中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：鋰企凈利潤(rùn)下滑者多，上升者寡，且持續(xù)分化……可以說，集體“遇冷”成為上半年鋰企業(yè)績(jī)的真實(shí)寫照。
近日，A股上市公司上半年業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)入密集發(fā)布期。在已經(jīng)發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的10多家鋰企中，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等近7成鋰企上市公司凈利潤(rùn)同比下滑；只有西藏礦業(yè)與西藏珠峰等約2成鋰企上市公司凈利潤(rùn)同比上漲。有分析稱，原材料企業(yè)今年上半年凈利潤(rùn)漲跌是“三七開”，而2023年上半年漲跌還是“四六開”，失意者數(shù)量進(jìn)一步增加。
多數(shù)鋰企業(yè)績(jī)預(yù)虧
在凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧者中，被稱為“鋰業(yè)雙雄”的贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)均在列。天齊鋰業(yè)發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2024年上半年凈利潤(rùn)虧損48.8億元至55.3億元，其上年同期盈利64.52億元。贛鋒鋰業(yè)的公告稱，預(yù)計(jì)2024年上半年凈利潤(rùn)虧損7.6億元至12.5億元，上年同期盈利58.5億元。
“盡管原因多樣，但原材料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)和對(duì)外投資遇挫是較為明顯的兩大主因?！遍L(zhǎng)三角研究院新能源應(yīng)用技術(shù)研究中心研究員梁筱磊向記者表示，受供需失衡影響，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格自去年起一路下跌，從去年年初的50萬元／噸以上，跌至今年年初的10萬元／噸左右，整體跌幅超過8成。今年6月下旬的價(jià)格更是徘徊在9萬元／噸左右。所以，上半年鋰企的產(chǎn)品售價(jià)受限，毛利也隨之下降。同時(shí)，天齊鋰業(yè)還受到了控股子公司泰利森化學(xué)級(jí)鋰精礦定價(jià)機(jī)制與公司鋰化工產(chǎn)品銷售定價(jià)機(jī)制存在時(shí)間周期的錯(cuò)配影響。
此外，梁筱磊告訴記者，天齊鋰業(yè)在海外的聯(lián)營(yíng)公司SQM此前披露的一季報(bào)顯示，該公司凈利潤(rùn)減少約11億美元（1美元約合人民幣7.27元），第二季度業(yè)績(jī)雖尚未披露，但據(jù)彭博社預(yù)測(cè)，SQM在2024年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將同比大幅下降。這也影響到天齊鋰業(yè)的投資收益。2023年，來自SQM的投資收益占天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)的40％。這些因素疊加，導(dǎo)致天齊鋰業(yè)出現(xiàn)了階段性虧損。
贛鋒鋰業(yè)凈利潤(rùn)虧損，有與天齊鋰業(yè)相似的原因，也有不同之處。西北工業(yè)大學(xué)新能源應(yīng)用技術(shù)研究中心研究員于冬生分析，相似之處在于贛鋒鋰業(yè)也受到了市場(chǎng)鋰價(jià)持續(xù)下行的影響，營(yíng)收和利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。不同之處是與去年上半年相比，贛鋒鋰業(yè)在產(chǎn)品出貨量同比增加的情況下，凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下降，這其中的主要原因是受到投資收益損失的影響。
除了“鋰業(yè)雙雄”外，其他企業(yè)也不好過。在上半年凈利潤(rùn)預(yù)告下滑幅度較大的鋰企中，持續(xù)虧損的江特電機(jī)虧損額擴(kuò)大；雅化集團(tuán)、天賜材料上半年凈利潤(rùn)預(yù)告同比下降達(dá)8成至9成左右；融捷股份、科達(dá)制造、中礦資源、永興材料和鹽湖股份上半年凈利潤(rùn)預(yù)告均出現(xiàn)較大幅度縮水。
“鋰價(jià)下行給鋰企帶來了盈利的挑戰(zhàn)，但去年以來內(nèi)部外部市場(chǎng)變化的影響也不能忽視。”在廣東新能源汽車發(fā)展研究中心研究員林森看來，近兩年，由于墨西哥、智利等國(guó)家強(qiáng)化鋰資源關(guān)鍵礦產(chǎn)管制，導(dǎo)致在海外有鋰礦布局或股權(quán)的贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等鋰企都受到了相應(yīng)影響。這些影響可能還會(huì)逐漸釋放，從而進(jìn)一步影響到鋰企的業(yè)績(jī)。
預(yù)增企業(yè)有何“秘訣”
與多數(shù)鋰企上半年凈利潤(rùn)預(yù)虧相反，仍有少部分鋰企的上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)預(yù)增。
其中，西藏礦業(yè)預(yù)計(jì)2024年上半年凈利潤(rùn)為9000萬元至1.3億元，同比上漲255.78％至413.91％。紫金礦業(yè)預(yù)計(jì)2024年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約145.5億元至154.5億元，與上年同期相比將增加約42.48億元至51.48億元，同比增加約41％至50％。
“西藏礦業(yè)的業(yè)績(jī)向好是審時(shí)度勢(shì)的結(jié)果，該企業(yè)沒有孤注一擲只盯鋰材料，而是‘多條腿走路’，多產(chǎn)品路線并進(jìn)。”林森認(rèn)為，在這種市場(chǎng)布局下，西藏礦業(yè)遇到了金屬鉻市場(chǎng)價(jià)格走強(qiáng)的機(jī)遇，及時(shí)抓住鉻礦主流塊礦價(jià)格穩(wěn)中有升的契機(jī)，持續(xù)加大了金屬鉻的生產(chǎn)力度。同時(shí)該企業(yè)還根據(jù)碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況調(diào)整優(yōu)化銷售策略，在鉻礦和鋰精礦銷售上實(shí)現(xiàn)了“雙豐收”。這表明，從市場(chǎng)實(shí)際出發(fā)、靈活應(yīng)對(duì)是西藏礦業(yè)逆勢(shì)增收的關(guān)鍵。
而對(duì)于紫金礦業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的原因，于冬生認(rèn)為同樣是選對(duì)了市場(chǎng)策略。他告訴記者，紫金礦業(yè)的市場(chǎng)對(duì)策與西藏礦業(yè)有相似之處，都是多產(chǎn)品路線布局。在這樣的市場(chǎng)策略下，盡管由于鋰價(jià)下行帶來鋰材料銷售利潤(rùn)的下降，但紫金礦業(yè)的黃金與銅金屬業(yè)務(wù)卻填補(bǔ)了空缺，成為上半年盈利的主要貢獻(xiàn)者。
除此之外，吉翔股份上半年也實(shí)現(xiàn)了盈利，分析原因，應(yīng)歸功于產(chǎn)能利用率提升，降本成效顯著。公告顯示，吉翔股份今年上半年歸母凈利潤(rùn)5000萬元至7500萬元，同比增長(zhǎng)459.89％到739.84％。梁筱磊認(rèn)為，盡管上半年鋰鹽市場(chǎng)整體低迷，但吉翔股份卻在產(chǎn)品價(jià)格總體下降的情況下，通過擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提升了鋰業(yè)板塊的產(chǎn)能利用率，有效降低了成本。同時(shí)，在補(bǔ)齊鋰礦源短板的基礎(chǔ)上，依托下游核心客戶的產(chǎn)品認(rèn)證，保持了生產(chǎn)銷售高周轉(zhuǎn)率，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)銷量雙增長(zhǎng)。
“上半年既有靠多種產(chǎn)品路線布局市場(chǎng)而盈利的西藏礦業(yè)、紫金礦業(yè)，也有像吉翔股份一樣深入挖掘單一市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)降本增效的案例。這些案例都值得鋰企學(xué)習(xí)，結(jié)合自身實(shí)際，從中汲取經(jīng)驗(yàn)，取長(zhǎng)補(bǔ)短。”林森說。
業(yè)績(jī)拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)？
自去年鋰價(jià)持續(xù)下行以來，多數(shù)鋰企凈利潤(rùn)下滑，行業(yè)關(guān)心的是，鋰企業(yè)績(jī)拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)？
“直接導(dǎo)致鋰企難盈利的主要原因是碳酸鋰價(jià)格下滑，而碳酸鋰價(jià)格下滑的根源在于供過于求。”在林森看來，2022年新能源汽車產(chǎn)銷量爆發(fā)，對(duì)鋰的需求猛增，使得大批資本進(jìn)入碳酸鋰行業(yè)，這就導(dǎo)致2023年后，從正極材料到電芯產(chǎn)能全面高企，但與此同時(shí)新能源汽車增速卻放緩了，這給一窩蜂涌入的企業(yè)“澆了一盆冷水”。2024年，新能源汽車市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)影響到產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，鋰企壓力進(jìn)一步增大。同時(shí)，2024年，全球碳酸鋰仍供大于求，預(yù)計(jì)2024年全球鋰資源供應(yīng)量達(dá)到155萬噸，較2023年增長(zhǎng)約47％。與之相對(duì)的是，即使新能源汽車和新型儲(chǔ)能均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，2024年全年鋰電出貨量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)近30％，對(duì)碳酸鋰總需求量也只是70余萬噸，尚富余80余萬噸。因此，鋰價(jià)上行基本無望。此外，部分企業(yè)原材料庫(kù)存是前兩年在鋰價(jià)高企之時(shí)采購(gòu)的，而如今市場(chǎng)鋰價(jià)走低，所以存貨出現(xiàn)價(jià)差損失。而鋰精礦價(jià)格比碳酸鋰價(jià)格調(diào)整更慢，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈上游出現(xiàn)價(jià)格倒掛。
不過，也有樂觀的看法?！氨M管碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格今年可能不會(huì)回升，但鋰企降本增效是有潛力可挖的?！庇诙硎?，已經(jīng)有部分鋰企表示今年鋰價(jià)錯(cuò)位的情況正在一定范圍內(nèi)得到改善。今年上半年化學(xué)級(jí)鋰精礦的市場(chǎng)價(jià)格降低，隨著新采購(gòu)的低價(jià)鋰精礦逐步入庫(kù)，以及對(duì)鋰企在此前鋰價(jià)高企之時(shí)采購(gòu)的庫(kù)存的逐步消化，鋰精礦出庫(kù)成本逐步下降，貼近最新采購(gòu)價(jià)格，鋰精礦定價(jià)機(jī)制的階段性錯(cuò)配也逐步減弱，使鋰企的虧損逐步縮減。同時(shí)，鋰企也可以內(nèi)部挖潛，努力實(shí)現(xiàn)降本增效，在對(duì)海外投資中努力降低風(fēng)險(xiǎn)，多點(diǎn)布局，避免損失?！巴ㄟ^多措并舉，企業(yè)有望逐漸減虧并實(shí)現(xiàn)盈利。”于冬升說。
“下半年隨著市場(chǎng)多種因素變化，鋰企的盈利狀況或有望改善?！绷后憷谡J(rèn)為，目前，鋰企遇到的情況是全球性的普遍現(xiàn)象，在市場(chǎng)上，鋰資源端和投資端之間的博弈正根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)節(jié)，一些國(guó)際鋰礦企業(yè)已宣布實(shí)施減產(chǎn)，以減少行業(yè)虧損。另外，今年以來市場(chǎng)碳酸鋰價(jià)格較為穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)去年那樣的大起大落，價(jià)格或已觸底，在價(jià)格基本企穩(wěn)的情況下，下半年如果能逐步解決供大于求的問題，鋰價(jià)將有望緩慢回升。如果再加上庫(kù)存逐步消化、鋰企降本增效、鋰價(jià)定價(jià)機(jī)制錯(cuò)配影響實(shí)現(xiàn)階段性消除等，鋰企業(yè)績(jī)拐點(diǎn)有望在今年下半年或明年上半年出現(xiàn)。
“根據(jù)鋰資源開發(fā)周期與市場(chǎng)環(huán)境等因素推測(cè)，今年碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒃?萬～11萬元／噸之間小幅波動(dòng)，明年是多個(gè)新能源汽車計(jì)劃的收官之年，如果新能源汽車出現(xiàn)新的增長(zhǎng)，碳酸鋰市場(chǎng)也會(huì)迎來新的利好，為鋰企盈利帶來機(jī)遇?！庇诙硎?。
