寧德時代最近的勢頭太猛了，宛若蝴蝶效應(yīng)，輕輕的扇動一下翅膀就能給其他寧族板塊帶來巨變。上周寧德時代發(fā)布了鈉離子電池，雖然說來也要到2023年才能夠正式投產(chǎn)，但你看寧族的板塊像是“瘋了”一樣。
經(jīng)歷了兩天的發(fā)酵，8月2日開盤，鹽湖提鋰、儲能板塊都漲超居前，和鈉離子電池關(guān)聯(lián)度很高的儲能板塊漲家數(shù)超過七成，截至收盤，準(zhǔn)萬億巨頭比亞迪驚現(xiàn)漲停，民德電子、百川股份、華西能源、奧特佳等11只個股漲停，千億龍頭公司匯川技術(shù)觸及漲停板；上海電氣、禾望電氣漲超6%。
這個漲停潮來的有些太兇猛了，而儲能的這個市場到底配不配呢？
1、廣闊的增量市場
此前，由于中國的能源結(jié)構(gòu)有很強(qiáng)的地理阻隔性，因此“西氣東輸”“西電東送”也是此前的電力供應(yīng)所響應(yīng)的方向，與此同時，我國的能源消費也逐漸向“以電代油”去轉(zhuǎn)變。
自2012年至2019年，我國能源消費結(jié)構(gòu)中煤炭消費占比由68.5%降至57.7%，共下降了10.8%。非化石能源消費占比已提升至15.3%。但儲能在我國一直是一個“隱形”的市場。
2020年9月，中國在聯(lián)合國大會上宣布，“二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。”這個巨大的賽道也逐漸被資本市場所注意到。
在此背景下，可再生能源和新能源汽車兩大新興產(chǎn)業(yè)，也成為了碳中和背景下最廣闊的兩大市場，并直接刺激了儲能產(chǎn)業(yè)。
而目前國內(nèi)的儲能主要分為機(jī)械類儲能和電化學(xué)儲能，在此前，抽水蓄能是最成熟、成本最低、且使用規(guī)模最大的儲能技術(shù)，主要應(yīng)用于大電網(wǎng)的輸配電環(huán)節(jié)，也占據(jù)了儲能市場的絕大多數(shù)份額，而電化學(xué)儲能的市場遠(yuǎn)不及機(jī)械類儲能。
7月15日，國家發(fā)改委、能源局發(fā)布的《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》中也指出了多元技術(shù)發(fā)展的必要性，“新型儲能是支撐新型電力系系統(tǒng)等重要技術(shù)和基礎(chǔ)裝備，在推動能源領(lǐng)域碳達(dá)峰碳中和過程中發(fā)揮顯著作用，要加快飛輪儲能、鈉離子電池等技術(shù)開展規(guī)?；囼炇痉??！?
并明確2025年實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變，累計裝機(jī)規(guī)模30GW以上，2030年實現(xiàn)全面市場化發(fā)展。
這么來看算一筆賬，我國新能源汽車的保有量有近500萬輛，以目前每年250萬輛的增長趨勢來算（2021年上半年已銷售超120萬輛），可以大致推斷2025年電動汽車保有量將達(dá)到2000萬輛，以平均70度/輛車來算，未來五年新增儲能系統(tǒng)裝機(jī)量需求超1400GWh。以1元/Wh算，相應(yīng)的新增儲能市場規(guī)模達(dá)1.4萬億元。
在新能源車的推動下，這個站在大風(fēng)口的市場，規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到萬億。但盡管有著政策的支持，也不至于給這個板塊帶來這么可怕的漲停，更多地還是跟寧德時代最新推出的鈉離子電池有著一些關(guān)系。
2、影響到底在哪？
雖然電化儲能市場此前在鋰電池上比較火熱，新能源車的增量也會給市場帶來非常大的成長空間，但由于僅有鋰離子電池這一個單一的能源，電化學(xué)儲能在整個儲能市場來說還沒有很高的一個地位。
同時，還有一個比較大的制約因素，由于現(xiàn)在的儲能技術(shù)不夠成熟，鋰離子電池儲能存在著價格高、電池發(fā)熱等隱疾。僅7月，美國就發(fā)生了兩起儲能電站電池期貨的事故。而7月30日，位于澳大利亞的特斯拉的Megapack儲能系統(tǒng)也發(fā)生了爆燃，其中存放了13噸的鋰電池。
在這種情況下，僅僅依靠著鋰離子電池這一個市場，無法做到快速擴(kuò)張電化學(xué)儲能市場。所以寧德時代此時公布的鈉離子電池，也被認(rèn)為是“劍指儲能市場”。
7月29日下午，寧德時代發(fā)布了第一代鈉離子電池，據(jù)了解該款鈉離子電池電芯單體能量密度已經(jīng)達(dá)到了160Wh/kg，為目前全球最高水平。在常溫下充電15分鐘，電量可達(dá)80%。
從基礎(chǔ)的原理來說，鈉離子相較于昂貴和較為稀缺的鋰，更容易在大自然中被提取，因此成本比較低廉。與此同時據(jù)測試鈉離子電池在零下20攝氏度的低溫環(huán)境中，仍擁有90%以上的放電保持率，擁有比較強(qiáng)的電池低溫性能。
但由于鈉離子相比鋰離子來說有著更大的不穩(wěn)定性，當(dāng)初沒有成為化學(xué)電池的首選。現(xiàn)在隨著鋰電池技術(shù)的成熟，加上鈉離子自身低廉的便宜和低溫下優(yōu)秀的性能，使得研究者都想尋找打破短板的材料體系，鈉離子電池也在逐漸走向商業(yè)化的道路。
可以說鈉離子電池在此時的出現(xiàn)，不論是對單一又巨大的電池市場，還是份額不大的電化學(xué)儲能市場來說，都是正當(dāng)時。
加上目前，2020年我國儲能新增裝機(jī)約為1GW，其儲能裝機(jī)滲透率仍然處在低位，按照國家此前預(yù)計的在2025年將達(dá)到30GW以上。這么看隨著未來新能源車的高增量，裝機(jī)也會同步增長，而儲能的滲透率有著很大的潛力空間。
3、儲能的資本市場
再從儲能系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈看回資本市場，大概可以從產(chǎn)業(yè)鏈的角度分為三類公司：儲能電池供應(yīng)商、儲能系統(tǒng)集成商和儲能系統(tǒng)安裝商。
完整的電化學(xué)儲能系統(tǒng)主要由電池組、儲能變流器、電池管理系統(tǒng)、能量管理系統(tǒng)以及其他電氣設(shè)備所構(gòu)成。而前兩者則是儲能系統(tǒng)的核心環(huán)節(jié)，主要是依靠電池和能量管理系統(tǒng)來控制信息傳遞，而變流器控制儲能電池組進(jìn)行交直流的變換，最終實現(xiàn)充電和放電過程。
在儲能系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈中，電池是儲能系統(tǒng)最重要的組成部分，因此成本占比達(dá)到了60%；其次是儲能逆變器，占比20%；而其余的電池管理系統(tǒng)和能量管理系統(tǒng)成本占比不超過10%。
因此在整個的產(chǎn)業(yè)中，電池還是其中最重要的標(biāo)的。而在儲能電池上，目前中國做的比較好的公司包括有寧德時代、比亞迪、鵬輝能源、億緯鋰能、國軒高科等，其中主要布局都在動力電池領(lǐng)域。
根據(jù)比亞迪發(fā)布的2020年業(yè)績數(shù)據(jù)，分產(chǎn)品來看，二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)收入約為120.88億元，凈利潤為24億元，占總利潤的8%，同比增長24%。而儲能業(yè)務(wù)正包含在其中。其新能源車動力電池及儲能電池裝機(jī)總量約12.598GWh。
而寧德時代2020年儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收19億元，凈利潤為7億元，占總利潤的6%，同比增長了200%。而另外的動力電池龍頭股國軒高科除了有電池裝機(jī)的業(yè)務(wù)外，還有智能電網(wǎng)輸配電產(chǎn)品帶來的營收。
而儲能逆變器的上市公司包括陽光電源、固德威、錦浪科技、盛弘股份、上能電氣、科士達(dá)等上市公司。雖然逆變器在整個儲能市場中占比略遜于電池，但也是整個市場中壁壘較高價值量相對較大的環(huán)節(jié)。
陽關(guān)電源2020年儲能逆變器業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收11.69億元，凈利潤為9.12億元，占總利潤的5.8%；而太陽能光伏逆變器實現(xiàn)營收75.15億元，凈利潤達(dá)26億元，占總利潤的60%。而隨著儲能市場的進(jìn)一步擴(kuò)張，這些相關(guān)的上市公司業(yè)績還會有更加可觀的營收。
此外，目前很多從事逆變器制造的上市公司也在擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)布局，業(yè)務(wù)涉及儲能系統(tǒng)集成方面。陽光電源近年來也在重點布局儲能相關(guān)的業(yè)務(wù)，加大自身在磷酸鐵鋰儲能系統(tǒng)、三元鋰儲能系統(tǒng)領(lǐng)域的投入發(fā)展，儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)延伸至北美、日本、澳大利亞等多個國家。
而盛弘股份、上能電氣、億緯鋰能、科士達(dá)等企業(yè)均有開展儲能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，雖然目前來看并未帶來很大的營收，但也在儲能市場中加快布局，增加營收增長點。
4、總結(jié)
放眼整個儲能的市場，目前正值新能源高景氣的賽道，業(yè)務(wù)增量較為顯著。雖然短期來看有著鈉離子電池的發(fā)布和國家政策利好的刺激，但是目前的龍頭企業(yè)估值有些過高。
其中國軒高科的滾動市盈率為428倍，今日停牌的上能電氣為230倍，鵬輝能源為178倍，陽光電源的滾動市盈率為107倍，而整個儲能設(shè)備的平均滾動市盈率來看，也已經(jīng)處在了148倍的位置，短期內(nèi)肯定存在著回撤的風(fēng)險。
不過長期來看碳中和肯定是發(fā)展的主航道，隨著更多新能源的發(fā)現(xiàn)和應(yīng)用，對儲能市場的發(fā)展還會有著進(jìn)一步的刺激，因此投資者也可以擇取各方面相對合適的標(biāo)的等待一個機(jī)會。
