中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：11月29日，上海有色統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)為每噸13.19萬元，已經(jīng)連續(xù)30個(gè)交易日下跌，可以說已經(jīng)跌破了整個(gè)市場(chǎng)的信心。綜合上下游各方預(yù)期來看，猜測(cè)跌到12萬、10萬和8萬的都有，其中10萬元出頭的群體相對(duì)較多?，F(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)的碳酸鋰價(jià)格，正在無限接近10萬元。尤其是期貨價(jià)格，代表明年1月價(jià)格預(yù)期的2401合約，今日最低已經(jīng)跌至10.87萬元/噸。
（1）澳洲鋰礦價(jià)格跌幅擴(kuò)大，成本支撐邏輯弱化
2023年第三季度，澳洲共有6個(gè)在產(chǎn)項(xiàng)目，鋰精礦實(shí)際產(chǎn)量為89.2萬噸，同比增加27.9%，環(huán)比增加4.6%，SC6精礦產(chǎn)量為81.7萬噸，同比增加27.3%，環(huán)比增加5.5%。
但由于鋰價(jià)出現(xiàn)下調(diào)，成本倒掛壓力之下部分中國冶煉廠減少拿貨，2023年第三季度 SC6鋰精礦實(shí)際銷量74.5萬噸，環(huán)比下降6.1%，銷量環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)。
迫于銷售壓力，2023年第三季度，多數(shù)澳礦廠商鋰精礦價(jià)格環(huán)比下調(diào) 28%-39%，降速加快。其中，泰利森精礦售價(jià) 3740 美元，環(huán)比-31%，第四季度包銷價(jià)格為2984美元，環(huán)比-20%；Cattlin 精礦售價(jià)2625 美元，環(huán)比-39%；PLS 精礦售價(jià)2553美元，環(huán)比-31%；Marion精礦售價(jià)1870美元，環(huán)比-28%；Finniss Q3 對(duì)贛鋒和雅化集團(tuán)出售的兩批鋰輝石精礦平均售價(jià)為2560 澳元/噸。
作為我國最大的鋰礦來源國，澳洲鋰礦價(jià)格的跌幅擴(kuò)大，相應(yīng)的成本支撐邏輯逐漸弱化。
（2）非洲礦的提前進(jìn)口增量，加快碳酸鋰價(jià)格的下跌速度
2023年1-8月，中國鋰礦石進(jìn)口數(shù)量為266.4萬噸，同比增加56.1%。其中從澳大利亞進(jìn)口223.1萬噸，同比增加39.5%，從巴西進(jìn)口8.1萬噸，同比增加18.1%。另外，從尼日利亞進(jìn)口15.6萬噸，同比增加494.5%，從津巴布韋進(jìn)口12.1萬噸，同比增加5947.4%。
非洲礦的供應(yīng)正逐漸提速，而且中資在非洲的主要在產(chǎn)或擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目基本于2023年上半年投產(chǎn)，并于第三季度開始發(fā)運(yùn)回國，預(yù)計(jì)將在今年第四季度形成有效供給。
（3）南美鹽湖鋰產(chǎn)能爬坡，2023新增供應(yīng)8萬噸
2023年第三季度，南美鹽湖兩大巨頭SQM和Allkem鋰產(chǎn)品售價(jià)同比分別下跌47%和40%，環(huán)比分別下跌13%和33%。
據(jù)中信證券預(yù)計(jì)，由于部分鋰鹽湖項(xiàng)目調(diào)試進(jìn)度較慢，預(yù)計(jì)2023年南美鹽湖鋰產(chǎn)量新增3.2萬噸，較此前預(yù)期下調(diào)0.2萬噸。預(yù)計(jì)新投產(chǎn)項(xiàng)目將在2024年集中釋放產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2024年新增產(chǎn)量8萬噸，供應(yīng)壓力進(jìn)一步增加將推動(dòng)鋰價(jià)繼續(xù)下跌。預(yù)計(jì)2024年鋰價(jià)或跌至10萬元/噸以下。
(4) 少數(shù)龍頭仍可盈利，變局應(yīng)運(yùn)而生!
如果鋰價(jià)跌至10萬元，據(jù)統(tǒng)計(jì)，只有少數(shù)龍頭仍可盈利，至少上市公司層面將有半數(shù)左右的企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營性虧損。
根據(jù)定期報(bào)告披露的營業(yè)成本、鋰鹽銷量數(shù)據(jù)，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》對(duì)2022年鋰鹽企業(yè)成本估算結(jié)果顯示。2022年，受到鋰精礦價(jià)格上漲影響，外采原料鋰鹽企業(yè)成本大幅抬升，使得當(dāng)期12家樣本公司平均成本增加至12.44萬元/噸，其中7家公司當(dāng)期單噸成本高于10萬元，占比58%；成本低于10萬元的，只有三家鹽湖提鋰企業(yè)，以及2家原料100%自給或者接近的鋰輝石、鋰云母提鋰頭部公司。
相當(dāng)于，如果碳酸鋰跌至10萬元，約有六成左右的鋰鹽上市公司將面臨虧損。
2023年，鹽湖股份、藏格礦業(yè)、永興材料、天齊鋰業(yè)等一體化企業(yè)成本略有小幅上漲，但是經(jīng)營安全邊際依舊較高，即便鋰價(jià)跌至10萬元仍然可以實(shí)現(xiàn)盈利。今年上半年中礦資源原料自給率在75%左右，單噸成本約為9.5萬元，后續(xù)隨著其自給率提升到100%，中礦資源也將成為國內(nèi)極少數(shù)礦石100%自給的低成本鋰鹽企業(yè)。
相比之下，贛鋒鋰業(yè)、雅化集團(tuán)、盛新鋰能等原料外采的鋰鹽企業(yè)，加之澳礦價(jià)格下跌滯后鋰鹽，今年成本趨勢(shì)同比出現(xiàn)明顯增長，如贛鋒鋰業(yè)前三季度毛利率下降38個(gè)百分點(diǎn)至17.42%，其中三季度毛利率為4.94%、凈利率為0.43%。
產(chǎn)業(yè)變局正在悄然發(fā)生。
