新能源汽車(chē)終端市場(chǎng)爆發(fā)讓一種不起眼的鋰電池原材料供不應(yīng)求，身價(jià)倍增。
進(jìn)入2021年以來(lái)，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)帶動(dòng)動(dòng)力電池出貨同比大幅增長(zhǎng)，進(jìn)而對(duì)電解液市場(chǎng)需求持續(xù)增加。電解液供應(yīng)不足成為了今年阻礙電池企業(yè)產(chǎn)能釋放的瓶頸，供需失衡導(dǎo)致電解液價(jià)格水漲船高。
GGII統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021Q3國(guó)內(nèi)鋰電池四大主材及上游關(guān)鍵原材料價(jià)格均出現(xiàn)了不同程度上漲。價(jià)格環(huán)比漲幅最高的為電解液及其上游主要原材料，尤其是溶劑及添加劑，平均價(jià)格漲幅超20%，部分材料漲幅超40%。
電解液主要由鋰鹽、溶劑和功能添加劑三部分材料配比而成，而添加劑在全部電解液中的質(zhì)量占比約為5%。
常用的電解液添加劑主要有碳酸亞乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）和亞硫酸丙烯酯（PS）和DTD等。VC和FEC是目前市場(chǎng)中較為主流的添加劑，兩者合計(jì)占添加劑市場(chǎng)份額接近60%。
其中，VC能使溶劑分子優(yōu)先在負(fù)極表面形成致密的SEI膜，隨著VC純度的增加，形成的SEI膜致密性增加，從而增加鋰電池的能量密度和使用壽命。FEC是為高倍率動(dòng)力電池電解液定向開(kāi)發(fā)的核心添加劑，能增強(qiáng)電極材料的穩(wěn)定性。
下游鋰電需求旺盛導(dǎo)致鋰電相關(guān)材料需求暴漲。VC也在多重因素作用下進(jìn)入價(jià)格上升通道，助推電解液價(jià)格上漲，在電解液成本中的占比飆升至25%，成為僅次于溶質(zhì)（六氟磷酸鋰）的材料。
市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，VC單噸價(jià)格已從2020年7月的15萬(wàn)元/噸上漲至2021年9月的50萬(wàn)元/噸，同比增長(zhǎng)233%。貿(mào)易商對(duì)外報(bào)價(jià)甚至已經(jīng)高達(dá)80-90萬(wàn)元/噸。
VC單噸價(jià)格（萬(wàn)元/噸）
VC價(jià)格暴漲導(dǎo)致電解液成本直線(xiàn)上升，進(jìn)而傳導(dǎo)至動(dòng)力電池成本端，導(dǎo)致電解液廠(chǎng)家和電池企業(yè)降成本壓力驟增。
不過(guò)，和漲價(jià)相比，電解液廠(chǎng)家和電池企業(yè)面臨的更大的挑戰(zhàn)來(lái)自上游VC生產(chǎn)端供應(yīng)不足，企業(yè)的生產(chǎn)供貨受到極大影響，進(jìn)而影響下游電池企業(yè)產(chǎn)能釋放。
市場(chǎng)判斷認(rèn)為，VC價(jià)格會(huì)不會(huì)進(jìn)一步上漲主要看市場(chǎng)供需情況，當(dāng)前下游市場(chǎng)需求旺盛，但上游有效產(chǎn)能供給有限，很多中小型電解液企業(yè)目前已經(jīng)拿不到貨，預(yù)計(jì)VC供應(yīng)緊張的情況會(huì)持續(xù)到2022上半年。
整體來(lái)看，VC出現(xiàn)供應(yīng)緊張，價(jià)格暴漲，主要受以下幾個(gè)層面影響：
1、新能源汽車(chē)終端爆發(fā)釋放VC強(qiáng)勁需求，支持VC價(jià)格上漲。
高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）根據(jù)新能源汽車(chē)交強(qiáng)險(xiǎn)口徑數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2021前三季度國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量約182.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)46%；動(dòng)力電池裝機(jī)量約82.42GWh，同比增長(zhǎng)152%。
加上歐美新能源汽車(chē)銷(xiāo)量，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量超160GWh，同比增長(zhǎng)翻倍。
下游需求端旺盛，直接帶動(dòng)鋰電材料需求暴增，VC處于處于高景氣狀態(tài)，產(chǎn)品供不應(yīng)求，為VC價(jià)格上漲提供支撐。
2、上游產(chǎn)能供應(yīng)不足，新增產(chǎn)能釋放緩慢。
由于此前VC的市場(chǎng)需求比較少，價(jià)格戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng)激烈，而且生產(chǎn)受環(huán)保督查嚴(yán)格管控，導(dǎo)致2020年有一批VC生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)，且后期復(fù)產(chǎn)較為困難，從而使VC在2021年整體供應(yīng)大幅減少。
目前國(guó)內(nèi)VC有效總產(chǎn)能不足1萬(wàn)噸，且新建產(chǎn)能釋放周期普遍需要2年左右，導(dǎo)致短期內(nèi)VC整體供給依然緊張，新增產(chǎn)能釋放緩慢。
此外，VC在環(huán)評(píng)建設(shè)、生產(chǎn)工藝、提純技術(shù)、貯存技術(shù)以及產(chǎn)品驗(yàn)證方面的要求比較嚴(yán)格，技術(shù)壁壘比較高，導(dǎo)致企業(yè)在投擴(kuò)產(chǎn)方面較為謹(jǐn)慎。
3、LFP電池裝機(jī)放量刺激VC需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。
目前LFP電池電解液配方中VC的添加量一般在2%~5%，三元體系電解液中VC添加劑含量一般在1%以下甚至不添加，LFP電池中VC添加量比三元電池高3倍。
2021年以來(lái)，受特斯拉model3、model Y、比亞迪漢、五菱宏光MINIEV等爆款產(chǎn)品裝機(jī)，以及造車(chē)新勢(shì)力等推出LFP車(chē)型影響，LFP電池產(chǎn)銷(xiāo)量同比大幅提升，對(duì)VC需求量激增。
GGII數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)前三季度LFP電池裝機(jī)量約34.55GWh，同比增長(zhǎng)274%，裝機(jī)量占比由去年前三季度的28.2%提升至41.9%。隨著電動(dòng)汽車(chē)第四季度銷(xiāo)量進(jìn)一步增長(zhǎng)，LFP電池裝機(jī)量加速趕超三元，進(jìn)而對(duì)VC需求量進(jìn)一步增長(zhǎng)，加劇VC供應(yīng)緊張。
4、原料漲價(jià)導(dǎo)致VC成本上升。
VC生產(chǎn)原材料一般需要用的溶劑碳酸乙烯酯（EC）和碳酸二甲酯（DMC），而EC和DMC也是電解液的重要原材料。由于下游需求旺盛，EC和DMC也進(jìn)入價(jià)格上漲通道，導(dǎo)致VC生產(chǎn)成本上升。
5、貿(mào)易商炒作抬高市場(chǎng)價(jià)格。
供求失衡下，頭部電解液企業(yè)鎖單導(dǎo)致VC市場(chǎng)對(duì)外供應(yīng)量減少，中小電解液廠(chǎng)家無(wú)采購(gòu)貨源。
在此情況之下，有中間貿(mào)易商向VC廠(chǎng)家高價(jià)拿貨，轉(zhuǎn)賣(mài)小型電解液廠(chǎng)家更高的價(jià)格，導(dǎo)致VC市場(chǎng)價(jià)格極度混亂，市場(chǎng)炒作成為導(dǎo)致這一輪VC價(jià)格暴漲的“幕后黑手”。
迫于采購(gòu)不到合格VC的壓力，有部分中小型電解液廠(chǎng)家甚至去市場(chǎng)上買(mǎi)一些純度只有99.9%的VC，然后向貿(mào)易商高價(jià)采購(gòu)部分純度達(dá)99.99%的VC，將兩者進(jìn)行摻雜混合，再出售給一些不聚焦動(dòng)力市場(chǎng)的中小型鋰電池企業(yè)。
整體來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)VC廠(chǎng)家普遍處于滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)狀態(tài)，部分VC企業(yè)的訂單已排到2022年上半年，但整體仍供不應(yīng)求。
在此情況之下，包括華盛鋰電、蘇州華一、永太科技、山東永浩、江蘇瀚康、浙江天碩、榮成青木、福建博鴻等VC生產(chǎn)廠(chǎng)家以及頭部電解液企業(yè)都啟動(dòng)了新的VC擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，新建產(chǎn)能釋放普遍集中在明后年。
目前，國(guó)內(nèi)VC有效產(chǎn)能不足1萬(wàn)噸，主流企業(yè)的VC現(xiàn)有產(chǎn)能普遍在1000-3000噸。在下游市場(chǎng)需求確定下，頭部VC廠(chǎng)家都在積極擴(kuò)產(chǎn)，新建產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)充5-10倍。
例如，蘇州華一現(xiàn)有VC產(chǎn)能1000噸/年，將在大連新增10000噸VC產(chǎn)能；永太科技在5000噸的基礎(chǔ)上新建25000噸VC產(chǎn)能。
值得注意的是，除了VC廠(chǎng)家之外，頭部電解液企業(yè)也加入了VC產(chǎn)能擴(kuò)充競(jìng)賽，從電解液向上游六氟磷酸鋰、溶劑、添加劑產(chǎn)業(yè)鏈延伸，強(qiáng)化一體化建設(shè)，增強(qiáng)企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
其中，天賜材料控股浙江天碩，并投資9.35億元建設(shè)年產(chǎn)4.1萬(wàn)噸鋰離子電池材料項(xiàng)目（一期），一期建設(shè)VC 年產(chǎn)20000噸；新宙邦控股江蘇瀚康，并投資12億元建設(shè)年產(chǎn)5.9萬(wàn)噸添加劑項(xiàng)目，產(chǎn)品包括VC和FEC。
上述企業(yè)新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放之后，明年底國(guó)內(nèi)VC總產(chǎn)能將達(dá)到2.5-3萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)VC市場(chǎng)供應(yīng)緊張的情況有望在2022年得到逐步緩解，價(jià)格從高位回落至正常區(qū)間。
