中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：面對(duì)百年未有之大變局，隨著新能源汽車滲透率逐年走高，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)價(jià)值優(yōu)勢(shì)愈發(fā)突顯。一方面，廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車等車企高層均針對(duì)“貴電”問(wèn)題發(fā)聲；另一方面，動(dòng)力電池企業(yè)營(yíng)收、凈利連年上漲，備受資本市場(chǎng)青睞。
在動(dòng)力電池技術(shù)加持下，新能源自主品牌國(guó)內(nèi)外產(chǎn)銷不斷上升，且更注重全產(chǎn)業(yè)鏈管理，加強(qiáng)自身自主研發(fā)能力，在國(guó)際上實(shí)現(xiàn)彎道超車。與此同時(shí)，動(dòng)力電池企業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、車企三者之間的關(guān)系正被重塑。
“近年來(lái)，新進(jìn)車企和電池供應(yīng)商具備增長(zhǎng)潛力，只有少數(shù)供應(yīng)商能夠維持強(qiáng)勁的股票回報(bào)率。其中動(dòng)力電池供應(yīng)商在創(chuàng)造主要價(jià)值方面表現(xiàn)突出，而傳統(tǒng)供應(yīng)商則面臨挑戰(zhàn)。”日前，在未來(lái)汽車先行者大會(huì)上，麥肯錫全球董事合伙人管鳴宇在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
如何在汽車“新四化”時(shí)代獲得更多的市場(chǎng)份額，免于被市場(chǎng)淘汰，是車企及上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均需要思考的問(wèn)題。此外，車企及上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正積極拓展海外市場(chǎng)，在挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存之下開(kāi)啟新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。
動(dòng)力電池賽道獲資本青睞
“未來(lái)動(dòng)力電池仍將迅速增長(zhǎng)，而且盈利率非?？捎^，代表了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向。所以自然而然，動(dòng)力電池上市企業(yè)的市盈率、估值等數(shù)據(jù)表現(xiàn)更為亮眼?！闭劶皠?dòng)力電池企業(yè)近年來(lái)價(jià)值創(chuàng)造時(shí)，管鳴宇如是說(shuō)。
隨著新能源汽車銷量攀升，動(dòng)力電池企業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2022年，包括寧德時(shí)代、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、欣旺達(dá)等超10家涉及動(dòng)力電池領(lǐng)域的上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)，且資本市場(chǎng)表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)。
2022年，動(dòng)力電池企業(yè)投融資事件超250起，金額超1800億元。廣汽資本有限公司總經(jīng)理袁鋒表示，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的上半場(chǎng)是動(dòng)力系統(tǒng)的革命，國(guó)內(nèi)在動(dòng)力系統(tǒng)方面真正走向全球領(lǐng)先。其表示：“在動(dòng)力系統(tǒng)方面，我們和動(dòng)力電池企業(yè)一起從技術(shù)先進(jìn)度、產(chǎn)能稀缺度、資源壟斷性三個(gè)維度，進(jìn)行判斷并順利完成投資獲得效益?！?br />
此外，動(dòng)力電池上市企業(yè)在股票年收益方面表現(xiàn)同樣不俗。寧德時(shí)代2022年基本每股收益約12.92元，同比增長(zhǎng)87.87%；億緯鋰能2022年每股收益1.84%，同比增長(zhǎng)19.84%；欣旺達(dá)2022年每股收益0.62元，同比增長(zhǎng)6.90%。
同樣地，上述動(dòng)力電池企業(yè)目前滾動(dòng)市盈率也不容小覷。寧德時(shí)代、億緯鋰能、欣旺達(dá)滾動(dòng)市盈率分別為25.65、29.74、37.59，反觀車企層面，廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車滾動(dòng)市盈率分別為16.64、12.35、12.20，均低于動(dòng)力電池企業(yè)。
隨著動(dòng)力電池行業(yè)景氣度持續(xù)上升，擴(kuò)張海外市場(chǎng)版圖成為國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)的共識(shí)。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)鋰離子蓄電池出口數(shù)額接近3426.56億元，相較于2021年的1835.26億元增長(zhǎng)86.7%，創(chuàng)歷史新高。
在汽車“新四化”推進(jìn)下，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)“出海”面臨新機(jī)遇，也承擔(dān)著新壓力。袁鋒表示，動(dòng)力電池企業(yè)要“走出去”，需要有海外布局能力，集資化成本控制能力，及良好現(xiàn)金流。
國(guó)投招商投資管理有限公司汽車團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人翟俊則認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但受貿(mào)易限制、地緣環(huán)境等因素影響，動(dòng)力電池企業(yè)到國(guó)外設(shè)廠仍較困難，應(yīng)鼓勵(lì)動(dòng)力電池企業(yè)“出?！保瑩屨紘?guó)外汽車電動(dòng)化市場(chǎng)。
產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)
“傳統(tǒng)供應(yīng)商雖然也有價(jià)值創(chuàng)造，但是行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。當(dāng)產(chǎn)業(yè)鏈全部轉(zhuǎn)向新供應(yīng)商后，傳統(tǒng)品類中供應(yīng)商的需求將減少，從而出現(xiàn)兼并收購(gòu)，甚至瀕臨破產(chǎn)等情況?！惫茗Q宇認(rèn)為，在上述兼并收購(gòu)、破產(chǎn)等情況發(fā)生后，剩余的少數(shù)供應(yīng)商盈利水平及其整個(gè)的市場(chǎng)份額將產(chǎn)生新變化，因此傳統(tǒng)供應(yīng)商仍有活路。
在麥肯錫發(fā)布的中國(guó)汽車行業(yè)CEO特刊中，傳統(tǒng)供應(yīng)商的轉(zhuǎn)型方式之一即是并購(gòu)整合。其中，“漸進(jìn)性整合”被建議為目前國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)供應(yīng)商并購(gòu)整合較佳策略，即從一個(gè)職能領(lǐng)域或業(yè)務(wù)條線開(kāi)始整合，逐步拓展至其他領(lǐng)域。
與此同時(shí)，當(dāng)前，包括制動(dòng)系統(tǒng)、傳感器、變速器等產(chǎn)業(yè)鏈傳統(tǒng)核心領(lǐng)域仍有較高且穩(wěn)定的現(xiàn)金流，被業(yè)內(nèi)視為“現(xiàn)金奶?！保瑯邮艿酵顿Y者青睞。翟俊表示：“國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈傳統(tǒng)核心領(lǐng)域能提升也是我們的產(chǎn)業(yè)使命，不見(jiàn)得一定要盯著新領(lǐng)域。我告訴團(tuán)隊(duì)，新領(lǐng)域必須看、必須跟，但是傳統(tǒng)核心領(lǐng)域的投資也不要忘?！?br />
除此之外，目前，各大機(jī)構(gòu)對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資領(lǐng)域聚焦于芯片?！鞍雽?dǎo)體是最近花最多時(shí)間研究的領(lǐng)域，確實(shí)有點(diǎn)卡脖子。因?yàn)樾酒瑪?shù)量的增加和車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體的擴(kuò)能不在同一維度?！痹h表示，車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體將會(huì)是未來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的重要支撐因素，目前汽車搭載的半導(dǎo)體數(shù)量是過(guò)去的5～6倍，但車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化仍不足，仍有超200多顆車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體芯片需進(jìn)一步尋求國(guó)產(chǎn)代替。
基于此，車企、投資機(jī)構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商三者關(guān)系發(fā)生了新變化，關(guān)系也更為緊密。以上述車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體布局為例，廣汽集團(tuán)為加強(qiáng)對(duì)車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體的布局，通過(guò)廣汽資本對(duì)粵芯半導(dǎo)體、芯邁半導(dǎo)體等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)進(jìn)行投資，且憑借廣汽龐大的產(chǎn)業(yè)方優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提升被投企業(yè)在業(yè)內(nèi)的影響力，鞏固被投企業(yè)鏈主地位，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈投資。
“進(jìn)入下半場(chǎng)發(fā)展，我們是一起做我們的需求，軟件應(yīng)用層的東西一起定義，但是它們幫我們弄，是委托一級(jí)供應(yīng)商做代工制造，關(guān)系發(fā)生變化以后，車企的資本變成特別好的紐帶，把真正想要合作的企業(yè)綁在一起，用這個(gè)紐帶協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)一起做創(chuàng)新、做核心技術(shù)布局，做孵化等?！痹h表示。
袁鋒進(jìn)一步解釋，具體而言，廣汽資本以投資賦能合伙人，將廣汽的產(chǎn)業(yè)鏈賦能被投企業(yè)，陪伴企業(yè)成長(zhǎng)。而產(chǎn)業(yè)鏈投資思路主要分兩種，其一是以投資支持供應(yīng)鏈的發(fā)展。找到尚未成熟的零部件企業(yè)，讓廣汽的產(chǎn)業(yè)幫助它們并賦能。其二則是以投資補(bǔ)車企轉(zhuǎn)型發(fā)展所需，補(bǔ)短板。
新能源汽車市場(chǎng)格局重塑
根據(jù)麥肯錫發(fā)布的中國(guó)汽車行業(yè)CEO特刊，汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)模式亟須調(diào)整。汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商需圍繞產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)及終端用戶等環(huán)節(jié)，與整車廠進(jìn)行深入溝通，盡早介入研發(fā)早期環(huán)節(jié)，以縮短響應(yīng)時(shí)間；充分共享用戶與產(chǎn)品數(shù)據(jù)，共同應(yīng)對(duì)快速變化的市場(chǎng)需求和技術(shù)趨勢(shì)。
與此同時(shí)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商可以在明確定位的基礎(chǔ)上，建立多種伙伴關(guān)系以打造產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)體系，包括與整車廠構(gòu)建戰(zhàn)略合作關(guān)系，共同投資；與整車廠、研究院校成立創(chuàng)新孵化器或者合作平臺(tái)，以實(shí)現(xiàn)技術(shù)或產(chǎn)品上的顛覆性創(chuàng)新；與多個(gè)整車廠及零部件企業(yè)合作，以獲取重點(diǎn)領(lǐng)域內(nèi)的發(fā)展機(jī)會(huì)等。
隨著產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商轉(zhuǎn)型升級(jí)，汽車市場(chǎng)格局也發(fā)生了改變，尤其在智能網(wǎng)聯(lián)下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，新能源自主品牌優(yōu)勢(shì)愈發(fā)突顯。近期，2023（第二十七屆）粵港澳大灣區(qū)國(guó)際汽車博覽會(huì)暨新能源汽車博覽會(huì)在深圳會(huì)展中心舉辦，新能源自主品牌展臺(tái)再度吸引大批觀眾駐足，持續(xù)提振汽車消費(fèi)市場(chǎng)。
而對(duì)于外資品牌與自主品牌在新能源時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)，管鳴宇認(rèn)為：“外資車企如果不適應(yīng)行業(yè)發(fā)展，在產(chǎn)品周期：品牌建設(shè)、消費(fèi)者理解、合作伙伴配合度等方面做不好，可能將面臨不太好的結(jié)局。相反地，如果外資品牌的產(chǎn)品繼續(xù)迭代，疊加本地合作伙伴加持、品牌建設(shè)適應(yīng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者、品牌效應(yīng)等因素，那么它仍將在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有一席之地?！?br />
