中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近日，全球礦業(yè)巨頭力拓集團(tuán)宣布，與美國阿卡迪姆鋰業(yè)股份有限公司達(dá)成最終協(xié)議，力拓將以每股5.85美元的全現(xiàn)金交易收購阿卡迪姆鋰業(yè)。此次交易價(jià)格較阿卡迪姆鋰業(yè)10月4日收盤價(jià)溢價(jià)90%，較阿卡迪姆鋰業(yè)自2024年成立以來的成交量加權(quán)平均價(jià)格溢價(jià)39%，相當(dāng)于阿卡迪姆稀釋后股本估值約67億美元。力拓和阿卡迪姆資產(chǎn)合并后，有望推動(dòng)力拓成為全球第三大鋰礦生產(chǎn)商。
加大鋰業(yè)務(wù)布局
阿卡迪姆鋰業(yè)是全球主要鋰化學(xué)品生產(chǎn)商之一，目前，該公司氫氧化鋰和碳酸鋰等一系列產(chǎn)品的年產(chǎn)能為7.5萬噸碳酸鋰當(dāng)量，計(jì)劃在2028年底前將產(chǎn)能擴(kuò)大一倍以上。
通過此次收購，力拓將獲得位于阿根廷和澳大利亞的鋰礦。阿根廷和澳大利亞有豐富的鋰資源儲(chǔ)量，近年來，阿根廷鋰產(chǎn)能快速增加。美國地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年，阿根廷鋰產(chǎn)量為5.07萬噸，較2022年大幅增長45.7%。力拓表示，其和阿卡迪姆在阿根廷和加拿大魁北克擁有互補(bǔ)資源與豐富經(jīng)驗(yàn)，希望在那里建立世界級(jí)的鋰中心。
事實(shí)上，盡管力拓在鐵礦石、鋁、銅等資源開采方面有豐富經(jīng)驗(yàn)，但在鋰生產(chǎn)加工方面積累較少。力拓首席執(zhí)行官石道成表示：“收購阿卡迪姆鋰業(yè)是力拓長期戰(zhàn)略重要一步，在現(xiàn)有鋁和銅業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，再創(chuàng)造世界級(jí)鋰業(yè)務(wù)，為能源轉(zhuǎn)型提供所需材料?！?
鋰被譽(yù)為“白色石油”，是近年來發(fā)展電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能必不可少的關(guān)鍵礦產(chǎn)之一。在能源轉(zhuǎn)型大背景下，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)紛紛加大對(duì)鋰業(yè)務(wù)布局，力拓也不例外。2021年，力拓以8.25億美元收購阿根廷Rincon礦業(yè)公司項(xiàng)目。Rincon鋰礦是一個(gè)尚未開發(fā)的大型鹵水鋰項(xiàng)目，位于阿根廷薩爾塔省鋰三角核心區(qū)域。2022年3月，力拓完成Rincon鋰礦收購，目前正在Rincon鋰鹽湖附近建設(shè)3000噸/年的電池級(jí)碳酸鋰礦中試線，預(yù)計(jì)將于2024年年內(nèi)投產(chǎn)。同年，力拓還宣布投資24億美元開發(fā)位于塞爾維亞的賈達(dá)爾硼酸鋰項(xiàng)目，這是世界上最大含鋰礦床之一。不過，該項(xiàng)目由于當(dāng)?shù)丨h(huán)保組織抗議，目前未能啟動(dòng)開采活動(dòng)。
惠譽(yù)旗下CreditSights分析師表示，對(duì)于力拓而言，與在高風(fēng)險(xiǎn)司法管轄區(qū)斥資數(shù)十億美元建設(shè)綠地項(xiàng)目相比，并購可能是快速獲得鋰業(yè)務(wù)的更好方式。
力拓認(rèn)為，阿卡迪姆鋰業(yè)的一級(jí)資產(chǎn)在行業(yè)周期中保持了高利潤率，預(yù)計(jì)到2028年，其資源基礎(chǔ)將能支持力拓現(xiàn)有業(yè)務(wù)區(qū)域內(nèi)約130%的產(chǎn)能擴(kuò)張。
加拿大皇家銀行分析預(yù)計(jì)，收購?fù)瓿珊?，?028年鋰業(yè)務(wù)將占力拓利潤的4%左右。
“正確時(shí)機(jī)的逆周期收購”
事實(shí)上，受供過于求影響，當(dāng)前現(xiàn)貨鋰價(jià)已較峰值價(jià)格下跌超80%。從全球范圍來看，鋰價(jià)持續(xù)下跌導(dǎo)致鋰礦廠商暫停高成本礦山開采。今年1月，澳礦率先啟動(dòng)減產(chǎn)計(jì)劃。澳大利亞鋰礦商Core Lithium發(fā)布公告稱，鑒于鋰輝石精礦價(jià)格大幅下降，公司決定，現(xiàn)有庫存加工作業(yè)將繼續(xù)進(jìn)行，但暫停位于北領(lǐng)地Finniss項(xiàng)目中Grants露天礦的開采。
阿卡迪姆鋰業(yè)也在9月初宣布，將暫停位于西澳大利亞Mt Cattlin礦場的第4A階段廢料剝離及第3階段擴(kuò)產(chǎn)投資。該公司計(jì)劃在2025年上半年完成第3階段采礦和礦石加工后，將Mt Cattlin礦場轉(zhuǎn)入養(yǎng)護(hù)狀態(tài)。
在力拓看來，本次收購是正確時(shí)機(jī)的逆周期擴(kuò)張?！斑@符合力拓戰(zhàn)略和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y本配置框架，在周期的正確時(shí)點(diǎn)增加我們對(duì)高增長、有前景市場的投資。”石道成表示。
力拓對(duì)鋰長期前景充滿信心，強(qiáng)調(diào)此次逆周期收購的資產(chǎn)長期向好，增長潛力大，市場結(jié)構(gòu)極具吸引力且國別風(fēng)險(xiǎn)可控?！邦A(yù)計(jì)到2040年，鋰需求的復(fù)合年增長率將超過10%，并導(dǎo)致供應(yīng)短缺?！?
市場對(duì)鋰資源熱情不減
在業(yè)內(nèi)人士看來，由于此前低價(jià)行情持續(xù)，部分開采成本較高的礦山或?qū)㈥懤m(xù)暫停開采。短期內(nèi)，鋰資源供大于求情況難有明顯改善，預(yù)計(jì)年內(nèi)鋰價(jià)或維持低位震蕩。
不過，中信證券研報(bào)指出，此次力拓對(duì)阿卡迪姆鋰業(yè)的溢價(jià)收購顯示出海外礦企對(duì)鋰價(jià)的樂觀態(tài)度，這將給市場帶來更多信心，鋰資產(chǎn)并購也將提升行業(yè)集中度，鋰價(jià)向下空間有限。
長期看來，作為推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵礦產(chǎn)，鋰資源戰(zhàn)略性地位將日益提高，加大力度尋求獲得鋰、鎳、鈷等礦產(chǎn)資源仍十分必要。國際能源署發(fā)布的《2024年全球關(guān)鍵礦產(chǎn)展望》指出，到2040年，關(guān)鍵能源轉(zhuǎn)型礦物的總市場規(guī)模將增加一倍以上，達(dá)到7700億美元。在全球大力推動(dòng)實(shí)現(xiàn)氣候目標(biāo)的情況下，到2035年，目前已宣布的項(xiàng)目僅夠滿足50%的鋰需求。
國際能源署署長法提赫·比羅爾表示：“世界對(duì)太陽能電池板、電動(dòng)汽車和電池等技術(shù)的需求正在快速增長，如果沒有可靠和不斷擴(kuò)大的關(guān)鍵礦物供應(yīng)，我們就無法滿足這一需求?！?
