中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：最近中興被美國商務(wù)部制裁一事鬧的沸沸揚(yáng)揚(yáng)，在中國市場(chǎng)中最直觀的體現(xiàn)就是芯片制造業(yè)走紅了。新聞聯(lián)播無數(shù)次的提到要振興中國芯片制造業(yè)，國內(nèi)股市相關(guān)股票也應(yīng)勢(shì)上漲。但這種政府層面的政策推動(dòng)到底能不能對(duì)芯片制造產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生短期、直觀、積極的影響呢？八姐在前面的文章中已經(jīng)寫過了手機(jī)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)有問題，今天就不再贅述了。但也因?yàn)橹信d事件，八姐不禁聯(lián)想到了和中興極其相似的一家企業(yè)，當(dāng)然也是新能源概念的熱門：寧德時(shí)代。那么，我們今天就來看看，中國的鋰電池制造業(yè)的現(xiàn)狀到底如何？
2018年4月4日，寧德時(shí)代獲得發(fā)審委審批過會(huì)，預(yù)計(jì)將于5月完成IPO。從首次發(fā)布招股說明書到成功過會(huì)，前后不足5個(gè)月。
不論是2017年12月胡潤發(fā)布的"大中華區(qū)獨(dú)角獸指數(shù)"，還是今年3月科技部火炬中心發(fā)布的《2017年中國獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展報(bào)告》，寧德時(shí)代均榜上有名。這家成立不到7年的公司，已經(jīng)完成了千億估值。
2011年，曾毓群創(chuàng)辦寧德時(shí)代。但其實(shí)早在2000年前后，曾毓群就和同屬于老東家--全球知名的獨(dú)立硬盤供應(yīng)商SAE體系的梁少康、陳棠華等人組建了新能源科技有限公司(AmperexTechnologyLimited，以下簡稱"ATL")，一家注冊(cè)地在香港、工廠在東莞的3C電池制造商。
ATL不僅是蘋果手機(jī)電池供應(yīng)商，還因?yàn)榻鉀Q了電池包反復(fù)充放鼓包問題，以及在2016年的三星手機(jī)"電池燃爆門"中優(yōu)異的安全性和穩(wěn)定性成為業(yè)內(nèi)口碑企業(yè)。ATL的技術(shù)優(yōu)勢(shì)無疑惠及了寧德時(shí)代的發(fā)展。讓寧德時(shí)代聲名大噪的，是在2012年成為華晨寶馬的供應(yīng)商。彼時(shí)在國內(nèi)，電池企業(yè)寥寥無幾，頗具口碑的比亞迪的電池并不外銷，僅供自身量產(chǎn)汽車。而中國政府配套的補(bǔ)貼政策使得外資企業(yè)更傾向于找本土電池企業(yè)。
2012年之后，寧德時(shí)代相繼成為宇通客車、上汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)等國內(nèi)汽車頭部企業(yè)的動(dòng)力電池供應(yīng)商。
截至2017年底，寧德時(shí)代擁有研發(fā)技術(shù)人員3425名，907項(xiàng)境內(nèi)專利及17項(xiàng)境外專利，正在申請(qǐng)的境內(nèi)和境外專利合計(jì)1440項(xiàng)。同時(shí)期同為頭部電池企業(yè)的國軒高科是1114人，其他二線電池企業(yè)在600-700人之間。
據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-9月全球動(dòng)力電池出貨量達(dá)42.6GWh，寧德時(shí)代位列全球出貨量第二，沃特瑪位列第四；國內(nèi)前三季度動(dòng)力電池出貨量32.02Gwh，同比增長42.1%，其中，動(dòng)力電池前十企業(yè)產(chǎn)量達(dá)24.48GWh，占整體的76.5%，與2016年全年集中度基本持平。
（圖片來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)）
同時(shí)，高工鋰電池的研究數(shù)據(jù)顯示，過去3年，寧德時(shí)代的動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh、6.80GWh、11.84GWh。2017年更是占據(jù)中國市場(chǎng)三成份額，超過比亞迪、松下等國內(nèi)外知名企業(yè)，摘得全球動(dòng)力電池銷售桂冠。
但一路高歌的寧德時(shí)代無論從自身產(chǎn)品出發(fā)，還是從產(chǎn)品涉及的原材料出發(fā)，都或多或少存在著與中興類似的問題，即缺乏核心技術(shù)及原料的控制權(quán)。
技術(shù)板塊受到日本TDK的強(qiáng)力牽制
TDK 株式會(huì)社是全球知名的電子工業(yè)品牌，主要提供3C產(chǎn)品的電子元件。在2018年4月4日發(fā)審委的提問中，除了常規(guī)的盡職問詢，多個(gè)問題涉及TDK和寧德時(shí)代的關(guān)聯(lián)性。這一方面出于對(duì)上市民企外資股比的審查，另一方面也披露了TDK曾經(jīng)以及目前與寧德時(shí)代的關(guān)聯(lián)關(guān)系。
根據(jù)招股說明書，TDK是ATL的實(shí)際控制方。2014年4月-2016年6月，寧德時(shí)代董事長曾毓群曾任TDK副總裁、高級(jí)副總裁等職務(wù)。2015年10月，ATL將所持寧德時(shí)代15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了寧波聯(lián)創(chuàng)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，ATL不再直接或間接持有公司的股權(quán)。
此外，報(bào)告期內(nèi)，TDK直接或間接持有寧德時(shí)代隔膜供應(yīng)商上海月泉，寧德時(shí)代還向TDK銷售動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池系統(tǒng)、鋰電池材料以及提供咨詢等服務(wù)。發(fā)審委要求寧德時(shí)代回應(yīng)公司實(shí)際控制人與ATL、TDK之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，寧德時(shí)代目前是否為TDK實(shí)際控制，是否存在股權(quán)代持等利益相關(guān)問題。
政府扶持力度"過大"
據(jù)公開資料顯示，在2016年1月15日寧德時(shí)代第二次增資時(shí)，國資招銀叁號(hào)、廣發(fā)信德參與其中。截至2016年9月，第三次增資完成后，招銀叁號(hào)以2405.24萬股持股寧德時(shí)代4.38%，成為排名第五的大股東。直接或間接持股寧德時(shí)代的還有招銀動(dòng)力、明睿7號(hào)、國投創(chuàng)新等企業(yè)。
此外，報(bào)告期內(nèi)，國家開發(fā)基金、江蘇中關(guān)村科技產(chǎn)業(yè)園管委會(huì)以及招銀租賃等，分別以"明股實(shí)債"、低息借款、融資租賃等方式提供大量的資金，所涉金額合計(jì)超過10億元。此外，報(bào)告期內(nèi)，寧德時(shí)代的營業(yè)外收入分別為7119.04萬元、1.89億元和1865.55萬元，除2017年補(bǔ)助尚未到賬，其余主要為政府補(bǔ)助。
在政策層面，除了國家鼓勵(lì)發(fā)展新能源汽車的宏觀環(huán)境，部分細(xì)則條款也直接利好國內(nèi)電池廠商。2016年3月，《新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)則(修訂版)》的新能源車型推薦目錄與《汽車動(dòng)力蓄電池規(guī)范條件》捆定，這意味著，多數(shù)進(jìn)入推薦目錄的車型，須同時(shí)配套符合前述文件要求的動(dòng)力電池方能獲得相應(yīng)補(bǔ)貼。這在無形中就把外資電池企業(yè)排除在外，助推了國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。
鋰電原材料領(lǐng)域布局過晚
說到鋰電池的制造，其主要原材料為金屬鈷和金屬鋰。
就金屬鈷而言，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，2017年全球鈷消費(fèi)約為11.5萬金屬噸，同比增長接近11%。其中，電池行業(yè)占比高達(dá)59%。
（圖片來源：安泰科年報(bào)）
據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，2017年中國金屬鈷冶煉產(chǎn)量接近6.6萬金屬噸，同比約增長14%。目前產(chǎn)量和產(chǎn)能主要集中在華友、格林美、金川、騰遠(yuǎn)、佳納、科立鑫、茂聯(lián)、寒銳、雄風(fēng)、凱實(shí)等大型企業(yè)。
（圖片數(shù)據(jù)來源：安泰科）
就目前這13家公司的持股情況來看，沒有寧德時(shí)代的蹤影。至于具有全球價(jià)格引導(dǎo)力的嘉能可、洛鉬、謝里特、淡水河谷而言，想要在今時(shí)今日入股可能性更是幾乎為0。
就金屬鋰而言，鋰鹽價(jià)格在2017年持續(xù)走高。
（圖片來源：中國有色金屬協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)）
就全球鋰資源開發(fā)而言，2017年出現(xiàn)了"四份鹵水，三份礦石"的格局。
（圖片來源：安泰科）
原有的鹵水提鋰巨頭中，除了FMC增加了8000噸氫氧化鋰產(chǎn)能外，SQM、雅寶和新星保持產(chǎn)能產(chǎn)量未變。而在礦石方面，除了天齊鋰業(yè)-泰利森礦山外，包括銀河資源的Mt Cattlin礦山、贛鋒Mt Marion礦山等新礦山加快開發(fā)速度。
雖然寧德時(shí)代與這幾家無法產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的入股交集，但也曲線走了下資源布局。
2018年3月10日，*ST吉恩發(fā)布公告，因無法滿足北美鋰業(yè)運(yùn)營及項(xiàng)目建設(shè)的資金需求，全資孫公司吉恩國際擬將其持有的北美鋰業(yè)全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧德時(shí)代的全資孫公司加拿大時(shí)代，交易完成后寧德時(shí)代將取得北美鋰業(yè)的控股權(quán)。
公告顯示，北美鋰業(yè)主要業(yè)務(wù)為鋰礦開采、選礦和冶煉。2016年公司收購北美鋰業(yè)之后對(duì)北美鋰業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)工藝優(yōu)化及升級(jí)改造，2017年7月開始了選廠試車，目前處于氧化鋰精礦試生產(chǎn)階段，尚未進(jìn)入商業(yè)投產(chǎn)階段。同時(shí)北美鋰業(yè)已經(jīng)完成了43－101可研報(bào)告，涵蓋了碳酸鋰的投資分析和建設(shè)方案。目前仍在繼續(xù)優(yōu)化碳酸鋰項(xiàng)目的開發(fā)方案，不斷探索如何削減可研報(bào)告中的建設(shè)成本。
*ST吉恩3月3日曾發(fā)布公告，寧德時(shí)代擬出資5000萬加元對(duì)北美鋰業(yè)進(jìn)行增資，另出資1600萬加元認(rèn)購北美鋰業(yè)可轉(zhuǎn)債。增資擴(kuò)股前，吉恩國際持有北美鋰業(yè)36592364股普通股，持有比例為68．61％，加拿大魁北克政府持有北美鋰業(yè)3751369股普通股，持有比例為7．03％，加拿大時(shí)代持有北美鋰業(yè)12989600股普通股，持有比例為24．36％。
但從整體原材料的布局情況來看，寧德時(shí)代依然處于弱勢(shì)。
八姐認(rèn)為，雖然這里分析的是寧德時(shí)代一家的情況，但很大程度上也代表了整個(gè)中國鋰電池制造業(yè)的現(xiàn)狀。如果核心原材料及核心技術(shù)的控制權(quán)如果無法掌握在自己手中，如果無法加快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，如果非要到企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈出了問題了才意識(shí)到嚴(yán)重性，又或是最后的殺手锏依然依靠的是政府層面的施壓……那么，中興不會(huì)是最后一家在中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型過程中被別人狠狠K了一下的企業(yè)。
