剛剛過去的2020年，電池新能源領(lǐng)域項目投資呈現(xiàn)冰火兩重天：一面是不斷有項目延期、停滯或出讓的消息傳出，一面是頭部企業(yè)逆市擴(kuò)產(chǎn)，加速海外布局。
產(chǎn)業(yè)寒冬持續(xù) 總體投資規(guī)模嚴(yán)重縮水
根據(jù)上市公司公告及公開報道，電池網(wǎng)統(tǒng)計了2020年電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資擴(kuò)產(chǎn)項目相關(guān)情況，統(tǒng)計在內(nèi)的103個項目，97個公布投資金額，投資總額逾3737.52億元。其中，鋰電池投資項目28個，26個公布了投資金額，投資總額逾1820.23億元；正極材料、上游原材料及鋁箔投資項目15個，13個公布了投資金額，投資總額逾296.34億元；負(fù)極材料及銅箔投資項目8個，其中7個公布了投資金額，投資總額約254.01億元；隔膜投資項目5個，投資總額約81.08億元；電解液投資項目7個，投資總額達(dá)61.77億元；新能源汽車、零部件、充換電領(lǐng)域投資項目24個，總額達(dá)909.52億元；氫能領(lǐng)域投資項目7個，其中6個公布了投資金額，投資總額逾222.75億元；鋰電設(shè)備及其他領(lǐng)域投資項目9個，投資總額逾91.82億元。
需要注意的是，以上統(tǒng)計在內(nèi)的項目，簽約落戶項目及募投項目占據(jù)了較大比例，并且大部分還未傳出開工建設(shè)的消息（已開工的項目電池網(wǎng)將在下一篇稿件“2020年電池新能源行業(yè)開工投產(chǎn)項目匯總”中解讀，敬請關(guān)注），存在部分項目后期終止，或是投資額和規(guī)劃產(chǎn)能縮水的可能性。
此外，電池網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，2020年電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資擴(kuò)產(chǎn)項目，雖然在數(shù)量上與2019年、2018年相差不大，但投資總額與前兩年相比，大幅縮水：在2019年，電池網(wǎng)統(tǒng)計統(tǒng)計在內(nèi)的電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資擴(kuò)產(chǎn)項目總計108個，其中，100個項目公布了投資金額，總計約7419.53億元。在2018年，電池網(wǎng)統(tǒng)計的100個新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈投資擴(kuò)產(chǎn)項目（不包含氫能領(lǐng)域投資），投資總額逾5710億元。
其中，與2019年相比，新能源汽車、正極材料及上游原材料、氫能領(lǐng)域的項目投資金額均縮水2倍以上。2019年，電池網(wǎng)統(tǒng)計統(tǒng)計在內(nèi)的正極材料、上游原材料及鋁箔投資項目16個，投資總額近753億元；新能源汽車領(lǐng)域投資項目16個，總額達(dá)3371.58億元；氫能領(lǐng)域投資項目21個，15個項目公布了投資額，投資總額逾622億元。
投資規(guī)模的縮水，一方面是受整體經(jīng)濟(jì)下行壓力及行業(yè)競爭壓力加大影響，另一方面，也在一定程度上反應(yīng)了，相對于2015年下半年以來上一輪資本瘋狂涌入，項目遍地開花，本輪電池新能源產(chǎn)業(yè)投資更加趨于理性。
政策層面，對于盲目投資也已不斷發(fā)出警示：
2020年11月，一份在網(wǎng)上流傳的《關(guān)于開展新能源汽車整車生產(chǎn)及項目情況調(diào)查的通知》顯示，發(fā)改委產(chǎn)業(yè)發(fā)展司擬對全國范圍內(nèi)的新能源汽車投資項目進(jìn)行摸底調(diào)查，要求各地上報所屬地區(qū)的新能源汽車項目建設(shè)進(jìn)展和運營情況。
2020年的最后一天，財政部、工信部、科技部、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策的多項通知。通知提出加強(qiáng)汽車投資項目和生產(chǎn)準(zhǔn)入管理，加大僵尸企業(yè)退出力度，遏制汽車盲目投資、違規(guī)建設(shè)等亂象，不斷提高產(chǎn)能利用率和產(chǎn)業(yè)集中度。
政策暖風(fēng)頻吹 頭部企業(yè)備戰(zhàn)新一輪擴(kuò)產(chǎn)競賽
在產(chǎn)業(yè)寒冬之下，2020年政策暖風(fēng)頻吹，降低車企準(zhǔn)入門檻，延長補(bǔ)貼政策期限，鼓勵各地增加汽車號牌指標(biāo)投放，加快充/換電站建設(shè)，啟動新能源汽車下鄉(xiāng)等全方位促消費激勵政策和措施密集落地推行，新能源汽車產(chǎn)銷持續(xù)回暖。按照《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》明確的提出，2025年我國新能源汽車的滲透率目標(biāo)要到20%。另據(jù)《中國汽車市場中長期預(yù)測（2020-2035）》預(yù)測，中國未來五年汽車市場將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢，到2025年銷量達(dá)到3000萬輛。以此推算，2025年我國新能源汽車銷量有望達(dá)到600萬輛。
新能源汽車銷量預(yù)期向好，動力電池行業(yè)正迎來新一輪擴(kuò)產(chǎn)高峰。與上一輪擴(kuò)產(chǎn)熱潮不同的是，電池新能源領(lǐng)域新一輪擴(kuò)產(chǎn)競賽中，新的市場參與者已大幅減少，一、二線產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)逐漸成為擴(kuò)產(chǎn)投資的主角。
其中，2020年，動力電池頭部企業(yè)寧德時代擴(kuò)產(chǎn)力度超預(yù)期：2月公告新增車?yán)餅?00億約45GWh投資項目，8月公告與浙江吉潤合資“時代吉利”投資80億元動力電池項目；12月更是連發(fā)3條投資擴(kuò)產(chǎn)投資公告，擬總投資390億建設(shè)/擴(kuò)建三大基地。
中信證券研報指出，寧德時代2020年底產(chǎn)能預(yù)計可達(dá)到95GWh，2021年將有44條線投產(chǎn)，產(chǎn)能預(yù)計至少可增加66GWh，2021年底產(chǎn)能有望達(dá)到160-185GWh之間，一年內(nèi)將近翻倍。
動力電池領(lǐng)域另一頭部企業(yè)比亞迪在2020年年初宣布成立弗迪公司，并實現(xiàn)了刀片電池在重慶工廠首次量產(chǎn)。2020年年底，比亞迪又成立了弗迪實業(yè)，60億動力電池項目簽約落戶合肥，不斷推進(jìn)弗迪系電池的獨立、外供、擴(kuò)產(chǎn)。
據(jù)比亞迪此前公布的數(shù)據(jù)，弗迪動力電池已在深圳、西安、青海、重慶、長沙、貴陽建立生產(chǎn)基地，2019年比亞迪電池產(chǎn)能是40Gwh，2020年已投產(chǎn)加上在建的電池產(chǎn)能預(yù)計達(dá)到65Gwh，而到2021年和2022年包括“刀片電池”在內(nèi)的總產(chǎn)能分別達(dá)到75GWh和100GWh。
同時，受疫情等因素影響，海外在動力電池及電池材料、設(shè)備領(lǐng)域的擴(kuò)產(chǎn)體量小，滯后于需求。2020年，國內(nèi)以出口導(dǎo)向的高端化擴(kuò)產(chǎn)項目明顯增加，一、二線產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)加速全球布局：蜂巢能源歐洲電池工廠正式選址德國，總投資20億歐元；容百科技擬投11.93億在韓國建設(shè)年產(chǎn)2萬噸高鎳正極項目；天賜材料擬投2.77億在捷克投建年產(chǎn)10萬噸電解液項目；星源材質(zhì)擬投1.3億元投建歐洲隔膜工廠，公司還曾公告擬不超20億元在歐洲建立鋰離子電池隔膜廠；科達(dá)利接連宣布，將在德國、瑞典和匈牙利設(shè)立子公司，并分別投資6000萬歐元、5000萬歐元和3000萬歐元；恩捷股份擬投資1.83億歐元在匈牙利建設(shè)濕法鋰電池隔膜項目。
未來的投資機(jī)會：多領(lǐng)域需求向上
與此同時，2021年新能源補(bǔ)貼政策標(biāo)準(zhǔn)已出爐，相比2020年退坡20%。隨著補(bǔ)貼政策的持續(xù)退坡，以及外資車企在電動化領(lǐng)域的發(fā)力，新能源汽車市場將迎來新一輪的市場競爭。
電池新能源領(lǐng)域未來的投資機(jī)會在哪？近期，各大機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布了2021年投資策略展望。
新時代新能源開文明團(tuán)隊分析稱，過去國內(nèi)新能源汽車分為兩個階段，2014-2016年是LFP拉動時代，2017-2019年是三元拉動時代，其背后的主要推動力是以補(bǔ)貼為主的政策驅(qū)動。開文明團(tuán)隊預(yù)計，新能源汽車未來需求變化有兩點，一是從中國拉動需求變?yōu)橹袊?、歐洲、美國三大地區(qū)共同拉動，因此參與全球化供應(yīng)的企業(yè)將受益；二是從三元高增變?yōu)長FP和三元并行高增，因此兩條線上的企業(yè)均將受益。
在電池四大關(guān)鍵材料領(lǐng)域，開文明團(tuán)隊預(yù)計全球2021年正極需求量43萬噸，同比增長73%，負(fù)極需求量26萬噸，同比增長78%，隔膜需求量40億平米，同比增長76%，電解液需求量30萬噸，同比增長78%。從價格上看，需求強(qiáng)勁，預(yù)計負(fù)極和隔膜價格下降空間有限，在樂觀情況下可能在短期甚至有所提價，正極和電解液由于供需錯配預(yù)計將進(jìn)入向上周期。
開源證券分析師劉強(qiáng)表示，得益于特斯拉、比亞迪、造車新勢力、宏光MINI EV等優(yōu)質(zhì)供給的催化，目前國內(nèi)新能源乘用車市場呈現(xiàn)高、低端兩頭大的“杠鈴型”結(jié)構(gòu)。展望未來2-3年，特斯拉、比亞迪、造車新勢力等企業(yè)將逐步把產(chǎn)品梯次下沉，優(yōu)質(zhì)供給仍將成為新能源汽車銷量增長的主要動力；同時，由于政策向好，To B/G端市場有望回暖。此外，2021年是氫能源汽車產(chǎn)業(yè)從0到1的關(guān)鍵一年，產(chǎn)業(yè)和相關(guān)龍頭公司有望實現(xiàn)翻倍以上的增長。
東方基金基金經(jīng)理李瑞認(rèn)為，電動車有助于實現(xiàn)我國汽車產(chǎn)業(yè)的自主化，促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，有著更長遠(yuǎn)的深刻意義。汽車電動化和智能化逐步融入我們的生活，而新能源汽車則帶著強(qiáng)大的電動化、智能化基因改變了傳統(tǒng)車的研發(fā)模式，提高了人機(jī)交互效率。汽車電動化、智能化浪潮推動下，有望誕生規(guī)模龐大的優(yōu)質(zhì)公司。汽車的電動化+智能化的方向有望成為未來十年最強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)方向之一。
結(jié)語：電池新能源領(lǐng)域的投資機(jī)會仍然被各大機(jī)構(gòu)長期看好，“備戰(zhàn)TWh時代”頻頻被各大機(jī)構(gòu)及企業(yè)提及?？梢灶A(yù)見，2021年電池新能源行業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)項目數(shù)量與規(guī)模將雙雙回暖，多個細(xì)分行業(yè)將迎來高成長發(fā)展新機(jī)遇。
