中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2017年轉(zhuǎn)眼已過(guò)多半，鋰電上市企業(yè)也陸續(xù)發(fā)布了半年度業(yè)績(jī)。作為鋰電池的四大材料之一，隔膜一直備受行業(yè)關(guān)注，高工鋰電也借機(jī)梳理了5家隔膜企業(yè)半年度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)情況。
(數(shù)據(jù)來(lái)源于上市企業(yè)公告)
從數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)兩個(gè)重要信息：
1、隔膜毛利率普遍下降。從5家公布相關(guān)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的代表隔膜企業(yè)來(lái)看，勝利精密、滄州明珠、星源材質(zhì)、盈博萊4家毛利率出現(xiàn)不同程度下滑，其中勝利精密毛利率下滑幅度最大達(dá)18.82%。僅金力股份1家毛利率呈上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，上揚(yáng)幅度達(dá)12.72%。
2、企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)情況出現(xiàn)兩極分化。體量大的企業(yè)隔膜業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑，體量較小的企業(yè)隔膜業(yè)務(wù)營(yíng)收同比上漲。
5家企業(yè)中，滄州明珠、星源材質(zhì)2家業(yè)務(wù)營(yíng)收超2億元的企業(yè)，營(yíng)收同比下滑11.54%、3.36%；金力股份、盈博萊、勝利精密體量相對(duì)較小，營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)279%、96.4%、55.49%，且體量相對(duì)較大的勝利精密，營(yíng)收增幅相對(duì)最小。
除了眾所周知的政策因素影響外，還有哪些因素導(dǎo)致上半年隔膜市場(chǎng)呈現(xiàn)以上兩種特征呢？
一是短期內(nèi)國(guó)內(nèi)隔膜市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩。2016年相關(guān)隔膜企業(yè)如火如荼的擴(kuò)張場(chǎng)景不必贅述，2017年企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的態(tài)勢(shì)得到了延續(xù)。
僅年初就有星源材質(zhì)、惠強(qiáng)新材、中材科技、滄州明珠、金力新能源、金力股份、北大先行、紐米科技等10家企業(yè)就先后發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)訊息，擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模均超千萬(wàn)平方米。今年隔膜產(chǎn)能至少增加3—4億平方米，存在一定的產(chǎn)能過(guò)剩。
二是低端產(chǎn)能掀起價(jià)格混戰(zhàn)。由于長(zhǎng)期以來(lái)的高毛利率，隔膜領(lǐng)域吸引了各色人馬，國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)雖則聲勢(shì)浩大，國(guó)產(chǎn)化率也早已超越85%，但大部分產(chǎn)能仍處于中、低端水平，進(jìn)而出現(xiàn)的產(chǎn)品同質(zhì)化泛濫，導(dǎo)致不少隔膜企業(yè)陷入“價(jià)格戰(zhàn)”的惡循環(huán)。
三是體量大的企業(yè)在2016年動(dòng)力隔膜價(jià)格維持高位的情況下，產(chǎn)能得到充分釋放，取得了極其優(yōu)異的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，因此對(duì)產(chǎn)品價(jià)格下滑反應(yīng)明顯，出現(xiàn)營(yíng)收和毛利均低于去年同期的現(xiàn)象；
而體量較小的隔膜企業(yè)在2016年雖然也在動(dòng)力隔膜領(lǐng)域布局良多，但實(shí)際投產(chǎn)較少，2017年迎來(lái)實(shí)際投產(chǎn)后，隔膜價(jià)格即使有所下滑，對(duì)企業(yè)而言也實(shí)現(xiàn)了從無(wú)到有，從少到多的突破，實(shí)際為企業(yè)帶來(lái)了營(yíng)收增長(zhǎng)。
針對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀，滄州明珠總經(jīng)理谷傳明表示：“集中精力發(fā)展戰(zhàn)略合作客戶，通過(guò)與長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴相互支持，穩(wěn)定干、濕法隔膜價(jià)格是隔膜企業(yè)應(yīng)對(duì)毛利下滑的有效手段?！?
此外，他認(rèn)為此次隔膜毛利率下滑實(shí)際是把“雙刃劍”，一方面雖然會(huì)傷害到部分企業(yè)的盈利能力，但另一方面也將起到凈化隔膜市場(chǎng)的作用，濫竽充數(shù)、實(shí)力不足的企業(yè)都會(huì)在此次的變動(dòng)中被踢出局。
出于政策、市場(chǎng)等多方面原因，隔膜企業(yè)目前似乎都已平靜地接受了產(chǎn)品毛利率下滑的事實(shí)，那么未來(lái)隔膜產(chǎn)品盈利走向又將如何呢？
高工鋰電研究所(GGII)分析認(rèn)為，短期之內(nèi)隔膜價(jià)格和利潤(rùn)走低的情況或?qū)⒀永m(xù)，但長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)隔膜盈利能力有望回升，具體有以下4個(gè)原因：
1、規(guī)模效應(yīng)凸顯。普遍擴(kuò)產(chǎn)為行業(yè)發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)埋下伏筆，未來(lái)隔膜企業(yè)產(chǎn)能充分釋放后，生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)成本都將被進(jìn)一步壓縮。
這種狀況下，滄州明珠、星源材質(zhì)等大型隔膜企業(yè)或?qū)⒃谖磥?lái)具備更優(yōu)化的規(guī)模和成本控制能力，小型隔膜企業(yè)可能面臨更嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)。
2、下游需求旺盛。GGII數(shù)據(jù)顯示，到2020年，中國(guó)鋰電池(含數(shù)碼、動(dòng)力、儲(chǔ)能)產(chǎn)量有望達(dá)到200GWh。預(yù)計(jì)到2020年，我國(guó)鋰電池領(lǐng)域?qū)Ω裟さ男枨髮⒏哌_(dá)30—40億平方米，國(guó)內(nèi)的隔膜產(chǎn)能擁有較大提升空間。
3、市場(chǎng)進(jìn)一步規(guī)范，競(jìng)爭(zhēng)秩序向好。隔膜企業(yè)經(jīng)過(guò)激烈的淘汰戰(zhàn)，“弱、病、殘”企業(yè)將被踢出局，市場(chǎng)環(huán)境得到凈化，具有一定生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的隔膜企業(yè)將有機(jī)會(huì)充分發(fā)揮特長(zhǎng)，增強(qiáng)盈利能力。
4、高端產(chǎn)能替代。目前隔膜國(guó)產(chǎn)化率約達(dá)85%，但大部分集中于中低端市場(chǎng)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)隔膜企業(yè)加大了高端濕法產(chǎn)能的布局力度，產(chǎn)能陸續(xù)釋放之后，必然會(huì)在技術(shù)壁壘更高、產(chǎn)線建設(shè)周期更長(zhǎng)、毛利率更高的高端隔膜領(lǐng)域取得突破。預(yù)計(jì)高端隔膜國(guó)產(chǎn)化替代將是國(guó)內(nèi)隔膜企業(yè)重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
