中國儲能網(wǎng)訊：新能源汽車進入發(fā)展快車道，2015 年占汽車市場的份額首次超過1%。根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)顯示，2015年我國新能源汽車產(chǎn)銷分別為340471 輛和331092 輛，分別同比增長3.3 倍和3.4 倍，占我國汽車總產(chǎn)量的份額首次超過1%，達到1.39%。受政策及市場推動，“十三五”期間，我國電動汽車產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)處于快速成長通道，潛力巨大。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的預測，2016 年新能源汽車總產(chǎn)量將達到 56.7 萬輛，同比增長超過 50%，其中電動乘用車的產(chǎn)量達到36.4 萬輛，同比增長69%；到2020 年，我國新能源汽車的產(chǎn)量預計達到188.8 萬輛。
國內(nèi)鋰電正極材料的選擇正由磷酸鐵鋰向三元材料過渡。動力電池總的發(fā)展方向是高電壓、高能量、高功率和寬溫度范圍、輕量化。從當下全球新能源汽車采用技術(shù)路徑來看，三元材料和磷酸鐵鋰是主要的技術(shù)路徑。國內(nèi)的動力電池路線仍以磷酸鐵鋰為主，2016 年前四個月的市場份額達75%，三元材料出貨量占比為23%。但受磷酸鐵鋰自身能量密度的局限性影響，國內(nèi)主流汽車廠商也紛紛推出三元鋰電汽車，動力電池對正極材料的選擇正由磷酸鐵鋰向三元材料過渡。
2016 年正極材料需求將繼續(xù)保持高速增長。磷酸鐵鋰主要用于客車和乘用車，而三元材料基本都應用在乘用車領(lǐng)域。根據(jù)工信部賽迪顧問的預測，2015~2018 年三元材料需求量的年復合增速達到65%，未來磷酸鐵鋰在動力電池市場的份額將逐漸被三元材料蠶食，2016 年三元材料的需求量預計為6.5GWh，市場份額為30%；但到2018 年三元材料電池的出貨量預計可以達到19.1GWh，首次超越磷酸鐵鋰成為正極材料主流。
三元材料高端產(chǎn)品供給不足。在三元動力電池方面，由于我國起步較晚，大部分企業(yè)從2015 年開始布局新產(chǎn)能，而三元材料的技術(shù)壁壘、市場壁壘均較高，項目從建設到進入下游客戶體系周期較長，所以市場供需特別是動力電池用三元材料呈現(xiàn)緊缺狀態(tài)。
在新三板市場，目前共有6 家企業(yè)從事鋰電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務，其中有4 家是從事磷酸鐵鋰業(yè)務，分別是安達科技、金鋰科技、卓能材料、容匯鋰業(yè)；另外兩家主要從事三元材料為主的正極材料業(yè)務，分別是杉杉能源和天力鋰能。綜合考慮6 家公司的規(guī)模、產(chǎn)品類型及未來成長性，我們更看好三元材料的長期發(fā)展趨勢，因此建議投資者積極關(guān)注三元材料供應商杉杉能源、天力鋰能以及積極布局三元材料的卓能材料。
杉杉能源：全球正極材料行業(yè)龍頭。公司是全球規(guī)模最大的正極材料供應商，現(xiàn)有正極材料產(chǎn)能2.8 萬噸/年，是上市公司杉杉股份的子公司。公司的主要產(chǎn)品為鈷酸鋰、鎳鈷錳酸鋰、錳酸鋰以及其他如鎳鈷鋁酸鋰三元材料、磷酸鐵鋰等產(chǎn)品，主要客戶包括ATL、比亞迪、松下、力神、LG化學等國內(nèi)外知名鋰電池企業(yè)。2015 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.16 億元，歸屬母公司凈利潤8575 萬元。根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，未來3 年計劃在寧夏、寧鄉(xiāng)分期投入近20 億元資金，形成近6 萬噸的產(chǎn)能增長，實現(xiàn)產(chǎn)銷30%以上的復合增長率，重點布局高端三元材料，滿足市場持續(xù)增長、產(chǎn)品升級的需求。另外，公司前驅(qū)體項目預計2017 年3 月投產(chǎn)，從而進一步降低成本，提高公司盈利能力。
天力鋰能：快速成長的三元材料供應商。公司主要從事鋰電三元正極材料和無汞鋅粉產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)排名靠前的三元鋰電池正極材料供應商之一，目前擁有2500 噸/年的三元材料生產(chǎn)能力，2016 年產(chǎn)能有望達到3500 噸。2015 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.18 億元，歸母公司凈利潤1690 萬元。
公司是業(yè)內(nèi)同時擁有前驅(qū)體和成品三元材料的少數(shù)供應商之一，成本優(yōu)勢突出，毛利率顯著高于同行業(yè)平均水平，2015 年達到22.75%。
卓能材料：布局三元材料的磷酸鐵鋰供應商。公司主要從事鋰電池正極材料磷酸鐵鋰的開發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品應用于電動汽車、電動自行車用動力電池、移動基站等領(lǐng)域，主要客戶為中航鋰電、哈爾濱光宇電源等大型動力電池生產(chǎn)企業(yè)。公司2015 年業(yè)績大幅增長，全年實現(xiàn)營業(yè)收入8851 萬元，同比增長155%；歸屬母公司凈利潤1082 萬元，同比增長131%。2016 年公司擬擴建現(xiàn)有產(chǎn)能、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，計劃建設年產(chǎn)5000 噸磷酸鐵鋰和3000 噸三元材料，從而打破現(xiàn)階段磷酸鐵鋰產(chǎn)能不足的困境，并布局三元材料、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為公司后續(xù)成長奠定基礎(chǔ)。
