補貼腰斬“陣痛”效應(yīng)開始顯現(xiàn)，6月國內(nèi)新能源汽車市場銷售增速出現(xiàn)放緩跡象，三季度新能源車市能否保持增速對于全年新能源汽車產(chǎn)銷至關(guān)重要。新能源汽車市場的后續(xù)走勢，將決定著上游鋰鹽市場的發(fā)展。
回溯今年1-5月，國內(nèi)碳酸鋰價格保持理性平穩(wěn)，均價在7.85萬/噸左右徘徊，在經(jīng)歷5月上旬的短暫反彈后，6月中旬又恢復(fù)低位運行。
盡管鋰鹽市場價格疲軟，但業(yè)內(nèi)人士普遍對其前景保持樂觀態(tài)度。其支撐觀點在于：
一是，新能源補貼退坡對鋰行業(yè)影響有限，雙積分政策、補貼配套政策出臺、新車集中上市等多重因素大概率保障新能源汽車增長。
二是，隨著動力電池“白名單”廢止，國內(nèi)外動力電池企業(yè)競爭加劇，國內(nèi)頭部企業(yè)、國際巨頭及背靠資本/“國字頭”企業(yè)加速產(chǎn)能擴張，對上游原材料需求保持增長。
三是，很多鋰鹽廠家的規(guī)劃產(chǎn)能并沒有如期釋放，市場沒有出現(xiàn)嚴(yán)重供給失衡的情況。同時，考慮到當(dāng)前價格下跌與投資回報率，部分產(chǎn)能擴張已經(jīng)延后或者停止。
四是，鋰鹽價格、市場需求震蕩，不具備競爭優(yōu)勢的中小碳酸鋰企業(yè)將面臨淘汰局面，以成本、品質(zhì)取勝的鋰鹽巨頭依然會穩(wěn)企行業(yè)頂端，在長單銷售策略調(diào)整下，未來利潤增長依然可期。
短期來看，下游行業(yè)政策變動，導(dǎo)致鋰鹽行業(yè)價格承壓。長期來看，新能源汽車行業(yè)的戰(zhàn)略性定位和國家對新能源汽車行業(yè)的鼓勵態(tài)度并未改變，將有利于促進汽車企業(yè)提升新能源汽車的技術(shù)水平，加速淘汰行業(yè)落后產(chǎn)能，促進鋰電池行業(yè)及鋰鹽行業(yè)長期健康發(fā)展。
補貼退坡對鋰鹽行業(yè)影響有限
基于對2019年補貼大幅退坡的既定預(yù)期，以及新能源汽車及動力電池技術(shù)不斷提升，規(guī)?；圃斐杀境掷m(xù)下降，雖然產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)受新能源補貼退坡存在一定壓力，但整體影響有限。
一方面，整車企業(yè)通過規(guī)?；⒓苫⑵脚_化和費用管控應(yīng)對補貼退坡，在新能源汽車補貼退坡的壓力下，整車企業(yè)通過規(guī)模化、集成化、平臺化和費用管控降低成本，弱化補貼退坡帶來的負面影響。
另一方面，動力電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)通過提升工藝水平和生產(chǎn)效率應(yīng)對補貼退坡。目前，三元電池系統(tǒng)價格已降至1.2元/Wh左右，磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)已經(jīng)在1元/Wh左右，價格仍在持續(xù)下探中。
與此同時，宏觀政策層面的調(diào)整與實施，也在利于推動新能源汽車及動力電池行業(yè)的發(fā)展，進而保障鋰鹽行業(yè)的持續(xù)增長。
一是雙積分政策的實施。根據(jù)雙積分政策，對于傳統(tǒng)能源乘用車年度生產(chǎn)量或進口量達3萬輛以上的企業(yè)，從2019年度開始設(shè)定新能源汽車積分比例要求，其中：2019年度、2020年度的積分比例要求分別為10%、12%，2021年度及以后年度的積分比例要求另行公布。
值得注意的是，目前針對“雙積分”政策的相關(guān)調(diào)整方案正在討論論證階段，公開征求意見有望在年內(nèi)完成，待各相關(guān)部委會簽后將擇機正式發(fā)布。但是今年或仍將以原政策要求比例實施。
二是動力電池“白名單”的廢止也將重大利好新能源汽車市場發(fā)展。無論是從行業(yè)充分競爭，還是更強產(chǎn)業(yè)鏈體系的建設(shè)，都有利于新能源汽車產(chǎn)業(yè)改革開放深化，對車市發(fā)展促進很大。
一個明顯的趨勢是，在新能源全球化浪潮席卷之下，國際主流車企紛紛宣布新能源汽車發(fā)展規(guī)劃。動力電池環(huán)節(jié)，今年以來，包括寧德時代、比亞迪、國軒高科、欣旺達、瑞浦能源、萬向、鵬輝能源、利維能、億緯鋰能、蜂巢能源/捷威動力、遠景AESC等國內(nèi)動力電池企業(yè)，包括LG化學(xué)、SKI、大眾、PSA集團等國際車企/動力電池企業(yè)都在加速開啟或規(guī)劃產(chǎn)能擴建模式，這也將促進上游鋰鹽行業(yè)的長遠發(fā)展。
鋰鹽巨頭在手訂單充足
從上游鋰鹽巨頭的發(fā)展情況來看，銷量情況依然保持良好，在手訂單充足，產(chǎn)銷利用率高，產(chǎn)能持續(xù)擴張，也直接反映了補貼退坡對鋰鹽行業(yè)影響有限。
天齊鋰業(yè)表示，公司鋰化工產(chǎn)品的銷量總體保持穩(wěn)中有升趨勢，各個季度的銷量情況未因補貼政策變動而發(fā)生不利影響，同時，公司鋰化工產(chǎn)品的產(chǎn)銷率始終保持在超過90%的較高水平。
▲天齊鋰業(yè)鋰化工產(chǎn)品的產(chǎn)銷率
從執(zhí)行訂單情況來看，截至2019年5月31日，天齊鋰業(yè)正在執(zhí)行中的一年期及以下的合同涉及鋰化工產(chǎn)品銷售量約1.3萬噸，其中尚未交貨的鋰化工產(chǎn)品總量超過6000噸。
同時，根據(jù)天齊鋰業(yè)與下游穩(wěn)定客戶群保持的簽訂短期訂單的交易習(xí)慣，預(yù)計2019年下半年，公司仍會有較大數(shù)量的新增短期訂單，保障產(chǎn)品的銷售?？傮w看來，公司在手訂單充足，生產(chǎn)經(jīng)營情況良好。
高工鋰電獲悉，天齊鋰業(yè)正在逐步提高長單比例，銷售策略與國際慣例接軌。目前，公司已與部分重要海外客戶如LG化學(xué)、SKI、Ecopro等簽訂了年單或長期訂單，對未來較長一段時間內(nèi)的鋰化工產(chǎn)品采購事宜進行了約定，其中時間跨度最長的協(xié)議約定了未來5年的采購安排，預(yù)計未來總采購量超過8萬噸。
另一廂，贛鋒鋰業(yè)從去年年底開始也已經(jīng)與包括大眾、寶馬、特斯拉等多家國際一線車企簽訂了長期戰(zhàn)略供應(yīng)協(xié)議。
可以看到，面對當(dāng)前電池上游原材料的成本上漲壓力，選擇與電池原材料上游供應(yīng)商保持穩(wěn)定供貨關(guān)系已成為車企與動力電池企業(yè)的“明智之舉”。
贛鋒鋰業(yè)表示，公司對新能源汽車的未來發(fā)展充滿信心，短期的價格調(diào)整有利于整個行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。目前，公司也在有序擴張產(chǎn)能布控。公司的策略是，有計劃的擴張，只有當(dāng)客戶的需求量很明確后才會制定擴張計劃。
值得注意的是，鋰鹽巨頭合作模式傾向簽訂長單合同，采用固定價格或變化價格。簽訂中長期供應(yīng)合約有利于增強客戶粘性、鎖定未來銷量，也有利于實現(xiàn)銷售地區(qū)多元化、增強抵抗價格波動風(fēng)險的能力。
