中國儲能網訊：從宣布到完成，洛陽鉬業(yè)（603993.SH/03993.HK）斥資26.5億美元收購自由港麥克米倫公司（Freeport-McMoRan）位于剛果（金）的Tenke銅鈷礦56%股權投資，僅僅用了半年時間。
17日，洛陽鉬業(yè)發(fā)布公告稱，公司已完成收購剛果（金）銅鈷礦項目的交割。這意味著洛陽鉬業(yè)已躋身為全球頂級銅生產商之一和全球第二大鈷供應商。
洛陽鉬業(yè)今年另一筆海外收購項目已于10月1日順利收官——公司以15億美元收購全球礦業(yè)巨頭英美資源集團位于巴西的鈮磷項目，從而成為全球第二大鈮生產商和巴西第二大磷肥生產商。
成功收購世界級銅鈷項目
今年4月28日，洛陽鉬業(yè)發(fā)布公告，擬以15億美元收購上述巴西鈮磷項目；隨后5月9日，公司又發(fā)布公告擬斥資26.5億美元收購Tenke銅鈷礦項目56%股權。兩大海外項目的收購金額高達41.5億美元，成為今年以來中國企業(yè)發(fā)起的最大海外資源項目收購案。
僅僅只用了半年左右時間，兩大項目即全部收購完畢。對此，李朝春表示，“董事會感謝股東的深思熟慮及參與，感謝所有有關方的不懈努力，使收購事項在訂立購股協(xié)議后六個月即完成交割。董事會也感謝剛果政府對本公司在剛果投資的歡迎及支持。”
根據華泰證券10月11日發(fā)布的研究報告顯示，自由港麥克米倫公司是全球最大的銅業(yè)上市企業(yè)，截至2016年6月30日市值達到139億美元。由于全球大宗商品價格持續(xù)走低，市場行情低迷，該公司2014年、2015年已連續(xù)兩年虧損。為改善自身財務狀況，公司曾公開表示將通過出售資產在2016年籌集至少30億美元以償還債務。
這為洛陽鉬業(yè)“抄底”提供了戰(zhàn)略機遇。Tenke是全球范圍內儲量最大、品位最高的銅鈷礦產之一，資產非常優(yōu)質，也是剛果（金）國內最大的外商投資項目。盡管全球大宗商品市場持續(xù)低迷，但該項目盈利能力依然強勁。數據顯示，該項目銅資源量為2429萬噸，鈷資源量為222萬噸。該項目銅成本低且年產量接近洛陽鉬業(yè)現(xiàn)有產能的5倍，2015年銅產量為20.37萬噸；鈷2015年產量為1.59萬噸，全球占比超過12%，規(guī)模僅次于全球大宗商品巨頭嘉能可，而中國鈷礦產量占比不足6%，鈷資源的收購具備戰(zhàn)略意義。
華泰證券分析師陳靂認為，此項收購完成，洛陽鉬業(yè)的銅業(yè)務規(guī)模和收入將有顯著增加，成為全球最具競爭力的銅生產商之一和全球第二大鈷供應商。在他看來，中國是鈷的主要消費國，新能源汽車產業(yè)快速發(fā)展將帶動鈷需求量的提升，供需缺口顯現(xiàn)的時候公司將享有更多議價權。
收購項目并表將致業(yè)績暴增
事實上，自今年5月份洛陽鉬業(yè)宣布上述收購事項以來，銅價已有顯著的上漲。數據顯示，滬銅期貨價格已從今年5月份36000元/噸左右上漲到11月14日最高48000元/噸左右，上漲了30%以上。鈷的價格也有小幅的上漲。
對于銅價后期走勢，海通證券有色金屬行業(yè)分析師施毅認為，近期銅價回調后預計將進入供需改善、健康漲價通道。對于鈷市場走勢，安信證券有色金屬行業(yè)分析師齊丁表示，預計鈷供應過剩壓力將得以緩解，未來價格有望緩慢上行。
大宗商品基本面的改善，將進一步助力洛陽鉬業(yè)收購資產的業(yè)績提升。洛陽鉬業(yè)相關負責人表示，Tenke銅鈷礦項目和巴西鈮磷項目收購成功后，從今年第四季度起正式并入財務報表。
由于標的資產優(yōu)良，收購價格較低，此次海外“抄底”對洛陽鉬業(yè)而言，或將帶來業(yè)績的提升預期。
根據收購方案，Tenke銅鈷項目今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.17億美元，實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤2300萬美元；2015年實現(xiàn)營業(yè)收入為13.85億美元，實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1.4億美元。
根據洛陽鉬業(yè)公布的鈮磷項目收購方案，2016年上半年，巴西項目磷業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入約為2.16億美元，實現(xiàn)凈利潤為4044萬美元；鈮業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入為8589萬美元，實現(xiàn)凈利潤為1979萬美元。
對比一下洛陽鉬業(yè)的業(yè)績體量。今年上半年，洛陽鉬業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入22.60億元，同比微降0.41%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為5.12億元，同比增加10.56%。
這些業(yè)績數據意味著什么？海通證券有色金屬行業(yè)分析師施毅預計，洛陽鉬業(yè)2016-2018年EPS （每股收益）分別為0.04元/股、0.05元/股和 0.06元/股，收購英美資源和自由港相關業(yè)務順利完成，盈利能力將顯著提高，2017年-2018年EPS將達到 0.12元/股、0.14元/股。也就是說，此次收購將幫助洛陽鉬業(yè)2017年每股收益至少增長2倍以上。
