8月11日，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱，擬圍繞主業(yè)，以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，總額不超過(guò)190.67億元，其中境外投資總額不超過(guò)25億美元，有效期限自本次董事會(huì)審議通過(guò)之日起12個(gè)月內(nèi)有效。
作為動(dòng)力電池行業(yè)的龍頭企業(yè)，寧德時(shí)代的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)人心。這一次，它將如何通過(guò)大手筆的投資開(kāi)展新布局？而這家行業(yè)巨頭的行動(dòng)，又會(huì)給新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)什么的變量？
體現(xiàn)行業(yè)第一的野心與危機(jī)感
對(duì)于寧德時(shí)代此次的舉動(dòng)，新能源汽車行業(yè)獨(dú)立研究者曹廣平認(rèn)為，這是其受“資金回籠減少、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和技術(shù)投入增加”三重影響的結(jié)果。今年上半年，由于新能源汽車補(bǔ)貼退坡及新冠肺炎疫情影響，寧德時(shí)代動(dòng)力電池出貨量在一定程度上減少。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，新能源汽車市場(chǎng)還將面臨補(bǔ)貼政策調(diào)整后的壓力。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，寧德時(shí)代外受LG化學(xué)、松下等企業(yè)的擠壓，內(nèi)迎比亞迪、欣旺達(dá)等企業(yè)的挑戰(zhàn)?！霸谶@種情況下，寧德時(shí)代需要在國(guó)內(nèi)外投資布局若干生產(chǎn)基地，才能滿足全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要。”曹廣平說(shuō)。
“市場(chǎng)占有率高的企業(yè)所能享受到的低成本和高利潤(rùn)，肯定要優(yōu)于其他競(jìng)爭(zhēng)者。從今年上半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量來(lái)看，寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額近半。不過(guò)，目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)已從政策導(dǎo)向轉(zhuǎn)向市場(chǎng)導(dǎo)向，未來(lái)在充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，行業(yè)第一名的市場(chǎng)占有率可能不會(huì)這么高，利潤(rùn)恐也無(wú)法長(zhǎng)期保持在高位?！敝嘘P(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)、電池百人會(huì)理事長(zhǎng)于清教在記者采訪時(shí)說(shuō)。
優(yōu)秀的企業(yè)往往都居安思危。除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壓力，歐美新能源汽車市場(chǎng)的崛起拉動(dòng)了日韓動(dòng)力電池企業(yè)的裝機(jī)量增長(zhǎng)，寧德時(shí)代今年一季度甚至丟掉了全球動(dòng)力電池市場(chǎng)老大的位置，名列LG化學(xué)和松下之后。
對(duì)寧德時(shí)代來(lái)講，在未來(lái)市場(chǎng)前景可期的情況下，如何保持自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力成為重中之重。近一段時(shí)間以來(lái)，寧德時(shí)代動(dòng)作頻頻。甚至有行業(yè)人士表示，考慮到之前寧德時(shí)代已在充電、換電、電池回收、梯次利用等領(lǐng)域進(jìn)行布局，再加上這次投資產(chǎn)業(yè)鏈上下游，它極有可能要打造一艘以動(dòng)力電池為核心的產(chǎn)業(yè)鏈“航母”。
此外，曹廣平還提到，全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)到了實(shí)現(xiàn)技術(shù)較大幅度突破的前夜，寧德時(shí)代要想確保市場(chǎng)領(lǐng)先地位，必須用技術(shù)“說(shuō)話”。據(jù)悉，除了固態(tài)電池和無(wú)鈷電池，寧德時(shí)代已在布局更下一代的“無(wú)稀有金屬電池”。
產(chǎn)業(yè)鏈整合能力事關(guān)核心競(jìng)爭(zhēng)力
對(duì)于此次投資，寧德時(shí)代方面表示，隨著全球能源變革和轉(zhuǎn)型升級(jí)的推進(jìn)、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)逐漸提高，新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)近年來(lái)快速發(fā)展，但產(chǎn)業(yè)鏈仍存在配套設(shè)施不完善、關(guān)鍵資源供應(yīng)不足等短板，可能制約行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。出于長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展考慮，寧德時(shí)代圍繞主業(yè)，通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
西部證券的行業(yè)研究報(bào)告提到，動(dòng)力電池行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力最為重要在于三個(gè)方面：一是產(chǎn)品材料研發(fā)，二是生產(chǎn)工藝積累，三是產(chǎn)業(yè)鏈整合能力。值得注意的是，前兩個(gè)方面可以通過(guò)企業(yè)自身研發(fā)投入和經(jīng)驗(yàn)積累，而產(chǎn)業(yè)鏈整合能力則需要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈縱向布局。
在日前舉行的第十二屆中國(guó)汽車藍(lán)皮書(shū)論壇上，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群罕見(jiàn)露面。他透露，寧德時(shí)代目前已形成四大創(chuàng)新體系，分別是材料體系創(chuàng)新、系統(tǒng)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、智能制造創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新。在材料體系創(chuàng)新方面，寧德時(shí)代設(shè)計(jì)和提出了改進(jìn)NCM三元正極材料的方法和思路，在系統(tǒng)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新方面，除了全球率先量產(chǎn)裝車的CTP技術(shù)，下一步寧德時(shí)代還要做CTC（Cell to Chassis），即把電芯和底盤(pán)集成一起，再把電機(jī)、電控、整車高壓如DC/DC、OBC等通過(guò)創(chuàng)新的架構(gòu)集成在一起，并通過(guò)智能化動(dòng)力域控制器優(yōu)化動(dòng)力分配和降低能耗。不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下這輪對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司的投資，將是提高其核心競(jìng)爭(zhēng)力中的重要一環(huán)。
此前，寧德時(shí)代在產(chǎn)業(yè)鏈上已展開(kāi)一定程度的布局，但似乎該方認(rèn)為還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，有必要進(jìn)一步深化、整合。作為動(dòng)力電池行業(yè)的領(lǐng)頭羊，曾毓群也提到，現(xiàn)在市場(chǎng)上售價(jià)10萬(wàn)元左右電動(dòng)汽車廠商的生存艱難。寧德時(shí)代正在嘗試從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈找到突破口，將上下游企業(yè)整合在一起，擴(kuò)大規(guī)模，降低成本。
有行業(yè)人士表示，寧德時(shí)代的成本優(yōu)勢(shì)基于其完備的供應(yīng)鏈體系，對(duì)正極、負(fù)極、電解液、結(jié)構(gòu)件、設(shè)備環(huán)節(jié)已經(jīng)形成較強(qiáng)的掌控能力，與正極上游通過(guò)股權(quán)與合資形成了兩個(gè)完整的從礦原料到正極的供應(yīng)保障。
將改變產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局
根據(jù)寧德時(shí)代的公告，此次投資具體包括境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)上市公司的股票、可轉(zhuǎn)換債券以及其他權(quán)益類投資品種；投資方式包括但不限于新股申購(gòu)、二級(jí)市場(chǎng)證券買入、集合競(jìng)價(jià)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、參與定向增發(fā)等法律法規(guī)允許的方式。
在資金來(lái)源方面，則是寧德時(shí)代自有或自籌資金，不涉及首發(fā)及2020年非公開(kāi)發(fā)行股票的募集資金。據(jù)了解，寧德時(shí)代在今年一季度末在手現(xiàn)金為371億元，8月定增募資金197億元，過(guò)去2年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流均超過(guò)100億元。
于清教告訴記者，今年政策等各方面的支持力度空前，但市場(chǎng)環(huán)境整體不好。僅就新能源汽車和動(dòng)力電池業(yè)務(wù)而言，真正能掙錢(qián)的企業(yè)并不多，增收不增利、應(yīng)收賬款高、虧損運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品同質(zhì)化、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩等現(xiàn)象普遍。特別是隔膜、電解液行業(yè)，不少企業(yè)都表示盈利難。記者還了解到，從當(dāng)前動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游的市場(chǎng)集中度來(lái)看，隔膜行業(yè)完成了行業(yè)的洗牌，正極、負(fù)極、電解液尚處于充分競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。
于清教強(qiáng)調(diào)，要打造動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的健康生態(tài)鏈。他表示，政策在引導(dǎo)新能源汽車產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展，供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定是前提條件。動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈需要“水漲船高”式的協(xié)同發(fā)展，而不是“水落石出”。據(jù)悉，疫情期間，已有很多企業(yè)主動(dòng)幫扶上游供應(yīng)商恢復(fù)生產(chǎn)。
根據(jù)中金公司的行業(yè)研究報(bào)告，股權(quán)投資可以助力供應(yīng)商形成規(guī)模保障。據(jù)悉，目前單GWh電池所需要的四大材料產(chǎn)能投資約2.4億元，200億元直接投入可對(duì)應(yīng)82GWh需求。于清教也提到，新能源汽車及動(dòng)力電池目前仍是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，具備投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)概念股不少，寧德時(shí)代在投資擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，分散投資控制風(fēng)險(xiǎn)也是不錯(cuò)的選擇。
據(jù)悉，近期，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游供應(yīng)商有大量的融資需求情況，寧德時(shí)代有望選擇優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行投資布局，優(yōu)化黃金賽道的資產(chǎn)整合。在未來(lái)，由于寧德時(shí)代的參與，預(yù)計(jì)隔膜環(huán)節(jié)的集中度未來(lái)或?qū)⑾陆担龢O、負(fù)極、電解液行業(yè)的集中度未來(lái)或?qū)⑻嵘?。此外，鈷、鋰已成為?zhàn)略資源，寧德時(shí)代或也將重點(diǎn)配置。
