中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：全球?qū)τ诃h(huán)境問題的關(guān)注愈發(fā)強(qiáng)烈,越來越多的人開始對(duì)于環(huán)境污染說不，體現(xiàn)在實(shí)際行動(dòng)上就是在衣食住行方面盡量采用環(huán)保的手段,鋰電池汽車由于環(huán)保、新穎逐漸走入人們的視線。特斯拉以其絢麗的外表、新潮的設(shè)計(jì)重新點(diǎn)燃了人們對(duì)于電動(dòng)汽車的熱情。隨著鋰電池制造技術(shù)的成熟以及成本不斷下降,電動(dòng)汽車從王謝堂前逐漸飛入尋常百姓家。我們認(rèn)為電動(dòng)汽車未來幾年有望迎來爆發(fā)式增長(zhǎng),100萬輛60KWH電動(dòng)汽車對(duì)于鋰電材料的用量將超越目前總需求量,鋰電材料的爆發(fā)式增長(zhǎng)指日可待。
全球電動(dòng)汽車有望呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)狀態(tài)。電動(dòng)汽車主要分為插電式混合動(dòng)力車(PHEV)和純電動(dòng)汽車(EV)。隨著動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)技術(shù)的成熟,全球鋰電汽車迎來了爆發(fā)式增長(zhǎng)。2013年全球電動(dòng)汽車銷量同比增長(zhǎng)78.3%。2014年預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)80%,全球電動(dòng)汽車保有量將超過70萬輛。根據(jù)國(guó)際能源署估計(jì),2015年全球電動(dòng)汽車銷量將達(dá)到110萬輛,2020年將達(dá)到690萬輛,市場(chǎng)空間巨大。
全球電動(dòng)汽車爆發(fā)式增長(zhǎng)將拉動(dòng)鋰電池材料需求增長(zhǎng)。2012年全球鋰離子電池市場(chǎng)規(guī)模為3,817萬kWh。按照60KWH車型計(jì)算,如果產(chǎn)量達(dá)到100萬輛的水平,那么僅電動(dòng)車對(duì)正負(fù)極、電解液、膈膜的需求量就要超過2012年全球鋰電材料需求量1倍以上。隨著鋰電池工藝越發(fā)成熟,電動(dòng)汽車銷量有望快速增加,電動(dòng)汽車對(duì)于鋰電池材料的拉動(dòng)作用會(huì)越來越大,我們堅(jiān)定看好鋰電池材料行業(yè)的發(fā)展。
正極材料：短期看三元材料,未來看富鋰錳基。正極材料是鋰電池的關(guān)鍵材料,其決定了鋰電池的能量密度、壽命、安全性等指標(biāo)。目前市場(chǎng)化的鋰電正極材料主要有鈷酸鋰、三元材料、錳酸鋰和磷酸鐵鋰等產(chǎn)品類型。三元材料具有容量高、電壓高等優(yōu)點(diǎn),逐漸成為電動(dòng)汽車應(yīng)用主流,但我國(guó)三元材料水平距離日韓尚有不少距離,需要企業(yè)奮力追趕。
負(fù)極材料集中度高,我國(guó)負(fù)極材料走向動(dòng)力電池尚待繼續(xù)努力。負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)集中度極高,從企業(yè)來看,全球前四大企業(yè)市場(chǎng)份額日立化學(xué)、深圳貝特瑞、JFE、三菱化學(xué)市場(chǎng)份額合計(jì)占比為78%,負(fù)極材料表現(xiàn)出高度集中化。從車用動(dòng)力鋰電池企業(yè)負(fù)極供應(yīng)體系來看,目前動(dòng)力電池企業(yè)采購(gòu)負(fù)極主要來自于日本企業(yè),我國(guó)負(fù)極材料企業(yè)走向動(dòng)力電池還有很長(zhǎng)的一段路要走。
隔膜行業(yè)集中度高,我國(guó)隔膜進(jìn)口替代空間大。全球隔膜行業(yè)集中高,旭化成、Celgard和東燃化學(xué)、韓國(guó)SK明顯居于壟斷地位,四家企業(yè)2013年市場(chǎng)占有率達(dá)到76%,國(guó)際大的鋰離子電池廠商也都由這4家企業(yè)為其供應(yīng)隔膜產(chǎn)品。隨著鋰離子電池隔膜的逐步產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)量的逐步增加,我們認(rèn)為其單價(jià)仍將保持著下降的趨勢(shì)。但由于進(jìn)口替代愈發(fā)明顯,我們看好國(guó)內(nèi)隔膜行業(yè)的快速增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)電解液企業(yè)已經(jīng)切入國(guó)際電池廠供應(yīng)鏈,有望享受電動(dòng)汽車爆發(fā)盛宴。電解液是鋰離子電池的重要組分。國(guó)內(nèi)電解液廠商已經(jīng)能夠打入國(guó)際電池廠產(chǎn)業(yè)鏈且能大規(guī)模供貨,國(guó)泰華榮已成為全球最大的電解液供貨商,新宙邦趕超步伐也明顯加速,逐步擴(kuò)大對(duì)主流廠商的供貨量。未來隨著電動(dòng)汽車發(fā)展,國(guó)內(nèi)電解液企業(yè)有望充分受益。
關(guān)注鋰電材料企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。我們建議積極關(guān)注有望進(jìn)入全球動(dòng)力電池供應(yīng)鏈的正極材料企業(yè)當(dāng)升科技、眾和股份、杉杉股份;關(guān)注進(jìn)口替代受益大的隔膜企業(yè)滄州明珠;關(guān)注已經(jīng)切入國(guó)際電池供應(yīng)鏈的電解液龍頭企業(yè)江蘇國(guó)泰、新宙邦。
