若要說(shuō)哪種金屬元素在目前乃至將來(lái)都能夠充當(dāng)宇航級(jí)的合金，那么，在這里就不得不提到鋰元素。
第一塊鋰礦石由巴西人在瑞典某個(gè)小島發(fā)現(xiàn)。他偶然把某種不知名的礦石丟進(jìn)火堆后，火里閃著深紅色的火焰。后來(lái)，斯德哥爾摩的約翰.奧古斯特.阿夫維德森對(duì)這種現(xiàn)象分析研究，并推斷出里面含有以前未知的金屬元素，并把它命名為鋰。
鋰（Li）是一種銀白色的金屬元素。它的物理性質(zhì)表現(xiàn)為質(zhì)軟，密度極小且電位能達(dá)到最負(fù)狀態(tài)。此外，它的化學(xué)性質(zhì)表現(xiàn)也十分活潑，在固體鋰礦、鹽湖鹵水礦中均以化合物的形式存在，無(wú)天然鋰。正是這樣，鋰被認(rèn)為是當(dāng)前自然界里最輕、最活潑的金屬元素。
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正是這種優(yōu)異的特性，鋰不僅可用作催化劑、引發(fā)劑和添加劑等用途，還可以用于直接合成新型材料以改善產(chǎn)品性能。因此，鋰不僅在原子能、宇航以及國(guó)防尖端工業(yè)使用，而且在冶金、電子、玻璃陶瓷、石油化工、電池、橡膠、鋼鐵、機(jī)械、醫(yī)療等高科技領(lǐng)域及傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域也獲得廣泛的應(yīng)用。它成了21世紀(jì)的能源金屬。
由于鋰具有完備的工業(yè)分級(jí)體系，因此形成了一條從上游鹽湖和礦石到中游鋰產(chǎn)品，再到下游涉及傳統(tǒng)工業(yè)、新材料以及新能源等各個(gè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈。
從上游看，鋰的來(lái)源主要在鹽湖和巖石礦，而巖石礦為花崗偉晶巖礦床，主要有鋰輝石和鋰云母兩大類(lèi)。全球鹽湖多分布于智利、阿根廷等南美洲國(guó)家，巖石礦的鋰輝石礦則主要分布于澳大利亞、加拿大、津巴布韋、扎伊爾、巴西和中國(guó)，鋰云母礦主要分布于津巴布韋、加拿大、美國(guó)、墨西哥和中國(guó)。其中，巖石礦的鋰輝石是最富含鋰和有利于工業(yè)利用的原料，也是目前全球主要開(kāi)發(fā)和工業(yè)應(yīng)用的固體鋰礦。
從中游看，按鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)流程和產(chǎn)品鏈條劃分，鋰行業(yè)可分為基礎(chǔ)鋰產(chǎn)品和深加工鋰產(chǎn)品兩個(gè)細(xì)分行業(yè)。其中基礎(chǔ)鋰產(chǎn)品主要由礦石或鹵水中提取生成，包括工業(yè)級(jí)碳酸鋰、氯化鋰和氫氧化鋰三種。深加工鋰產(chǎn)品是對(duì)基礎(chǔ)鋰產(chǎn)品進(jìn)行深加工而形成的后續(xù)產(chǎn)品，目前包括有金屬鋰、丁基鋰、催化劑級(jí)氯化鋰、電池級(jí)碳酸鋰以及氟化鋰等數(shù)十種產(chǎn)品。
從下游看，鋰產(chǎn)品應(yīng)用涉及基礎(chǔ)鋰產(chǎn)品和深加工鋰產(chǎn)品的衍生?；A(chǔ)鋰產(chǎn)品直接應(yīng)用領(lǐng)域的范圍較小，用途主要以傳統(tǒng)的玻璃和冶金工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中的添加劑為主。深加工鋰產(chǎn)品會(huì)基于下游新產(chǎn)品的特殊技術(shù)和性能要求進(jìn)行生產(chǎn)，其使用范圍非常廣泛，尤其對(duì)于深加工鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)和應(yīng)用的推廣是未來(lái)鋰行業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)和推動(dòng)力。目前深加工鋰產(chǎn)品需求領(lǐng)域聚焦在醫(yī)藥、電池、石化和新型建材等，其中新能源汽車(chē)的鋰電池是鋰行業(yè)的主要應(yīng)用，全球市場(chǎng)份額已經(jīng)接近了50%左右。
1974年，全球鋰資源總探明儲(chǔ)量?jī)H160萬(wàn)噸，其中絕大部分是偉晶巖鋰資源，鹵水鋰資源僅占2%。然而，隨著鹽湖鹵水鋰資源的發(fā)現(xiàn)，全球鋰資源儲(chǔ)量開(kāi)始成百倍地增長(zhǎng)，到2018年，全球鋰資源總探明儲(chǔ)量已增長(zhǎng)到5300萬(wàn)噸，而鹵水鋰資源在總鋰資源儲(chǔ)量中所占的比例，也由2%增長(zhǎng)到70%。由于鹵水鋰資源的大量發(fā)現(xiàn)和全球鋰資源探明儲(chǔ)量的大幅增長(zhǎng)，使得在近年來(lái)新能源汽車(chē)、生物醫(yī)藥和新材料領(lǐng)域的發(fā)展背景下，為鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)提供了充分的保障。
目前最具備開(kāi)發(fā)經(jīng)濟(jì)性的鋰資源主要位于南美的智利、阿根廷、澳大利亞以及中國(guó)，這四個(gè)國(guó)家全球鋰原材料供應(yīng)比重達(dá)到了95%。其中，全球鋰資源供給掌握在泰利森（天齊鋰業(yè)有 51%權(quán)益，ALB有49%權(quán)益）、SQM、Reed Industrial Minerals、Albemarle、Galaxy和Orocobre 等國(guó)際巨頭手上，前五大廠商供應(yīng)量接近80%。對(duì)于下游碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰的化合物等產(chǎn)品，供應(yīng)前五名分別是Albemarle、SQM、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)和FMC，合計(jì)占比約為73%?？偟膩?lái)看，全球鋰資源由少數(shù)的幾家巨頭壟斷。
現(xiàn)階段，全球鋰資源使用領(lǐng)域中，玻璃及陶瓷應(yīng)用占比28%，電池（儲(chǔ)能鋰電池1%、3C鋰電池12%、動(dòng)力鋰電池30%）占比43%，潤(rùn)滑脂應(yīng)用占比9%，其他工業(yè)應(yīng)用占比20%。從應(yīng)用結(jié)構(gòu)分布來(lái)看看，目前鋰電池行業(yè)已經(jīng)成為鋰資源應(yīng)用最重要的領(lǐng)域。隨著未來(lái)新能源汽車(chē)大規(guī)模推廣帶來(lái)鋰電動(dòng)汽車(chē)中的應(yīng)用占比大幅提升，預(yù)計(jì)至2022年，鋰在電池應(yīng)用占比將會(huì)達(dá)到72%。
自2000年以來(lái)，鋰行業(yè)經(jīng)歷了兩輪價(jià)格周期波動(dòng)，第一輪周期是2005-2009年，第二輪周期是從2015至今。碳酸鋰作為鋰電池制造的主要原材料，其價(jià)格從2000年的2000美元/噸，受益于2005-2009年的3C電子時(shí)代以及自2015年以來(lái)的動(dòng)力電池時(shí)代的影響，一路上漲到最高峰的24000美元/噸，價(jià)格增長(zhǎng)了2倍，成為名副其實(shí)的“貴金屬”。
然而，由于碳酸鋰價(jià)格的大幅上漲驅(qū)動(dòng)全球相關(guān)企業(yè)積極進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，從而使得鋰產(chǎn)能過(guò)快釋放造成了供給過(guò)剩，最終導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格自2018年初以來(lái)走向下跌。隨后經(jīng)歷一年下來(lái)的調(diào)整，供需結(jié)構(gòu)開(kāi)始逐步改善。雖然截止目前碳酸鋰價(jià)格跌幅相對(duì)較小，但是還在維持下跌狀態(tài)。但從2018年鋰產(chǎn)能看，ALB、SQM、FMC 和 ORC四家企業(yè)的產(chǎn)能為15.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2020年產(chǎn)能將增加到28萬(wàn)噸，年均復(fù)合增速為30%，仍然大于碳酸鋰市場(chǎng)需求的增速。
面對(duì)鋰價(jià)的持續(xù)下滑，大多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率下降，并且現(xiàn)金流狀況惡化，同時(shí)部分企業(yè)還面臨高額債務(wù)臨期以及再融資的困難，其中高成本項(xiàng)目的正經(jīng)歷減產(chǎn)、停產(chǎn)甚至破產(chǎn)重組。整體看，鋰行業(yè)進(jìn)入去產(chǎn)能去庫(kù)存階段。因此，未來(lái)還需要全球新能源汽車(chē)行業(yè)的整體普及進(jìn)程推動(dòng)改變。
贛鋒鋰業(yè)（002460）：全球第三大及中國(guó)最大的鋰化合物生產(chǎn)商及全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商，擁有五大類(lèi)逾40種鋰化合物及金屬鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，是鋰系列產(chǎn)品供應(yīng)最齊全的制造商之一。受全球鋰價(jià)格持續(xù)下跌影響，公司毛利率由2017年的約40%下降到了2019年第三季度的23%。目前旗下鹽湖項(xiàng)目投產(chǎn)，2021年公司碳酸鋰原料將切換為鹽湖鹵水，預(yù)計(jì)成本將下降25%，有望改善業(yè)績(jī)。
天齊鋰業(yè)（002466）：全球領(lǐng)先的以鋰為核心的新能源材料供應(yīng)商。在受全球鋰價(jià)格持續(xù)下跌以及鋰行業(yè)進(jìn)入去產(chǎn)能去庫(kù)存階段下，2018年，公司因收購(gòu)SQM產(chǎn)生了35億美元債務(wù)，導(dǎo)致當(dāng)年財(cái)務(wù)費(fèi)用大增，使得業(yè)績(jī)受到拖累。目前，公司準(zhǔn)備通過(guò)配股、發(fā)債或持股鋰廠商巨頭現(xiàn)金分紅等方式去降低債務(wù)。此外，雖然毛利率由2017年的70%下滑到60%，但是得益于成本優(yōu)勢(shì)，仍能維持在較高位。
（文章來(lái)源于：解析投資）
