“在光伏產(chǎn)業(yè)的困境中，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)價值鏈附加值最高的后端電站建設(shè)，將提升公司整體抗風險能力和盈利能力，并估算內(nèi)部收益率為10%左右。”公司董秘王慧莉表示。
事實上，光伏電站并非想象的那樣美，在同樣大規(guī)模引進、瘋狂建設(shè)的背景下，用電并不緊張的西部地區(qū)，光伏電站難以消化、難以并網(wǎng)，且由于補貼的缺位，即便已并網(wǎng)的光伏電站目前也僅拿到火電補貼。
航天機電的實際意圖，在于寄希望于終端市場的興起，將公司的組件庫存下移，待行業(yè)轉(zhuǎn)暖。截至第三季度，由于光伏組件經(jīng)營慘淡，公司應(yīng)收賬款10.48億元，存貨10.52億元，現(xiàn)金流凈額為負9.88億元。
已經(jīng)沒有退路，在熱點的追逐下，光伏業(yè)務(wù)已占航天機電業(yè)務(wù)比重的近八成，而原主營業(yè)務(wù)汽車零配件和新材料應(yīng)用不足兩成。光伏業(yè)務(wù)卻未帶來欣喜，今年上半年，航天機電光伏新能源業(yè)務(wù)的毛利率為-25.40%。
變更募投項目
11月20日，航天機電宣布變更募投項目，將3.89億元投入到光伏電站項目中。分別為嘉峪關(guān)100MW（兆瓦）、高崖子灘50MW、張掖甘州區(qū)南灘9MW及安陽灘9MW的光伏電站項目。
這意味著，航天機電希望借道光伏下游電站的熱點，提振市場表現(xiàn)，此前則致力于光伏電池、光伏工程技術(shù)領(lǐng)域的投資改進。
航天機電董事會認為，對募集資金的調(diào)整有利于提高募集資金投資收益，隨著中國鼓勵發(fā)展光伏發(fā)電扶持政策的不斷推出，以及光伏產(chǎn)品價格的下降，使得光伏電站項目的收益率更趨穩(wěn)。
這筆資金曾計劃用于彼時行業(yè)熱點——其中的2億元，原計劃投資至光伏電池的技改項目，另1.9億元則原計劃增資光伏工程技術(shù)研究中心。
公告顯示，光伏電池技改項目原計劃總投資為11.98億元，調(diào)整后總投資為7.5億元，減少了4.47億元，其中2億元用途變更。據(jù)悉，該項目目前已完成200MW光伏電池常規(guī)線和廢水處理站建設(shè)，為第一階段。公司擬在第二階段引入離子注入技術(shù)代替擴散技術(shù)等，以提升技術(shù)及生產(chǎn)工藝的水平。
國泰君安保薦代表人劉海榮也在核查意見中指出，“航天機電將在2013年底前完成以上光伏電站項目，預計投資內(nèi)部收益率分別為嘉峪關(guān)項目10.8%、高崖子灘項目10.5%、張掖甘州區(qū)南灘項目7.31%”。
追蹤新熱點
可以看出，航天機電積極于行業(yè)新熱點的追逐，但并未帶來有效利潤，正試圖斷腕求生。
10月25日，公司決定將旗下持有的神舟硅業(yè)公司29.7%股權(quán)，以4.88億元底價，在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓。
多晶硅業(yè)務(wù)并未給航天機電帶來業(yè)績提振。財報顯示，截至今年上半年，神舟硅業(yè)總資產(chǎn)46.6億元，總負債31億元，凈利潤為-2.456億元。自成立以來，經(jīng)營狀況加速惡化，三年來，全年凈虧損分別為2138萬、1.51億、2.44億，并預計將持續(xù)虧損。
在光伏行業(yè)最火熱的時候，光伏業(yè)務(wù)在航天機電的比重逐年提升，三年時間內(nèi)，分別為 44.49%、61.97%、78.14%的比重。而公司主營業(yè)務(wù)汽車零配件和新材料應(yīng)用的比重則下降至不足20%。
然而，自航天機電涉足光伏以來，多晶硅卻從稀缺資源逐漸轉(zhuǎn)為產(chǎn)能過剩，市場價格大跌。公司宣稱的3000噸多晶硅項目，在其他公司上馬萬噸級別的對比下，并未產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。
受光伏業(yè)務(wù)的拖累，航天機電2011年凈虧損達1.09億元，今年上半年，航天機電綜合毛利率為-10.80%，其中，光伏新能源業(yè)務(wù)的毛利率為-25.40%。
如今光伏行業(yè)成為一塊燙手的山芋。在多晶硅行業(yè)慘淡的狀況下，標的價較高的神舟硅業(yè)，業(yè)內(nèi)分析師預計，接盤者只能是航天機電的大股東。
“公司將積極尋求減虧途徑，爭取通過優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)等方式，降低多晶硅業(yè)務(wù)對公司盈利能力的負面影響。”航天機電董秘王慧莉表示。
此外，航天機電要求購買方必須以現(xiàn)金方式購買，公司眼下找到的新熱點是——將致力于光伏終端市場電站項目的建設(shè)。“公司將因此擺脫神舟硅業(yè)虧損的巨大影響，并回籠產(chǎn)業(yè)資金支持終端電站建設(shè)，也將有助于公司進行電站建設(shè)，從而改善上市公司財務(wù)狀況和盈利能力”。航天機電表示，將集中力量發(fā)展盈利能力較強的光伏電站業(yè)務(wù)。
公司介紹，早已積極投身于光伏電站建設(shè)，此前與寧夏招商局簽訂了600MW電站項目戰(zhàn)略框架協(xié)議；在甘肅省投資建設(shè)的150MW光伏電站項目按計劃節(jié)點推進；與印尼能源礦產(chǎn)部下屬可再生能源司簽署200MW合作備忘錄。
風險
“在光伏產(chǎn)業(yè)的困境中，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)價值鏈附加值最高的后端電站建設(shè)，將提升公司整體抗風險能力和盈利能力。”航天機電如此解釋下一個新熱點項目。
事實上，據(jù)本報了解，作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的最末端光伏電站，現(xiàn)在仍然是大規(guī)模引進、瘋狂建設(shè)的階段，如同產(chǎn)業(yè)鏈上的其他各個環(huán)節(jié)。
據(jù)本報了解，目前幾乎主營業(yè)務(wù)為光伏的企業(yè)，都在致力于終端市場的光伏電站項目，盡管他們明白電站難以并網(wǎng)的問題仍待解決，也明白并不了網(wǎng)就發(fā)不了電。
但游戲參與者的意圖是——寄希望于終端市場的興起，將公司的組件庫存下移，并且電站作為固定資產(chǎn)還可以再融資，緩解財務(wù)困境，給公司個喘息的機會，待市場轉(zhuǎn)暖。
“沒有合理的上網(wǎng)電價政策，很難保證產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”國務(wù)院參事、中國可再生能源學會理事長石定寰向本報表示，可再生能源首先要靠政府政策的導向，在初期提供必要的支持，比如價格的補貼。
弘亞世代副總裁劉文平亦向本報表示，目前光伏電站的補貼方案仍待細化，比如具體一度電補貼多少錢。他指出，即便國內(nèi)光伏電站市場的興起可將組件產(chǎn)能下移，但產(chǎn)能過剩仍將存在。
值得注意的是，10月19日，航天機電將持有3600萬股的成都航天模塑股份有限公司股權(quán)，掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價8005萬元。航天機電稱，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的投資收益約1400萬元，占2011年度歸屬上市公司股東凈利潤的95%左右。航天機電稱此舉目的在于“公司汽配產(chǎn)品正逐步由單機向系統(tǒng)轉(zhuǎn)型、機械產(chǎn)品向高端電子產(chǎn)品轉(zhuǎn)型”，致力于優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的調(diào)整。
