中國儲能網訊：二季度以來，有色金屬市場進入狂歡季，鎳、銅、鋅、鋁掀起一波又一波上漲行情，當前金屬鋅尤為搶眼，倫敦金屬交易所LME鋅價較年初上漲近15%。
“鋅”風作浪到幾時？業(yè)內人士表示，有色金屬快速企穩(wěn)回升，特別是鎳、鋅，其上漲動力之一是基本面壓制緩解，其次資金炒作也異常積極，另一方面作為金屬需求大國，中國下半年經濟復蘇將更為強勁，帶動需求上升，有色金屬價格支撐力度有望逐漸提升。
“鋅”風作浪的推手
有色金屬自3月份大跌之后，4月至6月鎳銅價開始領漲，6月至7月鋅鋁發(fā)力，后來者居上。
金屬鋅仍在上漲通道之中。6月鋅價大幅上揚，7月后鋅價升勢延續(xù)，7月22日滬鋅主力逾越17000元/噸，創(chuàng)2011年9月以來新高，倫鋅同樣創(chuàng)近三年高點，用“鋅”潮澎湃來形容鋅價過去兩個月的走勢一點也不為過。目前滬鋅較年初的15300元/噸上漲11%，LME鋅較年初上漲14.5%。
對于鋅而言，寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，其快速上漲有三方面因素：一是資金炒作，自2013年鋅價就表現抗跌，而2014年卻出現大幅反彈，海外基金加大鋅的配置；二是供需結構從過剩向平衡過渡，但市場看多的認為偏向短缺；三是國內鋅冶煉企業(yè)的降低開工，減少產出。
數據顯示，從2008年金融危機爆發(fā)之后，海外礦山或因礦山老化、礦石品質下降或者開采年限到期紛紛關停產能，預計從2008年到2015年累計關停120萬噸產能。業(yè)內人士表示，全球鋅礦自去年二季度以來步入負增長，去年下半年開始，礦相對于精煉鋅出現緊缺，特別是在1、2月份期間。從今年至2016年間，全球將有世紀鋅礦等多個大型礦山關閉。
但程小勇認為，雖然關停產能，但是國內鋅礦供應還表現為相對充裕，主要是海外大型舊礦山關閉的同時，有大量中小型礦山投產，預計累計投產110萬噸，預計7月份以后隨著鋅價反彈至成本線上方，鋅冶煉產能已陸續(xù)重啟，謹慎看待鋅價的快速上漲。
也有不少人質疑“鋅”風作浪的持續(xù)力度。據了解，目前，進口礦加工費145美元/噸，是近5年來高位，國產礦加工費大約在5300元/噸之上，較一季度有所上漲，加工費反映礦供應相對寬松。
光大期貨研究員李琦表示，鋅礦較高的加工費的確反映目前鋅礦供應偏寬松，但今年鋅冶煉企業(yè)開工率持續(xù)低位，1至6月鋅冶煉企業(yè)開工率分別是73.55%、64.05%、66.71%、72.54%、71.4%、73.68%，2月、3月由于春節(jié)因素以及3月鋅價回落，鋅冶煉企業(yè)大多停產檢修，開工低迷。
復蘇路上的有色“狂歡季”
有觀點認為，在全球精煉鋅供應趨緊、短缺擴大、美歐需求復蘇、中國下游需求在穩(wěn)增長政策支持下，鋅市中長期上行格局已經確立。
數據顯示，國內經濟增長5月出現企穩(wěn)跡象，6月繼續(xù)回暖。2季度GDP增速7.5%，較一季度回升0.1個百分點。6月工業(yè)增加值同比增速從上月的8.7%增至8.8%，1-6月固定資產投資同比增長17.3%，增速較上月進一步提升，基建投資增速在5月出現了明顯加快，6月小幅回落至22.85%，制造業(yè)增速明顯反彈。
李琦表示，下半年隨著穩(wěn)增長力度的加強，基建有望進一步好轉，而地產則有望逐漸趨穩(wěn)。三季度末開始汽車、家電季節(jié)性回暖概率較大。在上半年終端疲弱的基礎上，下半年鋅終端需求將出現較為明顯的環(huán)比上行。
業(yè)內人士認為，引發(fā)有色金屬上漲的原因，一是海外寬松貨幣緩解帶來的資產配置和融資套利需求升溫；二是，供應端收縮，流通環(huán)節(jié)去庫存和消費端回暖導致供需結構改善；三是應用領域的拓展預期。特別是在全球寬松的貨幣環(huán)境下，在系統(tǒng)性風險尚沒有成氣候的情況下，資金憑借供應端收縮或者去庫存加大周期性很強的有色金屬的配置。對于有色金屬而言，需求缺乏亮點，但是市場都在炒作供應收縮的故事，特別是世界第二大鋅礦關閉，6月以來，銅鋁新持倉和成交都在放量。
國元期貨研發(fā)中心總經理姜興春認為，目前國際主要經濟體國家經濟復蘇態(tài)勢良好，尤其是美國經濟進一步轉暖回升，歐洲經濟有所改善，發(fā)展中國家經濟軟著陸。經濟轉好無疑是需求得以提升的基礎。
可以看到，在上證指數站上2100點的過程中，有色金屬板塊表現尤為搶眼。姜興春說，這說明投資意愿上升，股市的上漲也導致投資者看好有色金屬，中國因素仍是支撐有色金屬走好的保證，自4月以來，我國國儲持續(xù)收購銅，對基本金屬起到很好支撐。
富寶金屬高級研究員雷連華說：“"銅博士"上半年的走勢更能反映經濟狀況，而作為有色金屬中表現最好的鎳鋅鋁有個共同特點，就是當基本面出現改善或者存在明顯改善預期且多是供給端的變化時，會贏得資金青睞；在終端消費方面，我們認為有色金屬并沒有出現明顯的分化。”
雷連華說，商品價格的上漲將刺激供給端在未來增加產出，金屬價格走勢最終還要看終端消費，沒有消費配合的上漲是難以持久的。從當前的經濟、消費狀況來看，有色金屬價格在下半年維持在一個相對的高位，總體樂觀，但是要謹慎個別品種炒作資金退出導致價格回調風險。
雷連華認為，隨著國家環(huán)保整治力度加強，對國內鋅礦企業(yè)、鉛鋅冶煉影響很大，開工率在上半年出現震蕩下行局面，多數在50%-60%之間，在供給上給價格帶來支撐。
