中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：停牌5個(gè)多月，東源電器(002074,股吧)（002074.SZ）終于向市場(chǎng)拋出了重組計(jì)劃。
9月10日，東源電器發(fā)布公告，公司擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買珠海國(guó)軒貿(mào)易有限責(zé)任公司（下稱珠海國(guó)軒）、佛山照明(000541,股吧)（000541.SZ）等9家企業(yè)及李晨等43名自然人合計(jì)持有的合肥國(guó)軒高科動(dòng)力能源股份公司（下稱國(guó)軒高科）100%股權(quán)。重大資產(chǎn)重組完成后，國(guó)軒高科成為東源電器全資子公司，而東源電器的實(shí)際控制人將由孫益源變更為李縝。
歷經(jīng)IPO受阻之后，國(guó)軒高科終于選擇了借殼上市之道。對(duì)于投資其逾4年的佛山照明來(lái)說(shuō)，將是一次不錯(cuò)的收益。對(duì)于“90后”李晨來(lái)說(shuō)，隨著父親李縝執(zhí)掌的國(guó)軒高科借殼上市，其“一夜之間”也將成為億萬(wàn)富翁。
溢價(jià)近三倍
鋰電池為主業(yè)的國(guó)軒高科借殼上市似乎生正逢時(shí)，新能源概念將使其成為市場(chǎng)的寵兒，這也是其溢價(jià)注入東源電器的原因之一。
按照東源電器的公告顯示，公司擬以6.84元/股的價(jià)格定增4.9億股，購(gòu)買珠海國(guó)軒、佛山電器等9家企業(yè)及李晨、方清等43名自然人合計(jì)持有的國(guó)軒高科100%股權(quán)。
以2013年12月31日為基準(zhǔn)日，評(píng)估機(jī)構(gòu)中聯(lián)國(guó)信采取收益法進(jìn)行評(píng)估的國(guó)軒高科100%股權(quán)的評(píng)估價(jià)值為33.5億元，較其賬面凈資產(chǎn)8.6億元的增值率為289.76%。
與此同時(shí)，東源電器擬以6.84元/股向李縝、王菊芬、吳永鋼、陳林芳等四名自然人定增1.2億股，募集配套資金8.21億元，用于國(guó)軒高科動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、動(dòng)力鋰電池及其材料研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。
本次交易完成后，珠海國(guó)軒將成為上市公司控股股東，持股比例為25.05%；珠海國(guó)軒的控股股東李縝將成為上市公司實(shí)際控制人，合計(jì)持有上市公司的股權(quán)比例為36.63%。
資料顯示，國(guó)軒高科主要從事新能源汽車用鋰離子動(dòng)力電池（組）自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專注于新能源汽車用鋰離子動(dòng)力電池（組）自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其系列產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應(yīng)用于純電動(dòng)汽車和混合動(dòng)力汽車等領(lǐng)域。
招商證券(600999,股吧)研究員張士寶和孫恒業(yè)2014年9月10日發(fā)布了關(guān)于東源電器的首次研究報(bào)告，給予“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。在他們看來(lái)，收購(gòu)“將進(jìn)一步豐富上市公司業(yè)務(wù)線，同時(shí)我們積極看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，國(guó)軒高科在擴(kuò)產(chǎn)之后迎來(lái)快速增長(zhǎng)期，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。”
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，國(guó)軒高科2011年-2013年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，其營(yíng)業(yè)收入從19591.41萬(wàn)元增加78146.51萬(wàn)元，復(fù)合增長(zhǎng)率為99.72%，保持了持續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至2014年6月30日，國(guó)軒高科總資產(chǎn)19.17億元，凈資產(chǎn)9.23億元；2013年度和2014年上半年凈利潤(rùn)分別為2.2億元、6981.83萬(wàn)元。同時(shí)，交易對(duì)方承諾，國(guó)軒高科2014年、2015年、2016年、2017年扣非后凈利潤(rùn)分別不低于2.25億元、3.16億元、4.23億元、4.68億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為27.65%。
如未能達(dá)到利潤(rùn)預(yù)測(cè)的部分，珠海國(guó)軒以其此次認(rèn)購(gòu)的股份進(jìn)行補(bǔ)償，即公司以1元總價(jià)回購(gòu)珠海國(guó)軒所持有的相應(yīng)數(shù)量的股份并進(jìn)行注銷；如珠海國(guó)軒認(rèn)購(gòu)的股份屆時(shí)不足以補(bǔ)償上市公司，則對(duì)于需補(bǔ)償?shù)慕痤~與珠海國(guó)軒以股份所補(bǔ)償金額之間的差額，珠海國(guó)軒將以現(xiàn)金方式對(duì)上市公司進(jìn)行補(bǔ)償。
相比之下，東源電器2011年-2013年?duì)I業(yè)收入從6.10億元增長(zhǎng)到7.38億元，但是凈利潤(rùn)卻從3647.26萬(wàn)元下降至2913.98萬(wàn)元。更嚴(yán)重的是，相對(duì)于8年前上市之初，東源電器營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了4.58億元，而凈利潤(rùn)卻僅增長(zhǎng)362.73萬(wàn)元，其主營(yíng)行業(yè)顯然處于增收不增利的艱難局面，注入國(guó)軒高科當(dāng)是不錯(cuò)的選擇。
“90后”成億萬(wàn)富翁
資料顯示，國(guó)軒高科是佛山照明參股14.84%的子公司，此前曾謀求IPO未果，于今年4月份宣布籌劃借殼上市。
2014年4月14日，佛山照明發(fā)布重要事項(xiàng)公告：公司于4月12日接到參股公司國(guó)軒高科的通知，國(guó)軒高科稱接到其實(shí)際控制人通知，其實(shí)際控制人正在籌劃國(guó)軒高科借殼上市事宜，擬借此實(shí)現(xiàn)國(guó)軒高科股份證券化。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，2014年4月16日，東源電器第六屆董事會(huì)第二次會(huì)議，審議通過(guò)了關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的議案。
同年9月5日，東源電器第六屆董事會(huì)第五次會(huì)議審議通過(guò)本次交易相關(guān)議案。同日，東源電器與交易對(duì)方簽署了《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議》，與珠海國(guó)軒簽署了《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》，與李縝、王菊芬、吳永鋼、陳林芳等四名自然人簽署了《股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》。
東源電器公告顯示，佛山照明所持股份的對(duì)應(yīng)交易價(jià)格為4.97億元；重組完成后，佛山照明將獲得東源電器7268.59萬(wàn)股，持股比例為8.42%，成為僅次于東源電器新任控股股東珠海國(guó)軒和新實(shí)控人李縝之后的上市公司第三大股東。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，佛山照明是在2010年7月以1.6億元收購(gòu)了國(guó)軒高科20%股權(quán)。若用成本法計(jì)算，佛山照明本次4.97億元的交易對(duì)價(jià)與持股成本相比，凈賺3.37億元。
9月10日，東源電器復(fù)牌即漲停，最終報(bào)收8.01元。若從市值估算，佛山照明所獲7268.59萬(wàn)股對(duì)應(yīng)市值約為5.82億元，凈賺約4.22億元，四年投資回報(bào)約2.6倍。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，比佛山照明獲得利潤(rùn)更高的是一位“90后”年青人—李晨。
東源電器公告顯示，李晨為李縝之子，生于1990年4月16日，籍貫安徽合肥。2009年1月至2010年12月期間，李晨在天津工業(yè)大學(xué)讀書；2011年1月至2013年5月，李晨遠(yuǎn)赴美國(guó)，在美國(guó)普渡大學(xué)讀書。
2013年3月至今，李晨在美國(guó)溝通國(guó)際基金會(huì)實(shí)習(xí)。
按照東源電器公告顯示，李晨是在2010年7月以600萬(wàn)元受讓了國(guó)軒高科6%股權(quán)。此后，國(guó)軒高科經(jīng)過(guò)多次增資擴(kuò)股，李晨的持股比例下降至目前的4.45%，持股900萬(wàn)股。
此次東源電器收購(gòu)國(guó)軒高科，李晨獲得的交易對(duì)價(jià)是1.49億元，折合東源電器2180.5784萬(wàn)股。按照東源電器目前的8.01元股價(jià)計(jì)算，李晨所持有的2180.5784萬(wàn)股東源電器市值達(dá)到17466.43萬(wàn)元，儼然是不折不扣的“90后”億萬(wàn)富翁。
