市后，企業(yè)發(fā)展前景將更加廣闊，一方面對(duì)團(tuán)隊(duì)員工的基本素質(zhì)提出了更高的要求。
與此同時(shí)，這也將會(huì)給團(tuán)隊(duì)員工帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。在納斯達(dá)克等境外上市為公司搭建了良好的、國(guó)際化的融資平臺(tái)，將為公司下一步的國(guó)際化市場(chǎng)整合及戰(zhàn)略擴(kuò)張?zhí)峁┖罄m(xù)資金保障。對(duì)于具體的一個(gè)企業(yè)而言，不僅有了國(guó)際資本市場(chǎng)平臺(tái)和資源保證，更為其進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)走向世界提供了便利。
總之，在納斯達(dá)克等境外上市標(biāo)志著公司未來(lái)將朝著規(guī)范化和國(guó)際化的方向發(fā)展，為下一步推進(jìn)全球市場(chǎng)的資源整合奠定基礎(chǔ)。以上種種分析，就直接地說(shuō)明了中國(guó)光伏企業(yè)為何要舍近求遠(yuǎn)，對(duì)納斯達(dá)克等境外上市如此熱衷的根本原因。
二、納斯達(dá)克等境外上市能否成為我們的陽(yáng)關(guān)道？
當(dāng)然，企業(yè)在納斯達(dá)克等境外上了市就意味著是國(guó)際化的公眾公司，有利有弊。有人說(shuō)，在境外市場(chǎng)遍地都是黃金(1204.40, -3.30, -0.27%)，其實(shí)未必。實(shí)際上，接受監(jiān)管的成本較為昂貴，此外還有“水土不服”的風(fēng)險(xiǎn)、美國(guó)證券市場(chǎng)的嚴(yán)厲監(jiān)管。
最近，我就是否赴美國(guó)上市這個(gè)問(wèn)題和一家光伏企業(yè)老總進(jìn)行了交談。他說(shuō)，當(dāng)前，除了一些做得非常大的壟斷性企業(yè)之外(如中石油等)，絕大多數(shù)的企業(yè)都面臨快速調(diào)整的問(wèn)題。這不是個(gè)理論問(wèn)題，而是一個(gè)生存問(wèn)題。要調(diào)整，則必須要有充足的資金儲(chǔ)備，選擇項(xiàng)目、選擇發(fā)展方向都需要時(shí)間和金錢來(lái)支撐。如果你不是上市企業(yè)，一個(gè)新的機(jī)會(huì)出現(xiàn)了，你還靠自我經(jīng)營(yíng)獲得的滾動(dòng)資金來(lái)發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)非常大。為什么呢？因?yàn)楝F(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)只要是有一個(gè)熱點(diǎn)，所有的資金和所有的人才都會(huì)撲上去，迅速地把它挖干，變成社會(huì)平均利潤(rùn)。所以，你必須有錢才能撲得上去。企業(yè)能夠上市，善用自己的資金，是一個(gè)非常重要的問(wèn)題。有人問(wèn)我，說(shuō)上市好不好？我說(shuō)不好，對(duì)老板不好，壓力太大。上市給社會(huì)打工，給職工打工，給股東打工。那不上市呢？不上市可能你會(huì)死，死得比別人還快。所以在死和壓力面前，寧愿選擇壓力不愿選擇死。這也是企業(yè)一定要上市的一個(gè)原因。反過(guò)來(lái)說(shuō)，我對(duì)股東是負(fù)責(zé)任的，我沒(méi)有讓所有的投資變成零資產(chǎn)。我認(rèn)為，上市對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一種必然的選擇，擁有資金是企業(yè)上市的一個(gè)具體結(jié)果，而上市的主要目的是為了企業(yè)的生存。上市后，公司也將面臨著新的考驗(yàn)。尤其是在納斯達(dá)克等境外上市投資者最密切關(guān)注的是企業(yè)的盈利能力及運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，并且信息是透明的，我們將面臨前所未有的利潤(rùn)壓力，這就要求我們的企業(yè)工作必須要結(jié)合新的形勢(shì)創(chuàng)新謀變，以全面提升市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和盈利能力為重心，以良好的績(jī)效贏得客戶的信賴和股東的支持與參與。同時(shí)，企業(yè)的透明度增加，上市企業(yè)要時(shí)刻受到公眾與輿論的監(jiān)督和譴責(zé)。企業(yè)做好了，企業(yè)國(guó)際形象提升，否則，將會(huì)遭到全球股民的唾棄！
因此，作為上市公司，要做足功課，不能盲目跟風(fēng)，要把你的市場(chǎng)定好位。企業(yè)上市后，我們將成為一個(gè)國(guó)際化的公眾性公司，會(huì)受到國(guó)際公眾的密切關(guān)注，我們應(yīng)當(dāng)以開(kāi)放的形象面對(duì)全球社會(huì)的同時(shí)，也讓世界更好地了解公司，認(rèn)識(shí)公司，認(rèn)同公司，從而促進(jìn)和帶動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。市場(chǎng)是企業(yè)發(fā)展的原動(dòng)力，在目前市場(chǎng)運(yùn)作法則下，市場(chǎng)決定了企業(yè)生存的命脈，市場(chǎng)定位的好壞，將直接決定企業(yè)今后發(fā)展的前景，也是企業(yè)生存的基石。
但作為要在納斯達(dá)克等境外上市公司，你的市場(chǎng)又該如何定位？ 筆者認(rèn)為，方向大于方法，創(chuàng)新決定未來(lái)。公司上市后，應(yīng)將營(yíng)銷工作的主題思想定位于“國(guó)際化的視野來(lái)引領(lǐng)市場(chǎng)，樹(shù)立國(guó)際化品牌，創(chuàng)新服務(wù)”，就是基于公司上市背景下對(duì)營(yíng)銷模式的改進(jìn)和創(chuàng)新，也是公司對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)展開(kāi)的組合攻勢(shì)。要以國(guó)際化的視野引領(lǐng)市場(chǎng)就必須把握國(guó)際市場(chǎng)，始終站在市場(chǎng)的前沿，把握市場(chǎng)脈搏，對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)作出快速反應(yīng)，要以技術(shù)創(chuàng)新加快產(chǎn)品創(chuàng)新，以超前一步的新產(chǎn)品來(lái)引領(lǐng)市場(chǎng)潮流。要借助成功上市之東風(fēng)，大膽進(jìn)行市場(chǎng)創(chuàng)新，搞好市場(chǎng)細(xì)分，在細(xì)分中尋找新空間。下一步要將重點(diǎn)放在圍繞企業(yè)國(guó)際形象、品牌國(guó)際形象、人員國(guó)際形象包括企業(yè)家及其經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)等核心要素傾力打造企業(yè)全球核心競(jìng)爭(zhēng)力，全面推行品牌國(guó)際營(yíng)銷，讓有形的產(chǎn)品品牌化，讓無(wú)形的品牌有形化，讓國(guó)內(nèi)品牌國(guó)際化。堅(jiān)持“品質(zhì)創(chuàng)造價(jià)值”的經(jīng)營(yíng)理念，打造自主品牌，利用品牌提升公司的核心價(jià)值，打造目標(biāo)市場(chǎng)第一品牌；以“創(chuàng)新服務(wù)”作為提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的外在途徑，在公司內(nèi)部建立簡(jiǎn)潔、高效大服務(wù)鏈的基礎(chǔ)上，以滿足全球用戶需求為中心，以創(chuàng)新服務(wù)為切入點(diǎn)，以精確管理為主要手段，全面提升公司的全球核心競(jìng)爭(zhēng)力，繼而全面引領(lǐng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。
2011年美國(guó)資本市場(chǎng)刮起的“中概股欺詐”旋風(fēng)，現(xiàn)在，也有這方面的影響。我國(guó)公司上市之日就是虧損之時(shí)，好景不長(zhǎng)。江西賽維、無(wú)錫尚德等企業(yè)曾經(jīng)虧損嚴(yán)重，遭受很大的挫折。其實(shí)，最重要的是怎樣創(chuàng)新才能促進(jìn)公司利潤(rùn)的提升。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，實(shí)現(xiàn)上市僅僅是萬(wàn)里長(zhǎng)征第一步，上市后就沒(méi)有什么回頭路可走了，利用國(guó)際資本市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)規(guī)律來(lái)轉(zhuǎn)換機(jī)制，完善企業(yè)運(yùn)營(yíng)，在服務(wù)創(chuàng)新、營(yíng)銷創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新能力上要有所突破，從而提高效益、增加回報(bào)、保持股價(jià)穩(wěn)定將是其更為艱巨的任務(wù)。上市意味著要給廣大股民以投資匯報(bào)，這就要求公司利潤(rùn)的提升。然而，目前國(guó)內(nèi)的許多行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了高成本的微利時(shí)代，微利時(shí)代本身是一個(gè)行業(yè)成熟的標(biāo)志。微利意味著行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，市場(chǎng)的成熟。它要求企業(yè)將原來(lái)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)樾蕛?yōu)勢(shì)，微利最終會(huì)將企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)帶入一個(gè)新的突變期。
由此，筆者認(rèn)為，我們走進(jìn)了微利時(shí)代。在這種情況下，作為一個(gè)上市公司利潤(rùn)如何提升？當(dāng)然，發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題只能用發(fā)展的辦法來(lái)解決。當(dāng)然，到納斯達(dá)克等境外上市要學(xué)會(huì)入鄉(xiāng)隨俗，必須做到知法、懂法、守法，誠(chéng)信地接受美國(guó)監(jiān)管部門的監(jiān)管；此外，要懂得尊重投資者和股東，學(xué)會(huì)股價(jià)管理和危機(jī)公關(guān)，維護(hù)公司的市場(chǎng)形象。限于篇幅，不再一一贅述。
當(dāng)然，我們的企業(yè)之所以到納斯達(dá)克等境外上市最直接的目的就是融資，好像上了市就能夠圈來(lái)錢，有了錢就可以遮百丑。盡管各種上市的機(jī)會(huì)和路徑亂花迷人眼，但又有多少企業(yè)在投身這一浪潮之前好好地想過(guò)自己為什么要上市以及募集到的資金要該如何使用等關(guān)鍵問(wèn)題？難道上了市就高枕無(wú)憂了嗎？ 筆者認(rèn)為，上市是把雙刃劍，如何趨利避害是個(gè)大問(wèn)題?？傊?，客觀的說(shuō)，企業(yè)境外上市是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。要冷靜思考，科學(xué)分析，正確抉擇，腳踏實(shí)地，做足功課，不盲目跟風(fēng)，才是我們的最務(wù)實(shí)的好選擇！
