近期，“鹽湖提鋰”、“有色金屬”概念大火，這背后是碳中和背景下的電動(dòng)車景氣度高漲帶來(lái)的上游業(yè)績(jī)爆發(fā)。
6月至今，A股各家企業(yè)紛紛披露半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。眾多行業(yè)板塊中，有色金屬板塊一枝獨(dú)秀。
與此同時(shí)，關(guān)于各類金屬礦產(chǎn)前景如何的討論愈發(fā)火熱，那么在近期備受關(guān)注的新能源相關(guān)金屬中，誰(shuí)的成長(zhǎng)空間最大呢？
鋰
供給短缺，攻克“鹽湖提鋰”迫在眉睫。
鋰電池等動(dòng)力電池對(duì)于電動(dòng)車的重要性不言而喻，把其比作未來(lái)“新能源石油”也不為過(guò)。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2021年6月新能源汽車銷量為25.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.4倍。只上半年，新能源車銷量達(dá)120.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2倍。據(jù)此預(yù)計(jì)，新能源乘用車全年銷量超過(guò)240萬(wàn)輛，同比近乎翻倍。
新能源汽車的市場(chǎng)缺口不斷擴(kuò)大，為中游新能源電池企業(yè)帶來(lái)確定性的增量市場(chǎng)和業(yè)績(jī)預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年一季度，寧德時(shí)代、比亞迪(002594.SZ)、國(guó)軒高科(002074.SZ)、中航鋰電等動(dòng)力電池企業(yè)相繼公布了多個(gè)新投資建設(shè)的動(dòng)力電池相關(guān)的項(xiàng)目，投資金額超1600億元，粗略計(jì)算建設(shè)后的年產(chǎn)能將超過(guò)350GWh。
即使國(guó)內(nèi)中游動(dòng)力電池商如此大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)，動(dòng)力電池的產(chǎn)能仍然面臨著巨大缺口。根據(jù)預(yù)測(cè)，未來(lái)到2023年，全球終端電動(dòng)汽車對(duì)動(dòng)力電池的需求量將高達(dá)406GWh；而中游動(dòng)力電池供應(yīng)預(yù)計(jì)為335GWh，缺口比例約為18%；而到2025年，這一缺口可能將擴(kuò)大至40%。
當(dāng)前主流動(dòng)力電池所需的鋰原材料緊缺是重要影響因素之一。
截至2020年底，國(guó)內(nèi)已查明的鹽湖鹵水鋰資源量達(dá)到2363萬(wàn)噸(氯化鋰)，其中87%集中于青海和西藏地區(qū)，我國(guó)鹵水鋰的資源查明率僅為19%。而我國(guó)鋰礦資源量510萬(wàn)噸，占全球鋰資源量的5.94%；鋰礦資源儲(chǔ)量為150萬(wàn)噸，占全球總資源儲(chǔ)量的7.12%；2020年中國(guó)鋰金屬產(chǎn)量為1.4萬(wàn)噸，折合約7.5萬(wàn)噸LCE，占全球總產(chǎn)量的17.03%。
我國(guó)雖然是鋰鹽加工大國(guó)，但鋰資源卻高度依賴進(jìn)口,2019年國(guó)內(nèi)利用自身的鋰資源加工的基礎(chǔ)鋰鹽僅為6.5萬(wàn)噸，其余鋰精礦依賴進(jìn)口，共進(jìn)口172萬(wàn)噸鋰輝石精礦，且進(jìn)口礦石主要都來(lái)自澳大利亞，雖然國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)過(guò)多年布局，贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、天齊鋰業(yè)(002466.SZ)等紛紛入股海外鋰礦，以保證鋰礦供給暢通，但仍然受制于人?！氨豢ú弊印钡娘L(fēng)險(xiǎn)終究存在，打鐵還需自身硬，于是便催化了國(guó)內(nèi)大力發(fā)展“鹽湖提鋰”技術(shù)的必要性。預(yù)計(jì)2025年磷酸鐵鋰材料總需求量可達(dá)210萬(wàn)噸，五年復(fù)合增速76%。
當(dāng)然，國(guó)內(nèi)在發(fā)展“鹽湖提鋰”技術(shù)的同時(shí)，研發(fā)人員也在尋找是否有更高效、穩(wěn)定且產(chǎn)量較高的金屬元素作為動(dòng)力電池新的原材料。
鎳
動(dòng)力電池金屬鈷的完美替代品。
目前，電動(dòng)車最大的障礙就是續(xù)航里程，相比春夏秋三個(gè)季節(jié)，電動(dòng)車在冬季的續(xù)航能力大打折扣，為了解決這一痛點(diǎn)難題，有人提出了使用鎳金屬，因?yàn)殒嚭繘Q定了正極的能量密度。當(dāng)前新能源電動(dòng)車的電池主要有“四大金剛”：鈷酸鋰電池、磷酸鐵鋰電池、鎳氫電池、三元鋰電池。
在后三種電池中，酸磷鐵鋰電池的正極材料主要有鈷酸鋰、錳酸鋰、鎳酸鋰、三元材料和磷酸鐵鋰等；鎳氫電池由氫離子和金屬鎳組成；三元鋰電池以鋰鎳鈷錳三元正極材料。這些都離不開鎳，可以推斷新能源車的發(fā)展離不開鎳，而未來(lái)對(duì)鎳金屬的需求會(huì)大大提高。
而第一種動(dòng)力電池——鈷酸鋰電池中不含有鎳。鈷酸鋰電池的代表車型是特斯拉Model S，但是特斯拉的CEO馬斯克多次提出“以鎳換鈷”的想法。他曾在發(fā)言中稱“將最大限度利用鎳，把鈷減少到零”，也說(shuō)過(guò)“如果你以一種對(duì)環(huán)境敏感的方式高效開采鎳，特斯拉就會(huì)給你一份長(zhǎng)期的巨額合同?！?
因?yàn)樵谔厮估嫉摹?019年影響報(bào)告》中提出未來(lái)將完全取消在電池中使用鈷，原因在于對(duì)環(huán)保的考量，因?yàn)殁拰?duì)環(huán)境危害極大。后來(lái)在2021年1月，馬斯克仍表示“鎳是我們最大的瓶頸”。同年2月25日晚間，馬斯克又在推特上表示，特斯拉擴(kuò)大鋰離子電池生產(chǎn)的最大問(wèn)題是“缺鎳”。
馬斯克的喊話并不是沒(méi)有根據(jù)，根據(jù)淡水河谷數(shù)據(jù)顯示，鎳鈷錳比例為6:2:2的NCM622正極材料正在向8:1:1的NCM811正極材料的動(dòng)力電池轉(zhuǎn)型，而完成這一轉(zhuǎn)型減少了原材料鈷和錳，但需要提升鎳金屬量16%左右。如果這一轉(zhuǎn)型完成，那么全球電動(dòng)汽車對(duì)鎳金屬的需求量將從2020年約10.7萬(wàn)噸大幅提升至2025年的60萬(wàn)噸，需求端年均復(fù)合增速將超過(guò)40%，而動(dòng)力電池領(lǐng)域需求占比將從5%提升至17%，2030年鎳金屬需求保守估計(jì)將超過(guò)89萬(wàn)噸，而樂(lè)觀估計(jì)甚至可以達(dá)到170萬(wàn)噸，需求占比將提高到37%。
銅
被忽視的新能源汽車的金屬。
當(dāng)前市場(chǎng)目光都在關(guān)注鋰、鈉、鈷、鎳等金屬，但實(shí)際上銅在新能源汽車中的使用也是非常廣泛的。銅主要用來(lái)做電動(dòng)汽車電動(dòng)機(jī)的轉(zhuǎn)子線圈，也是不可或缺的金屬原材料。
眾所周知，銅金屬是優(yōu)質(zhì)的導(dǎo)體，而且比金或銀更加便宜，加上它的耐腐蝕性、延展性較好，這就使得它在人類發(fā)展歷史上一直都是非常理想的導(dǎo)電材料。
而銅用于電動(dòng)汽車的電動(dòng)機(jī)和電線。據(jù)統(tǒng)計(jì)，每一輛電動(dòng)汽車，大概使用91公斤的銅，是傳統(tǒng)燃油車的四倍。此外，家用汽車充電樁和公共充電站也需要更多的銅來(lái)作為原材料。如果未來(lái)十年電動(dòng)汽車銷量存在三倍以上的增量，從2018年的510萬(wàn)輛增至2028年的2000萬(wàn)輛，以這樣的增速粗略計(jì)算，2030年，上游采礦業(yè)每年要生產(chǎn)200萬(wàn)噸以上的銅才能滿足終端電動(dòng)汽車的需求。而這僅僅是電動(dòng)汽車一個(gè)場(chǎng)景，若加上在發(fā)電儲(chǔ)能領(lǐng)域，如：環(huán)保太陽(yáng)能發(fā)電、風(fēng)能發(fā)電相關(guān)配套儲(chǔ)能、以及未來(lái)與之相關(guān)的以及分布式智能電網(wǎng)等應(yīng)用場(chǎng)景，無(wú)疑需要更多的銅。
