中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊:碳酸鋰期貨自上市以來(lái)持續(xù)下行,最大跌幅約42%。9月底盛新鋰能等鋰鹽廠在生產(chǎn)虧損加重的背景下進(jìn)行減停產(chǎn),供應(yīng)階段性收緊帶動(dòng)碳酸鋰價(jià)格短暫反彈,但基本面供強(qiáng)需弱格局難改,碳酸鋰價(jià)格大概率仍將承壓運(yùn)行。
下游補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎
新能源汽車增速放緩,正極材料補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎。受益于新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免政策的延續(xù)和優(yōu)化,疊加新能源汽車下鄉(xiāng)促消費(fèi)等政策的大力扶持,我國(guó)可以穩(wěn)固新能源汽車的高景氣度,但隨著滲透率的不斷提升,其增速將逐年放緩。繼續(xù)向上游追溯,發(fā)現(xiàn)正極材料產(chǎn)量增速以及電池裝車量較電池產(chǎn)量增速保守,表明產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)對(duì)未來(lái)的預(yù)期存在差異,其中,正極材料廠對(duì)后市相對(duì)偏謹(jǐn)慎。
儲(chǔ)能需求轉(zhuǎn)弱、消費(fèi)電子有所改善。新型電力供應(yīng)體系為儲(chǔ)能發(fā)展創(chuàng)造了比較大的空間,但是價(jià)格戰(zhàn)、產(chǎn)能過(guò)剩、海外裝機(jī)降溫等問(wèn)題接踵而至,使得儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)濟(jì)效益不高,從而導(dǎo)致儲(chǔ)能增長(zhǎng)預(yù)期有所下調(diào)。11月儲(chǔ)能領(lǐng)域的需求明顯減弱,部分企業(yè)近期缺乏新的訂單來(lái)源。消費(fèi)電子領(lǐng)域,今年關(guān)于電子產(chǎn)品促消費(fèi)的政策也是陸續(xù)出臺(tái),受益于升級(jí)換代+下鄉(xiāng),將帶動(dòng)消費(fèi)電子邊際改善。整體上,新能源汽車正極材料廠對(duì)未來(lái)預(yù)期較為謹(jǐn)慎,疊加儲(chǔ)能領(lǐng)域訂單下滑,碳酸鋰整體需求有所轉(zhuǎn)弱。
產(chǎn)能長(zhǎng)期過(guò)剩
海外礦石資源以及鹽湖鋰是我國(guó)碳酸鋰重要的供應(yīng)來(lái)源。2023年1—9月國(guó)產(chǎn)礦石產(chǎn)量約1.45萬(wàn)金屬噸。2023年1—9月進(jìn)口鋰精礦303萬(wàn)噸,按照平均3%—6%品位折算,1—9月鋰礦進(jìn)口依存度在86%—93%,其中超90%進(jìn)口自澳大利亞。此外,我國(guó)還通過(guò)進(jìn)口碳酸鋰來(lái)補(bǔ)充供應(yīng),進(jìn)口依存度大概在25%。2023年1—9月碳酸鋰進(jìn)口11.06萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)6%。其中,有超95%進(jìn)口自阿根廷和智利的鹽湖鋰。據(jù)統(tǒng)計(jì),2023年全球鋰資源增量約36萬(wàn)噸,2024年增量約34萬(wàn)噸,主要由澳洲、非洲以及南美鹽湖貢獻(xiàn)。據(jù)悉,薩比星礦山的首批鋰精礦將于近期陸續(xù)到達(dá)國(guó)內(nèi)港口,市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)非洲礦到港后供應(yīng)端將繼續(xù)放量。礦石資源供應(yīng)充足,不會(huì)限制碳酸鋰產(chǎn)量的釋放。
短暫減產(chǎn)后,碳酸鋰產(chǎn)量重新釋放。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì),我國(guó)2023年產(chǎn)能新增加35萬(wàn)噸至95.78萬(wàn)噸,2024年新增37萬(wàn)噸至133.44萬(wàn)噸。近5年我國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量年復(fù)合增長(zhǎng)率超30%,2023年1—10月中國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量同比增長(zhǎng)33%,產(chǎn)能建設(shè)和產(chǎn)量釋放都是比較快的。而9—10月產(chǎn)量出現(xiàn)了下滑,主要原因是鋰鹽廠虧損加重而進(jìn)行減停產(chǎn),不過(guò)11月盛新鋰能逐步恢復(fù)生產(chǎn)。四季度鹽湖鋰具有季節(jié)性減產(chǎn)特征,但是產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放和生產(chǎn)工藝的不斷提升,使季節(jié)性影響逐漸減弱。
綜合來(lái)看,2023年是碳酸鋰供需格局轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),鋰鹽廠減停產(chǎn)致碳酸鋰供應(yīng)階段性收緊,碳酸鋰價(jià)格短暫反彈。但隨著礦石價(jià)格松動(dòng),利潤(rùn)修復(fù)后鋰鹽廠逐步復(fù)產(chǎn),供應(yīng)將重新釋放。2024年資源端及碳酸鋰仍有大量產(chǎn)能待投放,而動(dòng)力及儲(chǔ)能需求增速放緩,碳酸鋰在供強(qiáng)需弱格局下,價(jià)格大概率承壓運(yùn)行。