中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：再融資擴(kuò)張過(guò)快新規(guī)出臺(tái)上市公司定增方案大調(diào)整
證監(jiān)會(huì)17日發(fā)布的再融資新政，在資本市場(chǎng)引起巨大波瀾。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，繼興業(yè)證券、應(yīng)流股份分別宣布終止或更改定增方案后，20日早間，博云新材、航天發(fā)展、聯(lián)創(chuàng)互聯(lián)又公告，其定增方案將發(fā)生變更。其中，前兩家公司明確，其調(diào)整方案是受到再融資新政的影響。多家主流財(cái)經(jīng)媒體積極評(píng)價(jià)再融資新政，認(rèn)為新政將擠出套利資金，長(zhǎng)期將利好股市，并有助于維護(hù)中小股東利益。
數(shù)據(jù)顯示，2016年定向增發(fā)增長(zhǎng)驚人。共有811家公司完成定增方案，共計(jì)募集資金總額約1.69萬(wàn)億元，遠(yuǎn)超過(guò)新股上市融資。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，再融資新規(guī)意在遏制隨意“圈錢(qián)”、限制“不缺錢(qián)”定增，改善定價(jià)機(jī)制，將有助于融資行為正本清源，引導(dǎo)上市公司更加合理地規(guī)劃融資需求，壓縮定價(jià)套利空間，避免頻繁融資帶來(lái)的資金閑置和資源浪費(fèi)。一方面大量融資，另一方面上市公司將巨額資金投入理財(cái)?shù)取疤摗鳖I(lǐng)域，與原來(lái)對(duì)市場(chǎng)承諾的投向?qū)崢I(yè)大相徑庭。這可能也是監(jiān)管層遏制“脫實(shí)向虛”傾向的政策著力點(diǎn)?？梢灶A(yù)期，新政采用了“疏堵結(jié)合”的做法，再融資新規(guī)將有利于改善融資結(jié)構(gòu)，也有助于融資使用得更為合理，并通過(guò)一系列政策安排糾偏，促進(jìn)資金“脫虛向?qū)崱薄?
高新產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能大擴(kuò)張市場(chǎng)需嚴(yán)防過(guò)剩危機(jī)
2月16日，深圳市星源材質(zhì)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“星源材質(zhì)”)公告稱，股東拉薩市長(zhǎng)園盈佳投資有限公司向中銀國(guó)際證券有限責(zé)任公司抵押487萬(wàn)股公司股份，占公司總股本4.06%。隨著新能源汽車市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)，作為鋰離子電池隔膜領(lǐng)域的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，星源材質(zhì)一直受資本市場(chǎng)和券商關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，星源材質(zhì)擁有隔膜干法產(chǎn)能1.4億平方米，濕法產(chǎn)能0.3億平方米。該公司募投二期將于2017年建立一條新的0.5億平方米干法隔膜生產(chǎn)線。在行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能急劇擴(kuò)張的背景下，此舉引發(fā)外界對(duì)其可能面臨產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)鋰電池隔膜銷量由2010年的0.55億平方米增至2015年的6.28億平方米，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)62.7%；同時(shí)鋰電池隔膜市場(chǎng)規(guī)模也從2010年的4.2億元增至2015年的21.3億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為38.4%。
一個(gè)驚人的預(yù)測(cè)是，目前國(guó)內(nèi)規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到了8.4億平方米，但還有約40家企業(yè)在建或計(jì)劃投資鋰電池隔膜項(xiàng)目，若所有項(xiàng)目全部投產(chǎn)，產(chǎn)能將達(dá)到23億平方米，甚至超過(guò)全球市場(chǎng)需求。另一方面，目前鋰電池隔膜市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。星源材質(zhì)公布的數(shù)據(jù)顯示，公司產(chǎn)品銷售均價(jià)(含稅價(jià))由2013年的6.11元/平方米降至2016年1-6月的4.49元/平方米，2014年、2015年和2016年1-6月的降價(jià)幅度分別為6.32%、12.07%和10.70%。如果上述預(yù)測(cè)成立，相關(guān)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的過(guò)剩甚至嚴(yán)重過(guò)剩在所難免，產(chǎn)品價(jià)格大幅跌落也勢(shì)在必然。我們實(shí)在不愿意看到“高燒”時(shí)一擁而上、低潮來(lái)臨一哄而散的景象重演，而這種大起大落近年已經(jīng)多次上演，在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)情況尤其嚴(yán)重。希望相關(guān)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)能夠?qū)彆r(shí)度勢(shì)。更深層次的問(wèn)題是，產(chǎn)業(yè)如何可持續(xù)發(fā)展又能保持競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)和監(jiān)管層如何把握新技術(shù)擴(kuò)張的速度和規(guī)模。
（原題：再融資新規(guī)抑制“野蠻生長(zhǎng)” 高送轉(zhuǎn)頻密受監(jiān)管層關(guān)注）
