各項業(yè)務(wù)均長期向好，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。目前，貢獻主要營業(yè)收入的美味鮮公司經(jīng)營狀況良好，已成為可生產(chǎn)九大系列100多個大不同品種、擁有三大子品牌廚邦系列、美家系列和美味鮮岐江橋系列的我國重要調(diào)味品生產(chǎn)商。隨著其第三期產(chǎn)能擴張計劃的推進，預計明年調(diào)味品收入將繼續(xù)保持增長;在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，公司旗下的中匯合創(chuàng)公司已有地產(chǎn)項目于今年一季度動工，目前已進入預售階段，已經(jīng)對營業(yè)收入有所貢獻，預計該項目對公司的業(yè)績貢獻將于明年全面體現(xiàn);另外在鎳氫動力電池方面，公司的下屬子公司中炬森萊主要經(jīng)營鎳氫動力電池，技術(shù)優(yōu)勢明顯。由于國家已經(jīng)將新能源汽車列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，鎳氫動力電池產(chǎn)品將是未來公司長期的看點。
盈利預測與投資評級。預計公司2010年到2012年每股收益分別為0.14元、0.18元和0.27元，按照最新收盤價8.86元計算，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為64倍、48倍和32倍，維持對該公司“中性”的評級。（天相投資研究所）
2、華芳紡織（600273）：鋰電產(chǎn)業(yè)或迎來盈利拐點
公司現(xiàn)有產(chǎn)能為30萬錠棉紗、1億平方米仿真面料。今年以來，紗線價格大幅上漲，預計公司紗線價格同比去年漲幅在50%左右，紗線盈利能力創(chuàng)上市以來的最高，仿真面料盈利能力一般，二者綜合毛利率在11%左右。
公司現(xiàn)有低價棉儲備可用至年底，這保證了今年公司的業(yè)績。公司的低價棉來自三個渠道:前期的市場收購;競拍國儲棉所得;鄭交所期貨合約。另外，集團公司在新疆有一定的棉花儲備，當市場棉花緊缺時，集團公司會給予上市公司一定支持。
今年以來，棉花-紗線-坯布-服裝，棉產(chǎn)品沿這一產(chǎn)業(yè)鏈傳導，金融危機中部分中小型紡企停產(chǎn)或破產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況有所緩和，紡織企業(yè)盈利能力增強。今年十一以后，棉花價格暴漲，將進一步導致部分紡織企業(yè)的倒閉，預計2011年棉花價格將維持在高位運行，紗線、坯布等價格將進一步上漲。
鋰電池業(yè)務(wù)潛力無限。公司鋰電池業(yè)務(wù)由控股70%的子公司力天公司經(jīng)營，擁有約2萬安時/天的產(chǎn)能。目前公司訂單量較少，產(chǎn)能還不能完全釋放，開工率仍然未過盈虧平衡點，預計今年仍難以貢獻盈利。在市場開發(fā)方面，目前公司產(chǎn)品仍主要應(yīng)用于電動自行車市場，但是公司未來的目標仍是瞄準電動汽車市場。公司已經(jīng)和一些汽車廠商和其他下游客戶進行接觸。我們對公司未來鋰電池業(yè)務(wù)持比較樂觀的態(tài)度，預計明年開始貢獻利潤。此外公司還計劃新增7條電池生產(chǎn)線，如果市場開發(fā)有所突破，未來鋰電業(yè)務(wù)將有較快增長。盡管目前力天公司業(yè)務(wù)占公司業(yè)務(wù)整體比重較小，對公司整體業(yè)績的貢獻有限，但是若未來市場開發(fā)以及產(chǎn)能擴張進行順利，則在未來3-5年內(nèi)有成為公司主要盈利來源的潛力。
電解液業(yè)務(wù)開始盈利。公司電解液業(yè)務(wù)由子公司華天公司經(jīng)營，公司控股70%，擁有5000噸/年的電解液產(chǎn)能。8月份華天公司已產(chǎn)出少量產(chǎn)品送下游客戶試用。目前月產(chǎn)量已超過盈虧平衡點，預計今年到年底將出貨約450噸，開始能夠盈利。明年能夠達到滿產(chǎn)狀態(tài)，將對公司業(yè)績有較大的貢獻。
業(yè)績方面預計公司2010-2012年EPS為0.34、0.63和0.75元。其中棉紡織業(yè)務(wù)的EPS分別為0.32、0.40、0.45元，給予棉紡織業(yè)務(wù)2011年20倍PE，棉紡業(yè)務(wù)合理估值在8.00元/股。鋰電池業(yè)務(wù)業(yè)績?yōu)?、0.04、0.06元。考慮該業(yè)務(wù)未來成長的潛力以及公司未來不斷增資該業(yè)務(wù)的可能性，對該部分業(yè)務(wù)可給予4元/股的估值。鋰電池電解液業(yè)務(wù)的業(yè)績分別為0.02、0.19和0.24元。按照2011年30倍市盈率，可給予5.7元/股的估值。綜合三項業(yè)務(wù)，公司股價估值為17.7元。給予公司“推薦”評級。（華泰證券 高國）
3、南洋科技（002389）：2550萬設(shè)立鋰電池材料公司
鋰電池領(lǐng)域的投資熱潮又吸引了一家上市公司參與。南洋科技（002389）今日披露，公司擬與關(guān)聯(lián)人邵奕興共同出資3000萬元發(fā)起設(shè)立浙江泰洋鋰電池材料股份有限公司，其中公司以自有資金出資2550萬元，持股比例為85%；邵奕興以現(xiàn)金出資450萬元，持股比例為15%。公告披露，關(guān)聯(lián)人邵奕興為公司總經(jīng)理助理，與控股股東邵雨田系父子關(guān)系，與公司董事馮江平系甥舅關(guān)系。
南洋科技介紹，浙江泰洋成立之后，擬建設(shè)年產(chǎn)1500萬平方米鋰離子電池隔膜項目，該項目總投資約1億元，資金來源擬通過子公司股東共同投入和子公司銀行融資解決。該項目達產(chǎn)后，預計年均實現(xiàn)銷售收入1.2億元，年均實現(xiàn)凈利潤2500萬元，項目建設(shè)期1.5年。（證券時報）
4、佛山照明（000541）：佛山擬建基地加碼鋰電池投資
隨著鋰電池市場需求的增長，佛山照明在鋰電池新能源領(lǐng)域的投資步伐正在加大，公司今日公告了多項在該領(lǐng)域的投資計劃.
佛山照明管理層擬與其他投資方合作，在佛山高明廠區(qū)籌建1億安時鐵鋰電池的生產(chǎn)及集成PACK基地，由佛山照明控股.預計電池生產(chǎn)基地項目投資總額2.61億元，分兩期投入.預計達產(chǎn)后銷售收入6.5億元，稅后利潤0.75億元，項目建設(shè)周期約8個月，項目回收周期約3.5年.目前，其他投資方尚未確定.
同時，佛山照明擬投資鋰電池正極材料.近日公司與合肥鋰鑫能源材料有限公司等多家公司簽署協(xié)議，共同發(fā)起設(shè)立青海佛照鋰電正極材料股份有限公司.新公司注冊資本為5000萬元，佛山照明以2550萬元現(xiàn)金出資，占51%的股份.新公司初期設(shè)計生產(chǎn)規(guī)模為2000噸/年，預計投資額1億元.
佛山照明還表示，公司正在與臺港必翔實業(yè)股份有限公司洽談有關(guān)合作事宜，雙方將聯(lián)合其他投資方共同投資建立磷酸鐵鋰正極材料的生產(chǎn)企業(yè)，鋰動力電池生產(chǎn)企業(yè);并打算在電池管理系統(tǒng)與電動車電子控制系統(tǒng)解決方案等技術(shù)上展開合作，聯(lián)合其他投資方共同在佛山設(shè)立純電動汽車生產(chǎn)基地.
同時公布的半年報顯示，佛山照明上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8.18億元，同比增加10.7%;歸屬母公司所有者的凈利潤8081.78萬元，同比上升13.54%.主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長，毛利率基本穩(wěn)定.公司股票在二季度獲得華夏優(yōu)勢增長基金大筆增持。（證券時報）
5、天齊鋰業(yè)（002466）：公司是中國鋰電池材料的領(lǐng)先企業(yè)
天齊鋰業(yè)是全球最大的礦石提鋰生產(chǎn)企業(yè)，也是國內(nèi)最大的電池級碳酸鋰供應(yīng)商。業(yè)務(wù)涵蓋了工業(yè)級碳酸鋰、電池級碳酸鋰、無水氯化鋰、氫氧化鋰等四大系列產(chǎn)品，其中以電池級碳酸鋰為主導產(chǎn)品。公司目前鋰產(chǎn)品總產(chǎn)能達9，100噸，為全球第四大鋰品生產(chǎn)商。募投項目完成后，綜合產(chǎn)能將超過1.5萬噸，規(guī)模優(yōu)勢明顯。
天齊鋰業(yè)通過與澳洲塔力森公司簽訂長期協(xié)議采購鋰輝石保證原料供給。同時，通過收購四川省雅江縣措拉鋰輝石礦探礦權(quán)，擁有了亞洲最大的鋰輝石礦甲基卡的東北部分，有望實現(xiàn)向上游鋰礦資源業(yè)務(wù)的延伸。資源的自給保證了原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，能夠有效降低原材料價格的波動風險，也為未來產(chǎn)能擴張與結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了原料保障。
天齊鋰業(yè)是國內(nèi)電池級碳酸鋰的市場開拓者和行業(yè)標準制定者之一，并開創(chuàng)了業(yè)內(nèi)獨特的以鋰輝石為原材料直接生產(chǎn)電池級碳酸鋰和無水氯化鋰等高端鋰產(chǎn)品的提取工藝。雄厚的科研實力保證了公司的長期競爭優(yōu)勢。
憑借規(guī)模優(yōu)勢、原料采購優(yōu)勢以及獨特的生產(chǎn)工藝，天齊鋰業(yè)有效降低了生產(chǎn)成本，提升了產(chǎn)品市場競爭力。預計通過對措拉鋰輝石礦的開發(fā)，公司原料采購成本將進一步下降。
我們預計，隨著各個項目的建成達產(chǎn)，天齊鋰業(yè)高端鋰系列產(chǎn)品產(chǎn)能將進一步增長。同時，盈利也將有望進入快速增長期。我們的盈利預測表明，未來3年，公司的凈利潤年均復合增長率為36.7%，具有較高成長性。另外，措拉礦將于2012年之后逐漸投產(chǎn)，精礦原設(shè)計產(chǎn)能5～6萬噸，礦山產(chǎn)能將隨鋰品產(chǎn)能擴充情況逐步增加，屆時公司盈利能力將再次得到提升，盈利的高速增長有望繼續(xù)維持。
綜合相對和絕對估值法，我們得出天齊鋰業(yè)每股價值為21.02～23.93元，相當于2010年43倍～49倍的動態(tài)市盈率。預計首日上市股價區(qū)間為27.11～30.00元。（安信證券 衡昆）
6、當升科技（300073）：鋰電池正極材料領(lǐng)軍企業(yè)
北京當升材料科技股份有限公司（以下簡稱當升科技，股票代碼300073）是一家領(lǐng)先的鋰離子電池正極材料供應(yīng)商，公司自上市以來利用募集資金不斷進行鋰電池正極材料擴產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，募投項目竣工投產(chǎn)后，有利于公司行業(yè)地位提升，同時搶先布局潛力巨大的動力電池領(lǐng)域。
7、成飛集成（002190）：公司募資10億元征戰(zhàn)鋰電池
成飛集成（002190）也加入了車用鋰電池爭奪大軍中。公司今日公告，擬向不超過十名特定對象以不低于9.70元/股發(fā)行1.06億股，募資不超過10.2億元，將全部用于增資控股中航鋰電（洛陽）有限公司建設(shè)鋰離子動力電池項目。
中航鋰電鋰離子動力電池項目建成后，將形成6.8億AH大容量鋰離子動力電池生產(chǎn)能力。項目建設(shè)周期為38個月。項目建成投產(chǎn)后，預計年均凈利潤為3.74億元，項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前）為23.10%，項目投資回收期（所得稅前）為7.8年。
中航鋰電成立于2009年9月14日，截至2009年12月31日，中航鋰電總資產(chǎn)為1.70億元，凈資產(chǎn)為1.31億元；2009年度尚未產(chǎn)生營業(yè)收入，凈利潤為-376萬元；今年第一季度營業(yè)收入1610萬元，凈利潤為-24萬元，中行鋰電截至2010年6月30日的的評估值為3.6億元。
盡管成立時間不長，但中航鋰電大有來頭，中航鋰電為中國空空導彈研究院下屬全資子公司，導彈研究院是中國航空工業(yè)集團公司下屬事業(yè)單位法人，導彈研究院作為中國頂尖的軍工裝備研發(fā)機構(gòu)，在鋰離子動力電池領(lǐng)域已耕耘多年，中航鋰電生產(chǎn)的鋰離子動力電池具有單體容量大、能量密度高、循環(huán)壽命長等諸多優(yōu)點，產(chǎn)品覆蓋40AH-500AH系列；同時其可為客戶量身定制動力模塊和儲能模塊，產(chǎn)品電壓平臺覆蓋24V-600V系列。
中航鋰電已與國內(nèi)多家汽車整車廠商建立合作關(guān)系，其產(chǎn)品已運用于電動車、機車、儲能等民用領(lǐng)域及軍用電源等軍工領(lǐng)域。2010年上海世博會場中主要的巡游花車以及部分警用巡邏車、新能源公交車、道路清掃車和游艇均采用了中航鋰電生產(chǎn)的動力電池模塊。目前公司擁有6項專利，并有多項專利申請正在受理過程中，取得了包括CE、Un38.3在內(nèi)的多項國際國內(nèi)認證，在國內(nèi)外市場具有一定品牌影響力。
增資后，成飛集成將實現(xiàn)對中航鋰電絕對控股，預計占全部增資完成后中航鋰電約60%股權(quán)；天津裕豐股權(quán)投資管理有限公司或其管理的投資基金，擬以貨幣資金約1.55億元增資；中航投資控股有限公司擬以貨幣資金約4500萬元增資；洪都航空（600316）擬以貨幣資金約3800萬元增資；中航工業(yè)等其他投資者擬以貨幣資金約6000-7500萬元增資。
成飛集成表示，由于政策支持，鋰離子動力電池產(chǎn)品作為新能源汽車動力系統(tǒng)的核心組件將直接受益，相關(guān)行業(yè)也面臨良好的政策機遇和發(fā)展空間。（證券時報）
8、振華科技（000733）：成立合資公司 投資鋰電池項目
振華科技（000733）公告，為尋求公司新的經(jīng)濟增長點，并基于對鋰離子動力電池市場前景的看好，公司決定與李樹軍共同投資成立合資公司從事鋰離子動力電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
項目建設(shè)總投資2000萬元，其中固定資產(chǎn)投資1500萬元，鋪底流動資金500萬元，項目建設(shè)期為一年。振華科技擬出資1980萬元，李樹軍擬出資20萬元，雙方共同設(shè)立東莞市振華新能源科技有限公司負責項目實施。
據(jù)測算，該鋰電池項目稅前投資回收期3.89年，按達產(chǎn)年指標計算，內(nèi)部收益率29.15％，投資利潤率19.76％。振華科技計劃，用2-3年的時間，在電動自行車、輕型電動車和電動工具市場上取得實質(zhì)性的突破，形成穩(wěn)定的業(yè)務(wù)規(guī)模和一只完整的動力電池產(chǎn)業(yè)團隊，為下一階段的產(chǎn)業(yè)擴張奠定堅實的基礎(chǔ)。（中國證券報）
9、杉杉股份（600884）：與日方簽署鋰電池合作備忘錄
杉杉股份公告稱，為進一步推動公司鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，公司與戶田工業(yè)株式會社、伊藤忠商事株式會社就鋰電池正極材料制造簽署了合作備忘錄。公司以控股子公司湖南杉杉新材料有限公司為平臺，與擁有鋰電池正極材料高端技術(shù)的戶田工業(yè)和擁有全球化市場網(wǎng)絡(luò)的伊藤忠開展在鋰電池正極材料業(yè)務(wù)和資本層面的合作，擴大三元系、錳系等正極材料產(chǎn)品品種。
根據(jù)備忘錄，日方通過SPC（special purpose corporation，即特殊目標公司）及其指定公司對湖南杉杉進行認購增資設(shè)立合資公司。SPC及其指定公司的出資額根據(jù)湖南杉杉的凈資產(chǎn)價值為基礎(chǔ)，在最終合同中確定。根據(jù)約定，中方出資比例占合資公司出資總額的75%，SPC出資比例占合資公司出資總額的25%。在對湖南杉杉進行增資后，SPC和其指定公司可以請求將其對合資公司的合計出資比例提升至50%。通過本次合作，在目前湖南杉杉4000噸產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，公司計劃進一步充實產(chǎn)品種類，增強生產(chǎn)能力。（中國證券網(wǎng)）
10、中信國安（000839）：公司與豐田合作碳酸鋰電池業(yè)務(wù)
中信國安公告稱，公司與日本豐田通商株式會社就碳酸鋰及鋰鹽系列的下游產(chǎn)品，尤其是新能源應(yīng)用方面的合作簽署了《合作意向書》。
根據(jù)意向書，雙方將建立長期合作關(guān)系，并就合資生產(chǎn)和銷售電池級碳酸鋰以及其下游新能源產(chǎn)業(yè)系列產(chǎn)品的事宜進行進一步的探討。雙方還將探討以電池級碳酸鋰為基礎(chǔ)的電池材料以及包括電池在內(nèi)的其他產(chǎn)品的開發(fā)和銷售方面進行合作。雙方將就碳酸鋰銷售方面進行合作，公司指定日方為在日本的獨家代理，且向日方每年提供不低于一定數(shù)量的碳酸鋰產(chǎn)品。
公告顯示，日方作為豐田集團唯一的商社，以汽車相關(guān)業(yè)務(wù)為主軸，一直保持穩(wěn)步成長。中信國安表示，日方與成都開飛高能化學工業(yè)有限公司均為公司獨立合作伙伴，二者面向的銷售渠道和下游市場不同，未來將基于銷售渠道和細分市場開展產(chǎn)品合作。（中國證券報）
11、廣州國光（002045）：鋰電池是觸點
基本結(jié)論
鋰電池業(yè)務(wù)并不是廣州國光的主業(yè)，只是配合其音響業(yè)務(wù)發(fā)展的重要輔助，但公司鋰電池業(yè)務(wù)卻依然有以下亮點：
擁有較強的盈利能力：08年實現(xiàn)收入58.89百萬元，毛利率達25.80%，凈利潤率更達10.80%。
較好的技術(shù)儲備：已實現(xiàn)薄小型電池量產(chǎn)，并且在2005年已研制出可用于動力車的大電池。
良好的市場定位與務(wù)實的發(fā)展戰(zhàn)略：充分挖掘聚合物鋰電池的薄小優(yōu)勢，切入藍牙、MP3等其它電池無法充分涉及的市場，確保了其鋰電池業(yè)務(wù)的盈利能力；而務(wù)實的發(fā)展戰(zhàn)略也使得該業(yè)務(wù)未來發(fā)展更加扎實。
短期內(nèi)，鋰電池依然是公司主業(yè)的輔助，是未來的一個觸點；
從業(yè)績上，鋰電池依然無法撼動音響代工主業(yè)的地位。
從戰(zhàn)略上，鋰電池目前更多著眼于現(xiàn)有業(yè)務(wù)的客戶基礎(chǔ)，以藍牙、MP3和筆記本電腦等消費類電子與音響電源為切入點，發(fā)展該業(yè)務(wù)，是公司音響代工業(yè)務(wù)的一個重要輔助；
我們略微調(diào)整了對廣州國光的盈利預測，預測09～11年公司實現(xiàn)凈利潤108.22、136.90和170.63百萬元，同比增長分別為22.38%、26.50%和24.64%，EPS分別為0.529、0.670和0.835元；維持“買入”評級。（國金證券）
12、中國寶安（000009）：鋰電池正負極材料的行業(yè)龍頭
公司現(xiàn)有房地產(chǎn)、生物醫(yī)藥和以新能源為主的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)三大主業(yè)，公司發(fā)展戰(zhàn)略目標是將來三大業(yè)務(wù)在利潤貢獻上三足鼎立。
目前資產(chǎn)和收入以地產(chǎn)為主，管理層表示09年公司通過資產(chǎn)加減法，減掉低效資產(chǎn)，聚焦和強化生物醫(yī)藥和新能源為主的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。
公司高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)越來越集中于鋰電池正負極材料。已經(jīng)初步打造成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，在鋰電池正負極材料上擁有絕對的行業(yè)話語權(quán)。
正極材料占鋰電池的30%成本，其中磷酸鐵鋰正極材料是動力鋰電池行業(yè)發(fā)展方向，技術(shù)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢成為競爭關(guān)鍵。
貝特瑞公司是國內(nèi)唯一的鋰電池碳負極材料標準制定者；也是國內(nèi)唯一的鋰電池磷酸鐵鋰正極材料標準制定者。
公司控股75%的天驕公司主營的三元正極材料08年銷量居國內(nèi)第一，市占率30-40%，技術(shù)優(yōu)勢國內(nèi)遙遙領(lǐng)先。同時公司產(chǎn)業(yè)化的負極材料鈦酸鋰也已開始盈利，技術(shù)優(yōu)勢國內(nèi)領(lǐng)先。
天驕公司08年三元正極材料產(chǎn)量805噸，銷量665噸；09年保守產(chǎn)能是1400噸，負極材料鈦酸鋰180噸，正極材料磷酸鐵鋰09年6月達產(chǎn)，年產(chǎn)能是150噸。
目前天驕公司銷售額快速增長自于在通訊電子類、筆記本等下游產(chǎn)品中對傳統(tǒng)高成本的鈷酸鋰的代替。預計10年開始有爆發(fā)性增長機會。
公開資料顯示天驕公司08年銷售額1.4個億，凈利潤3500萬元；預計09年銷售額超購2個億，凈利潤大約4000萬。
公司控股55%的貝特瑞公司是鋰電池碳負極材料和磷酸鐵鋰正極材料的龍頭，前者國內(nèi)第一，市占率80%，全球第二；后者國內(nèi)第一。.. 08年貝特瑞收購天津鐵誠公司后，碳負極材料成本下降30%，成本優(yōu)勢顯著。
磷酸鐵鋰正極材料采用固相法、火熱合成法，每噸成本降低到13萬，大幅下降后成本只有國際上的一半。毛利率在60%以上。
通過哈爾濱寶安公司貝特瑞擁有近10億噸適合于鋰離子二次電池用的優(yōu)質(zhì)石墨礦產(chǎn)資源，可確保原料的穩(wěn)定供給。同時，貝特瑞管理層表示將在適當時候繼續(xù)向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸。
