隨著新能源汽車市場熱度節(jié)節(jié)攀升，動力電池產(chǎn)業(yè)的景氣度也在走高。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日收盤，79家鋰電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司均披露了三季度業(yè)績報告。其中，65家公司實現(xiàn)前三季度歸母凈利潤同比增長，占比約82%。
根據(jù)企業(yè)發(fā)布的三季度財報，前三季度74家鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈公司實現(xiàn)盈利，5家公司虧損，64家公司歸母凈利潤增速超過20%，52家公司增速在50%以上。其中，多氟多(002407.SZ)、鼎勝新材(603876.SH)、德方納米(300769.SZ)、諾德股份(600100.SH)、中化國際(600500.SH)、石大勝華(603026.SH)等13家公司歸母凈利潤同比增長超過500%。
不過近期原材料價格猛漲，也為不少鋰電池企業(yè)在經(jīng)營上帶來挑戰(zhàn)?！敖荒暝牧蟽r格大幅上漲，今年年初材料上漲壓力已經(jīng)陸續(xù)傳遞至動力電池企業(yè)，從開始的正極、電解液、銅鋁箔，到后來的輔料，再到石墨負極。我們預計原材料價格上漲會持續(xù)到2022年中甚至年底，下半年漲幅可能會有所放緩?！狈涑材茉聪嚓P(guān)負責人在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。
據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，今年1~8月，全球動力電池裝車量為162.0GWh，同比增長140%。SNE Research預測，到2023年，全球電動汽車對動力電池的需求將達406GWh，而動力電池供應預計為335GWh，缺口約18%；到2025年，這一缺口將擴大到約40%。
電池企業(yè)毛利率表現(xiàn)分化
記者在梳理電池企業(yè)三季報時發(fā)現(xiàn)，受材料采購成本波動影響，電池企業(yè)的毛利率出現(xiàn)了分化特征，除寧德時代毛利率逆勢回升外，其他動力電池企業(yè)如億緯鋰能(300014.SZ)、國軒高科(002074.SZ)、欣旺達(300207.SZ)、孚能科技(688567.SH)等三季度毛利率均出現(xiàn)環(huán)比下降。
財報顯示，寧德時代三季度毛利率為27.89%，較二季度微增0.6個百分點，但不及去年四季度的28.35%。國信證券分析認為，寧德時代充足的庫存，以及優(yōu)秀的議價能力是其在原材料普漲情況下實現(xiàn)盈利的主要原因。
與此同時，寧德時代的產(chǎn)能還在持續(xù)擴充。據(jù)招商證券統(tǒng)計，寧德時代現(xiàn)有產(chǎn)能65.5GWh，在建產(chǎn)能92.5GWh，預計今年底產(chǎn)能將超過150GWh。目前寧德時代已規(guī)劃和建設(shè)寧德、溧陽、西寧、宜賓、肇慶、德國6大基地，總規(guī)劃自有產(chǎn)能近420GWh，同時與上汽、廣汽、一汽、東風、吉利設(shè)有合資產(chǎn)能，考慮合資企業(yè)后產(chǎn)能將超過560GWh。
有分析認為，材料成本在鋰電池成本中占比較高，因此材料采購成本的波動將對電池企業(yè)的毛利率產(chǎn)生很大影響，此時企業(yè)的議價能力就顯得尤為重要。這也是動力電池企業(yè)近年來頻頻通過戰(zhàn)略投資或財務(wù)投資的方式直接或間接涉足上游原材料領(lǐng)域的原因所在。
據(jù)了解，目前寧德時代、比亞迪(002594.SZ)、國軒高科、億緯鋰能、孚能科技等頭部企業(yè)均在加快與上游企業(yè)的合作。其中，寧德時代目前直接或間接參股的上游材料企業(yè)超過20家。億緯鋰能董事長劉金成此前曾表示，公司今年以來通過戰(zhàn)略入股、合資建廠、收購等形式在材料端布局，已經(jīng)投資一百多億元。國軒高科則在今年3月、7月、8月、9月密集布局上游材料領(lǐng)域，目前其已經(jīng)逐步建立“材料端-電池端-產(chǎn)品端”的全產(chǎn)業(yè)鏈垂直布局。
原材料價格與企業(yè)業(yè)績齊漲
相較動力電池企業(yè)“增收不增利”的情況，受益于原材料普漲的鋰電池中上游企業(yè)則財報表現(xiàn)優(yōu)異。
其中，鋰電池鋁箔龍頭企業(yè)鼎盛新材第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入48.15億元，同比增長43.74%；歸母凈利潤1.11億元，同比大增18226.74%。主營鋰電池正極材料的德方納米三季度主營收入22.71億元，同比上升295.18%；歸母凈利潤2.44億元，同比上升2280.45%。氟化工企業(yè)多氟多三季度實現(xiàn)營業(yè)收入24.02億元，同比增長112.43%；歸母凈利潤4.29億元，同比增長20586.20%。
目前，正極、負極、隔膜、電解液等鋰電池原材料價格仍呈上行趨勢。國信證券分析認為，10月鋰電池主材價格持續(xù)向上。在高鎳需求拉升及鋰精礦價格上行背景下，碳酸鋰和氫氧化鋰價格環(huán)比走高。鈷鹽價格持續(xù)回暖，三元正極價格拉漲。低硫石墨焦、煤瀝青等原料價格上調(diào)，限電和梯度電價帶動成本上漲，負極和石墨化價格順勢上行。隔膜依舊緊平衡（即短期內(nèi)供需大體平衡，但剩余不多，并不能保證時刻都供應充足），主流隔膜廠已對中小電芯廠家完成調(diào)價，龍頭電芯廠調(diào)價正在推進。六氟和溶劑價格雙雙上行，電解液價格持續(xù)保持高位。
據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)，當前動力電池各部分原材料價格普遍上漲，部分漲幅超100%。據(jù)測算，電芯和電池系統(tǒng)的理論成本上漲幅度均超過30%。
蜂巢能源董事長兼CEO楊紅新此前在接受記者采訪時表示，原材料價格上漲的壓力主要在電池廠，已為整車廠供貨的項目想要漲價很困難。不過當前，網(wǎng)傳多家動力電池企業(yè)相繼發(fā)出產(chǎn)品漲價函件，表明動力電池企業(yè)或?qū)⒊杀緣毫Σ糠轴尫胖廉a(chǎn)業(yè)鏈下游。
據(jù)天風證券測算，原材料漲價的影響如果傳導到整車廠端，電池的采購價格實際可能增加約10%~20%，最終整車的物料成本將會上升3.5%~7%。隨著新能源汽車產(chǎn)銷量上升，考慮到規(guī)模效應，整車成本可能有所下降，一定程度上能減弱甚至抵消電池成本上升帶來的影響。
