“孚能科技不僅要在戰(zhàn)略布局上作出改變，積極開(kāi)拓客戶資源、減輕對(duì)大客戶的依賴，最重要的還是要提升自身實(shí)力?！?
上市后市值不及預(yù)期、被傳“失寵”于北京新能源汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北汽新能源”）——孚能科技（贛州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“孚能科技”）近來(lái)的日子并不好過(guò)。
7月17日，孚能科技正式登陸科創(chuàng)板，開(kāi)盤(pán)價(jià)高達(dá)34元/股，市值一度超過(guò)300億元，迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。但遺憾的是，好景不長(zhǎng)，此后孚能科技的股價(jià)卻并沒(méi)有如預(yù)期“一飛沖天”，而是就此進(jìn)入高開(kāi)低走的狀態(tài)，始終未能突破開(kāi)盤(pán)當(dāng)日的巔峰數(shù)值。
禍不單行，近日孚能科技又傳出被合作伙伴北汽新能源“拉黑”的傳言，雖然公司已辟謠“拉黑”的說(shuō)法與事實(shí)不符，但今年北汽新能源新上推薦目錄的產(chǎn)品中只有兩款車型配套了孚能科技的電池卻是不爭(zhēng)事實(shí)，雙方的關(guān)系是否仍如往日般親密，仍需打個(gè)問(wèn)號(hào)。但不可否認(rèn)的是，自身發(fā)展艱難、“朋友圈”危機(jī)爆發(fā)的孚能科技，如果不想被市場(chǎng)淘汰，尋求轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。
被“拉黑”傳言四起
關(guān)于孚能科技被北汽新能源“拉黑”一事，還得從8月10日說(shuō)起。彼時(shí)，一條來(lái)自上證e互動(dòng)的消息顯示，北汽新能源采購(gòu)部?jī)?nèi)部制作了一份榜單，該榜單已將動(dòng)力電池供應(yīng)商孚能科技“拉黑”。針對(duì)該消息，孚能科技最初的回應(yīng)是“該榜單為北汽采購(gòu)部?jī)?nèi)部制作，僅是采購(gòu)部自身使用的一個(gè)多維度、綜合性評(píng)價(jià)供應(yīng)商體系，并不會(huì)因其影響雙方簽署的所有合作協(xié)議的效力”，但卻并沒(méi)有否定該榜單的存在。此后，業(yè)內(nèi)便流傳出了孚能科技“失寵”于北汽新能源的傳聞。
隨著輿論的發(fā)酵，8月12日，孚能科技再次在上交所對(duì)此事做出回應(yīng)，聲稱“公司被北汽新能源采購(gòu)部拉黑”等說(shuō)法與事實(shí)不符，目前其與北汽新能源仍是良好的合作關(guān)系。孚能科技表示，自2016年與北汽新能源合作至今，其一直是北汽新能源的合格供應(yīng)商，一直在為北汽新能源提供產(chǎn)品和服務(wù)，不僅此前已確定的項(xiàng)目仍順利進(jìn)行，其與北汽新能源合作的其他項(xiàng)目也正按照計(jì)劃推進(jìn)中，并未出現(xiàn)“被北汽新能源采購(gòu)部拉黑”的情況。
事實(shí)上，孚能科技對(duì)此事如此緊張，或許與近年來(lái)的發(fā)展高度依賴北汽新能源有關(guān)。記者梳理孚能科技近年來(lái)的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，其2017年、2018年和2019年的營(yíng)收分別為13.39億元、22.76億元和24.50億元，而北汽新能源在這三年間對(duì)孚能科技銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為87.57%、83.58%和47.58%，是孚能科技近年來(lái)的主要客戶之一。
“從目前的情況來(lái)看，雖然雙方已簽訂的采購(gòu)訂單不會(huì)受到影響，但未來(lái)雙方是否還會(huì)緊密合作就不得而知了。”有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，從北汽新能源2020年1-8批新上目錄公告情況看，僅兩款車型配套了孚能科技的電池，其他20款車型的電池配套，已經(jīng)被寧德時(shí)代、江蘇時(shí)代、SKI、國(guó)軒高科、比亞迪等企業(yè)拿走。
并非戴姆勒“唯一”
事實(shí)上，令孚能科技身份立場(chǎng)尷尬的合作伙伴并不僅是北汽新能源一家，還有來(lái)自德國(guó)的戴姆勒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“戴姆勒”）。7月3日，戴姆勒宣布旗下奔馳汽車將與孚能科技達(dá)成戰(zhàn)略合作，并斥約9億元收購(gòu)孚能科技約3%的股份，孚能科技將深度參與戴姆勒下一代車型的開(kāi)發(fā)，成就戴姆勒全面電動(dòng)化戰(zhàn)略。
然而，就在外界認(rèn)為戴姆勒對(duì)孚能科技青睞有加時(shí)，8月3日——距雙方簽訂上述戰(zhàn)略合作僅一個(gè)月后，戴姆勒便宣布與寧德時(shí)代達(dá)成合作，后者將為戴姆勒提供電芯、模組及電池系統(tǒng)，并為部分項(xiàng)目提供的CTP（無(wú)模組電池包）設(shè)計(jì)，以助其省去傳統(tǒng)電池模組，將電芯直接集成到電池包。
不僅如此，奔馳還對(duì)外表示，寧德時(shí)代將成為其“頭部供應(yīng)商，保障下一代EQ產(chǎn)品未來(lái)幾年的電池供應(yīng)”——這樣的表述與待遇，顯然是孚能科技所沒(méi)有的。
“孚能科技借助奔馳的入股，不僅可以進(jìn)一步降低軟包電池優(yōu)勢(shì)技術(shù)的生產(chǎn)成本，還可通過(guò)在德國(guó)、美國(guó)等地打造新工廠，實(shí)現(xiàn)海外擴(kuò)張。”上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者。
但問(wèn)題在于，孚能科技真的有實(shí)力接下戴姆勒拋來(lái)的“餡餅”嗎？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，孚能科技作為第二三梯隊(duì)的電池生產(chǎn)商，其自身的研發(fā)和產(chǎn)品實(shí)力在業(yè)內(nèi)并不算頂尖，且業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品線也存在不少隱患。“這會(huì)令其在與戴姆勒的合作中失去一定主動(dòng)權(quán)，同時(shí)也難以滿足戴姆勒想在新能源汽車領(lǐng)域搶占市場(chǎng)份額的野心?！痹摌I(yè)內(nèi)人士表示，或許正是由于這樣的原因，戴姆勒才會(huì)同時(shí)選擇了寧德時(shí)代。
軟包領(lǐng)域仍可發(fā)力
記者查閱孚能科技近年的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2017-2019年，前五大客戶的銷售收入占孚能科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為99.78%、99.77%和95.82%，孚能科技對(duì)大客戶的依賴度極高。反觀寧德時(shí)代，其2017年IPO時(shí)前五大客戶集中度僅為60%。
“過(guò)于依賴對(duì)方就等于把命脈交給了他人，此次兩大合作伙伴的疏遠(yuǎn)，不知能否為孚能科技敲響‘警鐘’?！币晃徊辉妇呙碾姵仄髽I(yè)工作人員表示，目前孚能科技的幾大客戶，都在布局動(dòng)力電池時(shí)為自己準(zhǔn)備了退路，比如北汽新能源除了與孚能科技合作，還與寧德時(shí)代、韓國(guó)SK集團(tuán)有相關(guān)合作，而孚能科技的第二大客戶長(zhǎng)城汽車在旗下電池子公司蜂巢能源投產(chǎn)后，也逐漸加大了電池自供和外供的規(guī)模。
然而，記者注意到，孚能科技的問(wèn)題還遠(yuǎn)不止于此。由于孚能科技的技術(shù)路線是以三元軟包電池為主，而這一路線在國(guó)內(nèi)的市占率一直在下降，因此其市場(chǎng)行情并不樂(lè)觀。此外，孚能科技在盈利模式上還采用了比較激進(jìn)的賒賬策略：由于深度綁定了大客戶，而大客戶常會(huì)由于種種不可控因素調(diào)整裝機(jī)出貨量，進(jìn)而導(dǎo)致孚能科技營(yíng)收增速大幅放緩；而為了應(yīng)對(duì)營(yíng)收增速的下滑，孚能科技只能“飲鴆止渴”，采取激進(jìn)的賒銷策略，引進(jìn)奔馳母公司戴姆勒等客戶，導(dǎo)致應(yīng)收賬款激增。
“隨著寧德時(shí)代成為戴姆勒的供貨商，軟包電池領(lǐng)域勢(shì)必會(huì)迎來(lái)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。孚能科技不僅要在戰(zhàn)略布局上作出改變，積極開(kāi)拓客戶資源、減輕對(duì)大客戶的依賴，最重要的還是要提升自身實(shí)力。雖說(shuō)以其現(xiàn)有的產(chǎn)品實(shí)力和布局打破頭部企業(yè)的壟斷可能性并不大，但瞄準(zhǔn)軟包電池領(lǐng)域發(fā)力，還是可以有一戰(zhàn)之力的?！鄙鲜鲭姵仄髽I(yè)人員坦言。
