中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：根據(jù)多家公司年報(bào)披露，2023年，全球新增裝機(jī)約395GW，環(huán)比增長(zhǎng)72%，其中中國(guó)裝機(jī)約216.9GW，預(yù)計(jì)2024年全球新增光伏裝機(jī)525GW，較2023年增長(zhǎng)33%。行業(yè)景氣度依舊。
但是，伴隨大量資本的進(jìn)入，賽道頓顯擁擠，價(jià)格戰(zhàn)一觸即發(fā)。2023年，龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)普降，以價(jià)換量，量增價(jià)跌。光伏企業(yè)在產(chǎn)能快速釋放、新技術(shù)快速迭代、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速下放的影響下，計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失侵蝕了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，又要撥出資金投入新技術(shù)、新產(chǎn)能。行業(yè)在憂患中快速前進(jìn)。
從數(shù)據(jù)上看，目前行業(yè)企業(yè)普遍面臨業(yè)績(jī)和市值的“戴維斯雙殺”。無(wú)論是專業(yè)化廠商還是一體化廠商，短期內(nèi)都難以擺脫收入與凈利潤(rùn)的顯著下滑，多數(shù)光伏企業(yè)的市值也跌去了不少。
通威股份：硅料毛利率下滑
2023年，硅料價(jià)格跌至谷底，企業(yè)的營(yíng)收和利潤(rùn)普遍下降。根據(jù)InfoLink的數(shù)據(jù)，2023年，多晶致密料價(jià)格下降約70%。通威股份（SH600438，股價(jià)22.38元，市值1008億元）2023年財(cái)報(bào)顯示，公司受硅料價(jià)格下降影響，“高純晶硅、化工及相關(guān)業(yè)務(wù)”營(yíng)業(yè)收入同比下降27.57%，該業(yè)務(wù)毛利率減少21.87個(gè)百分點(diǎn)。2023年，通威股份的營(yíng)業(yè)收入為1391.04億元，同比下降2.33%，凈利潤(rùn)為135.74億元，同比下降47.25%。
不過(guò)，公司指出，報(bào)告期內(nèi)高純晶硅產(chǎn)品平均生產(chǎn)成本已降至4.2萬(wàn)元/噸以內(nèi)，公司高純晶硅業(yè)務(wù)在2023年產(chǎn)品價(jià)格大幅下調(diào)的沖擊下依然實(shí)現(xiàn)單噸凈利潤(rùn)超過(guò)4.5萬(wàn)元。
通威股份的電池業(yè)務(wù)在2023年的上漲情況較好，一定程度上抵消了硅料價(jià)格下降的不利因素?！疤?yáng)能電池、組件及相關(guān)業(yè)務(wù)”營(yíng)業(yè)收入同比上漲29.6%，毛利率也有所上升。為順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)變化，公司對(duì)部分太陽(yáng)能電池產(chǎn)能進(jìn)行報(bào)廢處理，同時(shí)對(duì)部分產(chǎn)能進(jìn)行技改擴(kuò)產(chǎn)。疊加新的TNC（使用N型鈍化接觸技術(shù)路線的通威電池片產(chǎn)品）電池項(xiàng)目投產(chǎn)，截至2023年報(bào)告期末，公司合計(jì)擁有高效太陽(yáng)能電池產(chǎn)能95GW。
今年一季度，通威股份業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)大幅下降。公司營(yíng)業(yè)收入為195.7億元，同比下降41.13%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱歸母凈利潤(rùn)）為-7.87億元，同比下降109.15%。公司稱，營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~等指標(biāo)同比下降，均為受光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅回落影響，公司主要產(chǎn)品價(jià)格相比上年同期大幅下降。
TCL中環(huán)：計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失
作為專業(yè)化廠商，TCL中環(huán)（SZ002129，股價(jià)10.65元，市值431億元）去年收入的七成來(lái)自于硅片，在一體化布局上要遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于其他龍頭企業(yè)。2023年，公司也面臨量增價(jià)降的局面。光伏材料產(chǎn)品出貨量同比增長(zhǎng)68%至114GW。硅片整體市占率23.4%，仍處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。其中，大尺寸（210系列）外銷市場(chǎng)占比60%，海外硅片外銷市場(chǎng)占比65%；N型（N型硅片即在本征硅品體中摻入五價(jià)元素，例如磷，使之取代品格中硅原子的位置，就形成了N型半導(dǎo)體硅片）市占率36.4%，保持外銷市占率第一。
但公司營(yíng)收與利潤(rùn)雙降：2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入591億元，同比減少11.74%；歸母凈利潤(rùn)為34.16億元，同比減少49.9%。
受全球光伏產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)等因素影響，公司在2023年度計(jì)提減值合計(jì)39.4億元。今年一季度，TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)收入99.33億元，同比下降43.62%，歸母凈利潤(rùn)為-8.8億元，而去年同期盈利22.53億元。一季度公司再度計(jì)提減值合計(jì)6.08億元。未來(lái)，TCL中環(huán)業(yè)績(jī)能否好轉(zhuǎn)，與光伏硅料價(jià)格走勢(shì)有著強(qiáng)烈的關(guān)系。
愛(ài)旭股份：今年一季度由盈轉(zhuǎn)虧
由于P型（P型硅片即在本征硅品體中摻入三價(jià)元素，例如硼，使之取代品格中硅原子的位置，就形成了P型半導(dǎo)體硅片）電池片價(jià)格下降，愛(ài)旭股份（SH600732，股價(jià)12.44元，市值228億元）在去年全年和今年一季度業(yè)績(jī)受到較大影響。作為全球光伏電池和高效光伏組件的主要生產(chǎn)商之一，愛(ài)旭股份2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入271.7億元，同比下降22.54%，歸母凈利潤(rùn)為7.57億元，同比下降67.54%。公司去年實(shí)現(xiàn)PERC（鈍化發(fā)射極及背接觸）電池出貨38.2GW，同比增長(zhǎng)11%，位居全球電池出貨榜單第二位。
不過(guò)，雖然出貨量有所增加，但由于價(jià)格下降，愛(ài)旭股份的單晶PERC太陽(yáng)能電池片收入?yún)s同比下降超20%，ABC（全背接觸）組件有所出貨，不過(guò)收入規(guī)模仍然無(wú)法比擬于PERC電池片。
今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.14億元，同比下降67.55%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.91億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。由于N型技術(shù)的替代效應(yīng)增強(qiáng)，愛(ài)旭股份面臨著同樣的技術(shù)升級(jí)改造需求。截至今年一季度末，公司在建工程期末余額較上年期末增長(zhǎng)72.15%，主要是技術(shù)升級(jí)改造固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)入增加。
隆基綠能：業(yè)績(jī)大幅下降
作為一體化龍頭，隆基綠能（SH601012，股價(jià)18.77元，市值1422億元）未能在降價(jià)潮中幸免。由于技術(shù)迭代和價(jià)格下行的壓力，隆基綠能2023年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)受到了一定的影響。數(shù)據(jù)顯示，公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1294.98億元，同比微增0.39%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)107.51億元，同比下降27.41%。2024年一季度，公司實(shí)現(xiàn)收入176.74億元，同比下降37.59%，歸母凈利潤(rùn)為-23.5億元，同比-164.61%。公司解釋，收入下降主要是受組件、硅片價(jià)格下降影響。
2023年，隆基綠能計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備超過(guò)70億元，2024年一季度，公司又?jǐn)M計(jì)提減值準(zhǔn)備合計(jì)28.14億元（未經(jīng)審計(jì)）。公司表示，已對(duì)部分PERC產(chǎn)能做了減值，還有一部分在運(yùn)產(chǎn)能還未做減值。PERC改造將向HPBC（復(fù)合鈍化背接觸）二代方向進(jìn)行。
隆基綠能曾經(jīng)在回應(yīng)投資者未來(lái)裝機(jī)預(yù)測(cè)時(shí)表示，整個(gè)行業(yè)面臨的貿(mào)易環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜，全球本地化也給企業(yè)帶來(lái)更高的要求，行業(yè)高速增長(zhǎng)基本處在尾聲，接下來(lái)將步入中速增長(zhǎng)階段。全球裝機(jī)規(guī)模的峰值具體數(shù)據(jù)目前還是很難預(yù)測(cè)，但從當(dāng)前來(lái)看，突破1000GW是大概率事件。在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格迅速回落，龍頭企業(yè)有資金、人才、技術(shù)加持，處于快速轉(zhuǎn)型中，中小光伏企業(yè)在加速出清。行業(yè)走出谷底后，有望再度迎來(lái)強(qiáng)者恒強(qiáng)的市場(chǎng)格局。
