中國儲能網(wǎng)訊：美國加利福尼亞大學(xué)河濱分校的研究人員Zachary Favors通過偶然機會，將普通的沙子作為原料，成功制得鋰離子電池。據(jù)了解，該電池的性能超出當(dāng)前行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的三倍。
石墨是目前電池陽極的標(biāo)準(zhǔn)材料，然而隨著電子設(shè)備功能越來越強大，石墨性能提升的空間逐漸縮小。當(dāng)前，相關(guān)研究工作一般聚焦于納米硅，但是納米硅降解很快，而且難以大批量生產(chǎn)。
研究人員將取自水庫的沙子碾磨成納米級，經(jīng)過一系列的提純步驟，沙子顏色由棕色變?yōu)榱涟咨?。而后，研究人員將鹽和鎂研磨摻進純化的石英，通過加熱處理，得到類似海綿的3D多孔的納米純硅，而電池性能提高的關(guān)鍵正是這些多孔結(jié)構(gòu)。研究人員表示，這種電池未來有望應(yīng)用于個人電子設(shè)備及電動汽車領(lǐng)域。
【概念股解析】
新宙邦:鋰離子電池電解液放量帶動業(yè)績大幅上升
研究機構(gòu)：國聯(lián)證券 撰寫日期：2014-07-16
事件: 7月15日新宙邦發(fā)布2014年半年度業(yè)績預(yù)告,公司上半年預(yù)計實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤6,229.49萬元—7,267.74萬元,同比增長20-40 %。報告期內(nèi)公司非經(jīng)常性損益約為 290萬元。
點評:
公司業(yè)績符合預(yù)期。公司電容器化學(xué)品收入平穩(wěn)增長,鋰離子電池電解液收入大幅增長。受益于規(guī)模擴大和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級,公司毛利率水平同比繼續(xù)提高,因此凈利潤同比大幅增長。
電容器化學(xué)品業(yè)務(wù)維持穩(wěn)中有升。全球電子元件行業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn),鋁電解電容下游需求穩(wěn)定,國內(nèi)電容器廠商市場份額持續(xù)提高,公司作為電容器化學(xué)品供應(yīng)商跟隨受益。我們認(rèn)為下半年這一趨勢不變,公司電容器化學(xué)品仍將持續(xù)增長。
鋰離子電池電解液放量增長,下半年有望延續(xù)。鋰離子電池電解液價格經(jīng)過去年大幅下跌后,14 年上半年趨于穩(wěn)定。下游消費電子領(lǐng)域?qū)︿囯姵匦枨蠓€(wěn)定增長,政府強力推動新能源汽車帶動下動力電池需求爆發(fā),因此鋰離子電池電解液需求高速增長,公司以量補價,收入同比出現(xiàn)大幅上升。我們預(yù)計下半年電解液價格平穩(wěn)或小幅下降可能性大,目前公司南通項目已投產(chǎn),產(chǎn)能翻倍,因此下半年產(chǎn)能釋放后,鋰離子電池電解液收入將有望繼續(xù)保持大幅增長。
動力電池電解液占比有望提升。目前公司動力電池電解液占比僅為20%左右。公司也在加大客戶開拓力度,隨著新能源汽車爆發(fā),公司動力鋰電池電解液份額占比有望持續(xù)提升。動力電池電解液壁壘更高,價格也更高,盈利能力好于消費鋰電電解液。隨著動力電池占比的提升,公司鋰離子電池電解液的盈利能力有望得到加強。
維持“推薦”評級。維持公司2014~2016 年每股收益預(yù)測分別為0.87 元、1.05 元和1.19 元,市盈率分別為40 倍、34 倍和30 倍,短期估值偏高,但我們?nèi)钥春霉鹃L期增長空間,維持 “推薦”評級。
風(fēng)險因素:(1)電解液競爭加劇,價格大幅下滑;(2)宏觀經(jīng)濟下滑導(dǎo)致電子元件行業(yè)增速下滑;(3)新能源汽車推廣不達預(yù)期。
多氟多:風(fēng)暴口上的動力電池第一股
研究機構(gòu)：海通證券 撰寫日期：2014-07-07
我們在這個時間點上重點推薦多氟多這一公司,電動汽車放量在即,動力電池正在風(fēng)暴口上!
核心觀點:多氟多主營無機氟化工和鋰電池業(yè)務(wù),動力電池正在放量,而無機氟化工正在筑底,業(yè)績有望走出拐點。
1、 動力電池放量在即:公司已經(jīng)從六氟磷酸鋰拓展至動力電池(包括電芯、Pack、BMS),動力電池已經(jīng)切入兩家純電動汽車的供應(yīng)體系中,產(chǎn)品供不應(yīng)求,下游的放量將強力拉動公司動力電池的需求;
2、 無機氟化工筑底:氟化鋁和冰晶石作為助溶劑用于電解鋁行業(yè),氫氟酸下游主要用于制冷劑行業(yè),由于行業(yè)低迷,加上產(chǎn)能過剩,行業(yè)景氣下行,經(jīng)過數(shù)年的洗牌,行業(yè)格局略有好轉(zhuǎn),近期鋁價略有反彈,行業(yè)正在筑底過程中;
3、公司將成為A 股唯一的純動力電池企業(yè),并且直接受益于電動車的放量,業(yè)績有望形成拐點。
盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計2014-2016 年EPS 為0.11、0.51、0.63 元,對應(yīng)7 月3 日收盤價的PE 分別為143、31、25 倍,預(yù)計電芯業(yè)務(wù)2015 年可貢獻凈利潤8000 萬元,按照電芯業(yè)務(wù)2015 年30 倍PE,有望貢獻24.00 億元市值,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)按照1.5 倍PB(化工行業(yè)平均1.6 倍PB),市值為21.70 億元,對應(yīng)目標(biāo)價24.15 元。鑒于公司是A 股唯一純正的動力電池標(biāo)的,下游需求正在風(fēng)暴口上,有望帶動公司業(yè)績反轉(zhuǎn);公司也在深耕電動車產(chǎn)業(yè)鏈,已經(jīng)打通了材料和電池, 未來將會進一步布局電機和整車環(huán)節(jié),我們首次給與買入評級。
主要風(fēng)險因素。(1)無機氟化工景氣繼續(xù)下滑;(2)新能源汽車補貼政策調(diào)整;(3)下游客戶出現(xiàn)意外事故
多氟多:風(fēng)暴口上的動力電池第一股
研究機構(gòu)：海通證券 撰寫日期：2014-07-07
我們在這個時間點上重點推薦多氟多這一公司,電動汽車放量在即,動力電池正在風(fēng)暴口上!
核心觀點:多氟多主營無機氟化工和鋰電池業(yè)務(wù),動力電池正在放量,而無機氟化工正在筑底,業(yè)績有望走出拐點。
1、 動力電池放量在即:公司已經(jīng)從六氟磷酸鋰拓展至動力電池(包括電芯、Pack、BMS),動力電池已經(jīng)切入兩家純電動汽車的供應(yīng)體系中,產(chǎn)品供不應(yīng)求,下游的放量將強力拉動公司動力電池的需求;
2、 無機氟化工筑底:氟化鋁和冰晶石作為助溶劑用于電解鋁行業(yè),氫氟酸下游主要用于制冷劑行業(yè),由于行業(yè)低迷,加上產(chǎn)能過剩,行業(yè)景氣下行,經(jīng)過數(shù)年的洗牌,行業(yè)格局略有好轉(zhuǎn),近期鋁價略有反彈,行業(yè)正在筑底過程中;
3、公司將成為A 股唯一的純動力電池企業(yè),并且直接受益于電動車的放量,業(yè)績有望形成拐點。
盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計2014-2016 年EPS 為0.11、0.51、0.63 元,對應(yīng)7 月3 日收盤價的PE 分別為143、31、25 倍,預(yù)計電芯業(yè)務(wù)2015 年可貢獻凈利潤8000 萬元,按照電芯業(yè)務(wù)2015 年30 倍PE,有望貢獻24.00 億元市值,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)按照1.5 倍PB(化工行業(yè)平均1.6 倍PB),市值為21.70 億元,對應(yīng)目標(biāo)價24.15 元。鑒于公司是A 股唯一純正的動力電池標(biāo)的,下游需求正在風(fēng)暴口上,有望帶動公司業(yè)績反轉(zhuǎn);公司也在深耕電動車產(chǎn)業(yè)鏈,已經(jīng)打通了材料和電池, 未來將會進一步布局電機和整車環(huán)節(jié),我們首次給與買入評級。
主要風(fēng)險因素。(1)無機氟化工景氣繼續(xù)下滑;(2)新能源汽車補貼政策調(diào)整;(3)下游客戶出現(xiàn)意外事故
贛峰鋰業(yè):領(lǐng)先的深加工鋰產(chǎn)品生產(chǎn)商
研究機構(gòu)：中銀國際 撰寫日期：2014-06-27
江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司(贛峰鋰業(yè))是國內(nèi)深加工鋰產(chǎn)品的龍頭企業(yè),是國內(nèi)鋰系列產(chǎn)品品種最齊全、產(chǎn)品加工鏈最長、工藝技術(shù)最全面的專業(yè)生產(chǎn)商,同時也是全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商,在國內(nèi)擁有極強的技術(shù)、管理和人才優(yōu)勢。隨著國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,特別新能源、新材料和新醫(yī)藥下游應(yīng)用領(lǐng)域的異軍突起,為深加工鋰行業(yè)的快速發(fā)展提供了歷史機遇。公司利用自己的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢積極拓展鋰電材料的市場機會,不斷完善在鋰電材料領(lǐng)域的產(chǎn)品布局,為未來提供了強勁的盈利增長動力,而對國內(nèi)領(lǐng)先的聚合物鋰電池生產(chǎn)商美拜電子的收購,使得盈利增厚了40%以上,我們預(yù)計公司未來3 年凈利潤的復(fù)合增長率可達到近40%。
考慮到公司的多重優(yōu)勢以及未來盈利處于上升階段,我們相信公司可以較同類公司獲得一定的估值溢價。此外,公司擬以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10 股,這對短期股價也有一定的推動力。我們的目標(biāo)價格為37.80元,我們對該股的首次評級為謹(jǐn)慎買入評級。
支撐評級的要點。
新能源汽車給鋰電材料市場帶來重大市場機遇。
擁有完整的鋰深加工產(chǎn)業(yè)鏈,并行業(yè)內(nèi)具有明顯的管理和技術(shù)優(yōu)勢。
實現(xiàn)鋰原料的多元化多渠道供應(yīng),積極參與上游鋰礦資源的開發(fā),從而有效控制原材料成本上升。
評級面臨的主要風(fēng)險。
市場競爭激烈超過預(yù)期,導(dǎo)致公司產(chǎn)品價格下滑或新產(chǎn)品銷售遇阻。
收購資產(chǎn)的整合。
鋰礦漲價,但近期內(nèi)公司投資的鋰上游資源無法供貨。
估值。
我們以4.7 倍的2013 年市凈率給公司估值,處于同業(yè)較高端水平,低與公司2010 年以來的市凈率中位水平5.4 倍,由此得出目標(biāo)價格為37.80 元,對應(yīng)2014 年和2015 年的市盈率分別為56 倍和45 倍,與公司2010 年以來的平均水平62 倍有10%以上的折價。目前股價離我們的目標(biāo)價有近16%的上升空間,我們對公司的首次評級為謹(jǐn)慎買入。
滄州明珠:增發(fā)擴鋰電隔膜產(chǎn)能 享新能源汽車繁榮
研究機構(gòu)：國聯(lián)證券 撰寫日期：2014-06-06
事件:滄州明珠發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案,以不低于9.18元/股價格向不超過十名投資者非公開增發(fā)不超過3750萬股,募集資金不超過34425萬元,用于建設(shè)2000萬平米干法鋰離子電池隔膜、2500萬平米濕法鋰離子電池隔膜項目以及補充重慶明珠流動資金。其中大股東東塑集團將以現(xiàn)金認(rèn)購不低于本次發(fā)行總股數(shù)10%的股份。
點評:
掌握核心工藝,擴隔膜產(chǎn)能水到渠成。公司09年開始投鋰電隔膜產(chǎn)品,經(jīng)過多年的積累,公司已經(jīng)掌握了鋰電隔膜生產(chǎn)的核心工藝,隔膜產(chǎn)品品質(zhì)過硬,并獲得比亞迪、蘇州星恒、中航鋰電等下游大客戶的認(rèn)證,批量供貨。公司產(chǎn)能利用率較高,隨著下游需求的擴張,公司產(chǎn)能擴張水到渠成。
投建濕法隔膜產(chǎn)能,拓展消費鋰電領(lǐng)域。公司目前的干法隔膜主要用于動力鋰電領(lǐng)域。干法和濕法隔膜技術(shù)工藝上具有相通性,公司目前已經(jīng)掌握了濕法隔膜生產(chǎn)工藝,發(fā)展?jié)穹ǜ裟ね煞ǜ裟纬蓞f(xié)同效應(yīng),有利于公司開拓客戶。
新能源汽車爆發(fā),擴張干法隔膜正當(dāng)其時。14年是國內(nèi)新能源汽車發(fā)展的轉(zhuǎn)折點,未來幾年國內(nèi)新能源汽車銷量將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長,對干法隔膜的需求也將出現(xiàn)高速增長,因此公司選擇此時擴大干法隔膜產(chǎn)能,正當(dāng)其時。下半年公司將擁有3000萬平米干法隔膜產(chǎn)能,新增2000萬平米干法產(chǎn)能后,屆時公司將有5000萬平米干法隔膜,充分保障公司分項新能源汽車的持續(xù)繁榮。
跟隨比亞迪擴張電池產(chǎn)能步伐,公司隔膜需求有保障。公司13年給比亞迪供貨約500萬平米,占比亞迪需求量的20%左右。隨著比亞迪秦、E6和即將上市的騰勢的熱銷,比亞迪動力電池產(chǎn)能已經(jīng)有所不足,因此比亞迪日前完成增發(fā)擴張電池產(chǎn)能,若未來比亞迪6.5GWh動力電池新工廠完全達產(chǎn),比亞迪年動力電池隔膜需求量將達到1.5億平米左右。因此,公司的干法隔膜產(chǎn)能將有充分的需求保障。此外,公司的下游客戶中還有中航鋰電、蘇州星恒這樣的動力電池廠商,中航鋰電向眾泰和康迪等公司供應(yīng)動力電池、蘇州星恒生產(chǎn)鋰電自行車用動力電池,其需求均有較好前景。
維持 “推薦”評級。我們暫不調(diào)整公司盈利預(yù)測,待公司增發(fā)完成后再更新。預(yù)計公司2014~2016年每股收益為0.54元、0.65元和0.78元,市盈率分別為20.1倍、16.7倍和13.9倍,業(yè)績穩(wěn)定增長,估值具備優(yōu)勢,維持“推薦”評級。
風(fēng)險因素:(1)公司募投項目進展不達預(yù)期;(2)比亞迪新能源汽車銷量不達預(yù)期;(3)天然氣發(fā)展受制氣源問題不及預(yù)期。
當(dāng)升科技:加快高端產(chǎn)品布局 2014年業(yè)績增長值得期待
研究機構(gòu)：長江證券 撰寫日期：2014-04-16
事件描述
當(dāng)升科技發(fā)布2013年年報,報告期內(nèi)實現(xiàn)收入6.30億元,同比增長0.61%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤970.35萬元,同比下降34.76%;EPS為0.06元;其中,4季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.74億元,同比下降9.42%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤487萬元,同比下降47.50%;4季度EPS為0.03元,3季度為0.02元。
事件評論
行業(yè)競爭持續(xù)加劇,價格下跌導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入下滑,國內(nèi)市場開拓效果顯著。消費電子、動力電池等帶動鋰電池市場保持快速增長,以容量計算,2013年需求同比增長20%以上。但受產(chǎn)能過剩影響,正極材料行業(yè)競爭持續(xù)加劇,國內(nèi)正極材料行業(yè)產(chǎn)能利用率不足50%,產(chǎn)品價格持續(xù)下跌,公司正極材料在銷量平穩(wěn)下收入同比下降5.08%至5.72億元。不過,報告期內(nèi)公司深化與國內(nèi)比亞迪、比克等大客戶合作,國內(nèi)銷量同比增長35.37%,收入同比增31.40%。
毛利率下降影響業(yè)績,星城石墨逐步貢獻利潤。受行業(yè)競爭加劇影響,2013年正極材料產(chǎn)品毛利率進一步下滑,尤其是低端產(chǎn)品競爭力較低的海外市場下降幅度較大。2013年公司綜合毛利率由6.16%下降為5.99%,毛利率下滑一定程度影響了公司業(yè)績。公司持股40%的星城石墨“5000噸鋰電池負(fù)極材料”項目于2013年3季度投產(chǎn),產(chǎn)品定位高端,盈利相對較好。2013年實現(xiàn)凈利潤863萬元,同比增159.29%,凈利率達13.8%。
單季度收入同比環(huán)比均增長,營外收入帶動凈利潤環(huán)比增長,應(yīng)收賬款明顯下降。4季度公司收入同比增20.34%,環(huán)比增長12.81%。毛利率則由3季度的7.02%下降為5.04%。受益于營業(yè)外收入增長,4季度凈利潤環(huán)比增長92.76%。年末公司應(yīng)收賬款下降明顯,由3季度末的1.86億元下降為1.55億元。
國內(nèi)正級材料龍頭,加速拓展高端市場,給予謹(jǐn)慎推薦評級。公司是國內(nèi)正極材料龍頭企業(yè),產(chǎn)品主要為鈷酸鋰、多元材料等,目前產(chǎn)能約7000噸。在行業(yè)競爭激烈的背景下,公司重點把握大型客戶,與比亞迪、三洋、三星、LG等具有穩(wěn)定供貨關(guān)系。2013年公司加速拓展高端市場,小型鋰電完成高密度鈷酸鋰、雙高鈷酸鋰兩款主流產(chǎn)品開發(fā),動力鋰電成功開發(fā)兩款三元材料,逐步進入高端鋰電領(lǐng)域。同時,公司不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè),星城石墨5000噸負(fù)極材料產(chǎn)能投產(chǎn),海門“2340噸正極材料+8088噸前驅(qū)體”工程已完成建設(shè),進一步提高公司競爭力。我們預(yù)計公司2014、2015年EPS為0.12、0.22元,對應(yīng)PE為126、70倍,給予謹(jǐn)慎推薦評級。
億緯鋰能:電子煙下滑致業(yè)績低于預(yù)期
研究機構(gòu)：國聯(lián)證券 撰寫日期：2014-07-17
事件:7月15日億緯鋰能發(fā)布2014年半年度業(yè)績預(yù)告,公司上半年預(yù)計實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤5111萬元—5402萬元,同比下降7-12%,預(yù)計2014年半年度非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響金額在300萬元到500萬元之間。
點評:
公司業(yè)績低于我們及市場預(yù)期。公司業(yè)績出現(xiàn)同比下滑,大幅低于預(yù)期,主要因歐美電子煙市場13年末以來受美國監(jiān)管政策變化影響出現(xiàn)大幅下滑。
電子煙市場大幅下滑,回暖尚不明顯,消費結(jié)構(gòu)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。作為全球電子最主要的消費地,美國電子煙市場13年底開始下滑,公司訂單受到影響。公司產(chǎn)品主要是一次性電子煙,下滑較嚴(yán)重,同時電子煙市場正發(fā)生一些結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變,一次性電子煙銷量下滑,但需要瓶裝煙油反復(fù)添加的大煙產(chǎn)品增長情況較好,公司也正在調(diào)整結(jié)構(gòu)。目前公司電子煙產(chǎn)能已經(jīng)達到120萬只/天,產(chǎn)品正處于消化庫存階段,因此開工率還較低,受此影響,公司電子煙電池毛利率有所下滑。我們預(yù)計全年鋰炭電池銷量將出現(xiàn)20%左右的下滑。麥克韋爾方面上半年情況也不理想,考慮到業(yè)績承諾,我們暫不調(diào)整麥克韋爾業(yè)績預(yù)期。
鋰原電池延續(xù)一季度高增長態(tài)勢,奠定全年高增長基礎(chǔ)。公司鋰原電池是優(yōu)勢業(yè)務(wù),智能電表等傳統(tǒng)領(lǐng)域增長平穩(wěn),智能交通、RIFD、銀行動態(tài)密碼卡等一些新興領(lǐng)域增長迅速,空間巨大,成為今年公司增長亮點,超出市場預(yù)期。我們認(rèn)為公司全年高速增長已成定局。
億緯電子貢獻業(yè)績還需時日。億緯電子在消費電子領(lǐng)域已經(jīng)取得泰國通訊公司訂單,但公司實現(xiàn)盈利還需等待。在可穿戴設(shè)備、北斗導(dǎo)航方面的布局可能需要更長時間才能取得訂單。因此上半年億緯電子出現(xiàn)虧損。
維持“推薦”評級?；趯﹄娮訜熓袌鲞M一步下滑的擔(dān)憂,我們下調(diào)公司2014~2016年每股收益預(yù)測至0.49元、0.65元和0.82元,市盈率分別為39倍、29倍和23倍。經(jīng)過前期大幅回調(diào)后,公司估值基本合理。下半年國外市場電子煙銷售旺季到來,電子煙銷售有望出現(xiàn)回暖,公司有望出現(xiàn)業(yè)績拐點。我們看好公司中長期空間,維持“推薦”評級。
風(fēng)險因素:(1)國外電子市場持續(xù)下滑;(2)電子煙行業(yè)面臨政策風(fēng)險;(3)新項目進展不達預(yù)期。
