中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：底部徘徊近9年，小金屬鈷以暴漲行情重新獲得市場(chǎng)關(guān)注。
近三個(gè)月以來(lái)，國(guó)內(nèi)金屬鈷現(xiàn)貨累計(jì)漲幅已超過(guò)60%，各類(lèi)鈷鹽也全線上漲，并且漲勢(shì)一發(fā)不可收拾。鈷價(jià)上漲的同時(shí)，多家券商、行業(yè)資訊等對(duì)于鈷的“看多”報(bào)告也頻頻發(fā)布。一名業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，“這段時(shí)間，是各利益方都在集中爆炒行情，助推鈷價(jià)上漲。”
近日，期貨界傳奇人物葛衛(wèi)東聯(lián)手國(guó)際基金囤鈷6000噸的消息在業(yè)內(nèi)瘋傳，更是為此輪“鈷熱”添了不少故事。記者向葛衛(wèi)東麾下的混沌投資一名內(nèi)部人士求證此事時(shí)，該內(nèi)部人士表示，“已經(jīng)辟謠，囤鈷消息是假的?！北M管如此，多名業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)均認(rèn)為，“葛衛(wèi)東囤鈷應(yīng)該不假，只不過(guò)數(shù)量上有出入?！?
除葛衛(wèi)東囤鈷消息引發(fā)熱議外，多只概念股股價(jià)的大幅上漲也引發(fā)注。近一年以來(lái)，華友鈷業(yè)（603799）股價(jià)漲幅已超過(guò)3倍，洛陽(yáng)鉬業(yè)漲幅近50%，市值已今非昔比。
值得注意的是，面對(duì)這一波“鈷熱”，也有業(yè)內(nèi)人士表示仍看不清方向。一方面，鈷價(jià)沒(méi)有波動(dòng)地直線上漲讓市場(chǎng)擔(dān)憂有可能接踵而至的打壓；另一方面，在新能源車(chē)驅(qū)動(dòng)下，也讓市場(chǎng)大膽猜測(cè)，鈷價(jià)摸到2008年高點(diǎn)80萬(wàn)元/噸也未可知。
“供需面和炒作各占50%”
大宗商品尚未全面復(fù)蘇之際，小金屬鈷已率先啟動(dòng)暴漲，背后的邏輯是什么？
基本面轉(zhuǎn)向供給緊缺確實(shí)是業(yè)內(nèi)共識(shí)。鈷，地球地殼豐度排名33，一般很難形成獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)礦床。鈷的原生礦主要來(lái)自銅鈷和鎳鈷伴生，全球60%的鈷礦產(chǎn)出來(lái)自銅鈷礦，23%來(lái)自鎳銅鈷硫化礦，15%來(lái)自紅土鎳鈷礦，其他類(lèi)型占比僅2%。不過(guò)，中國(guó)鈷的儲(chǔ)量占全球僅1.1%，中國(guó)鈷原料基本從鈷礦大國(guó)剛果（金）進(jìn)口。
在下游消費(fèi)方面，鈷主要應(yīng)用于鋰電、高溫合金、硬質(zhì)合金、磁材等工業(yè)需求中。其中，鋰電需求主要包括傳統(tǒng)3C數(shù)碼消費(fèi)品和新能源汽車(chē)。值得注意的是，隨著新能源汽車(chē)的崛起，全球鈷消費(fèi)在近兩年發(fā)生了巨大變化，新能源汽車(chē)占比從2014年的3.9%上升至2016年的13.7%，并且占比仍在繼續(xù)擴(kuò)大。而鈷的另一消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自于高溫合金，不過(guò)，中國(guó)目前尚未真正爆發(fā)。
正如上面所說(shuō)，鈷礦主要來(lái)自于伴生，而銅、鎳等大宗商品自2011年步入下行周期以來(lái)，礦企開(kāi)發(fā)積極性普遍降低，隨之也就對(duì)伴生鈷的供給也形成了壓制。數(shù)據(jù)顯示，2016年全球鈷礦增速預(yù)計(jì)為-7.67%，其中，剛果（金）全年產(chǎn)量下降大幅下滑近10%。而鈷需求在新能源汽車(chē)的帶動(dòng)下，2016年預(yù)計(jì)增速為9.76%。在供給下滑和需求上升的情況下，2016年全球鈷供給已出現(xiàn)短缺。
中國(guó)鈷業(yè)協(xié)會(huì)則預(yù)計(jì)，2017年從現(xiàn)有的產(chǎn)量、消費(fèi)量來(lái)看將會(huì)出現(xiàn)供給缺口，市場(chǎng)進(jìn)入庫(kù)存實(shí)質(zhì)性消耗階段，由于未來(lái)2年全球新增鈷產(chǎn)能極少，但消費(fèi)的剛性增加明顯，未來(lái)庫(kù)存的消耗與供給缺口將刺激鈷價(jià)上漲。
鈷價(jià)上漲不排除供給面改善的原因，然而沒(méi)有波動(dòng)地直線上漲卻離不開(kāi)外部因素。安泰科首席分析師徐愛(ài)東日前表示，“小品種的特性，市場(chǎng)的量有限，很容易受到資金的操控，有爆發(fā)的潛質(zhì)”。
上海格派實(shí)業(yè)有限公司（下稱(chēng)“格派實(shí)業(yè)”）執(zhí)行董事兼總經(jīng)理曹棟強(qiáng)在接受記者采訪時(shí)表示，“鈷價(jià)的上漲是幾重因素疊加下的結(jié)果，基本面和炒作應(yīng)該各占50%?！睋?jù)曹棟強(qiáng)介紹，格派實(shí)業(yè)現(xiàn)為中國(guó)排名第一的金屬鈷進(jìn)口商。
實(shí)際上，自2016年上半年，國(guó)儲(chǔ)分完成5200噸金屬鈷收購(gòu)之后，鈷市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始被撬動(dòng)。曹棟強(qiáng)提到，“去年下半年以來(lái)，行業(yè)外的人士在看好這個(gè)市場(chǎng)，進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)對(duì)鈷進(jìn)行抄底，推動(dòng)市場(chǎng)的漲價(jià)。另外，民間投資也不少，跟這個(gè)行業(yè)有點(diǎn)關(guān)系的，或者了解鈷這個(gè)品種的，或者沒(méi)什么關(guān)系的，都多或多或少買(mǎi)了一些?！?
曹棟強(qiáng)認(rèn)為，正是在沒(méi)有新增供給的情況下，歐洲、中國(guó)等比較大的基金公司進(jìn)行投機(jī)囤貨，“造成現(xiàn)貨市場(chǎng)有一定的短缺”。
另外，伴隨鈷價(jià)上漲的同時(shí)，多家券商機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布“看多”鈷的報(bào)告，持續(xù)推薦華友鈷業(yè)、格林美、洛陽(yáng)鉬業(yè)等概念股。這些“看多”報(bào)告對(duì)市場(chǎng)而言，相當(dāng)于行情催化劑。目前，這些券商的推薦股基本也已大幅上漲。尤其，作為國(guó)內(nèi)最大的鈷供應(yīng)商之一，華友鈷業(yè)近一年以來(lái)股價(jià)漲幅已達(dá)3倍之多。就在2月23日，華友鈷業(yè)還因連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%，發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告。
“囤6000噸鈷”真相如何？
有外部人士“抄底”，那究竟是誰(shuí)？近日，關(guān)于葛衛(wèi)東囤鈷的消息流傳網(wǎng)絡(luò)。即使混沌投資內(nèi)部人士對(duì)外否認(rèn)，但業(yè)內(nèi)人士則基本抱著“寧愿信其有”的心態(tài)。不過(guò)，被期貨市場(chǎng)尊為傳奇的葛衛(wèi)東，則是以做空揚(yáng)名。葛衛(wèi)東曾在2015年年初親手導(dǎo)演了期貨銅市的“黑色星期三”，導(dǎo)致全球銅價(jià)崩盤(pán)。
葛衛(wèi)東囤鈷消息最初來(lái)源于路透社，并且早在2月14日已報(bào)道，和近期在國(guó)內(nèi)發(fā)酵其實(shí)已有了時(shí)間差。據(jù)路透，瑞士專(zhuān)注采礦業(yè)的私募股權(quán)公司Pala Investments和葛衛(wèi)東麾下的混沌投資從去年開(kāi)始買(mǎi)入鈷，他們的目標(biāo)價(jià)是25美元/磅或更高。
之后，英國(guó)媒體又報(bào)道，包括上?；煦缤顿Y和Pala Investments等在內(nèi)的6家基金已經(jīng)在去年合計(jì)買(mǎi)入約6000噸鈷，相當(dāng)于去年全球產(chǎn)量的17%，價(jià)值約2.8億美元。
不過(guò)，記者在采訪過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)6000噸鈷的真實(shí)性基本都存疑。
安泰科鈷分析師劉磊對(duì)記者表示，“全球金屬鈷的產(chǎn)量去年也就2.5萬(wàn)噸左右，算上中國(guó)也就3萬(wàn)多噸，實(shí)際的需求量也不會(huì)太差，行業(yè)外要是想從終端客戶手里去搶個(gè)6000多噸，實(shí)際上是哪個(gè)供應(yīng)商都無(wú)法供應(yīng)的?！?
據(jù)劉磊介紹，全球最大的金屬鈷廠商，一年產(chǎn)量最多不過(guò)5000噸，而且跟客戶、貿(mào)易商簽好長(zhǎng)單。劉磊認(rèn)為，“如果基金公司靠一己之力去囤6000噸貨，基本是不太可能的，這是一個(gè)市場(chǎng)邏輯問(wèn)題?！?
曹?chē)?guó)棟同樣認(rèn)為，“在現(xiàn)貨市場(chǎng)上你要做6000噸，幾乎是不可能實(shí)現(xiàn)的，你有足夠的錢(qián)也做不到?！?
值得一提的是，不同于其他鈷鹽等金屬化工品，金屬鈷的需求實(shí)際并沒(méi)有那么夸張。劉磊和曹?chē)?guó)棟都提到，中國(guó)對(duì)金屬鈷的全年消費(fèi)量基本在5000-6000噸左右，和鈷金屬化工品相比不屬于一個(gè)數(shù)量級(jí)。但劉磊表示，“現(xiàn)在相當(dāng)于找到一個(gè)金屬鈷這樣一個(gè)支點(diǎn)，然后把比它體量更大的化工品價(jià)格也炒起來(lái)了?！?
誰(shuí)在獲利？
基金公司的抄底，以目前的鈷價(jià)來(lái)看，已算成功。除此之外，引起關(guān)注較多的即是多家上市公司市值的增加。僅春節(jié)以來(lái)，華友鈷業(yè)股價(jià)漲幅已達(dá)53%。而在1年以前，公司股價(jià)則是在19元/股左右。華友鈷業(yè)也是本輪鈷價(jià)上漲過(guò)程中市值漲幅最大的公司。
另外，中國(guó)冶煉廠的庫(kù)存重估也使得這些廠獲利。劉磊分析，華友鈷業(yè)、格林美等有一定庫(kù)存的冶煉企業(yè)，庫(kù)存價(jià)值將重估。另外，“原料從剛果過(guò)來(lái)周期一般是40天左右時(shí)間，原料采購(gòu)價(jià)格一般是按照裝船價(jià)格去訂的，在海上運(yùn)輸?shù)耐局?，?shí)際上已經(jīng)增值了”。劉磊還提到，“隨后生產(chǎn)出來(lái)的化工品，價(jià)格也是隨之上漲，基本上鈷酸鋰、四氧化三鈷價(jià)格都差不多翻了一番，利潤(rùn)還是比較可觀?！?
不過(guò)，冶煉廠目前已出現(xiàn)惜售心態(tài)。曹棟強(qiáng)對(duì)記者表示，“某一些生產(chǎn)商，比如生產(chǎn)四氧化三鈷、鈷酸鋰等的，這些產(chǎn)品漲幅比較大，惜售的可能性就比較大一點(diǎn)。”
