以新能源汽車爆發(fā)式增長為強支撐，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)上半年業(yè)績“風(fēng)頭正勁”。
工信部數(shù)據(jù)顯示，2021年H1新能源汽車產(chǎn)量128.4萬輛，同比增長205%，市場滲透率從2020年5.4%提升至10%。
行業(yè)人士認為，新能源汽車市場滲透率已經(jīng)完成了從1%到10%的艱難爬坡，超過10%之后，市場發(fā)展將會進入“擊球區(qū)”，并且大概率提前實現(xiàn)2025年新能源汽車20%滲透率的目標。
高工鋰電梳理80家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績報告發(fā)現(xiàn)，上半年超9成企業(yè)實現(xiàn)營收同比上漲，超8成企業(yè)實現(xiàn)利潤同比上漲。這意味著，受益于電動化大勢，鋰電行業(yè)整體已進入最強成長賽道。
其中又以上游材料產(chǎn)業(yè)鏈增長最為強勢，44家涉及鋰電材料的上市公司中，凈利潤同比增長翻番的達35家，同比增長超10倍以上的有6家。
高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2021上半年四大主材出貨量普遍達到去年全年出貨量的90%，預(yù)計今年四大主材的同比增速會超過120%。
GGII副院長高小兵的判斷是，鋰電材料還遠沒有進入周期性行業(yè)，未來會繼續(xù)處于投資開發(fā)階段，因此在資金投入、研發(fā)投入上均需要持續(xù)提升和加強。
其預(yù)計，未來5到10年將有超過2萬億的資金，投入到從原材料到電芯的鋰電產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)。
從業(yè)績報告來看，上半年國內(nèi)整個鋰電行業(yè)整體呈現(xiàn)業(yè)績上揚趨勢、國內(nèi)訂單飽滿、海外訂單激增、產(chǎn)能供不應(yīng)求的良好發(fā)展態(tài)勢。但囿于原材料供需缺口拉大，上下游企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品毛利率也呈現(xiàn)出分化的局面。具體來看：
鋰電池
在16家鋰電池上市公司當中，11家企業(yè)實現(xiàn)營收利潤同比雙增長。
來自GGII調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，上半年動力電池出貨量同比增長近4倍；儲能鋰電池市場同比增長超30%；3C數(shù)碼、電動工具等細分市場同比增幅超20%。
受益于新能源汽車市場需求爆發(fā)，動力電池領(lǐng)域包括寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、鵬輝能源實現(xiàn)營收凈利大幅增長。
其中，寧德時代延續(xù)去年高增長勢頭，上半年營收及凈利同比增長均超過1倍，為其全年業(yè)績強勁增長打下堅實基礎(chǔ)。億緯鋰能凈利潤同比增長3倍，源于其海外業(yè)務(wù)增長迅速，并首度超越其國內(nèi)業(yè)務(wù)營收。國軒高科保持營收凈利穩(wěn)增，在產(chǎn)業(yè)鏈布局上開啟加速模式。
欣旺達凈利潤同比暴增近104倍，主要來自其商業(yè)用地轉(zhuǎn)讓、政府補助及投資等非經(jīng)常性損益，占比達64%，主營業(yè)務(wù)凈利占比36%。
孚能科技、保力新營收同比增長但凈利潤卻處于虧損狀態(tài)，表明其在市場競爭中處于一定劣勢地位，整體面臨的競爭壓力較大。
此外，受益于基站儲能、3C數(shù)碼、電動工具等細分市場的需求增長，鵬輝能源、派能科技、拓邦股份、蔚藍鋰芯、珠海冠宇等電池企業(yè)也實現(xiàn)了營收凈利雙重增長。
值得一提的是，海外出口已經(jīng)成為國內(nèi)動力電池企業(yè)業(yè)績的重要增長極。
高工鋰電注意到，寧德時代、國軒高科、億緯鋰能2021年上半年境外營收出現(xiàn)翻倍式增長，同比增速在1-3.5倍，境外營收接近或已超過2020年全年。
四大主材
從需求端看，上半年新能源汽車市場需求旺盛，四大主材出貨供應(yīng)緊張，疊加新建產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期，碳酸鋰、VC溶劑、六氟磷酸鋰、負極等部分材料價格持續(xù)呈上漲態(tài)勢。
產(chǎn)銷兩旺、量價齊升，材料上市公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。30家四大主材企業(yè)中，27家企業(yè)實現(xiàn)營收凈利大幅增長。其中凈利潤同比超100%的達到23家。
在正極材料領(lǐng)域，上半年LFP材料需求猛增。GGII數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年中國LFP正極材料出貨量17.8萬噸，同比增長384%。LFP材料占比從2020年的25%上升到2021H1的38%，預(yù)計今年全年LFP材料的占比將超過三元材料。
LFP龍頭德方納米上半年銷售LFP材料3.11萬噸，同比增長191.9%，上半年銷量已經(jīng)超過去年全年銷量。實現(xiàn)營業(yè)收入12.75億元，同比增長257.7%；凈利潤1.3億元，同比大增2104%，增幅最高。
在負極材料領(lǐng)域，除了翔豐華之外，璞泰來、貝特瑞、中科電氣、國民技術(shù)凈利潤增長同比超160%以上。
值得一提的事，囿于石墨化產(chǎn)能缺口拉大，導(dǎo)致加工費不斷上漲。為降本增效，頭部負極企業(yè)正在加速負極一體化項目擴建。
在電解液（含六氟磷酸鋰、溶劑相關(guān)企業(yè)）領(lǐng)域，多氟多、石大勝華、天際股份這3家企業(yè)的凈利潤爆發(fā)式增長。而多氟多、永太科技、延安必康、天際股份這4家企業(yè)的六氟磷酸鋰相關(guān)營收則實現(xiàn)翻倍式增長，并帶動六氟業(yè)務(wù)占整體營收比重大幅提高。
僅上半年，六氟磷酸鋰價格由年初的12萬元/噸上漲至6月末33萬元/噸，價格增幅近3倍，帶動電解液價格增長近1倍。
由于六氟磷酸鋰供應(yīng)緊張及未來市場預(yù)期需求量大，下半年開始，六氟磷酸鋰頭部企業(yè)紛紛宣布擴產(chǎn)，合計擴張產(chǎn)能超32萬噸。
在隔膜領(lǐng)域，上半年龍頭企業(yè)基本保持滿產(chǎn)狀態(tài)。GGII調(diào)研顯示，2021H1中國鋰電隔膜出貨量34.5億平，同比增長202%。
上市公司中，星源材質(zhì)、恩捷股份、中材科技、滄州明珠業(yè)績均表現(xiàn)突出。需要注意的是，隨著動力電池產(chǎn)能規(guī)模不斷躍升，頭部隔膜企業(yè)受限于進口設(shè)備產(chǎn)能，建設(shè)周期及產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，鋰電隔膜供應(yīng)缺口或逐漸增大。
鋰、鈷、鎳材料
在14家涉及鋰、鈷、鎳材料的上市公司中，營收同比全部為正，13家企業(yè)實現(xiàn)營收同比大幅增長。
尤其是鋰鹽價格回升和銷量增長，幫助多家鋰鹽企業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)凈利大幅增長。其中，江特電機凈利潤同比增長超64倍，盛新鋰能凈利潤同比增長273.8%，天齊鋰業(yè)凈利潤同比增長112.3%，均實現(xiàn)扭虧為盈。
值得一提的是，受市場預(yù)期炒作、合約刺激、礦價調(diào)漲及需求端產(chǎn)能投產(chǎn)等因素影響，電池級碳酸鋰價格持續(xù)攀升，部分電池級碳酸鋰報價突破13萬/噸，相較2021年初5.3萬/噸，上漲幅度超過145%。
行業(yè)預(yù)測，2021年全球鋰需求可能增長超過40%，銷量超9.5萬噸。下半年鋰價格將伴隨需求增長進一步上漲。到2021年第四季度，鋰價將或接近每噸1萬美元，將聯(lián)動碳酸鋰價格進一步增長。
鋰電設(shè)備
以鋰電設(shè)備為重要板塊的11家上市公司中，營收增長全部為正，8家凈利潤同比正向增長。
新晉的科創(chuàng)板鋰電設(shè)備上市公司表現(xiàn)優(yōu)異。利元亨營收同比增長108.4%，凈利潤同比增長998.6%。海目星激光營收同比增長20.6%，凈利潤同比增長42.9%。
今年以來，頭部電池企業(yè)開啟鋰電設(shè)備大采購模式。其中，寧德時代及子公司下發(fā)設(shè)備訂單超114億元，蜂巢能源34.97億元、中航鋰電19.68億元、孚能科技10.25億元、比亞迪2.16億元、億緯鋰能2億元、國軒高科0.75億元。多家鋰電設(shè)備企業(yè)陸續(xù)收獲巨額訂單。
隨著全球動力電池邁入新一輪擴產(chǎn)高峰，國內(nèi)電池企業(yè)、日韓電池巨頭加上歐洲本土動力電企業(yè)擴產(chǎn)，均給中國鋰電設(shè)備企業(yè)提供了新的發(fā)展機會，而優(yōu)質(zhì)高端鋰電設(shè)備供應(yīng)商的稀缺性將逐步凸顯。
其他材料
作為鋰電池重要集流體材料，銅箔上半年處于供不應(yīng)求，頭部銅箔企業(yè)訂單飽滿，產(chǎn)能緊張狀態(tài)。
諾德股份H1實現(xiàn)營收20.1億元，同比增長153.4%；實現(xiàn)凈利潤2.01億元，同比增長1238.8%。
從市場趨勢看，目前下游需求增速明顯高于銅箔產(chǎn)能釋放增速，預(yù)計動力鋰電銅箔缺貨將從2021年下半年逐漸明顯，再加上新擴張的銅箔產(chǎn)能產(chǎn)線調(diào)試和爬坡時間較長（6個月），預(yù)計2022年供不應(yīng)求局勢還將持續(xù)，尤其是高端4.5um-6um動力電池箔。
結(jié)構(gòu)件方面，龍頭企業(yè)科達利H1實現(xiàn)營收18.02億元，同比增長162.22%；凈利潤2.19億元，同比增長367.01%。
頭部動力電池企業(yè)集體擴產(chǎn)對結(jié)構(gòu)件產(chǎn)生強勁需求，為匹配客戶的擴充節(jié)奏，科達利加快國內(nèi)外在建生產(chǎn)基地的建設(shè)及投產(chǎn)進度，持續(xù)加大產(chǎn)能擴充。
