中國儲能網(wǎng)訊：2024年一季度，動力電池廠商的高速增長時代宣告結(jié)束。
近日，動力電池企業(yè)紛紛發(fā)布一季度財報。根據(jù)2024年1-4月動力電池裝機量市占率，搜狐汽車選擇了五家位于前列的上市公司進行數(shù)據(jù)梳理，包括寧德時代、億緯鋰能、孚能科技、國軒高科、欣旺達，五家公司今年1-4月動力電池裝機量總占比達59.6%。
搜狐汽車梳理發(fā)現(xiàn)，2022年，電池企業(yè)維持著高速增長最后的輝煌，五家企業(yè)營收合計同比增長為660.19%；緊接著，2023年則一瀉千里，同比增速跌至127.10%。站在2024年一季度的時間節(jié)點，上述5家企業(yè)營收的同比增速跌至負數(shù)，為-39.46%。
在鋰價下降且趨穩(wěn)、新能源汽車滲透率逐漸上漲等諸多利好因素下，動力電池領(lǐng)域走出了相反的態(tài)勢。
具體來看，財報顯示，動力電池龍頭企業(yè)寧德時代一季度營收同比下降10.41%，這已是其連續(xù)兩個季度營收下降；孚能科技一季度歸母凈利潤為負；億緯鋰能一季度營收同比下降16.70%，歸母凈利潤同比下降6.49%；國軒高科一季度歸母凈利潤同比下降8.56%。
營收、歸母凈利潤的增長放緩甚至是負增長，與電池企業(yè)的價格戰(zhàn)不無關(guān)系。而就在價格戰(zhàn)如火如荼之時，動力電池企業(yè)卻正在減緩研發(fā)投入。
數(shù)據(jù)顯示，電池企業(yè)的研發(fā)費用增速都明顯下降。寧德時代、億緯鋰能的研發(fā)費用同比降低，國軒高科、欣旺達的增速大幅遜于同期。
其中，寧德時代研發(fā)費用在2021、2022、2023年的一季度，都保持80%以上的增長，今年Q1則從去年同期46.52億元，降至43.40億元。國軒高科2023年一季度研發(fā)費用同比增長104.26%，而今年則只增長了10.70%。
這是動力電池企業(yè)“高速增長”時代結(jié)束的縮影，在一定程度上能夠讓企業(yè)更有底氣打“價格戰(zhàn)”，不過這也意味著“技術(shù)戰(zhàn)”的放緩。
2024年一季報為動力電池企業(yè)的高速擴張期畫上句號。增速放緩的背景下，“耗得起”，“卷得動”，二線廠商才有可能換來在龍頭手中搶食的機會。
毛利率普遍“樂觀”，凈利率難敵“寧王”
在營收、歸母凈利潤下降普遍存在的情況下，電池企業(yè)的毛利率卻都保持著不錯的水平。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，除孚能科技毛利率為11.89%外，其余四家均高于15%。（毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入）
電池企業(yè)毛利率之所以有不錯的表現(xiàn)，主要是營業(yè)成本率（即營業(yè)成本/營業(yè)收入）下降了。這并非因為電池企業(yè)不打“價格戰(zhàn)”，主要是因為鋰礦原材料價格比鋰電池終端產(chǎn)品價格降得快，降得“狠”。
體現(xiàn)在數(shù)據(jù)端，即企業(yè)營業(yè)成本降幅超過營業(yè)收入降幅，或是營業(yè)成本增幅小于營業(yè)收入增幅。
以寧德時代為例，其一季度營收同比下降10.41%，而營業(yè)成本同比下降16.27%，高于營收跌幅，這說明其電池成本下降幅度更大，覆蓋了終端降價。正是因此，寧德時代最終才能實現(xiàn)毛利率增長24.20%、歸母凈利潤增長7%。
具體來看，在營業(yè)收入端，鋰電池終端產(chǎn)品降價降低了產(chǎn)品單價。瑞浦蘭鈞能源股份有限公司董事長曹輝曾在采訪中對包括搜狐汽車在內(nèi)的媒體表示，去年年底，二線企業(yè)率先將電池價格殺到“3字頭”（即三毛多/Wh），現(xiàn)在無論一線品牌還是二線品牌，都將電池價格殺到了3字頭。
在營業(yè)成本端，鋰礦降價降低了單個產(chǎn)品成本。數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰價格最高時近60萬/噸，而去年年底，其價格至約10萬元/噸，縮水八成。實際上，鋰礦降價也正是終端產(chǎn)品降價的主要原因，這也令電池企業(yè)能夠?qū)_“價格戰(zhàn)”對毛利的負面影響。
孚能科技則直接在一季報中稱，受高成本存貨拖累2023年一季度毛利率較低，現(xiàn)高成本存貨基本銷售完畢，共同帶來公司毛利率同比上升，由1.91%上升至11.89%。
電池企業(yè)的毛利率普遍樂觀，但對比發(fā)現(xiàn)，寧德時代毛利率明顯領(lǐng)先。
五家企業(yè)中寧德時代毛利率排名第一，為26.42%，與第二名國軒高科17.86%的毛利率之間有著接近10%的差距。
具體來看，在電池銷售單價上，寧德時代相對而言擁有更多溢價權(quán)。高盛分析師認為，寧德時代三元鋰電池、磷酸鐵鋰電池能量密度均有優(yōu)勢，而這是電池價格溢價的主要原因。
在電池成本上，寧德時代的規(guī)模優(yōu)勢又令其得以實現(xiàn)降本增效。搜狐汽車根據(jù)寧德時代與億緯鋰能的2023年報測算得知，寧德時代2023年動力電池系統(tǒng)成本平均約為0.69元/Wh，而億緯鋰能動力電池成本約為0.73元/Wh。（平均成本=相應(yīng)總成本/相應(yīng)銷量）
未來，二線電池廠商與寧德時代的毛利率差距或?qū)⑦M一步拉大。
“（動力電池）從原材料方面來講，我還沒有看到進一步明顯降低的趨勢，但從市場供求關(guān)系來講，今年肯定還會降。”在接受包括搜狐汽車在內(nèi)的媒體采訪時，博格華納傳動與電池系統(tǒng)副總裁兼中國區(qū)總經(jīng)理劉文中說。
一季度二線廠商毛利率的樂觀之處，在于原材料降價。而如果原材料價格不變，終端降價持續(xù)，未來二線廠商毛利率將進一步承壓，這也將會對其凈利率造成影響。
數(shù)據(jù)顯示，在五家企業(yè)中，寧德時代銷售凈利率最高為14.03%，億緯鋰能第二為11.33%。其他三家企業(yè)中，孚能科技為負，國軒高科和欣旺達不到1%。
四家企業(yè)之所以在銷售凈利率上不敵寧德時代，除了在毛利上輸了一籌，也因為部分企業(yè)對四費在內(nèi)的支出管控不如寧德時代。比如，測算數(shù)據(jù)顯示，國軒高科、欣旺達兩者營業(yè)外成本占營收比分別為15.91%、14.93%，高于寧德時代的13.69%。
技術(shù)投入放緩，份額戰(zhàn)加劇
搶占市場份額一般有兩條途徑，一是卷價格，二是卷技術(shù)。電池廠帶給外界的印象是，價格戰(zhàn)之外，也試圖通過技術(shù)突破來建立護城河。
比如，欣旺達、億緯鋰能、寧德時代等企業(yè)均有固態(tài)電池布局。雖然今年3月，寧德時代董事長曾毓群表態(tài)認為固態(tài)電池存在安全問題，離商業(yè)化還有數(shù)年時間。今年4月，寧德時代首席科學(xué)家吳凱又透露，寧德時代有機會在2027年小批量生產(chǎn)固態(tài)電池。
但目前來看，企業(yè)正在放緩技術(shù)投入，一季報顯示，五家企業(yè)的研發(fā)費用增速都明顯放緩。
五家企業(yè)中，寧德時代、億緯鋰能的研發(fā)費用同比降低，降幅分別為-6.71%、-0.79%。國軒高科、欣旺達研發(fā)費用同比增速也遠小于去年同期，增速分別為10.70%、6.20%。
這與電池行業(yè)帶給外界的認知有一些偏差。此前，電池企業(yè)紛紛在市場上打出技術(shù)創(chuàng)新牌。今年4月，智己汽車“真假固態(tài)電池”事件將外界對固態(tài)電池的探討推向高潮。更早之前，磷酸錳鐵鋰電池、鈉離子電池等電池技術(shù)的突破，也一再吸引外界目光。
中國電動汽車百人會副秘書長馬仿列曾在動力電池論壇上表示，加快下一代電池的研發(fā)力度，提高技術(shù)創(chuàng)新能力是產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)增強競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。中國科學(xué)院院士、中國電動汽車百人會副理事長歐陽明高也曾表示，要防范技術(shù)顛覆的風險。
一季報的數(shù)據(jù)或許意味著，在電池企業(yè)看來，技術(shù)研發(fā)已經(jīng)不是眼下最緊要的事。“技術(shù)戰(zhàn)”的地位稍稍下放，一季報中“價格戰(zhàn)”又硝煙彌漫。以價換量已經(jīng)成為了一場包括寧德時代在內(nèi)，電池企業(yè)集體參與的競賽。
但無論是“技術(shù)戰(zhàn)”還是“價格戰(zhàn)”，最后的目標都在于市場份額。目前看來，對二線廠商而言此事道阻且長。
數(shù)據(jù)顯示，2021年到2024年1-4月，五家企業(yè)的動力電池裝機量市占率均有所變化。其中，寧德時代份額減少4.43%，不過其2024年1-4月動力電池裝機量市占率仍然達到47.67%。而億緯鋰能、欣旺達的份額在三年間分別提升2.48%與1.64%。
與之相對應(yīng)的是，搶占市場份額的緊迫性已經(jīng)越來越強。惠州億緯鋰能股份有限公司董事長劉金成曾公開表示，中國電池企業(yè)中具有代表性的，依然是兩個老大（寧德時代與比亞迪），其它的后面市占率百分之幾的未來能不能在，其實有不確定性。
生存危機之下，有觀點認為，“性價比”未來將持續(xù)成為二線電池廠的主打競爭標簽。
“拼到最后是產(chǎn)品的性價比極致的問題，誰能活下來就要看誰的產(chǎn)品性價比能做到極致?！比鹌痔m鈞能源股份有限公司董事長曹輝說道，今年肯定有一些同行不一定扛得住，去年已經(jīng)有了，現(xiàn)在也在洗牌。
不管要“耗得起”，還是要“卷得動”，企業(yè)都需要一個健康的現(xiàn)金流。
數(shù)據(jù)顯示，五大企業(yè)的一季度現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額，僅有寧德時代、國軒高科為正，分別為249.43 億元、5.97 億元；億緯鋰能、欣旺達、孚能科技為負，分別為-14.64億元、-17.68億元、-9.57億元。
期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額方面，寧德時代一季度末持有2631億，孚能科技為34.17億，億緯鋰能為84.40億，國軒高科為119.3億，欣旺達為119.0億。如果以一季度的情況進行極端演繹，億緯鋰能、欣旺達、孚能科技的現(xiàn)金儲備，分別還能維持5.77、6.73、3.57個季度。
從一季度財務(wù)數(shù)據(jù)來看，二線電池廠的好消息是，鋰價“雪崩”帶來的影響正從負面轉(zhuǎn)向正面；壞消息是，其進入了一場更激烈的份額戰(zhàn)——目標是，從龍頭企業(yè)虎口下奪食。這將是一場持久戰(zhàn)。
