（報告出品方/作者：廣發(fā)證券，陳子坤、紀(jì)成煒）
一、特斯拉：儲能市場構(gòu)筑第二成長曲線
能源業(yè)務(wù)發(fā)展助推特斯拉向可再生能源服務(wù)商轉(zhuǎn)型。特斯拉2003年成立于美國 硅谷并命名為“特斯拉汽車”；2004年馬斯克進(jìn)入公司并投資630萬美元參與A輪融 資，正式成為公司實際控制人。能源業(yè)務(wù)方面，特斯拉2016年收購太陽能發(fā)電系統(tǒng) 供應(yīng)商SolarCity正式步入可再生能源發(fā)電行業(yè)，垂直整合能源行業(yè)并推出Powerwall、 屋頂光伏等清潔能源產(chǎn)品；2017年更名為“特斯拉”凸顯公司構(gòu)建能源服務(wù)體系、 向可再生能源供應(yīng)商轉(zhuǎn)型信心；2019年推出大型儲能系統(tǒng)Megapack布局全球公用 事業(yè)儲能行業(yè)，多個超大型項目助推儲能高速發(fā)展。公司秉承“加速世界向可持續(xù) 能源轉(zhuǎn)型”的發(fā)展愿景，持續(xù)推動清潔能源核心技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用場景延拓，著力打 造可持續(xù)發(fā)展的完整能源系統(tǒng)。
（一）垂直整合能源產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)筑清潔能源體系
垂直整合能源產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)筑光伏發(fā)電—儲能—電動車一體化清潔能源系統(tǒng)。特 斯拉不僅是新能源汽車制造企業(yè)，更是可再生能源服務(wù)企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋新能源汽車、 新能源發(fā)電與儲能及配套服務(wù)，包括新能源汽車的設(shè)計、開發(fā)、制造、銷售和租賃 以及充電服務(wù)，是全球新能源汽車的開拓者與領(lǐng)軍者；新能源發(fā)電與儲能業(yè)務(wù)包括 光伏發(fā)電和儲能產(chǎn)品的設(shè)計、制造、安裝、銷售和租賃。公司垂直整合能源產(chǎn)業(yè)鏈， 構(gòu)筑從上游光伏發(fā)電、中游能源存儲到下游新能源汽車的一體化清潔能源系統(tǒng)，通 過太陽能發(fā)電、電池儲電、電動車充電，多維度促使用戶最大化使用清潔能源、降 低用能成本、擺脫對化石燃料和電網(wǎng)的依賴，推動清潔能源體系的變革。
收購 SolarCity 切入屋頂光伏領(lǐng)域。2006 年馬斯克參與創(chuàng)立 SolarCity，公司 定位于城市與住宅聚集區(qū)光伏發(fā)電開發(fā)，除普通購買模式外，SolarCity 創(chuàng)新性地提 供購電協(xié)議（PPA）和租賃模式，通過將屋頂光伏發(fā)電系統(tǒng)租賃給客戶收取租金或 與用戶簽訂售電協(xié)議收取電費(fèi)。受益于美國的投資稅抵免和成本加速折舊等稅收優(yōu) 惠政策，SolarCity 光伏裝機(jī)規(guī)模發(fā)展迅猛，2012 年在加州居民與商業(yè)屋頂發(fā)電項 目占據(jù) 15%市場份額，2010-2015 年復(fù)合增速達(dá) 101%，由于公司經(jīng)營模式需預(yù)先 支付安裝太陽能電池板費(fèi)用，前期投入成本較大，光伏項目回收期較長，債務(wù)高筑 拖累公司業(yè)務(wù)發(fā)展，其后裝機(jī)規(guī)模逐年遞減。2016 年特斯拉斥資 26 億美元收購 SolarCity，正式切入屋頂光伏領(lǐng)域。
強(qiáng)化光儲融合，打造新能源閉環(huán)生態(tài)。特斯拉致力于促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，2015 年3月推出特斯拉儲能設(shè)備（Tesla Energy），并相繼發(fā)布針對戶用儲能的Powerwall 和企業(yè)及公用事業(yè)儲能方案 Powerpack 和 Megapack。而 SolarCity 在住宅、商業(yè) 和工業(yè)用市場的用戶規(guī)模和日益提高的客戶滲透率幫助特斯拉迅速打開光伏市場， 其分布廣泛的銷售和渠道網(wǎng)絡(luò)及豐富的融資產(chǎn)品有望進(jìn)一步完善特斯拉銷售渠道， 而特斯拉在設(shè)計、工程和制造方面的經(jīng)驗?zāi)軌蚶^續(xù)推動太陽能電池板技術(shù)發(fā)展，雙 方聯(lián)合強(qiáng)化光儲融合，打造完整的新能源閉環(huán)生態(tài)。
（二）儲能與可再生能源發(fā)電業(yè)務(wù)發(fā)展提速
發(fā)電與儲能業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，2015-2020年復(fù)合增速82.09%。2016年收購 SolarCity后特斯拉發(fā)電與儲能業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大，單項業(yè)務(wù)收入從2016年的1.81億 美元提升到2020年19.94億美元，四年復(fù)合增速82.09%；營收占比從2016年的2.59% 提升至2020年6.32%，發(fā)電與儲能業(yè)務(wù)在特斯拉業(yè)務(wù)體系中的重要性逐步提升。 益于家庭儲能需求高增及全球碳中和下儲能支持政策的加速出臺，2021年Q1-3公司 發(fā)電與儲能業(yè)務(wù)營收21.01億美元，同比提升69.16%。同時隨著光儲成本的持續(xù)下 降，消費(fèi)者購買而非租賃設(shè)備的意愿逐步增強(qiáng)，分業(yè)務(wù)看，2021年Q3公司發(fā)電與儲 能設(shè)備銷售收入6.62億美元，同比提升50.80%環(huán)比提升1.38%，租賃收入僅1.44億 元，同比提升2.86%環(huán)比下降2.70%，設(shè)備銷售收入占比持續(xù)提升。
大型項目助推儲能裝機(jī)規(guī)模大幅提升。受益于多個大型儲能電站項目帶動公用 事業(yè)儲能產(chǎn)品Megapack需求提升及戶用儲能產(chǎn)品Powerwall需求的持續(xù)增長，2021 年Q1-3儲能裝機(jī)量達(dá)4.73GWh，同比增長230.64%；光伏裝機(jī)量437MW，同比增 長267.23%。其中2021年Q3，儲能與光伏業(yè)務(wù)均創(chuàng)單季度最高裝機(jī)規(guī)模，儲能產(chǎn)品 裝機(jī)規(guī)模達(dá)到3.01GWh，同比增長296.57%，環(huán)比增長136.26%，光伏產(chǎn)品裝機(jī)規(guī) 模達(dá)260MW，同比增長356.14%，環(huán)比增長205.88%。未來隨著澳大利亞、英國、 日本等多個大型公用事業(yè)儲能項目推進(jìn)帶來的Megapack需求高增和新增儲能產(chǎn)線 的投產(chǎn)，儲能系統(tǒng)裝機(jī)規(guī)模有望持續(xù)提高，同時隨著分布式光伏成本的下探與特斯 拉能源業(yè)務(wù)整合，光伏需求有望持續(xù)回暖。
（三）特斯拉儲能全球市占率領(lǐng)先
特斯拉全球市占率穩(wěn)步提升，儲能出貨量增速高于全球。2020 年全球儲能需 求放量，根據(jù)特斯拉產(chǎn)品參數(shù)假設(shè)儲能系統(tǒng)功率與容量比例為 1：2，2020 年特斯 拉儲能系統(tǒng)出貨量折算功率 1.51GW，同比增長 84.98%，2017-2020 年復(fù)合增速 106.78%，遠(yuǎn)高于全球 72.92%的復(fù)合增速，全球市占率從 2017 年的 19%提升至 2020 年 32%，全球份額穩(wěn)步提升。根據(jù) EnergySage 數(shù)據(jù)，雖然美國光伏報價從 2020 年 H1 到 2021 年 H1 下降 6.3%，但戶用儲能系統(tǒng)受需求高增與供應(yīng)緊缺影 響，戶用儲能報價從 2020 年 Q3 的 1128 美元/KWh 提升至 2021 年 Q2 的 1241 美 元/KWh，過去四季度漲幅超 10%，儲能業(yè)務(wù)需求景氣提升。
2021 年 H1 特斯拉戶用儲能系統(tǒng)市場份額位列全美第一。根據(jù) EnergySage 數(shù)據(jù)，2021 年 H1 特斯拉、Enphase Energy、LG 能源分別占據(jù)美國戶用儲能市場 33%、31%、21%市場份額，CR3 高達(dá) 85%，行業(yè)集中度較高，其中 Q2 特斯拉儲 能系統(tǒng)市場份額 29%小幅下滑。Enphase Energy 專注于戶用微型逆變器，市場份 額從 2017 年 H1 的 19%穩(wěn)步提升至 2021 年 H1 的 61%，借助戶用逆變器形成的客戶粘性，Enphase Energy 在戶用儲能領(lǐng)域市場份額得以穩(wěn)步提升，2021 年 Q2 首次超過特斯拉達(dá)到 38%，逆變器品牌的客戶粘性凸顯。
二、全球同頻共振，2021年開啟高景氣
（一）中美歐全面提速，儲能迎來全球拐點(diǎn)
（1）海外：歐洲能源危機(jī)與美國刺激加碼推波助瀾。
全球新一輪碳減排目標(biāo)刺激能源體系變革提速。2017-2021H1，美國、歐盟區(qū) 域內(nèi)包括水電、風(fēng)電、太陽能在內(nèi)的清潔能源占比從 2017 年的 15.66%、26.42% 提升至 2021H1 的 20.83%、35.15%，分別提升 5.17pct、8.73pct，步入 2020 年 后清潔能源發(fā)展提速，而受天然氣價格上漲影響，歐美煤炭發(fā)電占比有所回升。2021 年全球各主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)加碼碳減排目標(biāo)，美國將溫室氣體排放量目標(biāo)從下降 32% 提升至下降 50%以上，預(yù)計 2050 年實現(xiàn)碳中和；歐盟將 2030 年下降比例從 40% 上調(diào)至 55%；中國承諾 2030 年實現(xiàn)碳達(dá)峰、2060 年實現(xiàn)碳中和并采取強(qiáng)有力的 “能耗雙控”政策平抑碳排放強(qiáng)度增長。在全球碳中和共識下，各國積極加碼碳減 排目標(biāo)將助力能源體系變革提速，清潔能源化和終端能源電氣化趨勢確立。（報告來源：未來智庫）
水電、風(fēng)電具備明顯的季節(jié)特性，歐美異常氣候?qū)е绿烊粴馓娲枨笤鲩L與電 力缺口產(chǎn)生。歐洲方面，2021 年以來長時間超高壓氣候?qū)е潞Ｉ巷L(fēng)速下降，風(fēng)力 發(fā)電量隨之下降，作為歐洲傳統(tǒng)的風(fēng)力發(fā)電旺季，在 2020 年風(fēng)電裝機(jī)新增14.7GW， 裝機(jī)規(guī)模增長 7.87%的條件下，2021H1 歐洲風(fēng)力發(fā)電量同比下降 7.47%。而美國 則受極端干旱天氣影響，2-6 月月度水力發(fā)電量均低于過去四年同期水平，2021H1 水力發(fā)電量同比下降12.59%，水電占比從2020年7.26%下降至2021H1的6.95%。 水電、風(fēng)電的不足致使歐美電力市場的天然氣替代需求提升，而天然氣供給短缺又 進(jìn)一步拉大電力缺口。
天然氣與電價雙升，歐洲能源危機(jī)刺激儲能發(fā)展提速。2021 年歐洲天然氣與 電力期貨價格迎來雙升，IPE 交易所英國天然氣期貨主力合約價格從 2020 年 6 月 低于 40 歐元/千立方米上漲至 2021 年 9 月 779 歐元/千立方米，上漲超 18 倍；而 ICE交易所德國電力主力期貨合約價格從 2020年 6月的 38 歐元/MWh 上漲至2021 年 9 月最高的 138 歐元/MWh，漲幅超 263%，能源價格全面上漲。疫情恢復(fù)后的 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、氣候原因?qū)е嘛L(fēng)電減少并通過燃?xì)鈾C(jī)組彌補(bǔ)加大對天然氣需求量，根據(jù) 歐洲能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年H1歐盟天然氣與電力消費(fèi)量同比提升10.14%和6.28%， 能源進(jìn)口依賴強(qiáng)度持續(xù)提升，其中天然氣依賴強(qiáng)度從 2013 年的 68.27%穩(wěn)步提升至 2019 年 89.66%；供給方面，俄羅斯與歐盟就“北溪 2 號”燃?xì)忭椖窟M(jìn)行的博弈導(dǎo) 致俄羅斯降低對歐盟的天然氣供應(yīng)，供需錯配推動歐洲天然氣與電力價格的大幅上 漲。價格周期帶來的新一輪能源變革中，儲能有望改善能源需求格局。
美國：國會通過 BEST 法案強(qiáng)化儲能發(fā)展。2020 年 12 月，美國國會批準(zhǔn)一系 列疫情紓困法案，其中涉及儲能方案包括：將太陽能系統(tǒng)的投資稅收抵免政策(ITC) 延長兩年并為儲能提供新的資金支持。本次立法通過新版 Better Energy Storage Technology (BEST)法案，明確未來五年內(nèi)為聯(lián)邦政府在儲能技術(shù)研究、開發(fā)和示 范方面的創(chuàng)新提供 10 億美元的資金支持以協(xié)助推進(jìn)電網(wǎng)現(xiàn)代化和靈活性發(fā)展。該 法案為各州政府、發(fā)電企業(yè)、教育機(jī)構(gòu)和儲能企業(yè)建立新型競爭性撥款計劃，著重 關(guān)注能加強(qiáng)可靠性和電網(wǎng)彈性、降低系統(tǒng)成本、提高微電網(wǎng)運(yùn)行效率和最大限度創(chuàng) 造本地就業(yè)機(jī)會的儲能基礎(chǔ)設(shè)施，以在不同應(yīng)用場景部署儲能。新法案的通過進(jìn)一 步證明兩黨為支持發(fā)展儲能，建設(shè)清潔能源方面所達(dá)成的共識。
將儲能納入變革性能源技術(shù)予以支持。2021 年 3 月，美國能源部下屬西北太 平洋國家實驗室 (PNNL)宣布投資 7500 萬美元用于電網(wǎng)側(cè)儲能研發(fā)，加快低成本 長時電網(wǎng)級儲能項目的開發(fā)和部署，提高電網(wǎng)的可靠性和靈活性以支持新能源汽車 增長帶來的終端電氣化趨勢。同年 1 月，美國能源部撥款 4700 萬美元支持含儲能 在內(nèi)的變革性能源技術(shù)，將支持整個能源領(lǐng)域的高風(fēng)險和具有潛在顛覆性的新技術(shù)， 加速能源創(chuàng)新技術(shù)由實驗室向商業(yè)化轉(zhuǎn)變，包括新能源汽車動力電池、數(shù)據(jù)中心儲 能、電網(wǎng)現(xiàn)代化改造、降低碳排放量等關(guān)鍵技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展。
歐盟：支持儲能技術(shù)多元化發(fā)展，輔助服務(wù)市場完善支持儲能發(fā)展。2021 年 初歐盟發(fā)布《2030 電池創(chuàng)新路線圖》，強(qiáng)調(diào)鋰電池在電力儲能領(lǐng)域的優(yōu)勢及各種 關(guān)鍵領(lǐng)域應(yīng)用，并以此確定需要改進(jìn)的關(guān)鍵電池性能，滿足未來應(yīng)用的需求，將創(chuàng) 新側(cè)重于長壽命、總擁有成本、可靠性、安全性和轉(zhuǎn)換效率。目前，歐洲正經(jīng)歷電 網(wǎng)體系的大變革，需要更大的靈活性和調(diào)節(jié)彈性以優(yōu)化能源資源，同時越來越多的 國家正在消除監(jiān)管壁壘，為儲能設(shè)備與發(fā)電廠的競爭創(chuàng)造一個公平的競爭環(huán)境，如 在容量拍賣方面，意大利、英國、葡萄牙和愛爾蘭等國為儲能運(yùn)營商設(shè)立容量市場 以拍賣調(diào)節(jié)能力，為儲能運(yùn)營商提供可預(yù)測的現(xiàn)金流入。
（2）國內(nèi)：機(jī)制完善備戰(zhàn)碳中和
政策加碼強(qiáng)化國內(nèi)儲能放量，發(fā)展規(guī)劃、市場地位和經(jīng)濟(jì)性全面提升儲能發(fā)展 空間。2021年以來，國家發(fā)改委分別從儲能發(fā)展規(guī)劃、儲能市場主體地位、儲能的 經(jīng)濟(jì)性等方面相繼發(fā)布一系列頂層設(shè)計政策支持儲能全面發(fā)展，包括《關(guān)于加快推 動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確到2025年國內(nèi)電化學(xué)儲能裝機(jī)規(guī)模達(dá)30GW，新 版“兩個細(xì)則”明確儲能參與電力市場與火電等機(jī)組同等的市場地位，《關(guān)于進(jìn)一 步完善分時電價機(jī)制的通知》進(jìn)一步擴(kuò)大峰谷價差、《綠色電力交易試點(diǎn)工作方案》 突出新能源電力的綠色屬性和環(huán)境價值、《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場 化改革的通知》擴(kuò)大煤電上浮幅度，多因素共振打開儲能需求空間，儲能發(fā)展的制 度制約和經(jīng)濟(jì)性制約正逐步消除。
指導(dǎo)意見出臺樹立頂層發(fā)展規(guī)劃。2021年7月15日，國家發(fā)改委、國家能源局 正式印發(fā)《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確到2025年新型儲能裝機(jī) 規(guī)模達(dá)30GW以上，未來五年將實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)?；D(zhuǎn)變，到2030 年實現(xiàn)新型儲能全面市場化發(fā)展。相較于2020年末累計3.3GW，預(yù)計未來五年復(fù)合 增速超56%，儲能行業(yè)迎來最大發(fā)展機(jī)遇期，指導(dǎo)意見從發(fā)展規(guī)劃與機(jī)制完善兩方 面錨定儲能發(fā)展方向，儲能產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；l(fā)展正式起步。
而對于制約儲能發(fā)展的機(jī)制問題，《指導(dǎo)意見》從市場地位、價格機(jī)制和激勵 機(jī)制三方面著手優(yōu)化，并在后續(xù)政策中有所體現(xiàn)，例如明確儲能的市場主體地位在 2021年8月份發(fā)布的新版“兩個細(xì)則”中明確、完善峰谷價差政策在2021年7月份發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步完善分時電價機(jī)制的通知》中明確。我們認(rèn)為未來隨著儲能支持 政策的出臺提速，《指導(dǎo)意見》中的綱領(lǐng)性意見將由相關(guān)領(lǐng)域的政策文件補(bǔ)充，具 體細(xì)則有望持續(xù)優(yōu)化儲能發(fā)展模式，進(jìn)一步打開行業(yè)發(fā)展空間。
分時電價機(jī)制打開用戶側(cè)儲能盈利空間。2021年7月26日，國家發(fā)展改革委發(fā) 布《關(guān)于進(jìn)一步完善分時電價機(jī)制的通知》，明確在保持銷售電價總水平基本穩(wěn)定 的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善目錄分時電價機(jī)制，更好引導(dǎo)用戶削峰填谷、改善電力供需 狀況、促進(jìn)新能源消納，為構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)、保障電力系統(tǒng)安 全穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供支撐?！锻ㄖ分臋C(jī)制與執(zhí)行力兩方面進(jìn)行改革，完善峰 谷電價、建立尖峰電價、健全季節(jié)性電價，鼓勵工商業(yè)用戶通過配置儲能、開展綜 合能源利用等方式降低用電成本。進(jìn)一步釋放用戶側(cè)儲能潛力。
用戶側(cè)儲能需求激活，工商業(yè)配儲潛力打開。用戶側(cè)儲能主要目的在于分時電 價管理和兩部制電價下的容量電費(fèi)管理，據(jù)我們測算在1.5元/Wh的儲能系統(tǒng)成本下， 峰谷價差大于0.7元/KWh可實現(xiàn)超10%的內(nèi)部收益率，配儲降本優(yōu)勢顯著。目前僅 北京、浙江、江蘇、廣東等東部主要省份工商業(yè)峰谷價差高于0.7元/KWh，政策明 確擴(kuò)大峰谷價差將進(jìn)一步驅(qū)動工商業(yè)配儲。未來伴隨峰谷價差進(jìn)一步擴(kuò)大、浮動電 價制度推進(jìn)疊加儲能持續(xù)降本，儲能的“投資品”屬性愈發(fā)凸顯。
新型儲能列為市場主體，新版兩個細(xì)則順應(yīng)能源變革需求。2021年8月31日， 國家能源局繼2006年后時隔十五年發(fā)布新版《并網(wǎng)主體并網(wǎng)運(yùn)行管理規(guī)定》、《電 力系統(tǒng)輔助服務(wù)管理辦法》（征求意見稿，簡稱“兩個細(xì)則”），推動構(gòu)建以新能 源為主體的新型電力系統(tǒng)，順應(yīng)能源變革新需求。在我國能源轉(zhuǎn)型的大背景下，電力結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大變革，以可再生能源為代表的新能源裝機(jī)占比迅速提升，響應(yīng)帶來 輔助服務(wù)需求增加，新型電力系統(tǒng)呼之欲出，而新版“兩個細(xì)則”首次明確新型儲 能和抽水蓄能在電網(wǎng)運(yùn)行中的獨(dú)立主體地位，重構(gòu)輔助服務(wù)市場的頂層設(shè)計，為新 型儲能的發(fā)展從根本上掃清障礙。其中“按效果付費(fèi)”的設(shè)計思路驗證市場化改革 導(dǎo)向，對于完善電力中長期交易市場、電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場，構(gòu)建以新能 源為主體的新型電力系統(tǒng)起統(tǒng)領(lǐng)作用。
綠電交易凸顯清潔能源環(huán)境價值，風(fēng)光配儲價值進(jìn)一步凸顯。在積極推動新一 輪電力體制改革的大背景下，新能源市場化交易電量占新能源總發(fā)電量比重已趨近 30%，新能源持續(xù)高速發(fā)展和電力市場建設(shè)為新型電力系統(tǒng)帶來雙重機(jī)遇。2021年 9月7日，國家發(fā)改委正式批復(fù)《綠色電力交易試點(diǎn)工作方案》，從交易框架、優(yōu)先 原則、交易方式、定價機(jī)制和發(fā)展預(yù)期五方面明確綠電交易的發(fā)展規(guī)劃，強(qiáng)化綠電 的綠色屬性和環(huán)境價值，通知印發(fā)后的首個交易日，首批綠電交易價格較當(dāng)?shù)仉娏?中長期交易價格溢價0.03-0.05元/千瓦時，溢價率約10%，綠電的高環(huán)境價值加速刺 激風(fēng)光儲一體化發(fā)展。
煤價高企下，“市場煤”與“計劃電”矛盾推動煤電交易全面市場化，價格機(jī) 制。2021年以來，受煤炭供需偏緊和全球大宗商品價格上漲影響，華北地區(qū)動力煤 價格由年初550元/噸上漲至十月中旬的1661元/噸，漲幅超200%，而煤電價格受“基 準(zhǔn)價+上下浮動”限制，火電盈利空間持續(xù)壓縮，煤價高企下火電廠商出現(xiàn)虧損，發(fā)電意愿持續(xù)受限，火電矛盾愈發(fā)突出。
2021年10月12日，國家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市 場化改革的通知》，提出調(diào)整燃煤發(fā)電交易價格上下浮動范圍由2020年以來的上浮 不超10%、下浮不超15%更改為上下浮動均不超過基準(zhǔn)電價的20%，其中高耗能企 業(yè)不受20%的限制，并于10月15日執(zhí)行。據(jù)各省電力交易中心數(shù)據(jù)，執(zhí)行新政策后 江蘇、山東兩地煤電成交基準(zhǔn)價格分別上漲19.9%和19.8%，接近20%的漲幅上限。 我們認(rèn)為，在煤炭未來一段時間仍將作為主力電源的背景下，本次煤電價格上漲幅 度的加大與高耗能企業(yè)用能成本的提高，有望從經(jīng)濟(jì)性角度激發(fā)企業(yè)配儲需求。
五大政策奠定儲能發(fā)展根基，各省配套政策加速跟進(jìn)。2021年以來，國家部委 相繼出臺儲能發(fā)展指導(dǎo)意見明確發(fā)展目標(biāo)、完善分時電價機(jī)制擴(kuò)大峰谷價差、新版 “兩個細(xì)則”將新型儲能列為市場主體，多舉措培育儲能發(fā)展市場環(huán)境。隨后，各 省市配套政策相繼出臺，儲能發(fā)展新機(jī)全面到來，面向未來，預(yù)計儲能的價格機(jī)制 與激勵機(jī)制的出臺有望進(jìn)一步縷清儲能的經(jīng)濟(jì)性，推動國內(nèi)新型儲能全面發(fā)展。（報告來源：未來智庫）
（二）全球同頻共振，預(yù)計 2025 年超 315GWh
電化學(xué)儲能從周期性向成長性過渡，2021年步入快速增長期。2010年起隨著海 外光伏發(fā)展起步，儲能配套步入試點(diǎn)期；2014年歐美光儲補(bǔ)貼延續(xù)刺激新一輪儲能 需求；2017年起隨著海外公用事業(yè)儲能項目需求提升，國內(nèi)通過出臺《關(guān)于促進(jìn)儲 能技術(shù)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》與電力體制改革市場化推進(jìn)，全球及中國儲能裝機(jī) 實現(xiàn)快速增長，第二輪景氣周期到來。2020年起隨著一系列政策的密集出臺與全球 碳中和目標(biāo)的高導(dǎo)向性，“儲能+”模式在多個應(yīng)用場景實現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，行業(yè)空間打 開。截至2020年底，全球累計電化學(xué)儲能規(guī)模達(dá)14.2GW，同比增長49.6%%，其中 2020年新增4.7GW，同比增長63.8%%，大型項目助推儲能高速發(fā)展。
全球儲能需求同頻共振，未來中美歐增量引領(lǐng)全球。2017年作為全球最大的儲 能市場，美國各州通過設(shè)立儲能采購目標(biāo)啟動公用事業(yè)規(guī)模的儲能項目部署；澳大 利亞受2016年下半年一系列停電事故影響儲能需求提升，各州政府從儲能招標(biāo)采購 計劃、區(qū)域安裝補(bǔ)貼等方面入手推動當(dāng)?shù)卮笠?guī)模儲能項目落地，帶動特斯拉、AES 等海外儲能系統(tǒng)開發(fā)商布局可再生能源場站和電網(wǎng)級儲能項目熱潮。2018年韓國儲 能規(guī)模在在強(qiáng)制性可再生能源配額制度和能源轉(zhuǎn)型驅(qū)動下，新增儲能規(guī)模躍居榜首， 而頻繁發(fā)生的儲能電站火災(zāi)事故導(dǎo)致2019年韓國儲能規(guī)模大幅縮減，同期中國隨著 各地百兆瓦級電網(wǎng)側(cè)儲能相繼投運(yùn)帶動中國儲能市場大幅增長。2020年中美歐占據(jù) 主導(dǎo)地位，新增投運(yùn)規(guī)模占全球比例超86%，歐洲一攬子清潔能源計劃實施加速儲 能發(fā)展。面向未來，全球碳中和趨勢確立助推可再生能源+儲能的跨越式發(fā)展，中美 歐增量有望引領(lǐng)全球。
儲能趨勢成長，五年超十倍需求空間。發(fā)電側(cè)儲能主要需求在于集中式新能源 場站配儲，2020年國內(nèi)相繼出臺新能源場站配置10%-20%功率，2小時備電時長的 儲能設(shè)施，海外新能源場站配儲起步較早需求逐漸起量，政策約束打開發(fā)電側(cè)儲能 市場空間。電網(wǎng)側(cè)儲能隨電力輔助服務(wù)市場化改革而逐步興起，盈利性驅(qū)動需求擴(kuò) 張；海外電力體制市場化程度較高，儲能應(yīng)用較早。用戶側(cè)以工商業(yè)和家庭儲能削 峰填谷為主，新政明確擴(kuò)大峰谷價差，海外高電價下戶用儲能需求明顯，充換電站、 5G基站、數(shù)據(jù)中心等高耗能行業(yè)配儲需求進(jìn)一步激發(fā)，我們預(yù)計2025年全球電化學(xué) 儲能需求量達(dá)315GWh，五年復(fù)合增速達(dá)61.69%，“十四五”期間需求量達(dá)810GWh， 其中發(fā)電側(cè)與用戶側(cè)將為儲能需求貢獻(xiàn)主要增量。
三、特斯拉儲能多場景、全產(chǎn)業(yè)鏈布局放量在即
特斯拉積極布局能源業(yè)務(wù)打造生態(tài)閉環(huán)，推進(jìn)光伏發(fā)電—儲能—新能源汽車垂 直產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。產(chǎn)品端：2016年特斯拉收購SolarCity布局光伏發(fā)電，利用Solar Roof 產(chǎn)品搶占戶用光伏市場，推出“光伏發(fā)電+儲能”產(chǎn)品體系形成“存儲+充放”有機(jī) 循環(huán)，其中針對家庭提供戶用儲能設(shè)備Powerwall和太陽能發(fā)電屋頂Solar Roof，針 對企業(yè)和公用事業(yè)客戶提供儲能設(shè)備及解決方案Powerpack和Megapack。
產(chǎn)業(yè)鏈： 特斯拉儲能電池目前采用松下三元鋰電池，未來隨著磷酸鐵鋰在海外新能源汽車領(lǐng) 域的滲透率提升及日益重視的儲能安全問題，磷酸鐵鋰有望以低成本高安全優(yōu)勢打 開海外儲能市場，作為特斯拉磷酸鐵鋰電池供應(yīng)商的寧德時代有望率先受益；逆變器方面，隨著特斯拉光伏逆變器的自研成功逐步擺脫對傳統(tǒng)逆變器廠商Delta和 SolarEdge依賴，光儲一體化提升產(chǎn)品性能；此外特斯拉依托動力電池領(lǐng)域長期BMS 和EMS的研發(fā)經(jīng)驗優(yōu)勢迅速切入儲能市場研發(fā)，產(chǎn)業(yè)鏈布局進(jìn)一步完善。
（一）Powerwall/Powerpack/Megapack 三大產(chǎn)品強(qiáng)化優(yōu)勢
Powerwall 打開家庭儲能需求。2015 年 5 月，特斯拉首次推出 Powerwall 產(chǎn) 品，主打家庭儲能以存儲戶用光伏電量，7/10KWh 產(chǎn)品分別售價 3000/3500 美元； 2016 年 10 月，特斯拉發(fā)布二代 Powerwall 家用儲能設(shè)備，電芯采用與松下合作的 三元鋰電池，容量提升至 13.5KWh，此后由于需求高增特斯拉連續(xù)上調(diào)價格至 7500 美元并開啟與 Solar Roof 捆綁銷售模式。Powerwall 主要目的在于幫助家庭實現(xiàn)清 潔能源充電、增強(qiáng)系統(tǒng)用電獨(dú)立性，為用戶提供全方位能源供應(yīng)。此外用戶可以通 過特斯拉應(yīng)用程序，對發(fā)用電情況進(jìn)行實時監(jiān)測，以滿足家庭特定用能需求。與同 類主流產(chǎn)品 LG RESU 和 Sonnen Core 對比，特斯拉 Powerwall 兼具美觀與經(jīng)濟(jì)屬 性，未來隨著磷酸鐵鋰電池海外市場認(rèn)可度的逐步提升，磷酸鐵鋰電池有望大規(guī)模 應(yīng)用于海外儲能領(lǐng)域，進(jìn)一步下探產(chǎn)品價格。
Powerpack聚焦商業(yè)和小型公用事業(yè)儲能。2017年7月，為應(yīng)對加州天然氣電 站泄漏所導(dǎo)致的電網(wǎng)調(diào)峰能力不足問題，特斯拉聯(lián)合南加州愛迪生公司推出面向小 型公用事業(yè)和工商業(yè)的儲能產(chǎn)品Powerpack。作為完全集成的交流連接能源存儲系 統(tǒng)，Powerpack可直接連接于建筑或公用事業(yè)網(wǎng)絡(luò)，應(yīng)用范圍遠(yuǎn)超獨(dú)立電池系統(tǒng)。 從應(yīng)用場景來看，Powerpack主要應(yīng)用于智能能耗控制，用于抑制峰值負(fù)載、錯峰 用電、在電網(wǎng)中斷情況下提供應(yīng)急儲備、響應(yīng)電網(wǎng)調(diào)度需求以緩和用電負(fù)荷高峰； 此外，該系統(tǒng)可應(yīng)用于構(gòu)建微電網(wǎng)、滿足可再生能源發(fā)電、作為獨(dú)立資產(chǎn)為電網(wǎng)提 供電力和能源容量，支持電力輔助服務(wù)等功能。
根據(jù)特斯拉官網(wǎng)披露，Powerpack由16個獨(dú)立電池艙、雙向變流器、溫度控制 系統(tǒng)、BMS、EMS等構(gòu)成的模塊化儲能產(chǎn)品，容量210KWh是Powerwall的16倍， 連續(xù)功率達(dá)50KW。其中雙向逆變器主要目的在于將交流電轉(zhuǎn)換為直流電供 Powerpack存儲，在用電時將此直流電轉(zhuǎn)換為交流電進(jìn)行電網(wǎng)互連。而得益于新能 源汽車電池系統(tǒng)的深入研究，特斯拉為電網(wǎng)開發(fā)的高性能儲能系統(tǒng)逐步打開全球市 場，目前已應(yīng)用于比利時18.2 MW、澳大利亞100MW/129MWh等多個儲能項目。
Megapack作為新型巨型電池響應(yīng)大型公用事業(yè)儲能需求。2019年7月，特斯拉 推出Megapack儲能系統(tǒng)，規(guī)格1.5MW/3MWh，主要面向公用事業(yè)級的儲能市場， 為傳統(tǒng)燃?xì)庹{(diào)峰電站提供可持續(xù)替代能源。同時將多組Megapack串聯(lián)可產(chǎn)生儲能量 超1GWh的超級儲能設(shè)備，為電網(wǎng)系統(tǒng)提供穩(wěn)定的可再生能源供應(yīng)、延長輸配電投 資壽命、提供電壓與容量支持、參與電力市場調(diào)節(jié)、構(gòu)建微電網(wǎng)等。與同類系統(tǒng)相 比，Megapack占用空間減少40％，部件數(shù)量僅為同類產(chǎn)品的十分之一，組裝速度是 其他替代能源存儲解決方案的10倍，與傳統(tǒng)化石燃料發(fā)電廠相比優(yōu)勢顯著。2021年 9月，特斯拉為Megapack生產(chǎn)而建造的Megafactory工廠動工，采用寧德時代磷酸鐵 鋰電芯，作為面向公用事業(yè)級的大型儲能市場產(chǎn)品，Megapack充分受益全球碳中和 共識下的電網(wǎng)升級改，有望代替作為新的調(diào)節(jié)能力替代大規(guī)模電網(wǎng)改造，從而降低 升級成本并為電網(wǎng)提供更靈活的調(diào)節(jié)能力。
拓展全球公用事業(yè)儲能，大型項目助推儲能需求高增。2021年8月，特斯拉宣 布獲得日本首個Megapack電池儲能系統(tǒng)訂單，將向日本北海道的“電池電力園區(qū)” 儲能項目提供電池儲能系統(tǒng)以調(diào)整電網(wǎng)的電力供需、整合可再生能源，幫助穩(wěn)定北 海道北部地區(qū)的電網(wǎng)運(yùn)行。相較于北海道地區(qū)部署的風(fēng)電/光伏+儲能項目，特斯拉 的儲能項目將是日本首個并網(wǎng)的獨(dú)立部署電池儲能系統(tǒng)，此外特斯拉在英國、澳大 利亞相繼建設(shè)超1.5GWh儲能設(shè)施，大型項目助推儲能需求高增。
屋頂光伏Solar Roof V3，或引領(lǐng)美國戶用BIPV市場加速放量。2016年10月， 特斯拉首次推出BIPV屋頂光伏產(chǎn)品Solar Roof，用以替代瓦片等屋頂建材和光伏組 件的傳統(tǒng)安裝方式，但由于成本過高且安裝復(fù)雜，并未規(guī)?；茝V。2019年10月， 特斯拉推出第三代太陽能屋頂（Solar Roof V3），單價約3.9美元/W，相較于前兩 代產(chǎn)品優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計、提高產(chǎn)品性能，同時屋頂強(qiáng)度是普通瓦片的三倍以上，使用 壽命長達(dá)25年，結(jié)合Powerwall使用可有效實現(xiàn)光儲一體化。Solar Roof高性價比結(jié) 合BIPV的支持力度有望引領(lǐng)美國戶用BIPV市場加速放量。
光儲一體化優(yōu)化資源配置，助力實現(xiàn)局部能源生產(chǎn)與用能負(fù)荷的基本平衡。 2021年6月，特斯拉中國首個光儲充一體化項目在拉薩、上海相繼啟用，配備備 V3 超級充電樁和目的地充電樁，光儲產(chǎn)品首次打開中國市場。光儲一體化通過光伏與 儲能的互聯(lián)互通，對于家庭用戶提高清潔能源的使用效率，減少對電網(wǎng)的依賴；對 于企業(yè)用戶，有效解決在有限的土地資源里的配電網(wǎng)絡(luò)問題，能過清潔能源存儲和 優(yōu)化配置實現(xiàn)本地能源生產(chǎn)與用能負(fù)荷的基本平衡，緩解充電樁對電網(wǎng)的沖擊，避 免升級電路使用效率低而造成的資源浪費(fèi)，或用以支持局部微電網(wǎng)的發(fā)展。同時光 儲一體化也可以實現(xiàn)與公共電網(wǎng)實現(xiàn)互動，為未來V2G的實現(xiàn)提供支持。
（二）強(qiáng)化全產(chǎn)業(yè)鏈壁壘，磷酸鐵鋰全球化助力儲能需求全球放量
儲能系統(tǒng)主要包括電池組、儲能變流器（PCS）、電池管理系統(tǒng)（BMS）、能 量管理系統(tǒng)（EMS）和集裝箱及艙內(nèi)設(shè)備等，儲能變流器主要作用在于將交流電與 直流電相互轉(zhuǎn)換進(jìn)而對電池系統(tǒng)進(jìn)行充放電，電池管理系統(tǒng)和能量管理系統(tǒng)則是對 儲能電池和系統(tǒng)狀態(tài)進(jìn)行檢測，各模塊相互配合以保證儲能系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行。
海外磷酸鐵鋰電池應(yīng)用于儲能領(lǐng)域的成本優(yōu)勢尚未凸顯。從海外儲能系統(tǒng)全產(chǎn) 業(yè)鏈成本構(gòu)成來看，儲能電池成本占比近 40%，而受制于海外磷酸鐵鋰發(fā)展較晚， 產(chǎn)業(yè)鏈配套相對滯后，磷酸鐵鋰電池成本優(yōu)勢尚未凸顯，根據(jù)美國能源部數(shù)據(jù)，2020 年 10MW/40MWh 三元鋰電池儲能系統(tǒng)安裝成本平均 421 美元/KWh，而磷酸鐵鋰 電池儲能系統(tǒng)安裝成本平均 411 美元/KWh，差值較小。國內(nèi)則受益于新能源汽技 術(shù)進(jìn)步疊加規(guī)模效應(yīng)，動力電池價格在過去五年實現(xiàn)大幅下降，據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)， 2021 年二季度磷酸鐵鋰電池價格下探至 0.5-0.6 元/Wh，較 2016 年初的 2.6 元/Wh 降幅超 70%，相較于三元鋰電池價格低 20%以上，應(yīng)用于儲能領(lǐng)域優(yōu)勢凸顯。
搭載磷酸鐵鋰電池的儲能系統(tǒng)存在更大的降本空間。目前特斯拉儲能電池主要 采用松下三元鋰電池，而 2021 年 8 月澳大利亞 Megapack 儲能電站起火事故進(jìn)一 步加快行業(yè)對更加安全儲能系統(tǒng)的選擇，磷酸鐵鋰有望以低成本高安全優(yōu)勢逐步打 開海外儲能市場。價格方面，特斯拉儲能系統(tǒng)受需求影響連續(xù)上調(diào)價格，13.5KWh 的 Powerwall 2 從 6500 美元上調(diào)至 7500 美元，單位設(shè)備售價達(dá) 556 美元/KWh， 而海外磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈配套緩慢，成本優(yōu)勢尚未凸顯，兩家搭載磷酸鐵鋰電芯的儲 能系統(tǒng)供應(yīng)商 Enphase Energy 與 Sonnen 價格均處高位，隨著特斯拉 Model 3/Y 搭載磷酸鐵鋰電池降本實現(xiàn)海外認(rèn)可度持續(xù)提升，Powerwall 有望通過搭載磷酸鐵 鋰電池降低儲能系統(tǒng)成本、持續(xù)提升市場份額。
合作寧德時代，磷酸鐵鋰全球化趨勢顯現(xiàn)。2020年2月，寧德時代公告與特斯 拉簽訂為期兩年的供貨協(xié)議，向其供應(yīng)鋰動力電池，作為特斯拉目前磷酸鐵鋰電池 唯一供應(yīng)商，寧德時代助力特斯拉推出磷酸鐵鋰版Model 3和Model Y，進(jìn)一步下探 整車成本提升競爭力，中國產(chǎn)業(yè)鏈完善帶來的成本優(yōu)勢凸顯。2021年6月，寧德時 代宣布與特斯拉供貨協(xié)議延長至2025年底，隨著寧德時代德國工廠的投運(yùn)，磷酸鐵 鋰電池有望進(jìn)一步擴(kuò)大全球份額，提升市場認(rèn)可度。2021年10月，特斯拉宣布將全 球范圍內(nèi)將所有標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版電動車都改用磷酸鐵鋰電池，磷酸鐵鋰全球化趨勢凸顯； 儲能業(yè)務(wù)方面，特斯拉與日本電力公司Global Engineering合作的6.1GWh鋰電池儲能項目將采用特斯拉Megapack巨型電池技術(shù)，電芯由寧德時代供應(yīng)，根據(jù)馬斯克表 述，未來特斯拉儲能系統(tǒng)有望全部采用磷酸鐵鋰電池，重塑價格與安全性優(yōu)勢。（報告來源：未來智庫）
海外磷酸鐵鋰核心專利保護(hù)期結(jié)束為中國企業(yè)出海鋪路。我國鋰電產(chǎn)業(yè)起步相 對較晚，電池材料專利布局落后于歐美、日韓企業(yè)，而磷酸鐵鋰的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)、碳包 覆、碳還原三大核心技術(shù)分別在1997年、2000年和2002年分別被德州大學(xué)諾貝爾獎 Goodenough教授團(tuán)隊、加拿大魁北克水力公司和英國Valence公司申請，雖然國內(nèi) 于2011年判定磷酸鐵鋰制造技術(shù)專利無效，但仍制約國內(nèi)磷酸鐵鋰電池企業(yè)出海。 根據(jù)各國專利法相關(guān)規(guī)定，發(fā)明型專利保護(hù)期在10-20年，2017年隨著磷酸鐵鋰基 礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的專利保護(hù)到期，國內(nèi)企業(yè)海外磷酸鐵鋰布局加快，而2022年隨著海外碳熱 還原技術(shù)專利保護(hù)期的結(jié)束，將為中國磷酸鐵鋰電池企業(yè)出海鋪路。
部分企業(yè)外購專利率先打開全球市場。德方納米于2019年獲得LiFePO4+C LICENSING LLC（磷酸鐵鋰碳包覆專利聯(lián)盟）專利轉(zhuǎn)授權(quán)，允許其使用碳包覆磷酸 鐵鋰及其制造工藝并在全球范圍內(nèi)銷售；北大先行2015年通過與磷酸鹽產(chǎn)業(yè)企業(yè)普 瑞昂（比利時）設(shè)立合資公司的方式獲得碳包覆專利許可，國內(nèi)企業(yè)通過購買海外 授權(quán)許可避免專利競爭從而實現(xiàn)全球化銷售，率先打開全球市場空間。而歐美日韓 等企業(yè)對獲得LiFePO4+C LICENSING LLC專利授權(quán)的磷酸鐵鋰制造企業(yè)具備更高 的認(rèn)可度，進(jìn)一步擴(kuò)大國內(nèi)企業(yè)全球競爭力。
特斯拉自研逆變器提升用戶粘性。2021年1月，特斯拉推出自研光伏逆變器， 基于Solar Roof、Powerwall以及特斯拉應(yīng)用程序的兼容合作性制造，轉(zhuǎn)換效率達(dá) 97.5%，以替代外購Delta（轉(zhuǎn)換效率97%）和SolarEdge（轉(zhuǎn)換效率99%），而逆 變器作為輕資產(chǎn)高ROE行業(yè)，擁有較高的品牌壁壘和渠道壁壘，特斯拉自研逆變器 有望通過新能源車積累的品牌與渠道雙壁壘快速獲得市場認(rèn)可，通過數(shù)字化智能化 模塊更好發(fā)揮Solar Roof和Powerwall功能，提升用戶粘性。
BMS與EMS依托動力電池領(lǐng)域優(yōu)勢快速切入儲能賽道。電池管理系統(tǒng)（BMS） 與能量管理系統(tǒng)（EMS）的主要作用在于對電池和系統(tǒng)的狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)測和管理，主 要包括實現(xiàn)單體電芯的電壓電流檢測、電量計算、均衡管理等功能，其中電流電壓、 溫度和單體電芯容量管理（SOC）直接決定電池組的壽命與安全性，是BMS的關(guān)鍵 環(huán)節(jié)。相比于動力電池，儲能大容量大容量更加考驗電池一致性，特斯拉依托動力 電池領(lǐng)域研發(fā)的成熟BMS系統(tǒng)和液冷技術(shù)已獲得市場認(rèn)可，而基于動力電池技術(shù)優(yōu) 化的儲能BMS系統(tǒng)有望持續(xù)實現(xiàn)降本增效，進(jìn)一步提高儲能系統(tǒng)的安全性。
全產(chǎn)業(yè)鏈布局推動儲能系統(tǒng)加速放量。特斯拉作為新能源汽車與儲能領(lǐng)域先行 者，在整車與電池制造技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈合作、渠道與品牌力方面領(lǐng)先優(yōu)勢顯著，在全 球儲能需求起量背景下有望延續(xù)龍頭地位實現(xiàn)加速擴(kuò)張，而在儲能產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié) 布局進(jìn)一步夯實儲能領(lǐng)域優(yōu)勢，并通過搭載磷酸鐵鋰電池實現(xiàn)降本增效，產(chǎn)品競爭 力進(jìn)一步提升，推動儲能需求加速放量。
擴(kuò)產(chǎn)迎接新能源車與儲能景氣周期。目前特斯拉在全球已建成或在建6座超級工 廠，其中美國4座，中國1座，歐洲1座，全面生產(chǎn)電動汽車、動力電池、電機(jī)電控、 儲能系統(tǒng)、光伏電池等。儲能業(yè)務(wù)方面，特斯拉儲能系統(tǒng)主要由美國內(nèi)華達(dá)州超級 工廠生產(chǎn)，產(chǎn)能僅約3GWh，產(chǎn)能規(guī)模限制特斯拉儲能全球擴(kuò)張，而全球公用事業(yè) 規(guī)模的儲能需求強(qiáng)勁導(dǎo)致2022年底前Megapack產(chǎn)能已被完全采購，同時Powerwall 采取與Solar Roof捆綁銷售模式，訂單積壓嚴(yán)重。2021年9月，特斯拉宣布加州拉斯 羅普超級工廠動工用于生產(chǎn)儲能產(chǎn)品Megapack，預(yù)計產(chǎn)能40GWh，并首次在儲能 系統(tǒng)采用寧德時代磷酸鐵鋰電池，儲能業(yè)務(wù)步入加速放量期有望拉動寧德時代海外 業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張。
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