中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：三、三元材料：三元技術(shù)路線清晰，高鎳漸露頭角
三元電池與其他鋰電池的主要區(qū)別在于正極材料的使用。三元電池以三元材料為正極材料，相應(yīng)的也需要負(fù)極、隔膜和電解液共同配合改進(jìn)來適應(yīng)新的材料體系，以達(dá)到最佳效果。目前業(yè)已形成從上游金屬礦到下游新能源汽車、3C等領(lǐng)域應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈。
2016年，三元材料出貨量占正極材料出貨量34%，產(chǎn)值達(dá)79.8億元，即使受到客車上禁止配套三元電池政策的影響，其占比仍然有所上升。未來隨著乘用車電動(dòng)化的趨勢(shì)不斷深化，我們認(rèn)為三元材料占比將進(jìn)一步提升。
根據(jù)三元滲透率以及相關(guān)動(dòng)力電池行業(yè)情況，我們預(yù)計(jì)2017年國(guó)內(nèi)三元?jiǎng)恿﹄姵匦枨笤?2GWh左右，2020年，達(dá)到82GWh，2017-2020年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)56%，對(duì)應(yīng)動(dòng)力領(lǐng)域三元材料需求約為4.3萬噸和16.4萬噸，考慮到三元價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，我們預(yù)計(jì)動(dòng)力領(lǐng)域三元材料市場(chǎng)規(guī)模2017年達(dá)82億元，2020年達(dá)228億元；三元材料整體市場(chǎng)規(guī)模2017年接近150億元，2020年超過320億元。
本源：越高鎳、越高能、越高門檻
三元材料中鎳元素含量的增加會(huì)增加材料容量，而綜合性能受到鎳鈷錳三種元素的比例影響較大，未來在對(duì)電池能量密度需求不斷提升的背景下，三元材料將向高鎳化方向發(fā)展。但是同時(shí)考慮到鎳含量增加會(huì)影響產(chǎn)品結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性、熱穩(wěn)定性和循環(huán)性能，因此高鎳化趨勢(shì)更加考驗(yàn)企業(yè)對(duì)產(chǎn)品的把控能力。
鎳酸鋰與鈷酸鋰相比具有更高的特征比容量，鈷酸鋰在實(shí)際充放電過程中當(dāng)鋰離子脫嵌量高于50%時(shí)會(huì)形成不可逆的結(jié)構(gòu)變化，但鎳酸鋰能可逆脫嵌出約70%的鋰離子而不產(chǎn)生不可逆相變?？墒怯捎贜i4+氧化性極強(qiáng)，導(dǎo)致電池的熱穩(wěn)定性和安全性變差，因此很難進(jìn)行大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用?？紤]到鈷酸鋰和鎳酸鋰晶體結(jié)構(gòu)的相近性，產(chǎn)生用部分鈷來替代鎳元素的趨勢(shì)。
在鎳鈷錳酸鋰結(jié)構(gòu)中，主要的電化學(xué)活性元素是鎳元素，Ni3+先被氧化。所以在相同的充放電電壓范圍內(nèi)，鎳含量越高，其首次比容量越高。而鈷離子半徑更小，隨著鈷含量的增加，陽(yáng)離子有序度增加，層狀結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)定，循環(huán)穩(wěn)定性能提高。
三元材料發(fā)展的一大阻力在于材料穩(wěn)定性會(huì)隨著鎳元素含量的增加而降低。由于二價(jià)鎳離子和鋰離子半徑接近，隨著鎳元素含量的提高，鎳鋰混排現(xiàn)象會(huì)更加嚴(yán)重，阻礙鋰離子的嵌入，目前主要通過離子摻雜和表面包覆兩種途徑來逐步解決此類問題。離子摻雜過程是指為抑制離子混排現(xiàn)象，采用陽(yáng)離子或陰離子摻雜來提高材料的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性、熱穩(wěn)定性和倍率性能。通常使用的摻雜元素有鋁元素、鎂元素和氟元素等。表面包覆是指通過對(duì)表面進(jìn)行惰性涂層，阻止電解液與正極之間的反應(yīng)以減少活性物質(zhì)的損失，提高電化學(xué)性能。因此，更高鎳含量的三元材料面臨更高的技術(shù)門檻，對(duì)企業(yè)的把控能力要求也更為嚴(yán)格。
政策：發(fā)展恰遇政策助力，三元電池勢(shì)不可擋
政策多管齊下助力三元
政策推動(dòng)技術(shù)發(fā)展，三元材料成為必經(jīng)路線。2017年2月，《促進(jìn)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》開始實(shí)行，《方案》指出到2020年新型鋰離子動(dòng)力電池單體比能量超過300瓦時(shí)/公斤；系統(tǒng)比能量力爭(zhēng)達(dá)到260瓦時(shí)/公斤、成本降至1元/瓦時(shí)以下，使用環(huán)境達(dá)-30℃到55℃，可具備3C充電能力。到2025年，新體系動(dòng)力電池技術(shù)取得突破性進(jìn)展，單體比能量達(dá)500瓦時(shí)/公斤。目前來看，三元是最有可能達(dá)到相關(guān)要求的技術(shù)路線。
客車方面的解禁也極大推動(dòng)三元材料應(yīng)用的進(jìn)程?！峨妱?dòng)客車安全技術(shù)條件》要求從2017年1月1日起，新申報(bào)《公告》的客車車型必須提交第三方檢測(cè)報(bào)告。2017年起申請(qǐng)《推薦車型目錄》的使用三元電池的客車，提交第三方檢驗(yàn)報(bào)告即可。意味著三元電池在客車上的應(yīng)用從2017年起正式解禁。
補(bǔ)貼退坡，能量密度成為重要考量依據(jù)
2017年1月1日起，新的財(cái)政補(bǔ)貼方案正式實(shí)施，補(bǔ)貼與動(dòng)力電池能量密度直接掛鉤，規(guī)定乘用車能量密度高于120Wh/kg的按1.1倍給予補(bǔ)貼，能量密度成為補(bǔ)貼數(shù)額的重要考量依據(jù)，意味著技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)能夠直接獲得更高補(bǔ)助。
補(bǔ)貼方案表明，除燃料電池汽車外，各類車型2019－2020年中央及地方補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)和上限，在現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上退坡20%，分別設(shè)置中央和地方補(bǔ)貼上限，其中地方財(cái)政補(bǔ)貼（地方各級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼總和）不得超過中央財(cái)政單車補(bǔ)貼額的50%。對(duì)于純電動(dòng)客車分別從系統(tǒng)能量密度和快充倍率兩方面做出了補(bǔ)貼分級(jí)的規(guī)定，對(duì)于純電動(dòng)乘用車則主要在續(xù)航里程方面做出了規(guī)定。除此之外，還提出了提高推薦車型目錄門檻并動(dòng)態(tài)調(diào)整的決定。
綜合來看，政策要求逐步提高、補(bǔ)貼力度逐漸縮緊是主要方向。
面對(duì)補(bǔ)貼政策要求逐步提高的態(tài)勢(shì)，下游整車廠商對(duì)動(dòng)力電池要求不斷提高，相應(yīng)的對(duì)正極材料的性能、質(zhì)量也有著更高的要求。政策上對(duì)動(dòng)力電池能量密度的要求不斷提升，引致三元材料不斷向高鎳化發(fā)展。
積分制政策揭開面紗，續(xù)航里程將成重要因素
未來乘用車積分中新能源乘用車積分直接取決于續(xù)航里程，進(jìn)一步緊逼續(xù)航里程的增加。2017年6月13日，工信部就《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法（征求意見稿）》征求意見通知。該辦法指出，新能源乘用車積分直接取決于續(xù)航里程，除插混乘用車外，純電乘用車與燃料電池乘用車的積分均隨續(xù)航里程的不同而有所區(qū)別。
同時(shí)，該辦法指出，按整車整備質(zhì)量不同，綜合工況條件下電耗不滿足一定條件的，車型積分只能按照標(biāo)準(zhǔn)車型積分的0.5倍計(jì)算，并且積分僅限自身使用；當(dāng)電耗滿足較高要求后，車型積分按照1.2倍計(jì)算。動(dòng)力電池更高能量密度帶來相對(duì)更低車重，電耗亦隨之降低，因此更高的能量密度更加受到青睞。
兩方面同時(shí)作用，面對(duì)巨大的積分需求市場(chǎng)，提升能量密度與續(xù)航里程愈加重要。
上游：布局前驅(qū)體，關(guān)注鋰鈷價(jià)格
前驅(qū)體：技術(shù)含量高，對(duì)正極材料產(chǎn)品影響最大
三元前驅(qū)體是制造三元材料的主要原材料，約占三元材料成本的一半，對(duì)三元材料的生產(chǎn)至關(guān)重要，其產(chǎn)品質(zhì)量直接影響著正極材料的品質(zhì)。前驅(qū)體涉及到化學(xué)合成環(huán)節(jié)，具有較高的門檻，需要一定時(shí)間的積累。特別的，動(dòng)力電池用三元材料更是對(duì)前驅(qū)體有著嚴(yán)苛的技術(shù)要求。因此，無論是從產(chǎn)品品質(zhì)還是成本控制的角度來看，布局前驅(qū)體或是掌握優(yōu)質(zhì)的供貨渠道都是三元正極材料廠商必須要納入考慮范圍的。
同時(shí)，前驅(qū)體生產(chǎn)環(huán)節(jié)與動(dòng)力電池回收環(huán)節(jié)息息相關(guān)。動(dòng)力電池拆解后，會(huì)將其中含有的鈷、鎳等重要資源回收，經(jīng)溶解、提純、合成等環(huán)節(jié)進(jìn)一步加工成前驅(qū)體進(jìn)行再利用，因此動(dòng)力電池回收——前驅(qū)體是打造產(chǎn)業(yè)閉環(huán)的關(guān)鍵所在。
原材料價(jià)格波動(dòng)考驗(yàn)企業(yè)把控能力
上游原材料情況：鋰鈷價(jià)格維持堅(jiān)挺，將推動(dòng)回收環(huán)節(jié)發(fā)展。上游鋰鈷資源有限，原料供給偏緊。在新能源汽車快速發(fā)展的帶動(dòng)下，電池級(jí)碳酸鋰和電池級(jí)氫氧化鋰的需求不斷攀升；我們預(yù)計(jì)鋰價(jià)將保持強(qiáng)勢(shì)。鈷價(jià)大漲后一直維持高位，后期隨著下游需求提升，特別是三元占比的提升，我們預(yù)計(jì)鈷價(jià)仍將維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)。未來隨著動(dòng)力電池回收環(huán)節(jié)的壯大、完全循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系的建立，價(jià)格有望回歸合理區(qū)間；時(shí)間上展望，這估計(jì)是2、3年后的事情，此情景有望在2019年展現(xiàn)。
我們看好資源價(jià)格堅(jiān)挺下未來動(dòng)力電池回收環(huán)節(jié)的機(jī)會(huì)：一方面，在上游資源約束趨緊的形勢(shì)下，要求對(duì)動(dòng)力電池的資源進(jìn)行回收來達(dá)到持續(xù)發(fā)展的目的。另一方面，車載動(dòng)力電池即將進(jìn)入大規(guī)模報(bào)廢期：新能源汽車動(dòng)力電池壽命普遍在5年左右，近年新能源汽車銷量的增長(zhǎng)必將帶來若干年后動(dòng)力電池的壽命終結(jié)問題；報(bào)廢動(dòng)力電池的去向?qū)⑼苿?dòng)動(dòng)力電池回收產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在鋰電領(lǐng)域深耕的企業(yè)將迎來再次發(fā)展的機(jī)會(huì)。
行業(yè)盈利情況：加成定價(jià)較多，成本傳導(dǎo)機(jī)制較完善
鈷價(jià)上漲意味著下游需求的上漲。國(guó)內(nèi)正極材料廠商主要采取加成定價(jià)模式，在原材料成本的基礎(chǔ)上增加利潤(rùn)與加工費(fèi)，目前正極材料產(chǎn)品整體的毛利率在10%左右。正極材料廠商有著較為穩(wěn)健的成本上升的傳導(dǎo)機(jī)制，注意到鈷價(jià)穩(wěn)定上漲意味著產(chǎn)業(yè)鏈需求較好，會(huì)利好成本加成型行業(yè)，隨著鈷價(jià)上漲企業(yè)毛利率有上揚(yáng)態(tài)勢(shì)：2015年與2016年三元電池需求上漲，三元材料廠商毛利率總體來看呈上升趨勢(shì)。但是也要關(guān)注原材料價(jià)格走高會(huì)一定程度上壓縮產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)。
下游：國(guó)內(nèi)外共推三元發(fā)展，優(yōu)質(zhì)客戶帶來穩(wěn)定需求
國(guó)外：特斯拉引領(lǐng)三元潮流
作為全球行業(yè)龍頭的特斯拉，其動(dòng)力電池技術(shù)路線始終采用NCA。特斯拉現(xiàn)已量產(chǎn)車型MODELS和MODELX使用的電芯均為18650，指直徑18mm、長(zhǎng)度65mm的圓柱型電池，電池單節(jié)容量為3100mAh。而在即將大規(guī)模爆發(fā)生產(chǎn)的MODEL3上則是應(yīng)用的21700。與18650相較，21700能夠在保持同樣的壽命與安全性能的同時(shí)，在達(dá)到同樣的產(chǎn)能后可以帶來能量密度的增長(zhǎng)與成本的下降。目前，理想條件下MODELS能達(dá)到最高逾600公里的續(xù)航里程，MODELX能達(dá)到500多公里的續(xù)航里程，預(yù)售的MODEL3續(xù)航里程預(yù)計(jì)也可達(dá)到345公里。杰出的性能使得特斯拉成為國(guó)內(nèi)廠商的前進(jìn)標(biāo)桿，NCA技術(shù)路線也為人們重點(diǎn)關(guān)注。
國(guó)內(nèi)：三元聚焦點(diǎn)——把握乘用車、專用車產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)
三元占比突出，尤以乘用車和專用車為甚?！缎履茉雌囃茝V應(yīng)用推薦車型目錄》（2017年第5批）中乘用車和專用車三元占比十分突出，乘用車占比更是達(dá)到75%以上。綜合看2017年1-5批目錄，26%的車型搭載三元鋰電池，乘用車與專用車三元占比均在70%左右。
目前已有多家國(guó)內(nèi)主要汽車廠商為不同車型配套三元電池，三元的應(yīng)用越來越廣闊。
2017年2月27日，比亞迪旗下兩款插混車型——唐100和秦100正式上市。這兩款車均配套三元鋰電池，標(biāo)志著比亞迪正式邁出了三元的步伐。作為國(guó)內(nèi)新能源汽車和動(dòng)力電池龍頭，比亞迪在動(dòng)力電池技術(shù)路線上的轉(zhuǎn)變也意味著整體行業(yè)傾向的轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步印證了三元浪潮之勢(shì)不可擋。
電池龍頭趨勢(shì)顯現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)客戶帶來更穩(wěn)定的下游需求
動(dòng)力電池龍頭集中趨勢(shì)開始顯現(xiàn)，擁有優(yōu)質(zhì)下游客戶的正極材料廠商將有更加穩(wěn)定的銷售渠道，因此各個(gè)正極材料廠商不斷加快與電池龍頭的合作步伐。
趨勢(shì)：高鎳化是趨勢(shì)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)引領(lǐng)行業(yè)升級(jí)
高鎳趨勢(shì)顯現(xiàn)，企業(yè)全方位布局
高鎳三元壁壘較高，需要一定的積累沉淀；正極材料客戶開發(fā)時(shí)間較長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外大小公司總體需要一到兩年時(shí)間不等。因此率先取得技術(shù)突破以及較早布局的企業(yè)擁有很大的時(shí)間優(yōu)勢(shì)。目前多家企業(yè)準(zhǔn)備或是已經(jīng)布局三元材料尤其是高鎳三元材料生產(chǎn)線，我們預(yù)計(jì)2018年左右會(huì)有大規(guī)模產(chǎn)能爆發(fā)。但目前可以開始批量供應(yīng)NCM622的企業(yè)包括當(dāng)升科技、寧波金和等，數(shù)量仍然有限。
我們對(duì)部分正極材料公司2017年三元材料擴(kuò)產(chǎn)情況進(jìn)行了收入彈性測(cè)算，可以看到，到2018年，各個(gè)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃對(duì)該企業(yè)凈利有著顯著的正影響。
從研發(fā)看未來，企業(yè)力爭(zhēng)技術(shù)高地
由于三元材料、尤其是高鎳三元材料技術(shù)壁壘較高，各個(gè)正極材料廠商紛紛加大研發(fā)投入，努力搶占技術(shù)高地。2016年，企業(yè)研發(fā)占比多有所提升。
低端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)分化考驗(yàn)團(tuán)隊(duì)積淀
目前三元材料主要型號(hào)包括NCM333、NCM523、NCM622、NCM811以及NCA等，其中NCM523應(yīng)用廣泛，國(guó)內(nèi)NCM622、NCM811和NCA仍未得到大規(guī)模商用。作為最有潛力達(dá)到政策要求的技術(shù)路線，三元材料得到企業(yè)大規(guī)模布局，我們預(yù)計(jì)2018年左右得到大規(guī)模放量，競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，尤其是低端產(chǎn)品供給上升，供需相較可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩。由于高鎳三元材料技術(shù)仍為少數(shù)廠家掌握，且仍未能達(dá)到大規(guī)模量產(chǎn)階段，供需相較出現(xiàn)供給不足。擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭有望崛起，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨洗牌。
行業(yè)面臨分化，進(jìn)一步考驗(yàn)企業(yè)團(tuán)隊(duì)的積淀與專注，擁有深厚行業(yè)積累及更加專注的企業(yè)將進(jìn)一步在已有優(yōu)勢(shì)上得到發(fā)展。
四、關(guān)注
關(guān)注政策變動(dòng)
行業(yè)發(fā)展前景巨大。新能源汽車被列為十大重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域之一，擁有著廣闊的發(fā)展空間。而作為其核心部件動(dòng)力電池的重要組成部分，正極材料的需求相應(yīng)的快速增加，市場(chǎng)前景好。但新能源汽車產(chǎn)業(yè)仍屬于政策拉動(dòng)型行業(yè)，受政策影響較大。因此要把握政策長(zhǎng)期趨勢(shì)，兼顧短期具體變動(dòng)。
關(guān)注行業(yè)有積淀公司
行業(yè)內(nèi)有積淀的公司擁有領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和良好的產(chǎn)品質(zhì)量，客戶開發(fā)能力更好。能夠依托高技術(shù)和研發(fā)實(shí)力，爭(zhēng)取技術(shù)優(yōu)勢(shì)，搶占高端高鎳三元電池市場(chǎng)，有更多可能獲取客戶的忠誠(chéng)度。為了追求產(chǎn)品質(zhì)量，追求更高的安全性、穩(wěn)定性、一致性，下游廠商更愿意與技術(shù)水平高、質(zhì)量把控能力優(yōu)良的企業(yè)建立合作關(guān)系，因此具有更強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)固的市場(chǎng)地位。
同時(shí)考慮到其對(duì)上游有著更高的把控能力，也將擁有一定的成本優(yōu)勢(shì)。未來行業(yè)面臨洗牌，有積淀的企業(yè)將厚積薄發(fā)。
關(guān)注上下游布局企業(yè)
產(chǎn)品價(jià)格受原材料價(jià)格影響較大，在新能源汽車補(bǔ)貼退坡和上游原材料價(jià)格尤其是鈷價(jià)持續(xù)上漲的趨勢(shì)下，正極材料廠商面臨雙重夾擊，因此上下游布局企業(yè)能夠更穩(wěn)定地把控成本與銷售渠道，面對(duì)沖擊的抵抗能力較好。
同時(shí)，由于正極材料技術(shù)水平很大程度上取決于前驅(qū)體質(zhì)量，對(duì)于三元材料而言，前驅(qū)體成本占比在一半以上，動(dòng)力用三元材料對(duì)前驅(qū)體要求更為嚴(yán)格，因此具有前驅(qū)體產(chǎn)能的廠商將對(duì)自身產(chǎn)品的質(zhì)量和成本把控能力更高。尤其對(duì)于高鎳三元材料來說，前驅(qū)體純度、燒結(jié)溫度都有較高要求。
五、建議關(guān)注
綜上所述，隨著汽車電動(dòng)化的深入發(fā)展，高端三元材料需求持續(xù)提升，我們從產(chǎn)業(yè)鏈、研發(fā)等角度分析，主板上市公司建議關(guān)注：
當(dāng)升科技
公司是國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的正極材料生產(chǎn)廠商，其鋰離子電池材料業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括多元材料、鈷酸鋰、錳酸鋰等正極材料以及四氧化三鈷、多元材料前驅(qū)體等前驅(qū)體材料，主要圍繞小型、動(dòng)力、儲(chǔ)能三大市場(chǎng)。公司在多方面具有巨大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：
1）產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)充，布局高鎳三元。公司預(yù)計(jì)2017年動(dòng)力材料總產(chǎn)能達(dá)萬噸，其中新增4000噸高鎳多元材料產(chǎn)能。在動(dòng)力電池領(lǐng)域，公司積極布局多元產(chǎn)品，已經(jīng)進(jìn)入一線品牌新能源汽車供應(yīng)鏈。
2）技術(shù)卓越，龍頭地位穩(wěn)固。其產(chǎn)品性能優(yōu)異、技術(shù)領(lǐng)先；開發(fā)了NCM523干法包覆工藝，大大降低生產(chǎn)成本；NCM622實(shí)現(xiàn)了雙層軌道窯工藝，產(chǎn)能得以增加兩倍；NCM811已經(jīng)進(jìn)入中試階段，公司計(jì)劃2017年內(nèi)實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)。高鎳三元材料目前仍處于布局階段，我們認(rèn)為當(dāng)升科技的技術(shù)優(yōu)勢(shì)能夠繼續(xù)保持。
3）中鼎高科協(xié)同發(fā)展，橫向縱向多方布局。模切設(shè)備、智能裝備領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，率先開發(fā)出激光圓刀模切技術(shù)，推出14座、16座大功率機(jī)型。持續(xù)降低運(yùn)營(yíng)財(cái)富成本，推行零部件通用化、標(biāo)準(zhǔn)化，保持較高毛利率。鋰電領(lǐng)域著重考慮上游資源整合。爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)雙主業(yè)雙力驅(qū)動(dòng)；針對(duì)應(yīng)收賬款，設(shè)置專門風(fēng)控流程。行情波動(dòng)時(shí)與下游客戶進(jìn)行調(diào)整制議價(jià)模式。同時(shí)在鈷礦石、氧化鈷等材料采購(gòu)方面加大與國(guó)際供應(yīng)商的合作。
杉杉股份
公司在鋰電材料領(lǐng)域是行業(yè)龍頭，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的多個(gè)方面具有多重優(yōu)勢(shì)：
1）鋰電業(yè)務(wù)強(qiáng)勁，布局高端打通產(chǎn)業(yè)鏈。2016年占總營(yíng)收70%以上，業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，正極材料、負(fù)極材料和電解液業(yè)務(wù)產(chǎn)能持續(xù)增加。正極材料方面布局高端正極材料，包括高電壓鈷酸鋰、高鎳三元材料等。負(fù)極材料方面加快產(chǎn)能擴(kuò)張，2016年產(chǎn)能達(dá)2.8萬噸；持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新，啟停項(xiàng)目、硅基負(fù)極項(xiàng)目以及與華為合作的快充項(xiàng)目取得突破性進(jìn)展。電解液業(yè)務(wù)方面，部分高端新產(chǎn)品已批量進(jìn)入市場(chǎng)；已完成對(duì)浙江巨化凱藍(lán)新材料有限公司的增資入股，打造全面合作。
2）新能源汽車長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，上下游連通發(fā)展。依托鋰電材料行業(yè)地位，逐步落實(shí)動(dòng)力電池PACK業(yè)務(wù)以及新能源汽車運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)利用新能源汽車市場(chǎng)進(jìn)一步帶動(dòng)上游鋰電業(yè)務(wù)，打造產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。新能源汽車運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)初期完整布局，已完成19個(gè)城市的充電樁布局，在上海、廣州、深圳進(jìn)行新能源汽車租賃試點(diǎn)，為了加快打造新能源汽車智能出行綜合服務(wù)平臺(tái)，子公司云杉智慧已經(jīng)啟動(dòng)A輪融資。
3）儲(chǔ)能業(yè)務(wù)快速發(fā)展，打造“光儲(chǔ)結(jié)合”整體解決方案。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)定位工商業(yè)企業(yè)，提供優(yōu)化的能源管理解決方案。已開展大型削峰填谷儲(chǔ)能項(xiàng)目及售電業(yè)務(wù)，通過產(chǎn)業(yè)合作模式開展應(yīng)用于鐵塔通信基站的動(dòng)力電池梯次利用。同時(shí)，收購(gòu)尤利卡來為用戶配套相應(yīng)光伏發(fā)電項(xiàng)目，打造“光儲(chǔ)結(jié)合”解決方案。
科恒股份
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)主要為稀土發(fā)光材料、鋰電正極材料、鋰離子電池自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備等。
1）產(chǎn)銷同增，業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)。公司鋰電產(chǎn)品主要是鋰電正極材料，包括鈷酸鋰和三元材料。鈷酸鋰主要應(yīng)用于消費(fèi)類電子鋰電池。公司2013年鋰電正極材料鈷酸鋰開始量產(chǎn)，產(chǎn)銷量、收入等一直保持高速增長(zhǎng)。同時(shí)公司三元材料也逐步放量，主要應(yīng)用于小動(dòng)力電池方面，目前車用動(dòng)力高鎳多元材料也已取得突破，開始量產(chǎn)。
2）雙龍頭業(yè)務(wù)布局，鋰電設(shè)備客戶優(yōu)質(zhì)。2016年公司通過重大資產(chǎn)重組，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，拓展在新能源、新材料自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，優(yōu)化公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，形成“設(shè)備+材料”的雙龍頭業(yè)務(wù)布局。鋰電設(shè)備主要客戶為珠海格力、ATL、CATL、力神、力信等。
3）高端產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，推廣力度進(jìn)一步提升，公司的英德生產(chǎn)基地主要規(guī)劃都為高端正極材料，包括動(dòng)力三元532、622及磷酸鐵鋰和高電壓鈷酸鋰；7月份英德基地將建成3000噸/年的高端動(dòng)力三元產(chǎn)能；后續(xù)9月份左右會(huì)建成部分動(dòng)力磷酸鐵鋰和高電壓鈷酸鋰產(chǎn)能。隨著英德高端動(dòng)力三元產(chǎn)能進(jìn)一步提升，可以進(jìn)一步憑借批量產(chǎn)品加大推廣力度。
廈門鎢業(yè)
公司鋰電材料業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張，建設(shè)了鋰電正極材料和鎳氫電池負(fù)極材料（貯氫合金）兩大產(chǎn)品線，其中鋰電正極材料包括了鈷酸鋰、三元材料、錳酸鋰和磷酸鐵鋰等產(chǎn)品。2016年公司鋰電材料營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)89.02%，銷量達(dá)萬噸以上，其中三元材料銷量占35%以上，位于國(guó)內(nèi)先列。目前有鋰電材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目正在逐步推進(jìn)，未來將進(jìn)一步提高市場(chǎng)份額。2016年公司新設(shè)成立廈鎢新能源材料有限公司，將公司所屬的鋰電業(yè)務(wù)資產(chǎn)、負(fù)債和業(yè)務(wù)相關(guān)人員整體劃轉(zhuǎn)或出資給廈鎢新能源，實(shí)現(xiàn)電池材料業(yè)務(wù)的獨(dú)立運(yùn)作，后續(xù)將進(jìn)行混合所有制改革。
格林美
公司是中國(guó)規(guī)模最大的采用廢棄資源循環(huán)再造超細(xì)鈷鎳粉體的企業(yè)，國(guó)際上采用廢棄鈷鎳資源生產(chǎn)超細(xì)鈷鎳粉體材料的先進(jìn)企業(yè)，中國(guó)鈷鎳粉體材料與循環(huán)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)基地之一。公司新能源材料方面圍繞打造“電池回收—原料再造—材料再造—電池包再造—新能源汽車服務(wù)”新能源全生命周期循環(huán)價(jià)值鏈，通過與三星、東風(fēng)等電池廠、車廠合作，構(gòu)建了新能源綠色供應(yīng)鏈。以荊門為中心，圍繞建設(shè)世界最大的三元前驅(qū)體原料基地，建成15000噸產(chǎn)能，通過三星供應(yīng)鏈多產(chǎn)品論證，NCA前驅(qū)體批量供應(yīng)三星供應(yīng)鏈，NCM批量供應(yīng)國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)，成為國(guó)內(nèi)外前驅(qū)體制造的主流廠家。
富臨精工
公司專業(yè)從事汽車發(fā)動(dòng)機(jī)精密零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已成為國(guó)內(nèi)具有較高影響力的主要汽車發(fā)動(dòng)機(jī)精密零部件供應(yīng)商之一。2016年，公司收購(gòu)湖南升華科技有限公司100%的股份，主營(yíng)業(yè)務(wù)切入到了新能源鋰電池正極材料研發(fā)、制造和銷售。升華科技主要從事新能源鋰電池正極材料的研發(fā)、制造和銷售，其產(chǎn)品為磷酸鐵鋰和三元材料，主要應(yīng)用于新能源汽車動(dòng)力電池的生產(chǎn)。升華科技是我國(guó)主要的鋰電正極材料供應(yīng)商之一。2016年底，升華科技已經(jīng)擁有10000噸磷酸鐵鋰產(chǎn)能，隨著江西宜春鋰電池正極材料磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，將在2017年內(nèi)形成22000噸的產(chǎn)能。升華科技在磷酸鐵鋰的市場(chǎng)占有率及行業(yè)地位還將穩(wěn)步提升，規(guī)模優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。升華科技與沃特瑪、南都電源以及中航鋰電等大型鋰離子電池生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)建立了良好的合作關(guān)系，下游客戶優(yōu)質(zhì)。
非主板公司建議關(guān)注：
寧波金和
公司前身是寧波金和新材料股份有限公司，始創(chuàng)于1996年。公司建有鋰電材料研發(fā)及鋰電研發(fā)兩大工程技術(shù)中心，在增強(qiáng)自身研發(fā)實(shí)力的同時(shí)，又與清華、浙大、寧波材料所等知名院校建立了緊密的協(xié)作關(guān)系。公司現(xiàn)已形成以鈷鹽及正極前驅(qū)體（硫酸鈷、氯化鈷、碳酸鈷、球形四氧化三鈷）、鋰離子電池正極材料（鈷酸鋰、鎳鈷錳酸鋰、氫氧化鎳鈷錳）等產(chǎn)品為主導(dǎo)的多層次產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，主要產(chǎn)品包括數(shù)碼方面523和111，車用動(dòng)力電池方面622、811、NCA。目前公司正極材料年產(chǎn)能在1萬噸/年，已在湖北開始建設(shè)正極材料項(xiàng)目，2017年底可實(shí)現(xiàn)1.5萬噸產(chǎn)能，2018年可實(shí)現(xiàn)3萬噸產(chǎn)能；規(guī)劃在貴州省遵義市建設(shè)10萬噸高端動(dòng)力鋰電正極材料超大型生產(chǎn)基地。項(xiàng)目占地面積300畝，建筑面積22萬平方米，2018年可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能3萬噸。公司客戶有三星SDI、ATL、比亞迪、CATL、比克、力神等國(guó)內(nèi)外動(dòng)力電池龍頭企業(yè)，2016年三元材料市場(chǎng)總銷量54300噸，金和鋰電銷量8800噸，市場(chǎng)占有率達(dá)16%。
長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科
公司是中國(guó)五礦集團(tuán)公司直屬企業(yè)長(zhǎng)沙礦冶研究院有限責(zé)任公司與金瑞新材料科技股份有限公司共同出資組建的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事高效電池材料的研究與生產(chǎn)，目前主要產(chǎn)品有鈷酸鋰、錳酸鋰和三元復(fù)合鋰離子正極材料。公司現(xiàn)擁有16000噸/年的正極材料產(chǎn)能，并且依托中國(guó)五礦集團(tuán)豐富的礦產(chǎn)資源和資金優(yōu)勢(shì)，實(shí)施“三年擴(kuò)產(chǎn)”計(jì)劃，開辟新的建設(shè)項(xiàng)目，繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，發(fā)掘新的產(chǎn)值增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2017年上半年即可實(shí)現(xiàn)1.2萬噸，到2018年，產(chǎn)能將迅速釋放，達(dá)到3萬噸。公司擁有一支高素質(zhì)的研發(fā)生產(chǎn)隊(duì)伍，現(xiàn)有職工近300人，其中高級(jí)職稱9人，中級(jí)職稱21人；博士研究生4人，碩士研究生17人，具有本科以上學(xué)歷的科技人員超過半數(shù)。
北大先行
公司產(chǎn)業(yè)鏈全面布局，成本把控能力優(yōu)異。全面打造新能源電池行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，子公司有涉及上游鋰礦資源的青海東臺(tái)吉乃爾鋰資源股份有限公司，主營(yíng)電池材料的青海泰豐先行鋰能科技有限公司、北大先行泰安科技產(chǎn)業(yè)有限公司、青海普瑞昂先行科技有限公司、黑龍江普萊德新材料科技有限公司等，打通鋰電行業(yè)上下游，擁有良好的成本把控能力。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，人才優(yōu)勢(shì)突出。依托北京大學(xué)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，憑借良好的研究設(shè)備和科研環(huán)境，打造了一個(gè)技術(shù)優(yōu)異、研發(fā)人員經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。同時(shí)還有掛靠北大化學(xué)院的博士后流動(dòng)站，現(xiàn)有博士16人、碩士30人，以及一批學(xué)術(shù)思想活躍的博士后、博士生及碩士生參與公司材料研究項(xiàng)目，這些人員在多年的產(chǎn)品研發(fā)及量產(chǎn)中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。
貝特瑞
公司專注于磷酸鐵鋰材料的生產(chǎn)與研發(fā)，10000噸/年的新生產(chǎn)線于2016年7月實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，為進(jìn)一步拓展產(chǎn)品業(yè)務(wù)市場(chǎng)、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司不斷加大研發(fā)投入，打造技術(shù)優(yōu)勢(shì)。2016年研發(fā)費(fèi)用投入同比增長(zhǎng)40%以上，2016年末研發(fā)人員占總?cè)藬?shù)19.04%，已獲得授權(quán)專利165件，主導(dǎo)或參與國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的編制，研發(fā)的多項(xiàng)產(chǎn)品獲得過國(guó)家級(jí)、省、市重點(diǎn)新產(chǎn)品稱號(hào)。開發(fā)了適用于超高容量的鋰離子電池、適用于超高容量型的各類型電池的硅基負(fù)極材料和適用于各種類型的容量型、倍率型鋰離子動(dòng)力電池的磷酸鐵鋰正極材料。主要客戶包括三星、松下、LG、天津力神、比亞迪、ATL、國(guó)軒等多家多內(nèi)外領(lǐng)先電池廠商，未來隨著動(dòng)力電池行業(yè)不斷集聚，領(lǐng)先廠商將有更多優(yōu)勢(shì)，對(duì)電池材料的需求也將更加穩(wěn)定。
德方納米
公司研發(fā)體系完善，產(chǎn)品性能卓越。公司是我國(guó)第一家將納米技術(shù)應(yīng)用到制備電池正極材料的企業(yè)，主產(chǎn)品納米磷酸鐵鋰現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)千噸級(jí)規(guī)模生產(chǎn)能力。下游行業(yè)形成集中趨勢(shì)，公司兩大主要客戶為比亞迪與寧德時(shí)代，是國(guó)內(nèi)排名前二的領(lǐng)先動(dòng)力電池廠商，在行業(yè)集中趨勢(shì)下，打造穩(wěn)定下游需求。
天津巴莫
公司主要從事高科技綠色環(huán)保電池系列材料的研制，開發(fā)和規(guī)模化生產(chǎn)，主要產(chǎn)品有鋰離子電池用正極材料等。目前現(xiàn)有生產(chǎn)能力為氧化鈷鋰1200噸/年四氧化三鈷1500噸/年，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)工藝。公司堅(jiān)持“科技興企”的方針不斷開拓電池材料的新領(lǐng)域，推動(dòng)綠色環(huán)保電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。公司氧化鈷鋰材料制備及專用四氧化三鈷材料制備項(xiàng)目，2004年獲得了國(guó)家發(fā)改委，信息產(chǎn)業(yè)部及天津市多個(gè)科研及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，目前產(chǎn)品主要供給深圳BYD、天津力神、哈爾濱光宇、韓國(guó)SKC等國(guó)內(nèi)外知名鋰電公司，客戶優(yōu)質(zhì)。
天津斯特蘭
公司專注于高端新能源材料的研發(fā)及應(yīng)用，是目前國(guó)際上少數(shù)幾家專業(yè)生產(chǎn)磷酸鹽系列鋰電正極材料的公司之一。公司在磷酸鹽正極材料領(lǐng)域已深耕十?dāng)?shù)年，目前磷酸鐵鋰動(dòng)力電池呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2016年公司正極材料總出貨量近6000噸，其中磷酸鐵鋰材料為5000多噸，總銷售額近六億元，目前天津工廠已具備年產(chǎn)1萬噸的產(chǎn)能。預(yù)計(jì)公司華中生產(chǎn)基地2017年底設(shè)備進(jìn)行調(diào)試試生產(chǎn)，一期為2萬噸產(chǎn)能。
