中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈股權(quán)融資額創(chuàng)出新高。
Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上的電池、四大主材及設(shè)備、能源金屬等77家相關(guān)上市公司中，24家通過首發(fā)、定增、可轉(zhuǎn)債和可交債等股權(quán)融資方式，募資合計(jì)964億元，超之前歷年全年。
相關(guān)公告顯示，上述所募資金除少部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金等外，多數(shù)用于產(chǎn)業(yè)鏈上下游項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)。
電池百人會(huì)理事長(zhǎng)、中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)于清教向《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示：“產(chǎn)業(yè)鏈融資規(guī)模增加，是因?yàn)殇囯姵厥琴Y本市場(chǎng)認(rèn)可的高成長(zhǎng)賽道，在市場(chǎng)需求支撐下，投資擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模與金額空前，企業(yè)融資補(bǔ)血需求迫切。同時(shí)，股權(quán)投資是上下游企業(yè)進(jìn)行深度綁定的有效手段之一。此外，大批傳統(tǒng)能源化工巨頭攜資金與資源向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，也推升了股權(quán)融資的熱度?！?
對(duì)于未來是否會(huì)面臨產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，于清教強(qiáng)調(diào)，本輪擴(kuò)產(chǎn)潮有需求支撐，且經(jīng)上輪的深度洗牌，投資已相對(duì)理性。政策方面也在通過加強(qiáng)引導(dǎo)來預(yù)防盲目擴(kuò)產(chǎn)，所以未來的產(chǎn)能過剩將是結(jié)構(gòu)性和階段性的。
募資金額創(chuàng)新高
新能源汽車行業(yè)熱度延續(xù)，拉動(dòng)動(dòng)力電池裝車量大幅增長(zhǎng)。
中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年1~7月，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到327.9萬輛和319.4萬輛，同比增長(zhǎng)均為1.2倍，市場(chǎng)占有率達(dá)22.1%。7月，新能源汽車單月銷量為59.3萬輛，同比增長(zhǎng)120%，市場(chǎng)占有率達(dá)24.5%。
同時(shí)，1~7月，國內(nèi)動(dòng)力電池累計(jì)裝車量134.3GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)110.6%。7月，動(dòng)力電池裝車量達(dá)24.2GWh，同比增長(zhǎng)114.2%。
在此背景下，鋰電池相關(guān)上市公司紛紛募資擴(kuò)產(chǎn)，2019年以來的股權(quán)融資總額近2400億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日，今年鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上的電池、四大主材及設(shè)備、能源金屬等77家相關(guān)上市公司中，已有24家通過首發(fā)、定增、可轉(zhuǎn)債、可交債等股權(quán)融資方式，合計(jì)募資964億元。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，上述24家鋰電池相關(guān)上市公司2019~2021年的股權(quán)募資金額分別為156億元、723億元和548億元。2022年以來964億元的股權(quán)募資總額已超之前歷年全年。
具體來看，2019年至今，股權(quán)募資總額前5的上市公司為寧德時(shí)代（647億元）、華友鈷業(yè)（152億元）、國軒高科（92億元）、盛屯礦業(yè)（71億元）和恩捷股份（66億元），分別為2家電池企業(yè)、2家能源金屬企業(yè)和1家主材（隔膜）企業(yè)。
2022年以來，股權(quán)融資前5的上市公司為寧德時(shí)代（450億元）、華友鈷業(yè)（76億元）、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)（55億元）、瑞泰新材（35億元）和星源材質(zhì)（35億元），分別為1家電池企業(yè)、2家能源金屬企業(yè)和2家主材（電解液、隔膜）企業(yè)。
相關(guān)公告顯示，上述所募資金除少部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金等外，多數(shù)將用于產(chǎn)業(yè)鏈上下游項(xiàng)目的投資擴(kuò)產(chǎn)。2022年的所募資金中，除補(bǔ)流外，寧德時(shí)代擬用于鋰電池和研發(fā)項(xiàng)目；華友鈷業(yè)擬用于三元正極和前驅(qū)體材料等項(xiàng)目；騰遠(yuǎn)鈷業(yè)擬用于鈷鎳相關(guān)項(xiàng)目；瑞泰新材擬用于電解液和新材料等項(xiàng)目；星源材質(zhì)擬用于濕法隔膜及涂覆隔膜項(xiàng)目。
融資補(bǔ)血需求迫切
“未來新能源汽車的增長(zhǎng)趨勢(shì)確定性較強(qiáng)?！北狈焦I(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心主任紀(jì)雪洪向記者表示。
北京特億陽光新能源總裁祁海珅告訴記者：“產(chǎn)業(yè)鏈（股權(quán)）融資規(guī)模大增是新能源汽車行業(yè)發(fā)展的需要。全球范圍內(nèi)，汽車加速電動(dòng)化的趨勢(shì)已然形成，企業(yè)在拼速度、拼產(chǎn)能、拼產(chǎn)品升級(jí)。且優(yōu)質(zhì)鋰資源愈發(fā)稀缺，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上各種原輔料也出現(xiàn)不同程度的供應(yīng)短缺和價(jià)格上漲，及時(shí)強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈、擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模和新產(chǎn)線的投入，是務(wù)實(shí)之舉。”
于清教表示，近年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈融資規(guī)模大幅增長(zhǎng)，首先，以鋰電池為代表的新能源是資本市場(chǎng)廣為認(rèn)可的高成長(zhǎng)賽道，政策紅利不斷釋放，市場(chǎng)需求快速擴(kuò)容，投資信心不斷增強(qiáng)。其次，在市場(chǎng)需求支撐下，企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模與金額空前，融資補(bǔ)血需求迫切。
于清教認(rèn)為，股權(quán)投資是共建產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈和上下游企業(yè)深度綁定的有效手段之一。同時(shí)，大批擁有資金與資源優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)能源化工巨頭向新能源轉(zhuǎn)型時(shí)，通常會(huì)選擇與行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)進(jìn)行合作，也推升了股權(quán)融資的熱度。
某隔膜行業(yè)上市公司人士向記者表示，“目前隔膜行業(yè)仍處供不應(yīng)求狀態(tài)，公司同下游企業(yè)簽署了較多的供貨協(xié)議，所以公司以及行業(yè)頭部恩捷股份等都在進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。公司不會(huì)進(jìn)行盲目擴(kuò)產(chǎn)，會(huì)根據(jù)下游訂單需求來確定?！?
此外，一家鈷企人士向記者表示，“公司鈷產(chǎn)品目前供需比較穩(wěn)定，近年鈷產(chǎn)能可能不存在過剩風(fēng)險(xiǎn)?！?
“公司主營鎳鈷銅等能源金屬，短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩?！绷硪患医甏蠊P募資擴(kuò)產(chǎn)的上游資源企業(yè)向記者表示，上游的資源項(xiàng)目開發(fā)存在一定壁壘，如公司2016年到剛果（金）布局銅鈷礦，彼時(shí)計(jì)劃投建項(xiàng)目的公司眾多，而最終建成的項(xiàng)目則相對(duì)有限。該公司人士告訴記者，無論是上游的鎳項(xiàng)目還是銅鈷項(xiàng)目，相關(guān)公告上的產(chǎn)能未來并非都能實(shí)現(xiàn)落地投產(chǎn)。其次，落地項(xiàng)目的產(chǎn)能也可能會(huì)根據(jù)將來的市場(chǎng)情況進(jìn)行一定調(diào)整。
紀(jì)雪洪表示，目前鋰電企業(yè)雖紛紛做融資、投項(xiàng)目和擴(kuò)產(chǎn)能，不過近期產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)并不大。因?yàn)橛行┢髽I(yè)的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目最終或許難以落地，造成其所公布的產(chǎn)能未來無法兌現(xiàn)。整體來看，未來幾年，新能源汽車需求會(huì)保持旺盛，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上擴(kuò)建的產(chǎn)能會(huì)逐步釋放，全面產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)不大。
“不必?fù)?dān)心產(chǎn)能過剩問題，如果有過?，F(xiàn)象，也會(huì)是落后產(chǎn)能，因?yàn)橄冗M(jìn)的產(chǎn)能只會(huì)不足?！逼詈＋|認(rèn)為，新能源汽車+新型電力系統(tǒng)這“兩駕馬車”會(huì)給鋰電行業(yè)發(fā)展帶來強(qiáng)大支撐，行業(yè)景氣度會(huì)持續(xù)攀升。
結(jié)構(gòu)性過剩存風(fēng)險(xiǎn)
“產(chǎn)能過剩或?qū)⑹墙Y(jié)構(gòu)性和階段性的。”于清教表示。
于清教告訴記者，從目前情況來看，因此前投資過熱和大量新面孔入局，磷酸鐵鋰、電解液及六氟磷酸鋰階段性產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。
于清教進(jìn)一步表示，近日EVTank、伊維經(jīng)濟(jì)研究院聯(lián)合中國電池產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國六氟磷酸鋰（LiPF6）行業(yè)發(fā)展白皮書（2022年）》顯示，2022年上半年，全球六氟磷酸鋰出貨量為5.6萬噸，已接近2021年全球出貨量，預(yù)計(jì)今年全球出貨量將達(dá)13萬噸。而據(jù)各企業(yè)在建產(chǎn)能進(jìn)展，至2022年底，全行業(yè)名義產(chǎn)能將達(dá)22萬噸，2023年將達(dá)40.5萬噸，名義規(guī)劃產(chǎn)能已嚴(yán)重過剩，整個(gè)行業(yè)的供需關(guān)系或?qū)⒃?022年底發(fā)生改變。
面對(duì)可能的結(jié)構(gòu)性過剩，多家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均表示已做考慮和準(zhǔn)備。
一家頭部磷酸鐵鋰電池企業(yè)向記者表示，首先，公司募投項(xiàng)目是基于現(xiàn)有需求，而非擴(kuò)產(chǎn)后再尋找下游客戶，如去年公司定增募投項(xiàng)目產(chǎn)能即專供下游一家大客戶。同時(shí)公司不斷投入研發(fā)，提升技術(shù)及產(chǎn)品品質(zhì)。此外，公司擁有專職研究部門，能通過深入的行業(yè)研究來指導(dǎo)相關(guān)投資擴(kuò)產(chǎn)。
上述隔膜企業(yè)人士則表示：“如果下游需求有所變動(dòng)，公司會(huì)及時(shí)調(diào)整（擴(kuò)產(chǎn)）計(jì)劃。此外，隔膜下游需求除動(dòng)力電池領(lǐng)域外，目前儲(chǔ)能電池需求增長(zhǎng)也非?？臁！?
此外，上述資源企業(yè)人士告訴記者，該公司在產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)線設(shè)計(jì)過程中，除經(jīng)濟(jì)因素外，還會(huì)從一體化和抗風(fēng)險(xiǎn)方面做前瞻性考慮。目前，下游企業(yè)希望能通過協(xié)議來鎖定資源，不過其仍傾向于“根據(jù)市場(chǎng)行情來走”。
與此同時(shí)，未來新能源汽車發(fā)展亦存短期波動(dòng)的可能。
紀(jì)雪洪表示，新能源汽車整體增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)確定，不過短期增速可能會(huì)出現(xiàn)一定波動(dòng)。如目前購置稅減免延續(xù)至2023年，之后則尚不確定，類似因素都會(huì)對(duì)新能源汽車普及的速度帶來擾動(dòng)。
紀(jì)雪洪認(rèn)為，如未來鋰電行業(yè)出現(xiàn)一定程度的產(chǎn)能過剩，彼時(shí)，技術(shù)實(shí)力不足，未同整車廠及上游資源供應(yīng)方建立穩(wěn)固合作，對(duì)技術(shù)路線發(fā)展趨勢(shì)不敏感，以及不顧及擴(kuò)產(chǎn)成本和市場(chǎng)需求而投機(jī)性擴(kuò)張的企業(yè)，都可能會(huì)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。
紀(jì)雪洪講道，行業(yè)不會(huì)出現(xiàn)整體性產(chǎn)能過剩，并不代表產(chǎn)能過剩不會(huì)在個(gè)別企業(yè)上演?！叭缃陙沓霈F(xiàn)的眾多造車新勢(shì)力中，有些活了下來，有些甚至活得很好，有些則沒等到行業(yè)興起就半路消亡了。同樣的市場(chǎng)環(huán)境，風(fēng)險(xiǎn)如何最終取決于具體企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力?！?
