中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：自11月20日每股價(jià)格站上1.92港元起，港股上市公司——漢能薄膜發(fā)電的市值便達(dá)到了800億港元。
而截至11月26日，排名全球第二的單一光伏上市公司——SunEdison市值為61.43億美元，約合476億港元，緊隨其后的則是大名鼎鼎的SolarCity（54.58億美元）、FirstSolar（51.15億美元）……相比之下，漢能以逾300億港元的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，遙遙領(lǐng)先于SunEdison。漢能薄膜發(fā)電的市值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)全球所有晶硅和薄膜光伏企業(yè)，這也體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)代表光伏未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的太陽(yáng)能薄膜發(fā)電技術(shù)的認(rèn)同和信心。
伴隨著“漢能大了，霧霾就少了”的廣而告之，除了市值飛速增長(zhǎng)，這家在業(yè)界鶴立獨(dú)行的光伏公司也漸漸進(jìn)入了公眾視野，越來(lái)越多的尋常百姓由此認(rèn)識(shí)了光伏，還驚訝地發(fā)現(xiàn)，原來(lái)這種輕柔的可發(fā)電組件，還能夠應(yīng)用在汽車上、帳篷上、手機(jī)上，甚至是服裝上。
之所以說(shuō)漢能“鶴立獨(dú)行”，不僅源于其技術(shù)路線的與眾不同。如今，在絕大多數(shù)光伏人正潛心控成本、攀荒山、爬屋頂找項(xiàng)目時(shí)，漢能卻似乎更熱衷于與特斯拉、阿斯頓·馬丁、Formula E的合作。
這一切或許都事出有因。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，近期，漢能高層正籌備成立一個(gè)名為漢能產(chǎn)品開發(fā)集團(tuán)的新平臺(tái)，平行于漢能高端裝備產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（上市資產(chǎn)）、漢能光伏產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（生產(chǎn)基地）、漢能全球光伏應(yīng)用集團(tuán)等。
“為了集中全部精力投入這一新平臺(tái)的建設(shè)，漢能甚至考慮過(guò)弱化大型光伏地面電站的投資?！币晃徊辉妇呙闹槿耸肯颉蹲C券日?qǐng)?bào)》記者透露，“根據(jù)計(jì)劃，這一新平臺(tái)將在美國(guó)硅谷設(shè)立總部，主要為借力當(dāng)?shù)氐难邪l(fā)。其下設(shè)有7個(gè)產(chǎn)品事業(yè)部和北京產(chǎn)品開發(fā)中心，將推動(dòng)BIPV、戶用發(fā)電、柔性屋頂、汽車應(yīng)用、電子產(chǎn)品、通用、特種等多個(gè)產(chǎn)品類別的開發(fā)和創(chuàng)新，真正推動(dòng)薄膜發(fā)電在全球流行起來(lái)?！?
從設(shè)備制造到下游應(yīng)用
今年以來(lái)，漢能的確做了不少看上去很酷的事兒。
4月份，與“鋼鐵俠”原型、特斯拉總裁ElonMusk同時(shí)亮相特斯拉北京首批用戶交車儀式的一款名為SUPER CHARGER的超級(jí)充電站，正是由漢能設(shè)計(jì)、建造，其采用了漢能的銅銦鎵硒薄膜光伏組件；漢能還為特斯拉位于上海嘉定汽車城的中國(guó)第一座超級(jí)充電站提供了固定式光伏系統(tǒng)解決方案。
7月份，在“國(guó)際汽聯(lián)世界耐力錦標(biāo)賽——勒芒24小時(shí)耐力賽”勇奪GTE?Am組別（通用乘用車組）第一名的阿斯頓·馬丁上，也采用了漢能銅銦鎵硒薄膜光伏組件，為車內(nèi)空調(diào)設(shè)備提供電力。
隨后，漢能以“漢能大了，霧霾就少了”為主題的全產(chǎn)業(yè)廣告片，陸續(xù)亮相央視和鳳凰衛(wèi)視黃金時(shí)段，在全民關(guān)注霧霾的大勢(shì)下，這句主題詞迅速成為了膾炙人口的廣告語(yǔ)，也讓漢能和太陽(yáng)能薄膜發(fā)電為大眾所知曉。
9月份，作為2014賽季國(guó)際汽聯(lián)電動(dòng)方程式世錦賽（FIA Formula E Championship）的官方太陽(yáng)能合作伙伴，漢能又利用銅銦鎵硒薄膜光伏組件輕柔的特性，研制了一款所有設(shè)備可收納于一個(gè)20尺標(biāo)準(zhǔn)集裝箱內(nèi)，4名操作人員僅需半小時(shí)即可安裝完畢的快裝電站。據(jù)說(shuō)，在北京的日照條件下，它每天可提供約70度電力。
10月7日，原港股上市公司“漢能太陽(yáng)能”正式更名為“漢能薄膜發(fā)電”。而在此前的一份說(shuō)明性公告中，漢能就更名解釋稱，“漢能薄膜發(fā)電”能更好反映公司專注的薄膜技術(shù)，全面體現(xiàn)公司目前及未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展。
所有這些標(biāo)新立異，又給人以無(wú)限遐想的信息匯聚在一起，為漢能股價(jià)的增長(zhǎng)提供了有力支撐。
大概始于今年8月底9月初，漢能薄膜發(fā)電啟動(dòng)了一波聲勢(shì)浩大且至今都尚未完結(jié)的行情。截至11月21日盤中創(chuàng)出2港元/股新高，其股價(jià)已較9月2日開盤時(shí)的1.28港元/股，上漲了逾56%；而放眼全年，漢能薄膜發(fā)電的累計(jì)漲幅更是達(dá)到了逾106%。
與此同時(shí)，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，漢能薄膜發(fā)電的動(dòng)態(tài)市盈率（P/E TTM）已由2013年年報(bào)時(shí)的11.37倍，上漲至2014年中報(bào)時(shí)的16.57倍，11月27日盤中更是達(dá)到了空前34.4倍。雖然漢能薄膜發(fā)電的2014年三季報(bào)尚未發(fā)布，但僅憑2014年上半年其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.3億港元，同比增長(zhǎng)約20%便可判斷，市值、股價(jià)的變化，才是其市盈率走高的主因。言下之意，上文提及的那些光伏跨界應(yīng)用、自我形象塑造等，均贏得了市場(chǎng)認(rèn)可。
“漢能在相關(guān)財(cái)報(bào)的未來(lái)展望部分，已不止一次透露過(guò)其未來(lái)將向光伏下游應(yīng)用端延伸的意圖。另一個(gè)標(biāo)志性事件，便是由其更名而來(lái)，從‘漢能太陽(yáng)能’到‘漢能薄膜發(fā)電’，意味著漢能薄膜發(fā)電將從單純的光伏設(shè)備制造商轉(zhuǎn)向光伏發(fā)電運(yùn)營(yíng)商。而這恰恰符合全球資本市場(chǎng)對(duì)光伏股的期望?！鄙鲜鲋槿耸肯蛴浾弑硎?。
而如果說(shuō)股價(jià)的走強(qiáng)，得益于漢能著力向下游應(yīng)用延伸，以及由此引發(fā)的遐想。那么，在市值、市盈率走高的背后，總股本陡增也功不可沒(méi)。
事實(shí)上，在2014年8月29日時(shí)，漢能薄膜發(fā)電的總股本還僅為288億股，以彼時(shí)股價(jià)1.27港元/股計(jì)，市值不過(guò)366億港元；然而，9月2日，漢能薄膜發(fā)電的總股本便躍升至了416億股，以其9月2日的收盤價(jià)1.28港元/股計(jì)，市值頃刻便猛增至了逾530億港元。
根據(jù)9月2日漢能薄膜發(fā)電發(fā)布的公告，當(dāng)日公司分別發(fā)行了認(rèn)購(gòu)股份60億股；獎(jiǎng)勵(lì)股份30億股；還發(fā)行兌換股份逾38億股。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱，其中的60億股認(rèn)購(gòu)股份及30億股獎(jiǎng)勵(lì)股份，要追溯到2011年9月18日及9月28日訂立的一份認(rèn)購(gòu)協(xié)議和一份獎(jiǎng)勵(lì)協(xié)議；而另外的38億股，則由漢能控股之附屬公司GL Wind Farm及China Genco手中的漢能薄膜發(fā)電可換股債券，全部?jī)稉Q為股份而來(lái)?？傊?，這些股權(quán)在股東認(rèn)可之下，經(jīng)歷了數(shù)次延期、調(diào)整，最終在認(rèn)購(gòu)條件達(dá)成的前提下，集中于9月2日實(shí)施。漢能控股集團(tuán)的持股量也因此從61％增加至73％。對(duì)于本次所增持的股份，漢能控股做出承諾，將于三年內(nèi)不會(huì)賣出，進(jìn)一步表示對(duì)上市公司業(yè)務(wù)前景充滿信心。
能否仰仗薄膜柔性取勝？
其實(shí)，除了象征著從設(shè)備制造到下游應(yīng)用的“發(fā)電”，更名后的“漢能薄膜發(fā)電”中還有一個(gè)關(guān)鍵詞，那便是“薄膜”。其不僅是漢能標(biāo)新立異之所在，更是維系漢能薄膜發(fā)電股價(jià)、市值、市盈率的動(dòng)力源(600405,股吧)泉。
漢能先后收購(gòu)了德國(guó)太陽(yáng)能公司Q-Cells旗下子公司Solibro、美國(guó)MiaSole以及Global Solar Energy。至此，算上原有的鉑陽(yáng)精工，漢能已具備了硅基薄膜、銅銦鎵硒等多種技術(shù)路徑的薄膜太陽(yáng)能電池生產(chǎn)能力。
可以說(shuō)，從傳統(tǒng)光伏應(yīng)用市場(chǎng)到如今正在籌備的產(chǎn)品開發(fā)集團(tuán)，漢能的一切戰(zhàn)略、布局，無(wú)不圍繞“薄膜”展開。
所謂薄膜太陽(yáng)能電池，是對(duì)硅基薄膜、碲化鎘、銅銦鎵硒、砷化鎵等技術(shù)路線的統(tǒng)稱。與現(xiàn)如今占據(jù)著主流地位的單晶硅、多晶硅太陽(yáng)能電池相比，薄膜太陽(yáng)電池的特點(diǎn)是可以使用玻璃、石墨等不同材料當(dāng)基板來(lái)制造，而形成可產(chǎn)生電壓的薄膜厚度僅需數(shù)微米。
而盡管業(yè)界目前的主流觀點(diǎn)認(rèn)為，晶硅和薄膜兩個(gè)技術(shù)路線不是對(duì)手，是兄弟，它們一致的敵人是傳統(tǒng)能源。但不可否認(rèn)的是，在諸多領(lǐng)域，它們之間的角逐仍不可避免。
“公允地說(shuō)，單晶硅、多晶硅和薄膜在應(yīng)用上各具優(yōu)劣。比如從地面電站建設(shè)角度來(lái)看，在相等的裝機(jī)容量要求下，單晶硅、多晶硅不需要更多的土地；而薄膜則由于光電轉(zhuǎn)化率低，需要更大的面積?！北本┑吞记鍧嵞茉囱芯克?yáng)能中心主任陳頡博士向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹。
“但由于薄膜電池，特別是銅銦鎵硒電池具有更好的弱旋光性（光照不足時(shí)仍可發(fā)電）、溫度不敏感性（對(duì)溫度的變化不敏感，溫度提高時(shí)電池效能下降較?。?。所以，在實(shí)際發(fā)電量上，薄膜優(yōu)勢(shì)則更為突出?！标愵R向記者透露了其在意大利的一組實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)：在單晶硅的電池效率為18%、非晶硅和銅銦鎵硒（均屬薄膜類）分別為7%、12.5%的基礎(chǔ)上，進(jìn)行同環(huán)境、同規(guī)模，為期一年的實(shí)驗(yàn)所得數(shù)據(jù)顯示，單晶硅年發(fā)電為1.05度/瓦、非晶硅1.21度/瓦、銅銦鎵硒則為1.37度/瓦。
除此以外，由于形成可產(chǎn)生電壓的薄膜厚度僅需數(shù)微米，及其可以不同材料做基板，這令薄膜電池具有了輕便、柔性化的特點(diǎn)。而相比之下，國(guó)內(nèi)直徑為5英寸、6英寸的晶體硅片厚度還沒(méi)有突破100微米（過(guò)于薄的硅片會(huì)使之極其易碎，不具備實(shí)際操作條件）。
“與在地面電站上的比拼不同，現(xiàn)階段，薄膜電池在分布式，特別是BIPV領(lǐng)域具有了一定優(yōu)勢(shì)。這其中，既有薄膜電池更為輕柔的原因（符合國(guó)內(nèi)房屋承重水平，符合特型建筑要求），也有屋頂弱化了此前地面電站中土地占總投資權(quán)重的原因?！标愵R進(jìn)一步介紹，“不過(guò)，如果未來(lái)晶硅電池可以將自身重量降低25%，那么，其便具備了與薄膜競(jìng)爭(zhēng)的能力。但在柔性化上，薄膜的優(yōu)勢(shì)則仍然突出”。
分布式將是一個(gè)巨大的市場(chǎng)（BIPV是分布式光伏的細(xì)分領(lǐng)域），由陳頡主導(dǎo)的一項(xiàng)研究預(yù)測(cè)，2020年，我國(guó)分布式光伏的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到340億元-400億元。而這無(wú)疑是漢能BIPV等事業(yè)部夢(mèng)寐以求的“蛋糕”。
除了BIPV，曾有科研人員向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，“具備柔性特點(diǎn)的薄膜電池，在設(shè)計(jì)上它可以根據(jù)車頂?shù)牧骶€及特形需求變化、彎曲。同時(shí)，在重量上，柔性薄膜電池每平米僅重3.5公斤，單層玻璃的薄膜電池也只有10公斤/平方米，晶硅則要達(dá)到15公斤/平方米，加之薄膜還具有晶硅所不具備透光、多色（符合汽車美觀要求）等特性，也使薄膜成為光伏與汽車跨界融合的最佳選擇”。
